公司财务与沟通安排 - CarParts.com Inc (NASDAQ: PRTS) 将于2026年3月5日太平洋时间下午2点（东部时间下午5点）举行电话会议，讨论其截至2026年1月3日的第四季度及整个财年的财务业绩 [1] - 财务业绩将在电话会议前通过新闻稿发布，电话会议由公司首席执行官David Meniane和临时首席财务官Mark DiSiena主持 [1] - 电话会议将通过音频网络直播进行，直播及回放存档可在公司官网投资者关系栏目获取 [1] 公司业务概览 - CarParts.com是一家以技术为主导的电子商务公司，提供超过150万种优质汽车零部件和配件 [1] - 公司已运营超过25年，是寻求汽车维修、保养和升级解决方案的驾驶者的首选目的地 [1] - 公司采取客户至上的方法，通过其网站和应用程序提供无缝、移动友好的购物体验 [1] - 公司拥有全国性的自营分销网络、快速运输和有经验的客户服务团队，致力于为客户提供卓越价值，并消除车辆保养和维修中常见的不确定性和压力 [1] 公司品牌与运营 - 公司运营CarParts.com网站以及一系列自有品牌和市场品牌，包括CarParts Wholesale, JC Whitney, Garage-Pro, Evan Fischer等 [1] - 公司总部位于加利福尼亚州托伦斯 [1] 近期公司动态 - CarParts.com已完成一项交易，将其马尼拉内部运营业务转移至Lean Solutions Group，旨在实现新的效率提升和长期成本节约 [1] - 公司宣布其自有品牌Evan Fischer®现将在eBay上独家销售，成为该平台上的唯一品牌 [1]

文章核心观点 - 英国股市因公司治理和资本配置策略落后（如过度依赖股息而非回购）而持续被低估 这为长期投资者创造了类似美国汽车地带（AutoZone）通过激进股票回购创造巨大股东回报的潜在投资机会 [1][5][6] - 英国市场可能效仿日本 在外部力量（如积极投资者）推动下 经历一场更快的治理和资本配置实践演变 从而释放被压抑的价值 [10][11][16] - 一家符合上述逻辑的英国上市公司已被识别 其具备优秀资本配置能力的CEO 正转向轻资产模式并计划向股东返还大量资本 当前股价已从高点下跌50% 若复苏按预期展开 估值极具吸引力 [18][19][21] 美国汽车地带案例研究 - 自2005年以来 汽车地带每股收益增长21倍 股价上涨42倍 [1][8] - 实现该回报的关键是激进的股票回购策略 公司平均将年度收入的120%用于回购 自2005年以来已回购了当时流通股的80% [7][8] - 公司拥有稳定的现金流 并审慎运用了财务杠杆 管理层在资本配置上展现出灵活性和判断力 [6][7] 英国市场的现状与问题 - 英国上市公司普遍估值偏低 部分原因在于董事会采纳全球最佳实践（特别是资本配置）的速度缓慢 [2] - 许多公司在不应以股息为主的情况下仍将其作为首要任务 例如 当收益稳定或增长且市盈率为个位数时 在国债收益率约5%的环境下 回购股票通常比派息更有效 [2][3] - 造成此现象的一个原因是英国主动管理基金连续9年资金净流出 过去47个月中有46个月出现流出（截至2025年12月） 依赖投资组合公司股息的基金为应对流出 影响了上市公司的资本分配决策 [3][4] - 部分英国股市陷入缓慢的、事实上的清算循环 导致对英国经济及其资本市场的悲观情绪根深蒂固 [5] 潜在的变革路径与催化剂 - 日本市场提供了先例 过时的治理实践曾使许多中小型上市公司估值极低 近年来积极投资者的活动激增 直接推动了创纪录水平的股票回购 成为日本股市复苏的重要因素 [11][12] - 英国股东权利相对较强 积极投资的壁垒较低 公司整体质量可能更高 因此需要的是进化而非革命 [12] - 变革已在酝酿中 例如2026年1月一家英国公司因积极投资者指出治理、高管薪酬和资本配置问题 导致整个董事会辞职 [13] - 变革将包括：股票回购成为恰当工具 更激进和结构更好的高管激励 以及年长的董事会采纳全球最佳治理实践 [15] - 预计日本近十年的演变过程在英国可能只需3至5年 [16] 股票回购的有效运用原则 - 回购不应以牺牲必要的维护性资本支出为代价 [17] - 回购不应仅仅用于“支撑股价” 它是对业务的再投资形式 而非对股价低迷的短期补救措施 [17] - 执行至关重要 零星或象征性的回购弊大于利 回购应成为清晰、一致、长期战略的一部分 [17] - 尽管英国股票回购已达到创纪录的名义水平 但相对于整个市场的规模（及其低估程度）而言仍然不大 [18] 潜在的投资机会特征 - 一家英国上市公司符合潜在“多倍股”候选标准：股价已从峰值下跌50% [21] - 若其复苏按预期展开 交易价格可能仅为预期收益的3倍 [21] - 公司由一位真正理解资本配置的罕见英国CEO领导 计划向股东返还大量资本 并正在向能够为回购产生大量现金的美式轻资产模式转型 [21] - 公司拥有数十亿英镑的市值和充足的流动性 [21] - 该机会的时机关键 2026年3月/4月预计将出现有意义的催化剂 股价可能开始复苏或全面重新评级 [19]

核心交易公告 - Lean Solutions Group被CarParts.com选中 为其马尼拉团队提供先进的商业运营服务 标志着Lean Solutions Group业务转型解决方案发展的里程碑[1] - 此次合作基于Lean Solutions Group的LeanTek专有AI技术平台 旨在提升运营效率和可扩展性[2] 合作细节与范围 - 协议为多年期 涵盖CarParts.com马尼拉运营中复杂的订单处理与升级、财务与会计、市场营销以及广泛的后台与技术职能[2] - 合作将立即开始过渡 双方致力于确保业务无缝衔接和对员工的支持[4] 管理层观点与战略意义 - Lean Solutions Group首席执行官认为 此次合作验证了其AI优先的运营方法 能带来即时效率提升并构建长期竞争优势[3] - CarParts.com首席执行官表示 Lean Solutions Group的AI驱动平台和成熟的专业经验是明确的选择 有助于在保持高服务标准的同时更高效运营[4] - 通过此次合作 CarParts.com将能更好地利用尖端AI技术 同时专注于其美国分销网络的战略升级和全球供应链的卓越运营[3] 公司背景与业务规模 - Lean Solutions Group是一家整合AI驱动自动化、嵌入式行业专业知识和技术驱动人才的下一代解决方案提供商[5] - 公司在6个国家拥有超过10,000名员工 客户基础快速增长 已服务超过600家客户[5] - CarParts.com是一家技术主导的电商公司 提供超过100万种优质汽车零部件和配件 拥有超过25年的运营历史[6] - CarParts.com旗下运营CarParts.com网站及一系列自有品牌和市场平台品牌 包括CarParts Wholesale, JC Whitney等[6] 市场与行业影响 - 此次客户合作加速了Lean Solutions Group在菲律宾的扩张 并巩固了其在汽车售后市场领域的地位[4] - Lean Solutions Group的平台最初在要求严苛的供应链领域验证成功 现已服务于跨行业的数百家客户[5]

战略合作与资本注入 - 公司完成了战略评估并获得了3570万美元的战略投资，投资方包括A-Premium、宗腾集团和鼎晖投资[2] - 宗腾集团提供超过2400万平方英尺的履约中心网络，使公司能够接入美国50多个物流设施，旨在提升物流速度、效率和成本节约[2] - A-Premium为公司产品线新增超过10万个SKU，扩大机械零部件覆盖范围，该合作已产生约2000万美元年收入，并有望增长至超过1亿美元[3] - 鼎晖投资管理着200亿美元资产，拥有超过350项投资和100多个IPO项目经验，为公司带来战略、运营和公司治理方面的专业支持[3] 管理层业务展望 - 公司正着力改善利润表的各个关键环节，包括毛利率、可变成本、运营效率和固定费用，目标是实现持续的自由现金流生成[4] - 管理层强调通过严格的执行、盈利性增长和运营效率相结合的模式来推动业务，并对实现长期盈利充满信心[5] - 公司预计将在2026年实现自由现金流转正[5] 2025年第三季度财务表现 - 第三季度净销售额为1.278亿美元，较去年同期的1.448亿美元下降12%，主要原因是公司为提升盈利能力而优化营销支出[6] - 毛利润为4230万美元，去年同期为5100万美元；毛利率下降210个基点至33.1%，主要受产品组合和关税影响[7] - 总运营费用为5230万美元，去年同期为6090万美元，下降主要得益于营销支出优化和因裁员带来的人力成本减少[7] - 净亏损为1090万美元，去年同期净亏损为1000万美元，亏损扩大主要受净销售额下降驱动[8] - 调整后息税折旧摊销前利润为亏损220万美元，去年同期为亏损120万美元[8] - 截至2025年9月27日，公司现金余额为3600万美元，持有2500万美元应付可转换票据，无循环贷款余额[9] 运营与用户指标 - 公司移动应用累计净下载量约为110万次[10] - CarParts+和道路救援会员数量超过8000名[10] - 公司库存水平为9430万美元[10]

公司动态 - 公司重新安排2025年第三季度财报电话会议日期至2025年11月10日太平洋时间下午2点（东部时间下午5点）[1] - 公司将在电话会议前通过新闻稿公布业绩结果[1] - 公司首席执行官David Meniane和首席财务官Ryan Lockwood将通过音频网络直播主持电话会议[2] - 电话会议实况网络直播可在公司官网投资者关系栏目访问，重播也将存档于该网站[2] 公司概况 - 公司是一家技术驱动的电子商务企业，提供超过100万种优质汽车零部件和配件[3] - 公司已运营超过25年，是汽车维修、保养和升级解决方案的领先平台[3] - 公司通过其网站和移动应用提供以客户为先的无缝移动购物体验[3] - 公司拥有全国自营分销网络，提供快速配送和经验丰富的客户服务团队[3] - 公司运营CarPartscom主站以及一系列自有品牌和市场平台，包括CarParts Wholesale、JC Whitney、Garage-Pro、Evan Fischer等[3] - 公司总部位于加利福尼亚州托伦斯市[4] 行业活动 - 公司将参加第19届LD Micro Main Event行业会议[6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比门店销售额增长56% [4] - 第三季度营业利润增长9% 稀释后每股收益增长12% [4] - 第三季度总销售额增加341亿美元 其中来自新店的非可比销售额贡献为101亿美元 [26] - 第三季度毛利率为519% 同比提升27个基点 [15] - 第三季度单店SG&A增长4% [20] - 全年营收指引更新为176亿至178亿美元 [26] - 全年稀释后每股收益指引更新为290至300美元 按中点计算同比增长9% [13] - 全年自由现金流指引更新为15亿至18亿美元 低于此前预期 [28] - 第三季度末库存单店水平为858万美元 同比增长10% [29] - 第三季度末调整后债务与EBITDA比率为204倍 [30] - 第三季度回购430万股股票 平均价格9808美元 总金额42亿美元 [31] - 全年资本支出指引下调1亿美元至11亿至12亿美元 [24] - 全年有效税率指引下调至216% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业业务可比门店销售额增长超过10% 主要由客单量增长驱动 [5] - DIY业务可比门店销售额实现低个位数增长 主要由客单价提升驱动 但客单量面临压力 [7] - 专业业务在故障件和保养相关品类均表现强劲 [9] - DIY业务在机油、滤清器和液体等保养品类持续表现优异 [8] - 第三季度同品通胀贡献略高于4% [8] - 专业业务客单量增长是业绩超预期的主要贡献因素 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 专业业务的市场份额增长具有广泛基础 所有市场区域均有强劲贡献 [6] - 第三季度在美国和墨西哥净新增55家门店 年初至今新增160家 [22] - 2025年新店开设目标为200至210家 [22] - 2026年新店开设目标为225至235家 增长将覆盖美国、波多黎各、墨西哥和加拿大 [23] - 斯塔福德新配送中心将于第四季度开始运营 支持中大西洋市场扩张 [23] - 第三季度各地区业绩无重大差异 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调通过卓越客户服务、产品供应和专业团队赢得市场份额 [12] - 行业对关税导致的采购成本上升反应理性 [11] - 供应链健康度处于疫情后最佳状态 库存可用性强劲 [18] - 供应商基础多元化 积极管理原产国和品类内的风险 [18] - 分层配送网络是竞争优势的关键 支持门店的零件可用性 [23] - 公司认为其拥有整合行业和获得份额的长期机会 [78] - 公司在北美市场份额约为10% [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对DIY消费者的态度保持谨慎 预计消费者支出可能保持保守 [9] - 关税驱动的成本增加大部分已体现 预计第四季度同品通胀 benefit 为中个位数 [11] - 行业背景保持稳定和支持性 [11] - 专业客户因其车辆维修保养需求的非 discretionary 性质 对经济压力和通胀的反应较弱 [10] - 天气因素对第三季度业绩影响为中性 [10] - 全年可比门店销售额指引从3%-45%上调至4%-5% [10] - 公司预计第四季度毛利率将遵循与去年类似的从第三季度到第四季度的走势 [16] 其他重要信息 - 公司拥有超过93000名团队成员 [4] - 超过50%的收入来自自有品牌 [58] - First Brands集团占销售成本比重略高于3% 公司对其供应风险不担忧 [58] - 公司通过多源采购策略管理供应商风险 [60] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于同品通胀的后续影响 [34] - 回答: 预计第四季度和第一季度仍将看到同品通胀的推动 幅度为中个位数 在当前关税制度下大部分成本已转嫁 预计不会出现同等水平的增量变化 [34][35] 问题: 历史上价格弹性表现 特别是DIY方面 [36] - 回答: 过去经济冲击会导致一些维修工作的延迟 特别是大额项目 第三季度观察到DIY大额项目可能有些延迟 但故障件等必需品类仍具韧性 预计任何延迟压力都是短期的 [36][37] 问题: 关于第四季度弹性担忧和预期可比销售额 [42] - 回答: 第四季度是同比最困难的季度 考虑到多种因素包括天气和消费者可能反应 对第四季度的展望保持谨慎但整体趋势良好 [43][45][46] 问题: 关于加速单位增长和长期门店潜力 包括国际市场 [47] - 回答: 对新店表现非常满意 美国门店数量潜力持续上调 墨西哥和加拿大市场存在巨大未开发机会 对2026年目标感到兴奋 [48][49][50][51] 问题: 地区业绩差异和First Brands供应商风险 [56] - 回答: 第三季度地区无重大差异 First Brands风险可控 因公司实行多源采购且自有品牌占比高 与供应商新管理层沟通良好 [57][58][59][60][61] 问题: DIY延迟是否纯粹是价格弹性或市场定价时机影响 [67] - 回答: 目前仍属早期 压力并非全行业且不与关税品类直接相关 专业业务仍具韧性 DIY部分品类表现强劲 未观察到消费降级 [68][69][70] 问题: 投资姿态和运营利润率方法 [71] - 回答: 运营利润率管理方法无根本转变 近年投资侧重于加强运营态势以支持团队 部分通胀压力超出控制 但公司仍致力于以正确方式管理业务以实现长期增长 [71][72][73] 问题: 第四季度通胀 benefit 是否为峰值以及公司增长潜力 [76] - 回答: 在当前环境下 第四季度的通胀 benefit 可能是峰值 但公司长期关注点在于通过卓越运营整合行业和获得份额 对中长期机会充满信心 [77][78][79][80][81] 问题: 恢复SG&A per store增长至2%范围的条件和管理层关注点 [82] - 回答: 恢复取决于更广泛的宏观条件 如工资通胀缓和 公司始终注重费用控制 但核心优势在于提供高服务水平 管理哲学是为长期成功平衡投资与效率 [83][84][85][86][87] 问题: 同品通胀预期与同行的差异及原因 [93] - 回答: 公司供应商基础高度多元化 中国采购占比降至中20%区间 关键在于能够从多个原产国进行多源采购 团队在此方面表现出色 对未来任何变化准备充分 [93][94][95][96][97] 问题: 库存增长中除价格因素外的驱动因素 [99] - 回答: 库存增长主要源于执行库存策略以优化可用性 价格对库存余额影响较小 此外 新配送中心的备货也贡献了季度性投资 [99][100][101]

公司财务与活动 - 公司将于2025年11月11日太平洋时间下午2点（美国东部时间下午5点）举行电话会议，讨论截至2025年9月27日的第三季度财务业绩 [1] - 财务业绩将在电话会议前通过新闻稿公布，电话会议由首席执行官David Meniane和首席财务官Ryan Lockwood主持 [1] - 电话会议将通过音频网络直播进行，直播和回放均可在公司官网的投资者关系页面获取 [2] 公司业务概览 - 公司是一家技术主导的电子商务公司，提供超过100万种优质汽车零部件和配件，运营已超过25年 [3] - 公司是寻求维修、保养和升级解决方案的驾驶者的首选目的地，采取客户优先的方法，通过网站和应用程序提供无缝、移动友好的购物体验 [3] - 公司拥有全国性的自营分销网络、快速运输和经验丰富的客户服务团队，旨在消除车辆保养和维修通常伴随的不确定性和压力 [3] - 公司运营CarParts.com以及一系列自有品牌和市场品牌，包括CarParts Wholesale, JC Whitney, Garage-Pro, Evan Fischer等，总部位于加利福尼亚州托伦斯 [3] 公司近期动态 - 公司将参加第19届LD Micro Main Event活动 [4] - 公司在获得战略投资后宣布了董事会变动 [5]

公司动态 - 公司宣布将参加于2025年10月19日至21日在加利福尼亚州圣地亚哥Hotel del Coronado举行的第19届LD Micro Main Event大会 [1][3][4] - 公司首席财务官表示参与此活动旨在与投资界沟通分享公司在汽车后市场的创新和卓越运营成果 [2] - 公司运营已超过25年提供超过100万种优质汽车零部件和配件通过网站和应用程序提供移动友好的购物体验 [5] 业务概况 - 公司是一家技术主导的电子商务企业是寻求维修、保养和升级解决方案的驾驶员的首选目的地 [5] - 公司拥有全国性的自营分销网络致力于通过快速运输和经验丰富的客户服务团队提供卓越价值 [5] - 公司旗下运营CarParts com以及一系列自有品牌和市场平台品牌包括CarParts Wholesale JC Whitney Garage-Pro Evan Fischer等 [5]

公司董事会变动 - 汽车零部件电商CarParts com Inc 宣布董事会变动 此前公司获得来自宗腾集团 A-Premium和CDH Investments的战略投资[1] - 在战略投资完成后 董事Henry Maier和James Barnes决定从董事会辞职 自2025年10月7日起生效[2] - 战略投资者指定Thomas Yunlong Man和Na "Mina" He为董事会观察员[3][4] - 变动后 CarParts com董事会将由6名董事组成[6] 新任董事会观察员背景 - Thomas Yunlong Man拥有17年跨境并购和企业交易经验 曾担任贝克·麦坚时等多家领先国际律师事务所的合伙人 被《国际金融法律评论》评为并购和项目融资领域的“领先律师” 拥有印第安纳大学法学博士学位和约翰斯霍普金斯大学美国宪法史博士学位 现任北京大学国际法学院实践教授[3] - Na "Mina" He现任福建宗腾网络有限公司投资经理 负责产业投资项目和投后管理 此前曾在一家美港两地上市的集团公司担任投资分析师 专注于跨境投资分析和尽职调查 拥有华中科技大学经济学硕士学位和会计学双学士学位 是CFA三级候选人[4] 公司管理层评论 - 董事会主席Barry Phelps对离任董事Henry和Jim的贡献表示感谢 认为他们的专业知识、奉献精神和战略建议为公司未来的增长奠定了基础[5] - 首席执行官David Meniane对新任董事会观察员Thomas和Mina表示欢迎 并期待从他们的丰富专业知识中获益[5] 公司业务概览 - CarParts com Inc是一家技术驱动的电商公司 提供超过100万种优质汽车零部件和配件[7] - 公司运营超过25年 是寻求维修、保养和升级解决方案的驾驶员的首选目的地[7] - 公司通过其网站和应用程序提供以客户为先、无缝且支持移动端的购物体验[7] - 公司拥有全国性的自营分销网络 致力于提供快速配送和专业的客户服务团队[7] - 公司旗下运营CarParts com以及一系列自有品牌和市场平台品牌 包括CarParts Wholesale, JC Whitney等[7] - 公司总部位于加利福尼亚州托伦斯[8]

公司业绩表现 - 公司第四季度营收超出预期 同店销售额实现强劲增长 [1] - 公司第四季度盈利未达预期 导致股价下跌2.9%至3990美元 [1] 股价与技术走势 - 股价从9月11日的历史高点4388.11美元回调 并进一步跌破20日移动平均线 [2] - 股价跌至8月中旬以来的最低水平 但年内同比仍保持33.4%的涨幅 [2] 市场情绪与期权活动 - 覆盖公司的27家券商中 有23家给予“买入”或更高评级 其余为“持有”评级 [2] - 今日期权交易活跃 300份看涨期权和284份看跌期权成交 为通常水平的两倍 最活跃合约为12月5000美元看涨期权 [2] - 公司的Schaeffer波动性评分卡得分为1分（满分100分） 显示股价在近期往往大幅低于预期 [3]