2025.11. 04 本文字数：1452，阅读时长大约2分钟 一位心脏病专家对第一财经记者表示，具备人工智能技术的可穿戴设备已经开始应用于一些心脏疾病 的检测，例如房颤或心律失常等预警信号。而心力衰竭、心脏瓣膜疾病等属于"隐匿性心脏病"，人工 智能增强型心电图算法在该领域若能发挥作用，将产生巨大的社会价值。 上述专家补充说，心电图无法检测出结构性心脏病。超声心动图利用超声波获取心脏图像，可用于明 确诊断心脏瓣膜病、心肌病、肺动脉高压以及其他需要药物或手术治疗的心脏结构问题。 作者 | 第一财经 钱童心 人工智能已经站在健康医疗领域技术发展的最前沿。 在2025年美国心脏病年会会议（AHA）开幕前夕，一项来自苹果手表的最新研究显示，该设备首次 识别到患者的结构性心脏病。 早期发现结构性心脏病对于改善预后至关重要，但广泛筛查仍然受限于超声心动图等影像工具的成本 和可及性。这项创新技术有望改变未来心脏病的筛查方式。 该研究仅利用了苹果智能手表记录的简单心电活动读数，即单导联心电图（ECG），在人工智能算 法的加持下，筛查了过去只能通过12导联心电图检测到的结构性心脏病。 该技术的核心在于这种用于检测心脏疾病的人工 ...

早期发现结构性心脏病对于改善预后至关重要。 上述专家补充说，心电图无法检测出结构性心脏病。超声心动图利用超声波获取心脏图像，可用于明确 诊断心脏瓣膜病、心肌病、肺动脉高压以及其他需要药物或手术治疗的心脏结构问题。 该技术的核心在于这种用于检测心脏疾病的人工智能算法。该算法是基于科学家们收集的超过11万名患 者的26.6万份复杂的12导联心电图测量数据开发而成的，并在超过4.5万名患者身上进行了外部验证，能 够检测出包括心肌收缩能力减弱、瓣膜损伤和心肌增厚等疾病，有望将可穿戴设备的潜力扩展到检测心 律失常之外的更多领域。 目前，国内外在人工智能检测心脏疾病相关领域已经开展了大量的研究。今年7月，人工智能用于早期 发现结构性心脏病的研究成果登上《自然》杂志。来自美国哥伦比亚大学欧文医学中心的研究团队开发 了一种算法，使AI独立分析心电图（ECG）数据的检测准确率高于AI辅助下的人类心脏病专家。 苹果手表最新研究的资深作者、耶鲁大学医学院心血管数据科学实验室主任Rohan Khera评论称："这种 新技术使得大规模早期筛查结构性心脏病成为可能，而且可以使用许多人已经拥有的设备。" 但研究人员承认该研究还存在一些局限 ...

公司市值表现 - 公司市值在六个月内从2.6万亿美元低点回升，并首次站上4万亿美元，是14年前库克接任CEO时的10倍以上 [2] - 公司股价在4月份因关税威胁暴跌逾20% [5] 管理层策略与运营 - 管理层通过政治和法律层面的巧妙运作以及推出有吸引力的新款iPhone来保护和发展业务 [5] - 管理层将更多iPhone最终组装环节转移到印度，并将印度组装的手机出口至美国以规避关税 [5] - 公司供应链难以大规模回迁美国，因亚洲地区拥有熟练技术工人丰富且薪酬低的优势 [5] - 管理层采取“不抢首发，只做最好”的策略，专注于提供已深入人们生活的产品 [11] - 在库克领导下，公司建立了自己的半导体业务，设计出全球顶尖的芯片 [14] 政治与法律风险应对 - 管理层通过承诺在美国投资来取悦政府，2018年承诺五年内投资3500亿美元，2024年8月宣布将投资承诺提高至6000亿美元，但投资多为原定计划 [6][8] - 管理层通过亲自游说政府，使iPhone等电子产品在首个任期内获得关税豁免 [6] - 在针对谷歌的反垄断诉讼中，公司成功说服法官仅对谷歌象征性处罚，保住了每年带来超过200亿美元收入的搜索合同 [9] 产品与业务表现 - 最新一代iPhone 17发布会未出现颠覆性创新，但其系列新功能仍吸引用户换机，公司预测假日季营收增幅最高可达12%，达到华尔街预期的两倍 [9][11] - 服务业务在过去一个财年首次实现超过1000亿美元的收入，利润率高于设备销售 [14] - AirPods和苹果手表等产品从发布初期的争议发展为创造数十亿美元年销售额的成功产品 [11] 行业竞争与市场看法 - 公司因AI进展缓慢受到批评，但股价依旧坚挺，部分得益于每年1000亿美元的股票回购和营收持续增长 [11] - 法官在谷歌反垄断案中指出，市场竞争格局变化的主要原因是AI的崛起 [9]

收购终止事件概述 - 歌尔股份于10月17日晚间宣布终止筹划收购联丰商业集团旗下米亚精密及昌宏实业100%股权的交易 [1][2] - 终止原因为交易双方未能就交易相关的关键条款达成一致意见 [2] - 该收购案最初于2025年7月22日披露，拟交易金额约为104亿港元（折合人民币约95亿元） [2] 收购的战略意图 - 收购旨在增强公司在精密结构件领域的综合竞争力，深化垂直整合能力，巩固与行业领先客户的合作 [2][3] - 市场认为此次收购是由“果链”逻辑主导的产业链并购，意在使公司从苹果的零件或模组供应商，晋升为与立讯精密类似的“子系统集成供应商” [4][6] 行业背景与逻辑 - 苹果公司通常授意核心供应商进行战略性收购，以模块化整合方式简化供应链、降低风险与成本 [4] - 目标公司米亚精密和昌宏实业是苹果手机结构件及手表金属中框的核心供应商之一 [4] - 随着苹果布局轻量化可穿戴设备，钛合金铰链等耐用金属精密结构件的用量和价值占比不断提升 [4] - 3C电子可穿戴设备产品趋向精密化，供应链呈现高度集成化趋势，系统供应商能与链主更好切分价值链实现双赢 [5][6] 公司基本面与市场表现 - 2025年上半年，歌尔股份实现收入375.49亿元，归母净利润为14.17亿元 [8] - 自7月22日宣布筹划收购至10月17日收盘，公司股价累计上涨超35%，市值增长约261亿元，总市值达1092亿元 [8] 未来展望 - 尽管收购终止，公司表示将继续围绕既定战略目标，通过内生性发展和投资并购等多元化方式，推动长期健康发展 [7]

收购事件概述 - 歌尔股份终止筹划以约104亿港元（折合人民币约95亿元）收购联丰商业集团旗下米亚精密科技有限公司及昌宏实业有限公司100%股权的交易 [1] - 终止原因为交易双方在积极推进尽职调查等工作并进行多轮协商后，未能就交易相关的关键条款达成一致意见 [1] - 该收购案最初于2025年7月22日晚披露，旨在增强公司在精密结构件领域的综合竞争力 [1][2] 收购的战略意图与行业背景 - 收购旨在深化垂直整合能力，巩固与苹果等消费电子行业领先客户的合作 [2] - 市场认为此次收购是由“果链”逻辑主导的产业链并购，苹果通常授意核心供应商进行战略性收购以简化供应链结构并降低风险 [2][4] - 目标公司米亚精密和昌宏实业是苹果手机结构件及手表金属中框的核心供应商之一 [4] 可穿戴设备行业趋势 - 苹果正努力布局轻量化可穿戴设备，如手环、手表、AR眼镜，其中钛合金铰链等耐用金属精密结构件的用量占比逐渐提高 [4] - 3C电子可穿戴设备产品趋向精密化，供应链呈现高度集成化趋势，需要光学、声学组件与精密结构件同步设计 [5] - 产业链集成化有助于消费电子巨头实现产品性能和成本的高效控制，系统供应商能与链主更好切分价值链 [5][6] 歌尔股份的竞争优势与战略定位 - 公司在整合眼镜等可穿戴部件模组上有先发优势，是华为、三星、小米、Meta和亚马逊等公司AI眼镜或产品的声学模组、光学部件供应商乃至整机代工厂商 [4] - 收购若成功将使公司从苹果单一零件供应商跻身为与立讯精密类似的“子系统集成供应商”，坐稳苹果核心供应商位置 [6] - 尽管收购终止，公司表示将继续围绕既定战略目标，通过内生性发展和投资并购等方式推动长期健康发展 [6] 公司财务与市场表现 - 2025年上半年，歌尔股份实现收入375.49亿元，归母净利润为14.17亿元 [7] - 自7月22日宣布筹划收购至10月17日收盘，公司股价累计上涨超35%，市值增长约261亿元，总市值达1092亿元 [7]

收购终止事件概述 - 歌尔股份终止筹划以约104亿港元（折合人民币约95亿元）收购联丰商业集团有限公司旗下米亚精密科技有限公司及昌宏实业有限公司100%股权的交易 [1] - 收购终止原因为交易双方未能就交易相关的关键条款达成一致意见 [1] - 该收购案最初于2025年7月22日晚首次披露 [1] 收购的战略意图与行业背景 - 收购旨在增强公司在精密结构件领域内的综合竞争力，深化垂直整合能力，以巩固与行业领先客户（如苹果）的合作 [2] - 收购标的米亚精密和昌宏实业是苹果手机结构件及手表金属中框的核心供应商之一 [3] - 苹果产品趋势向轻量化可穿戴设备发展，钛合金铰链等耐用金属精密结构件的用量和价值占比提升 [3] - 歌尔股份在整合眼镜等可穿戴部件模组上有先发优势，已是华为、三星、小米、Meta和亚马逊等公司的供应商 [4] - 若收购成功，歌尔股份将从苹果单一零件供应商跻身为与立讯精密类似的苹果“子系统集成供应商” [4] 公司业绩与市场表现 - 2025年上半年，歌尔股份实现收入375.49亿元，归母净利润为14.17亿元 [5] - 自7月22日宣布筹划收购至10月17日收盘，公司股价累计上涨超35%，市值增长约261亿元，总市值达1092亿元 [5]

AI行业发展现状与前景 - 当前中国在AI领域展现出令人欣喜的活力与发展态势 [1] - AI应用正越来越深地与社会生活绑定 [1] - 中国的开发者社区积极拥抱AI技术 开发程序采纳AI的速度非常快 [1] - AI的变化比之前的许多变革都要更大 影响也将更加深远 [1] 苹果公司的AI战略与应用 - 苹果公司每个环节都有AI参与 致力于为用户提供强大的创新产品 [1] - 公司拥有苹果智能系统 能帮助开发人员更好地进行程序开发 [1] - AI应用非常普遍 已深度融入社会日常生活的每个角落 [1] - 以智能手表为例 AI可帮助拨打紧急电话 并监测用户心律和呼吸节律以发出健康警示 [1] AI对各行业的影响与机遇 - 企业若不部署AI 就会丧失竞争力 错失增加收入的机会和蓬勃发展的商业机遇 [2] - AI正在为传统教育带来新变化 可辅助给出相关解决方案 帮助教育者引导学生提出更具建设性的问题 [1]

产品定位与战略目标 - 智能眼镜核心价值在于保留人际相处的在场感 旨在解决智能手机导致的在场感缺失问题 [2] - 公司目标是让自研硬件蚕食苹果与谷歌市场份额 减少对应用商店的利润依赖 [2] - 智能眼镜产品被定位为有望最终超越智能手机市场份额的战略性产品 [2] 技术特性与创新功能 - 新款Meta Ray-Ban Display配备摄像头 扬声器 麦克风及内置AI助手 采用偏心显示屏设计不遮挡视线 [3] - 显示屏支持Meta系应用（Instagram/WhatsApp/Facebook）及导航与实时翻译功能 [3] - 配套Meta Neural Band腕带采用表面肌电图技术 可捕捉大脑与手部间传递的神经信号 [4] - 通过模拟握笔书写手势实现无声文字输入 研究参与者平均输入速度达每分钟21个单词 [4] - 扎克伯格演示输入速度达每分钟30个单词 接近智能手机触屏输入平均36个单词的水平 [4] - 支持完全不发声操作眼镜 克服公共场合语音操作不自然的问题 [5] 研发投入与行业布局 - Reality Labs部门自2020年以来累计亏损达700亿美元 [2] - 公司自2021年起重金投入表面肌电图技术研发 曾推出Orion原型产品 [8] - 与苹果 谷歌共同布局智能眼镜取代智能手机的潜在行业转型 [8] 市场竞争与产品差异化 - 产品与市场上所有面向消费者的现有产品截然不同 具备突破性创新潜力 [3] - 腕带手势控制功能借鉴任天堂Joy-Con和苹果手表 但支持更复杂的无声输入界面 [5] - 公司试图将产品塑造为比智能手机更具社交价值 利用用户对屏幕时长增加的不满情绪 [9] 技术愿景与行业趋势 - 提出技术应当隐形化不干扰用户的理念 强调智能眼镜提升社交在场感的叙事逻辑 [9] - 智能眼镜+腕带组合被视为向智能眼镜转型的文化趋势关键载体 [9] - 该产品让消费者首次体验到智能手机可能被替代的未来可能性 [9]

iPhone 17系列发布与市场反应 - 全新一代iPhone 17系列发布后公司股价连续两日下跌4.7% 市值缩水1645.76亿美元（折合1.17万亿元人民币）[1] - 标准版iPhone 17起售价维持799美元不变 国行版起售价5999元 顶配版Pro Max达17999元[1] - 新品实现性能、能效及存储升级 续航时间延长8小时 京东预约总量超300万人[1] 中国市场表现与竞争态势 - 2024年中国市场出货量4290万台同比下降17% 市场份额下降3个百分点至15%[3] - 2025年Q1中国区出货量继续下滑9% Q2反弹但弱于同行 市场份额呈下行趋势[3] - 可穿戴设备领域市场份额仅5.7% 远低于华为（35.7%）及小米（32.2%）[5] - 智能手表Q2出货量下滑3% 市场份额17%被华为（21%）超越 小米增速达38%[5] - 中国区收入占比超20% 2025财年Q3仅增长4% 收入份额下滑至23.07%[5] 全球市场与供应链结构 - 2024年全球智能手机出货量12.2亿台同比增长7% 公司出货量2.56亿部同比下滑1% 市场份额18%居全球第一[3] - 供应链中国供应商占比超50% iPhone组装中国占比84% 印度占比14%[5] 产业链转型与AI驱动 - 工业富联AI业务表现亮眼 服务器整体增长超50% 云服务商服务器增长超100%[7] - 工业富联市值年内升幅近2倍 PB达8倍 PE达45倍 同期公司市值下跌7.8%[7] - 高伟电子受益AI端侧需求 2024年及2025年上半年收入翻倍 六年市值增长超10倍[8] - 丘钛科技年内市值增长1.2倍 板块估值逻辑由苹果业绩驱动转向AI业务驱动[9] 新品预期与生产计划 - 公司计划2025年生产约1亿台iPhone 17系列 高于前代iPhone 16初期9000万台预估量[10] - 高盛预计iPhone 17系列将带动2025-2026财年iPhone业务收入实现5%-7%增长[10]

灵心巧手公司动态 - 公司联合创始人表示国外灵巧手价格从110万-160万降至5万实现同类型同参数产品[2] - 公司完成数亿元天使轮融资计划三年内将灵巧手价格进一步压至500元以下[2] 荣耀产品技术进展 - 公司官宣新商标"夜神"主打影像夜拍功能首款产品具备两亿长焦夜拍能力[2] - 该商标于去年7月注册将与荣耀Magic8系列同步发布[2] 折叠屏智能手机市场预测 - 机构预测2026年折叠屏智能手机出货量将实现51%同比增长[3] - 折叠屏设备将持续带动2027年市场动能但仅占整体智能手机市场低个位数比例[3] 苹果健康监测技术突破 - 苹果手表高血压检测功能获美国FDA批准计划下周在150个国家和地区推出[4] - 功能利用光学心率传感器分析30天内血管对心跳反应适配Series 9/10/11及Ultra 2/3机型[4]