各会员单位、相关企业及专家： 为深入探讨新格局下橡胶产业的转型路径与发展机遇，凝聚行业共识，推动产业向绿色化、智能化、 高端化迈进，兹定于6月26-28日召开"津韧致远，橡聚新篇——橡胶产业的高质量发展"主题研讨会。 本届技术交流会将邀请行业知名专家、学者围绕新材料、新工艺、新装备、新技术等内容进行技术研 讨，现将有关事项通知如下： …… 会议服务战略合作 ： 南京德泰中研信息科技有限公司（DT新材料） 组织委员会 ： 01 会议主题 "津韧致远，橡聚新篇"，天津橡胶产业作为北方乃至全国橡胶工业的重要枢纽和连接点，橡胶行业在 这里"韧行致远"；各方英才汇聚，产业链协同发展，共同书写创新、绿色、高端化的崭新篇章，实现 转型升级与价值突破。 02 会议信息 会议时间 ： 2026年06月27日（周六） 会议地点 ： 天津南站 鹏瑞利酒店群3F 鹏·宴会厅3 主办单位 ： 青岛科技大学 承办单位 : 青岛科技大学高分子科学与工程学院 橡塑材料与工程教育部重点实验室 协办单位 ： 天津首诺科技有限公司 天津天佑兴新材料有限公司 特别支持单位 ： 上海普力通新材料科技有限公司 高铁检测试验仪器有限公司 广州新劲力股份有 ...

编号：2026-001 投资者关系活动 类别 □特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 √ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 人员姓名 参与公司 2025 年度业绩说明会的投资者网上提问 时间 2026 年 5 月 8 日 (周五) 下午 15:00~17:00 地点 全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） 上市公司接待人 员姓名 1、副董事长、总裁张进 2、副总裁、财务总监张天竹 3、独立董事杨立杰 4、董事会秘书赵陈晨 投资者关系活动 主要内容介绍 公司于 2026 年 5 月 8 日（星期五）组织 2025 年度业绩说 明会。上述会议不涉及应披露的重大信息。本次业绩说明会采用 网络远程的方式举行，说明会问答环节主要内容如下： 1、公司如何做好市值管理？ 您好，公司严格遵守监管政策要求，依规开展市值管理、维 护并提升企业投资价值。公司已制定《市值管理制度》，将依法 合规履行信息披露义务，持续加强与投资者的良性沟通，有效传 递公司长期投资价值。管理层坚持以扎实基本面作为市值管理核 心，聚焦主业、深耕 ...

财务与业绩表现 - 2025年表面活性剂（含洗护用品）营收67.26亿元，毛利率5.29% [12] - 2026年第一季度营收同比下降7.52%，但归母净利润同比增长22.33%，利润增长主要来自产品价格上涨 [16] - 2026年第一季度经营性现金流由正转负，同比下降超150%，主要受市场行情波动、采购计划规模与客户回款安排等因素影响 [6][12][13] - 2025年日化领域（表面活性剂）毛利率从2021年的14%下降至5.3% [3] - 2026年第一季度研发费用同比缩减7.42% [5][19] - 2025年度拟每10股派发现金红利1.00元（含税），分红率为30.2% [14] - 国内油酸业务在2026年Q1亏损已收窄至三四百万元 [13] 业务运营与战略 - 公司发展战略是立足表面活性剂、油脂化学品、洗护用品OEM/ODM主业，打通全产业链 [2][4][9][18][20][23] - 洗护用品OEM/ODM加工服务能力已达110万吨，目前处于产能爬坡期，整体产能利用率较低 [11][18] - 公司是阴离子表面活性剂行业龙头，市场份额全国第一，主要客户包括联合利华、宝洁、花王等 [7][12] - 将重点加大在印度尼西亚、马来西亚等原料产地的投入，提升原料供应的自主性和掌控力 [4][8][20][22] - 2026年将下大气力开拓外贸业务，使其成为新的业绩增长点 [2][9][20] - OPO（奶粉营养添加剂）业务目前已接受多家奶粉企业考察并进行商务洽谈 [13] 产能与项目进展 - 杜库达基地（印尼）仍纳入公司合并财务报表范围，2026年将聚力其供应链建设，通过提效、提质、降本释放产能价值 [9][16] - 拟以简易程序向特定对象发行股票募资不超过5亿元，用途尚待确定 [3] - 马来西亚基地正在规划中，旨在提升原料自主性 [22] 风险与挑战 - 印尼子公司杜库达存在破产诉讼事项，公司表示将根据进展及时履行信息披露义务 [2][8] - 棕榈油等原材料价格波动较大，公司通过期货套期保值业务动态对冲风险 [10][16] - 公司存在汇率波动风险，已通过开展外汇套期保值业务进行控制 [20] - 前两大股东股权质押比例较高，但公司表示目前不存在平仓风险 [9] - 新天达美持续亏损，公司已进行减值测试 [8] 市场与行业展望 - 公司认为棕榈油价格未来以相对窄幅的震荡上行趋势为主 [10] - 棕榈油价格上涨将带动公司产品价格上涨，同时公司保持的库存也能获得增值收益 [12] - 公司密切关注印尼将于2026年7月起强制执行的B50生物柴油政策的影响 [9][10][16] - 2026年4月印尼棕榈油出口税达到271.7美元/吨的高位 [8] 公司治理与股东关系 - 控股股东及高管团队计划在6个月内合计增持不低于3750万元，该计划尚在实施中 [3][8] - 此前披露的股份回购已全部完成，回购股份将用于股权激励或员工持股计划 [18] - 公司表示将聚焦主业，努力实现股东利益增长，股价短期受多种因素影响 [8][17][21]

2025年业绩表现与增长驱动 1. 公司2025年营收和利润均创历史新高，净利润实现高质量快速增长 [2][7] 2. 核心大单品燕京U8在2025年销量达到**90万千升**，同比增长**29.31%**，增量**20.1万千升** [4][20] 3. 燕京U8在“十四五”期间销量从**10万千升**提升至**90万千升**，年复合增长率超**50%** [16] 4. 2026年第一季度，燕京U8延续良好势头，继续保持近**30%**的高增速 [20] 5. 增长得益于产品结构优化、优势市场增加、成本管控有效、运营效率提升及人力资源发挥 [2] 6. 公司夯实三大增长引擎：深化大单品战略、内部经营挖潜、稳步布局多元化经营 [9] 产品战略与高端化布局 7. 公司持续推进大单品战略，中高端产品占比稳步提高，带动整体盈利水平改善 [2] 8. 2026年3月重磅推出全新高端单品燕京A10，致力于打造继U8之后的又一全国性标杆单品 [4][16][18][22] 9. 公司产品矩阵包括啤酒（如U8、鲜啤、V10精酿白啤）、饮用水、饮料（如倍斯特汽水）及燕京纳豆等特色产品 [11] 10. 未来将持续深化产品结构升级，重点布局高线价格带、高端精酿及特色创新品类 [18] 11. 当前啤酒行业呈现“量稳质升”格局，消费向高端化、健康化、场景化、年轻化加速演进 [12] 市场与渠道策略 12. 实施“全渠道融合+区域深耕”双引擎策略，推进“百城百县”工程，优化区域布局 [10][20] 13. 面对非现饮渠道竞争，公司巩固传统渠道优势，并大力拓展电商、即时零售等新兴渠道 [11] 14. 燕京A10以高端化、全国化、场景化为方向，重点覆盖中高端餐饮等高价值渠道 [4][16][18] “十五五”战略规划与业务布局 15. “十五五”期间，公司将着力构建“一核两翼”业务布局，形成“啤酒+饮料+健康食品”协同增长的发展生态 [6] 16. 公司将坚持“二次创业、复兴燕京”主基调，以变革创新为动力，打造发展新格局 [9] 17. 以新质生产力为引领，强化创新驱动，推动产品迭代与技术突破，依托数字化、绿色化赋能 [5] 公司治理与投资者关系 18. 截至2026年4月30日，公司股东总户数为**61,365户** [23] 19. 公司通过完善治理机制、畅通沟通渠道、强化监督制衡、规范信息披露等措施维护中小股东权益 [14][15][21] 20. 公司高度重视ESG，2025年Wind ESG评级提升至**AA级**，MSCI评级由**B**提升至**BB** [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年宇通客车销量、营收和归母净利润均实现增长，国内客车行业第一品牌地位巩固，海外市场快速发展 [21] - 2026年行业需求预计恢复性增长，但存在不确定性，机会与威胁并存，公司将围绕“四化”战略开展工作，提升全球竞争力和品牌影响力 [22][23] - 公司制定市值管理制度，通过分红和投资者沟通等方式回馈股东，2025年股价上涨，为投资者带来价值增长 [24][25] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为宇通客车，所属行业为汽车整车，接待时间为2026年4月1日，上市公司接待人员包括公司董事长、总经理等 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括南方基金、华夏基金等多家基金管理公司，以及泰康资产等保险资产管理公司和参加业绩说明会的投资者 [17] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 公司经营情况及展望 - 2025年公司实现客车销售49,518辆，同比增长5.54%；营业收入414.26亿元，同比增长11.31%；归母净利润55.54亿元，同比增长34.94% [21] - 2026年预计行业需求恢复性增长，但外部不确定因素增多，机会与威胁并存。机会包括国内政策拉动需求、海外市场需求恢复和升级；威胁包括国内客户经营改善不及预期、宏观经济面临挑战，海外地缘政治紧张、关税政策不稳定 [22][23] - 2026年公司将持续夯实企业文化建设，推进“四化”战略，多措并举完成全年经营目标 [23] - 公司制定市值管理制度，2025年年度分红方案拟每10股派发20元，加上中期每10股派发5元，合计派发55.35亿元，占2025年净利润的99.65%。上市至今29年间，累计派现315.6亿元，占归母净利润的81% [24] 主要问答内容 - 公司董事会已提请股东会授权开展2026年中期分红，具体方案需另行审议 [25] - 2025年公司净利润同比增长主要得益于海外市场开拓和深耕，出口销量增长，销售结构向好 [26] - 2026年随着十五五规划开局，国内行业需求将恢复性增长，公司将围绕“三直”及“四化”战略拓展市场 [26] - 公司销量受行业需求节奏、订单交付进度等因素影响，2026年将聚焦主业，努力实现销量和收入同比增长 [27] - 2025年公司在氢电增程燃料电池动力系统等方面实现技术突破和应用 [28] - 公司将持续评估地缘政治风险，做好分析和预案，保障业务稳健运营 [28] - 公司将关注资本市场表现，推动市场价值与内在价值匹配，回报股东 [28] - 2025年公司经营活动现金流量净额同比下降，主要原因是向供应商支付原材料采购款增加 [28] - 智能驾驶业务是优化公共交通体系等的重要支撑，公司持续开展技术迭代及推广 [29] - 2025年公司研发支出18.08亿元，占营业收入的4.36%，主要投向轻客系列纯电动产品开发等方面 [30] - 2025年公司在电控技术方面取得进展，开发了新一代整车控制器等产品 [30] - 2026年海外客车市场总体呈增长态势，但不同区域和细分市场需求有差异，同时面临关税政策和地区局势动乱带来的不确定性 [30][32]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：玻璃纤维及复合材料行业 * 公司：山东玻纤 核心观点与战略 * 公司2026年第一季度经营向好 实现营业收入8.45亿元，同比增长39.05% 实现归母净利润1,008万元，同比增长15.43% 销量自1月以来持续增长，产品价格自2025年底至今上调10%-20%[3] * 公司坚持“四化”战略方向 高端化：重点发展风电纱、细纱、低号数纱，并计划布局电子纱/布 数字化：持续设备更新与智能化提升 专业化：形成工艺、浸润剂等核心研发技术 国际化：适时布局第二生产基地[3] * 产品价格与库存状况改善 目前产品市场价格达到3,800元至4,000元 公司产销平衡，库存已控制在13万吨以内[2][3] * 产品结构向三大板块均衡转型 重点发展热固、热塑和风电三大板块 目标在“十五五”末期实现三大板块各占三分之一的格局[2][3] 产能与销量目标 * 明确的产能扩张路径 目前纱类产能为65万吨 2026年10月二期15万吨项目点火，11月量产，届时纱类产能达80万吨 规划第二基地产能约20-30万吨 “十五五”末期总产能目标为120-130万吨（纱类约100万吨，织物约20万吨）[2][5] * 风电纱销量目标清晰 2026年销售目标为15-20万吨，已与主流叶片及整机厂敲定订单 “十五五”末期目标销量提升至30万吨左右[2][4] * 下游织物项目已有进展 3万吨风电织物项目已产出成品，正在进行机位认证[2][3] 新业务布局与供应链 * 积极布局电子纱/布高端赛道 已组建专门团队，进入技术与商务初步交流阶段 目标凭借领先技术快速切入高端电子布市场[5][6] * 谋划解决高端织布机供应瓶颈 内部已有应对方案，可能通过直接采购或项目并购等形式解决[7] * 强化上游原料布局 将强化对叶腊石、高岭土等原料的布局，若有合适标的将积极进行项目并购[3] 资本运作与股东支持 * 公司倾向促成可转债转股 距离2027年11月7日到期尚有时日，公司鼓励投资者转股 相关操作方案已制定并上报山东能源集团和国资委审批[8][11] * 控股股东山东能源集团提供全方位支持 市场协同：借助集团在新能源领域布局及与风电主机厂战略合作，助力风电纱快速切入市场 资本支持：集团旗下新材料公司及相关发展基金能为项目提供及时资本支持 潜在协同：未来电子纱/布产品可借助集团在数字科技领域（如与华为合作）的布局进行推广[9] * 计划利用资本市场优化资金结构 正积极沟通优化股权结构，以更好地利用资本市场进行项目运作和资金筹集[8] 其他重要信息 * 第二生产基地选址考量重点 重点考虑原料端和能源端，已对包括内蒙古在内的西部地区进行考察评估 相关方案正在按程序向上级汇报，尚未进入实质性推进阶段[8] * 能源采购具备相对优势 通过山东能源集团的内部协同，在煤炭采购上可享受规模效应优势，但采购仍遵循市场化原则[10]