财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长78.5%，达到7580万美元，符合此前指引的上限 [3][12] - 毛利率为38.2%（若剔除关税影响则为39.4%），较2024年第三季度的40.6%同比下降2.4个百分点，但较2025年第二季度的36.2%环比提升2个百分点 [13][14] - 调整后运营费用为2860万美元，占收入的37.7%，与去年同期（2860万美元，占37.6%）基本持平，但较上季度（2640万美元，占44.4%）有所增加，主要受汇率波动影响 [15] - 公司在2025年第三季度实现运营收支平衡，相比2024年同期1130万美元的调整后运营亏损有显著改善，并预计在第四季度实现运营盈利 [17] - 截至9月30日，现金余额为1.03亿美元，较第二季度的9500万美元有所增加，主要得益于营运资本改善和运营效率提升 [17] - 库存水平在本季度略有增加，是为关键产品线备货以应对新品发布和第四季度消费电子旺季 [18] - 自2023年初以来，公司已累计赎回6450万美元的债务，并通过再融资优化了资本结构 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 旗舰产品Amazfit T-Rex 3 Pro在9月发布，以其增强的耐用性、先进的导航和户外安全功能获得市场良好反响 [3][4] - Balance 2和Helio Strap自第二季度推出以来持续表现强劲，通过固件更新增加了新的训练模式并改善了用户体验 [5] - 入门级产品线Bip 6和Active 2系列在全球主要渠道保持稳定销量 [6] - Helio Strap面临供应限制，部分原因是内存芯片短缺和季度末台风造成的发货延迟 [12][21][22] - T-Rex 3 Pro 44毫米版本于10月25日开始销售 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场约占总出货量的15%-20%，公司通过越南的双源采购策略来减轻关税影响 [23][24] - 在线渠道（尤其是亚马逊和公司官网）增长迅速，增速甚至超过传统线下渠道 [34] - 在日本市场，公司欢迎Ota Oi成为首位日本品牌大使 [7][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行多层级产品策略，覆盖从入门到高端的各个细分市场，并拥有健康的利润率和清晰的定位 [8] - 通过收购Wide AI的核心资产，整合激素分析技术，以期为女性运动员提供更个性化的健康指导体验 [6] - 持续投入研发，增强Zepp OS和Zepp Flow，并扩大与Strava、TrainingPeaks等平台的集成 [6] - 获得SCS颁发的RED网络安全MB证书，体现了对用户隐私和产品安全的承诺 [7] - 与Hyrox等体育社区建立合作伙伴关系，并签约精英运动员（如Ruth Croft、Hunter McIntyre），将运动员洞察融入产品开发 [7][8][16] - 专注于运动科技和整体健康生态系统，尽管宏观经济环境充满挑战，该战略正在取得实际成果 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境对第三季度业绩产生了一定影响，但关税情况保持稳定，公司已进行短期业务模式调整 [11] - 内存芯片价格因AI等领域需求旺盛而年内翻倍，但由于其在物料清单中占比相对较小，公司已通过有利定价锁定供应以减轻影响 [12] - 对第四季度及2026年的持续增长充满信心，支撑因素包括强大的产品管线、毛利率改善举措和严格的执行 [9][10] - 预计第四季度收入在8200万至8600万美元之间，同比增长38%-45% [9][19] 其他重要信息 - 公司维持其股票回购计划，表明对其长期基本面和增长轨迹的信心 [18] - 研发费用在2025年第三季度为1020万美元，同比增长1.5%，环比保持稳定 [16] - 调整后的销售和营销费用为1190万美元，同比增长0.5%，环比下降1.1%，部分原因是假日季前品牌和渠道投资的前置 [16] - 调整后的G&A费用为650万美元，同比持平，环比略有增加，主要反映正常的汇率波动 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: Helio Strap的供应限制问题 [21] - Helio Strap的供应限制主要源于影响整个行业的内存芯片问题，其交货周期较长，加之产品在全球各区域需求旺盛导致短缺 [21] - 季度末中国东南部的台风天气使本已紧张的供应状况更加严峻，但预计情况将在第四季度和明年第一季度得到改善 [22] 问题: 北美地区出货占比及关税影响 [23] - 北美市场约占总出货量的15%-20% [23] - 公司通过越南的双源采购策略为美国市场供应大部分产品，因此关税影响相对较小甚至为零 [24] 问题: 第三季度及第四季度产品发布情况 [25] - 第三季度唯一的新产品是T-Rex 3 Pro（48毫米版本） [25] - 第四季度已开始销售T-Rex 3 Pro 44毫米版本，并计划有其他新产品发布，但具体细节暂未透露 [25][44] 问题: 新产品势头、假日销售情况及第四季度指引的保守性 [29][30] - 假日季需求信号积极，这反映在指引中，但公司在制定指引时保持审慎 [30] - T-Rex 3 Pro（48毫米版本）自发布以来表现良好，趋势甚至优于一年前T-Rex 3发布时的表现，考虑到其价格是T-Rex 3的两倍，这是一个非常积极的信号 [30][31] - 44毫米版本由于销售时间短（主要在中国），数据点尚不充分，但日激活量呈增长趋势 [30] - 指引的保守性部分是由于Helio Strap的供应限制，以及新品首发时优先供应在线渠道的策略，影响了线下渠道的铺货 [35] 问题: 2026年及未来的渠道策略 [33] - 在线渠道（亚马逊、官网）增长迅速，未来仍有很大潜力，并将继续在增长中扮演重要角色 [34] - 线下渠道仍有大量机会，待Helio Strap等产品供应问题解决后，将大力推动线下渠道覆盖 [35] - 在线渠道通常能带来更好的毛利率组合 [35] 问题: 第四季度收入指引的假设、折扣策略及营销费用展望 [39][41] - 第四季度指引假设假日季销售强劲，并通过推出Balance 2、T-Rex 3 Pro等高端产品提升平均售价和毛利率 [41] - 折扣和促销活动将选择性进行，针对特定消费者和产品组，并评估投资回报率 [41] - 营销费用在过去几个季度保持相对稳定（每季度约1000-1100万美元），第四季度也将类似，但若有机会通过前置营销投入换取更高增长，公司会采取行动 [42] 问题: 产品路线图及明年计划 [43][45] - 第四季度除了T-Rex 3 Pro 44毫米版本，还会有其他新产品发布，但细节未透露 [44] - 明年将保持与今年相似的发布节奏和数量，每个季度约2-3款新品，产品更新周期（如第一季度更新入门级产品线）也将延续 [45]

Zepp Health (NYSE:ZEPP) Q3 2025 Earnings Call November 04, 2025 08:30 PM ET Company ParticipantsSid Rajeev - VP and Head of ResearchDylan Chu - Portfolio ManagerWayne Huang - CEOConference Call ParticipantsYuan Zhu - Chief Equity Research AnalystOperatorHello everyone, and welcome to Zepp Health Corporation's third quarter 2025 earnings conference call. The company's financial and operating results were issued in a press release via the NewsWire services earlier today and are posted online. You can also vie ...

Zepp Health (NYSE:ZEPP) Q3 2025 Earnings Call November 04, 2025 08:30 PM ET Speaker0Hello everyone, and welcome to Zepp Health Corporation's third quarter 2025 earnings conference call. The company's financial and operating results were issued in a press release via the NewsWire services earlier today and are posted online. You can also view the earnings press release and slides referred to on this call by visiting the IR section of the company's website at irzep.com. Participating in today's call are Mr. W ...