加密货币与交易所动态 - 韩国加密货币交易所Bithumb因手动输入错误，向695名客户误发62万枚比特币，价值超400亿美元，错误在20分钟内被发现并冻结交易，目前已追回误发比特币的99.7% (618,212枚)，并承诺用公司资产填补剩余短缺 [2] - 加密货币交易网站Crypto.com的创始人以7000万美元收购互联网域名"AI.com"，计划在超级碗广告中推出该网站，提供个人AI智能体服务，用于发送消息、使用应用和进行股票交易 [14] 消费电子与智能手机行业 - 2025年第四季度全球智能手机平均售价（ASP）首次突破400美元，达到424美元（约合人民币2946元），行业增长模式正从“规模扩张”转向“价值扩张” [2] - 自2025年下半年起，小米、OPPO、vivo、荣耀等品牌新机型价格普遍较上一代上涨数百元，小米创始人雷军公开表示小米14将是最后一代3999元起售的旗舰机 [3] - 苹果首次进驻中国口岸进境免税渠道，珠海免税拱北口岸进境免税店苹果Apple专区正式启幕，标志着智能电子产品首次正式进入口岸进境免税销售场景 [8] 大公司运营与产品数据 - 泡泡玛特2025年度核心数据显示：全球员工超1万人，注册会员超1亿人，LABUBU全年销量超1亿只，全品类全IP产品销量超4亿只，业务覆盖100+国家和地区，全球门店超700家，拥有6大供应链基地 [3] - 追觅科技创始人透露公司每天研发投入约4000万元，主营业务将净利润的18%作为奖金发放，盈利最高部门能拿到11个月奖金，最高个体预计有20个月奖金，年终奖总奖金规模将达10亿量级 [11] 汽车与交通行业 - 赛力斯与重庆市沙坪坝区人民政府签署协议，拟剥离蓝电汽车相关存量资产并出资设立标的公司，交易后赛力斯及其指定主体持股约32%，沙坪坝区政府相关方持股约33.5%，赛力斯对蓝电汽车将不再具有控制权 [4][6] - 马斯克在播客采访中表示，苹果造车项目曾疯狂从特斯拉挖人，到2019年累计挖走超过300人，包含Model 3产能爬坡核心工程师，给出的薪酬报价甚至在没有面试的情况下就比特斯拉高出一倍 [11] - 苹果拟在未来几个月内允许其他公司的语音控制人工智能应用接入CarPlay系统，用户将能通过车载界面与AI聊天机器人交流，但不会允许更换Siri按钮或唤醒词 [15] 金融与政策动态 - 临近春节，多家银行阶段性上调存款利率，例如宁波银行北京地区新进资金存三年定期利率可达1.95%，较此前上调约10个基点 [5][8] - 国家税务总局通告，2025年度个税汇算清缴办理时间为2026年3月1日至6月30日，纳税人可在2月25日起通过个税App预约3月1日至20日期间的办理 [5][12] - 国投白银LOF公告称，因其二级市场交易价格明显高于基金份额净值，溢价幅度较大，为保护投资者利益，基金将于2026年2月9日开市起至10:30停牌 [12] - 中国黄金公告自2026年2月7日起，在周六、周日及法定节假日等上海黄金交易所非交易日期间，暂停办理贵金属回购业务 [13] 人工智能与科技前沿 - OpenAI首款硬件命名曝光，为代号Dime的AI音频耳机，计划在2026年推向市场，该公司搁置了此前激进的“类手机”架构设备方案，转向先开发功能相对单一的传统形态产品 [13] - OpenAI正与阿联酋的G42公司合作，打造针对阿联酋定制的ChatGPT版本，该版本将能流利使用当地阿拉伯语，并可能设有内容限制 [14] - 人工智能公司Anthropic预计最快本周完成超200亿美元的新一轮融资，融资后其估值将几乎翻番，达到近3500亿美元 [15] - 马斯克称若没有人工智能和机器人技术，美国肯定会破产，因为美国国债正疯狂激增 [10] - 有消息称SpaceX正在奥斯汀和西雅图招聘工程师，以开发人工智能卫星和太空数据中心，马斯克转发确认该消息属实 [9] 文娱、体育与消费品 - 按照周五现货价格计算，2026年米兰冬奥会金牌（500克纯银+6克镀金）的物料价值达到2210美元，银牌（500克纯银）价值达到1251美元，创历史之最 [3] - Netflix拟以近830亿美元收购华纳兄弟搜索频道公司，该交易正面临美国司法部的反垄断审查，以评估其是否可能拥有垄断性市场力量 [10] 医药与物流服务 - 新版医保药品目录自2026年1月1日实施以来，已有99种基本医保目录新增药品在全国12000多家定点医药机构销售 [8] - 中国邮政、顺丰速运、京东物流、德邦快递等多家快递企业公告春节期间服务“不打烊”，但将收取“资源调节费”，且时效性会稍微变慢 [6] 公司控制权变更 - 杉杉股份公告，若其控股股东杉杉集团等签署的《重整投资协议》成功，公司控股股东将变更为皖维集团，实际控制人将变更为安徽省国资委 [12][13] 互联网平台与监管 - 欧盟委员会初步结论显示，TikTok因存在“上瘾式”设计违反欧盟《数字服务法》，TikTok回应称调查结果“完全错误且毫无依据”，并计划提出异议 [5][10] - 此前被微信“封禁”的阿里千问APP、腾讯元宝的红包口令，目前在微信内已可复制 [3]

行业动态与战略举措 - 靖江市成立船舶产业发展联盟，旨在整合集聚产业优势资源，提升产业链配套能力，打造自主可控、高效协同的现代化产业体系 [1] - 联盟由产业链各环节重点企业共同发起，当场签署3个产业链合作项目协议，以强化上下游及跨领域合作 [1] - 联盟旨在架设供需对接桥梁，搭建联合攻关平台，推动总装企业需求与配套企业供给精准匹配，并整合产学研及海内外创新资源 [1] 产业基础与市场地位 - 靖江市是全国规模最大、配套最完善的民营造船基地，产业从上世纪70年代起步 [1] - 当地已聚集200余家船舶制造及相关配套企业，上千个配套品种实现本地协同供应，国产化配套率超过65% [1] - 2025年靖江造船完工量占全球近10%，手持订单量占全球10.9% [1] - 产业锚定“绿色化、智能化、高端化”发展方向，在新一轮造船景气周期中持续领跑 [1] 发展目标与政府支持 - 靖江市目标推动企业抱团参与国际竞争、共拓海外市场，实现“卡脖子”环节自主可控 [1] - 江苏省工信厅将持续支持靖江造船成为规模更大、特色更强、竞争力更优的区域特色优势产业 [2] - 政府希望靖江早日建成全球最大、最强、最好的船舶产业集聚区，为江苏建成世界级船舶海工产业集群作出更大贡献 [2] 行业协作与未来展望 - 行业观点认为船舶产业发展是同舟共济的远航，而非孤军奋战 [2] - 成立联盟标志着靖江造船正大步迈向更加紧密、协同、融合的“舰队式”发展新阶段 [2]

公司经营与生产状况 - 公司为国家级专精特新“小巨人”企业，生产车间内强调质量文化，标语警示“质量是企业的生命” [2] - 公司秉承技术是根、产品为本的理念，通过绿色化、智能化、高端化等技术突破，解决国外“卡脖子”问题 [2] - 公司生产的工程机械、农用机械高端液压阀产品已随主机远销海外，当前新春订单已全部排满 [2] - 农历新年前夕，公司车间依然呈现热火朝天的繁忙景象，工人们正紧锣密鼓地赶制液压阀订单 [2][3] - 公司生产节前开足马力，以确保产品质量稳定并能够按时按量交付订单 [5] 产品与市场 - 公司当前赶制的液压阀产品将随主机发往海外市场 [2] - 公司主要产品为工程机械、农用机械领域的高端液压阀 [2] 生产制造与智能化 - 公司拥有智能制造工厂，生产工序包括车铣复合、热处理、磨削等环节，使用精密磨床等高端设备 [2] - 生产车间内，AGV小车自动穿梭运输零部件，智能检测设备实时反馈产品数据 [5] - 公司采用精益生产智能系统，实现了生产进度、质量检测、订单状态的全程可视化 [5] - 在关键工序如珩磨环节，进行最后的精度校准，确保产品（如液压阀阀体）表面光滑如镜 [2]

行业整体态势 - 工程机械行业近期在A股市场结构性行情中体现出较强韧性，板块呈现“政策托举、业绩验证”特征 [1] - 行业正迎来“内需回暖+出口破局”的双重发展机遇，景气度有所上升，头部企业全球话语权持续提升 [1] - 工程机械是国民经济的“晴雨表”，其发展与基建投资、实体经济景气度深度绑定 [1] 市场销售数据 - 2025年全年挖掘机销量达235,257台，同比增长17%，实现两位数稳步增长 [2] - 2025年12月单月挖掘机销量达23,095台，同比增幅攀升至19.2%，增速提速明显 [2] - 市场形成“双轮驱动”格局：2025年国内挖掘机销量118,518台，同比增长17.9%；海外销量116,739台，同比增长16.1% [2] 市场规模与增长潜力 - 2024年中国工程机械市场规模达234亿美元，占全球总规模的11.0% [3] - 预计到2030年，中国工程机械市场规模将增长至570亿美元，年均复合增长率约16% [3] - 增长动力来自国内基建补短板、新型城镇化建设的内需释放，以及海外市场的持续拓展 [3] 出口表现与竞争力 - 出口市场已成为行业增长的“压舱石”，挖掘机是出口金额最大的整机品种 [3] - 2025年我国挖掘机出口金额达766.4亿元，同比大幅增长31.1% [3] - 出口区域多元化：亚洲、欧洲、非洲等主要地区保持高增速，拉丁美洲、大洋洲等市场增速达30%左右 [3] 政策与技术发展 - “十四五”规划建议明确提出要优化机械等产业在全球分工中的地位和竞争力，为行业提供政策指引 [4] - 行业正迎来以“智能化、高端化、绿色化”为核心的技术创新浪潮，头部厂商持续加大研发投入 [4] - 企业通过“深度本地化”与“全球网络化”相结合的战略加速全球化布局，从追赶者向全球引领者转变 [4] 头部企业市场表现 - 截至2月6日收盘，三一重工、徐工机械、中联重科总市值分别达2,113.0亿元、1,345.7亿元、806.9亿元，龙头集聚效应显著 [4] - 新华制造出海50指数本周下跌2.24%，工程机械是其指数上行主要贡献行业之一 [7] 头部企业财务业绩 - 2025年前三季度，三一重工累计实现营业收入661.04亿元，同比增长13.27%；净利润71.36亿元，同比大幅增长46.58% [5] - 同期，徐工机械累计实现营业收入781.57亿元，同比增长11.61%；净利润59.77亿元，同比增长11.67% [5] - 同期，中联重科累计实现营业收入371.56亿元，同比增长8.06%；净利润39.20亿元，同比增长24.89% [5]

全社会用电量概况 - 2025年江苏全社会用电量达8895亿千瓦时 同比增长4.8% [1] 能源结构转型 - 2025年江苏新能源发电装机总规模突破1亿千瓦 成为长三角首个新能源装机“破亿”省份 [2] - 2025年江苏全年新增发电量379亿千瓦时 其中风电、光伏等新能源贡献占比高达94.0% [2] - 2025年江苏绿电消费企业用户数量同比增长高达210.28% [2] - 分布式光伏新增与总规模均夺冠 海上风电并网规模持续领跑全国 [2] 绿色交通与消费 - 2025年国网江苏省电力有限公司运营的充电桩充电量达10.3亿千瓦时 同比增长15.5% [3] - 全国首个“风光储充换”一体化高速公路服务区在镇江投运 [3] - 万帮星星充电科技有限公司2025年采购绿电约1.37亿千瓦时 自营充电场站部署光伏约0.4万千瓦 绿电消费比例超90% [2] 产业结构升级 - “十四五”期间江苏战略性新兴产业产值占规上工业比重从2020年的36.8%提升至2024年的41.8% [4] - 2025年江苏战略性新兴产业相关制造业用电量同比增长11.2% 高出制造业整体增速7.6个百分点 [4] - 2025年计算机、通信和其他电子设备制造业用电量首次突破500亿千瓦时 跃居制造业各行业大类用电量首位 [4] - 2025年江苏战略性新兴产业用电增量占全社会新增用电量的比重超四分之一 [4] - 无锡华虹集成电路二期项目2025年用电量同比增长43.4% [4]

行业市场环境 - 2026年初不锈钢市场面临复杂环境，不锈钢期货价格月度震荡幅度超8% [1][7] - 行业同质化竞争加剧，下游需求结构分化 [1] - 市场正经历“需求复苏不均+成本波动加剧+竞争格局重构”三重考验 [9] - 原材料价格剧烈波动，给企业库存管理和定价策略带来极大挑战 [9] - 行业内卷导致通用型产品利润空间持续压缩，而高端装备、新能源等领域的定制化需求日益增长，市场供需矛盾突出 [9] 公司业绩表现 - 湖北大明不锈钢团队在2026年1月逆势突围，单月销量强势突破13000吨，创下历史新高 [1][7] - 此次销量突破为集团华中区域战略落地打响“开门红” [1][8] 公司应对策略与核心优势 - 公司依托集团“区域协同、资源共享”的优势，精准锚定“高端化、定制化”方向破局 [4][12] - 生产技术部门建立高效联动机制，科学制定生产计划和工艺优化方案，严抓各生产环节衔接，实现产销“零堵点”运转 [5][12] - 物流部实施“线上布局+物流优化”战略部署，简化订单流程，通过高效物流调配缩短交付周期，破解行业“原料到货慢、成品出货难”困境 [5][12] - 多部门紧密协作、高效联动的模式，保障了常规订单准时交付，并顺利承接多个紧急定制化订单，成为销量突破的关键支撑 [7][15] 公司未来展望 - 公司将以2026年1月不锈钢月销量新高为起点，持续强化技术创新与服务升级 [7][15] - 公司计划深耕细分市场、拓展合作范围，以更优质的产品和专业服务回馈客户 [7][15]

公司战略与发展方向 - 公司以深化改革创新为动力 全力推进高端化 智能化 绿色化 高效化发展 [1] - 公司致力于提升钢铁产品的含金量 含新量 含绿量 [1] - 公司依托先进不锈钢全国重点实验室等优势 聚焦"卡脖子"材料与前沿产品研发 [1]

核心观点 - 东方证券预测吉利汽车2025-2027年归母净利润分别为170.41亿元、206.04亿元、243.18亿元，维持2026年11倍PE估值，目标价20.79元人民币/23.37港元，维持“买入”评级 [1] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为170.41亿元、206.04亿元、243.18亿元 [1] - 维持可比公司2026年平均市盈率估值11倍 [1] - 基于此给出目标价20.79元人民币，换算为23.37港元 [1] 销量表现与行业对比 - 公司1月总销量27.02万辆，同比增长1.3% [2] - 1月行业处于政策转换期，乘联会推算狭义乘用车零售市场规模约180万辆，同比增长0.3%，其中新能源乘用车零售约80万辆，同比增长约7.5% [2] - 公司1月整体销量表现略优于行业预期水平 [2] 品牌与产品战略 - 公司坚持“油电并举”战略，1月吉利品牌销量21.74万辆，环比增长25.8% [3] - 1月新能源汽车销量12.43万辆，同比增长2.6%；燃油车销量14.59万辆，同比增长0.2%，环比增长76.8% [3] - 吉利银河1月销售8.30万辆；中国星系列车型销量13.44万辆，同比增长2.5%，环比增长86.5% [3] - 1月20日吉利银河V900上市，定位旗舰MPV，售价26.98-32.98万元 [3] - 2026年全年公司将推出约10款车型 [3] - 银河产品矩阵完善及燃油车布局对冲了新能源补贴退坡的部分影响 [3] 海外市场拓展 - 1月公司出口6.05万辆，同比增长121.2%，环比增长50.1% [3] - 1月15日极氪007GT在欧洲销售，售价37.4-46.7万元，远高于国内市场 [3] - 1月23日Geely EX2车型在印尼上市，已于当地工厂投产，领克和极氪品牌同步进入当地市场 [3] - 海外市场快速扩张是公司2026年主要看点之一 [3] 高端品牌表现与技术发布 - 1月极氪品牌销量2.39万辆，同比增长99.7%；领克品牌销量2.89万辆 [4] - 极氪品牌高端化取得成效：极氪9X连续两月成为50万级大型SUV销量冠军，极氪009连续两年成为40万以上MPV销冠 [4] - 下一款重磅车型极氪8X将于上半年上市，定位低于9X，旨在覆盖全尺寸高端SUV市场，有望搭载6C超快充大电池、浩瀚AI数字底盘等配置 [4] - 1月6日，公司在CES 2026发布了WAM世界行为模型和新一代千里浩瀚G-ASD，G-ASD已首发于极氪、领克16款车型 [4] - 在法规允许条件下，公司将于今年推送高速L3和低速L4功能并实现Robotaxi运营 [4] - 吉利与极氪整合后的战略协同与规模效应将逐步体现 [4]

文章核心观点 - 2025年家电板块整体跑输沪深300指数 但长期投资应关注产品创新与效率优势 主要投资主线为出海与变革红利 [1] 黑电行业：内需承压与出海加速 - 中国电视内需市场持续衰退 2025年第二、三季度品牌整机出货量同比分别下滑2.1%和10.4% 预计第四季度同比降幅超15% 2025年全年出货总量预计同比下降6.8% 零售销量预计同比下降约10% [2] - 展望2026年 若无持续刺激政策 内需出货量同比降幅可能超10% 但美加墨世界杯等体育赛事将刺激海外电视需求增长和更新换代 加大海外市场布局是中国电视企业的首要任务 [2] - 海信与TCL全球份额持续提升 2025年上半年两者全球出货量均超1300万台 全球合计市占率超14% 份额同比提升约1个百分点 其中海信国内/海外市占率分别为21.1%/12.7% TCL国内/海外市占率分别为18.9%/13.8% [3] - 三星全球出货量超1600万台 市占率近18% 份额同比下降0.5个百分点 其海外市占率约22% 中国品牌仍有较大追赶空间 [3] - 随着三星在中低端市场失守及LCD面板事业退出 中国品牌海信、TCL有望在三年内登顶全球市场 2025年TCL保持激进出货目标 海信保持积极出货目标 [3] - 海信、TCL海外产能布局领先 受美国关税加征的直接影响相对较小 依赖中国大陆代工的ONN、VIZIO等品牌面临更大关税风险与成本压力 [3] 产品结构升级与高端化趋势 - 高端电视市场需求复苏 2025年第二季度全球高端电视出货量及出货额同比分别增长40%和21% 为连续第四个季度同比增长 [4] - 大尺寸化趋势持续 2025年上半年全球电视出货面积达72.2百万平方米 同比增长3.6% 出货平均尺寸为53.7英寸 较2024年的53英寸继续扩大 [4] - MiniLED技术正在高端市场快速替代OLED 2025年第二季度MiniLED电视出货量及出货额同比分别大幅增长101%和66% 同期OLED电视出货量同比持平 出货额同比下滑7% [4] - 中国品牌积极推广MiniLED电视并抢占高端市场份额 自2024年第四季度起 三星的MiniLED出货量排名已跌至第四 落后于海信、TCL和小米 [4][5] - TCL产品结构优化显著 2025年第二季度其全球65英寸及以上电视出货量同比增长26.9% 占比提升5.2个百分点至29.1% 75英寸及以上电视出货量同比增长20.8% 占比提升2.0个百分点至14.7% [5] - 2025年上半年 TCL全球出货平均尺寸同比提升1.5英寸至53.4英寸 其量子点电视、MiniLED电视全球出货量同比增幅分别高达73.7%和177.7% [5] - 大尺寸、中高端电视销量占比提高推动产品结构优化 成为海信、TCL盈利改善的关键要素 [5]

公司战略与转型 - 公司持续推进"高端化、智能化、绿色化"转型 [2] - 公司以科技成果转化提升新材料、新产品的市场认可度 [2] 产品研发与规划 - 公司已推出新玲珑大师系列、终结者系列轮胎 [2] - 公司已推出蒲公英橡胶轮胎、自修复静音轮胎、智能发电轮胎等高性能产品 [2] - 公司计划在2026年上市新玲珑大师二代产品 [2] - 公司计划扩充终结者系列产品线 [2]