Key Takeaways BSX's Q2 revenues are estimated at $4.89B, up 18.7% Y/Y, with EPS expected to rise 16.1% to 72 cents. BSX's MedSurg may have seen gains from Axios, OverStitch and Axonics-driven Urology portfolio expansion. BSX's Cardiovascular unit may have benefited from imaging, embolization tech and vascular portfolio growth.Boston Scientific (BSX) is slated to report second-quarter 2025 results on July 23, before the market opens.The renowned medical device manufacturer posted earnings per share (EPS) o ...

公司表现与增长动力 - 波士顿科学(BSX)股价在过去一年上涨33.6%，远超行业11.7%和标普500指数10.1%的涨幅 [2] - 公司市值达1536.1亿美元，连续四个季度盈利超预期，平均超出预期8.79% [2] - 2025年Q1 WATCHMAN设备销售额同比增长24%，新一代FLX和FLX Pro系列推动全球市场份额提升 [5][8] - 战略收购贡献400个基点销售额增长，推动2025年Q1有机收入增长18.2% [8][9] 核心业务亮点 - MedSurg部门通过内窥镜、神经调控和泌尿业务持续扩大市场份额 [1][3] - 内窥镜业务受益于腔内手术、一次性成像产品线及AXIOS平台的适应症扩展 [3] - 泌尿领域因TENACIO泵和LithoVue产品组合推动全球份额增长 [4] - 神经调控业务中疼痛和脑部治疗产品表现强劲，Cartesia X/HX导线获FDA和CE认证将推动2025年增长 [4] - WATCHMAN左心耳封堵器成为全球经皮LAAC领域领先产品，提供非药物抗凝替代方案 [5] 战略收购动态 - 近期完成对Bolt Medical、Cortex、Silk Road和Axonics的收购，扩充血管医学和房颤映射技术产品线 [6][9] - 计划收购SoniVie和Intera Oncology以进一步拓展业务版图 [9] 财务与市场预期 - 2025年Zacks一致预期收入195亿美元，同比增长16.4% [11] - 每股收益预期保持2.91美元，过去30天未调整 [11] 行业对比 - 同业公司艾利科技(ALGN)长期盈利增长率11.2%高于行业9.9%，但股价年跌27.7% [12] - 雅培(ABT)股价年涨129.7%，盈利收益率3.8%显著高于行业0.6% [13] - Cencora(COR)盈利收益率5.4%优于行业3.8%，股价年涨25.9% [14] 运营风险 - 国际收入占比40%使公司易受汇率波动影响，2025年预计外汇因素将造成50个基点的收入阻力 [10]

行业概述 - 医疗外科设备(MedSurg)行业预计2025-2030年复合年增长率(CAGR)为9.54% [1] - 行业增长驱动力包括老龄化人口增加、慢性病发病率上升及技术快速进步 [3] - 波士顿科学(BSX)和美敦力(MDT)是该领域两大龙头企业 [1] 波士顿科学(BSX)分析 业务亮点 - MedSurg板块在內窥镜、泌尿科和神经调控领域表现强劲： - 內窥镜业务增长来自腔內手术、一次性成像和AXIOS平台 [4] - 泌尿科业务受益于Core Stone产品线和TENACIO泵等新品 [4] - 神经调控业务因Cartesia导线等创新产品推动DBS业绩 [4] - 结构性心脏病业务增长24%，主要由WATCHMAN左心耳封堵器驱动 [5] - 新兴市场一季度销售额同比增长9.8% [6] 财务表现 - 一季度调整后毛利率提升19个基点，运营利润率提高127个基点 [7] - 上调2025年指引：预计净销售额增长15-17%，调整后EPS为2.87-2.94美元 [7] - 预计年内将受2亿美元关税影响 [7] 美敦力(MDT)分析 业务亮点 - 手术机器人业务表现突出： - Hugo机器人辅助手术系统已进入30个国家 [8] - 正在申请FDA泌尿科适应症批准 [8] - LigaSure先进能量产品连续11个季度市场份额增长 [8] - 心脏消融解决方案(CAS)季度增长近30%，主要依靠Affera和PulseSelect系统 [9][10] - 神经调控领域凭借Inceptiv闭环技术占据脊髓刺激全球第一 [10] - 新兴市场实现中个位数增长，印度、东南亚和东欧表现突出 [11] 财务表现 - 一季度毛利率提升19个基点，运营利润率提高210个基点 [12] - 预计2026财年有机收入增长5% [12] 公司比较 市场表现 - BSX股价过去一年上涨35.2%，MDT仅上涨7.4% [13] - BSX五年远期市销率(P/S)为7.5倍，高于MDT的3.1倍和行业平均5.4倍 [15] 分析师预期 - BSX的2025年EPS共识预期同比增长15.9%，过去90天预期持续上调 [17] - MDT的EPS共识预期同比增5.2%，过去60天预期下调 [18] 投资建议 - BSX获Zacks3(持有)评级，优势在于MedSurg全面增长、结构性心脏病创新及新兴市场扩张 [19] - MDT虽获Zacks4(卖出)评级，但低估值(P/S 3.1X)可能吸引价值投资者 [20]