BREAKING: Bullish Rebound Pares Market's Weekly Losses Electronic Arts (EA) stock jumped late Friday on a news report that a group of investors is nearing a deal to take the video game giant private as soon as next week. The Wall Street Journal said the deal could be worth as much as $50 billion, making it the largest leveraged buyout ever. The investor group includes private-equity firm Silver Lake, Saudi Arabia's Public Investment Fund, and Jared Kushner's investment firm Affinity Partners, the Journal sa ...

(Bloomberg) -- Electronic Arts Inc. is in talks to be taken private by a consortium led by Silver Lake Management and Saudi Arabia’s Public Investment Fund, according to a person familiar with the matter. The video-game maker, known for popular titles such as Madden NFL, The Sims and Battlefield, could announce a deal as soon as next week, said the person, who asked not to be identified discussing confidential information. Shares of Redwood City, California-based Electronic Arts were up 14% to $192.26 at ...

In Brief The video game company Electronic Arts is nearing a $50 billion sale to a group of investors including Silver Lake and Saudi Arabia’s Public Investment Fund, according to a report from The Wall Street Journal.EA is best known for its annual sports titles in franchises like Madden NFL, FIFA, and NBA Live, as well as video game series like The Sims, Battlefield, Need for Speed, and Star Wars. According to the Journal’s report, this deal could be the largest leveraged buyout in history, meaning that ...

By Milana Vinn and Zaheer Kachwala (Reuters) -Electronic Arts, the videogame publisher behind titles such as "FC" and "Battlefield", is in advanced talks to go private at a valuation of roughly $50 billion, according to sources familiar with the matter. A group of investors including private equity firm Silver Lake, Saudi Arabia's Public Investment Fund and Jared Kushner's Affinity Partners could unveil a deal for the publisher as soon as next week, the sources said on Friday. If it goes through, the dea ...

财务业绩 - 第一季度净预订额达12.98亿美元 超出市场预期的12.5亿美元 [2] - 第一季度净收入16.71亿美元 [3] - 第一季度每股收益0.79美元 [3] - 公司重申2026财年指引 预计全年净预订额76-80亿美元 净收入71-75亿美元 [5] - 第二季度预计净预订额18-19亿美元 净收入17.5-18.5亿美元 [6] - 第二季度预计每股收益0.29-0.46美元 [7] 业务表现 - 全游戏产品组合表现超预期 包括EA Sports、Apex Legends和经典游戏 [2] - EA全球足球业务净预订额同比增长 FC Mobile创季度纪录 [3] - EA Sports F1 25预订额同比增长 受益于与"F1电影"的联动 [3] - 预计大学橄榄球游戏销售将回归常态 去年为多年后首次发行 [6] - Madden NFL 26发布将带来增长 Apex Legends和经典游戏保持势头 [6] 战略展望 - 公司称这是FY26强劲开局 即将迎来史上最激动人心的产品阵容 [4] - 重点提及即将推出的《战地》和《滑板》新作 [7] - 管理层强调强劲的基本面和产品管线 对全年指引和长期利润率框架保持信心 [7] 市场反应 - 股价在盘后交易中下跌1.2%至146美元 52周波动区间115.21-168.5美元 [8]

公司股价表现 - 公司股价年初至今上涨超过36% 表现优于大盘 成功规避了3月和4月的市场波动 [1] - 当前股价157 74美元 接近52周高点168 50美元 分析师平均目标价162 80美元 [1][9] - 本月股价已上涨12% 相对强弱指数(RSI)升至67 接近超买区间但未达危险水平 [9] 分析师评级与目标价 - Roth Capital将评级上调至买入 并给出185美元目标价 隐含20%上涨空间 [2][6] - 该机构认为公司处于"重要转折点" 将开启"持续多年的增长轨迹" [3] - 当前26位分析师给予"适度买入"评级 目标价区间125-210美元 [9] 财务与增长前景 - 5月财报超预期 营收和利润均超市场预测 前瞻指引强劲 [4] - 预计未来三年将实现两位数盈利增长 [4] - 37 20倍市盈率显示市场对其增长潜力定价较高 [1] 产品线与催化剂 - 《战地》系列重启被视为重要催化剂 有望扭转前两代作品的不佳表现 [5][6] - 《模拟人生》和《星球大战》系列新作也备受期待 [5] - 传统体育游戏(FIFA和Madden)仍是业务基石 但不再是唯一增长点 [6] 技术面与市场情绪 - MACD指标出现看涨交叉 显示动能正在积聚 [10] - 下一关键阻力位在170美元历史高点附近 突破后将挑战185美元目标 [10][11] - 市场情绪转变 公司从防御型标的转变为具备爆发增长潜力的游戏股 [7]

财务表现 - 2025财年第四财季净收入同比增长6.52%至18.95亿美元，高于分析师预期的15.5亿美元 [1] - 第四财季净利润为2.54亿美元，同比增长39.56% [1] - 2025财年全年净收入达74.63亿美元，较上年同期的75.62亿美元下降1.31% [1] - 游戏业务全年净收入20.02亿美元，直播服务和其他为54.61亿美元 [1] 游戏业务亮点 - 新作《双影奇境》发售48小时销量超过100万份，截至目前全球销量突破400万份 [1] - EA SPORTS系列表现突出，美式橄榄球游戏系列首次突破10亿美元净预定额 [1] - 《模拟人生》在25周年之际最新季度保持两位数增长 [1] 未来计划 - 新《战地》游戏将在2026年4月前发售，今年夏季全面公开 [2] - 2026财年预期全年预订额76亿-80亿美元，主要增长动力来自EA SPORTS、《模拟人生》及《战地》《滑板》新作 [4] - 2026财年预期运营现金流22亿-24亿美元，全年净收入71亿-75亿美元 [4] 业务调整 - 计划裁员300-400人，其中约100人为Respawn Entertainment员工 [4] - 取消《泰坦陨落》衍生作等两项孵化阶段项目，集中资源推进《绝地》新作和《Apex英雄》更新 [4] - 调整原因包括《EA Sports FC25》销售未达预期和《龙腾世纪：影障守护者》销量仅完成目标一半 [4]

财务数据和关键指标变化 - FY2025净预订额73.6亿美元，下降1%；GAAP净收入74.6亿美元，下降1%；成本收入15.4亿美元，下降10%；毛利率79.3%，提升近200个基点；运营费用44亿美元，增长2%；每股收益4.25美元；运营现金流20.8亿美元；资本支出2.21亿美元；自由现金流18.6亿美元；向股东返还27亿美元 [24][25][26] - Q4净预订额18亿美元，增长8%；全游戏净预订额3.84亿美元，增长48%；直播服务和其他净预订额14.2亿美元，增长1%；GAAP净收入1.9亿美元，增长7%；成本收入3680万美元；毛利率80.6%；运营费用1.13亿美元，下降5%；每股收益0.98美元，增长46%；运营现金流5490万美元；资本支出540万美元；自由现金流4950万美元 [27][29][30] - 预计FY2026净预订额76 - 80亿美元，增长3% - 9%；GAAP净收入71 - 75亿美元；GAAP运营费用44.7 - 45.7亿美元，增长2% - 4%；GAAP运营利润率16.3% - 18.9%；非GAAP运营利润率27.2% - 29.2%；GAAP每股收益3.09 - 3.79美元；运营现金流22 - 24亿美元；资本支出2.25亿美元；自由现金流19.75 - 21.75亿美元，增长6% - 17% [30][33][34] - 预计Q1净预订额1.175 - 1.275亿美元，下降7% - 增长1%；GAAP净收入1.55 - 1.65亿美元；成本收入2650 - 2850万美元；运营费用1.11 - 1.12亿美元，增长7% - 8%；每股收益0.49 - 0.66美元 [34][36] 各条业务线数据和关键指标变化 全球足球业务 - Q4 FC Ultimate Team在1月16日游戏更新后，预订额实现高个位数增长；FC Mobile预订额两位数增长，新玩家获取和日活用户同比增长超20% [8][27][28] - FY2025全球足球业务是西半球顶级游戏，也是全球最大体育娱乐平台之一 [9] 美式足球业务 - FY2025美式足球生态系统净预订额超10亿美元，增长超70%；Q4平均周活用户高于财年平均水平；大学橄榄球终极团队平均每位消费者净预订额超预期50%以上；Madden NFL 25收购超预期 [9][24][28] 模拟人生业务 - Q4模拟人生净预订额增长超30%，是该系列最佳第四季度表现 [12][29] 新IP业务 - Q4新IP Split Fiction表现出色，销量近400万份，超出预期近一倍 [13][27] 各个市场数据和关键指标变化 - FC Mobile四大移动市场与四大HD市场不同，在中东和东南亚等地区拓展了全球影响力 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划通过新战略合作伙伴拓展市场，增强EA SPORTS应用体验，推动日常参与和社区互动，支持全球长期增长 [11] - FY2026将推出Skate和Battlefield两大标志性系列游戏，Skate采用动态直播服务模式，Battlefield采用现代玩家优先方法开发、测试和营销 [15][16] - 未来将把模拟人生打造成全球最强大创意平台之一，FY2026继续赋能创作者和玩家 [17][18] - 持续关注EA SPORTS核心玩法创新，通过收购TRACECAP提升游戏真实性和沉浸感 [19] - 推动Madden NFL和大学橄榄球深度融合，打造统一大型在线社区 [20] - 利用AI技术提升游戏设计、动画和叙事能力，增强游戏体验 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - FY2025是关键一年，公司在各方面取得进展，为未来增长奠定基础，对未来发布计划、投资策略和执行能力充满信心 [39] - 虽面临短期经济不确定性，但公司专注度、适应性和战略清晰度使其能够应对挑战并实现增长 [40] 其他重要信息 - 公司将在2025年7月29日举行2026财年第一季度财报电话会议 [3] - 本次财报电话会议财务指标除自由现金流和非GAAP运营利润率外，均按GAAP准则呈现，所有比较均与上一年同期对比 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: FC暂时放缓的原因、解决方法及对未来FC游戏的影响 - 大型长期运营的游戏出现暂时滞后是正常现象，FC放缓原因一是新老版本玩家迁移率未达预期，二是核心竞争群体反馈游戏防守性过强 [44][49][50] - 解决方法一是针对仍深度参与FC 24的群体进行个性化营销，激励其迁移至FC 25；二是开发团队与核心社区深入互动，推出史上最强大游戏更新 [52][53] - 未来将密切与核心群体合作，学习如何激励玩家从一年版本迁移到下一年版本 [54] 问题: 财报中关于2027财年直播服务持续增长和新非年度游戏发布的评论是否与投资者日分享的长期增长预期一致 - 财报评论是对投资者日框架的进一步解读，FY2026的指导体现了公司增长模式的力量，公司仍按投资者日设定的利润率框架前进 [55][56] 问题: Battlefield通过多季度社区测试获得的关键学习经验、与以往版本的比较以及相关增长投资情况 - 此次通过Battlefield Labs让玩家更好了解游戏开发过程，并能对地图构建、武器阵容等方面反馈，玩家反馈积极，有助于调整和平衡游戏 [61][62] - 与以往相比，此次更紧密与社区合作，确保游戏符合玩家期望 [61] - 今年运营费用结构除Battlefield上市成本外保持平稳，研发增量较小；预计产品发布后仍会有增量投资，最大变化是上市成本 [65][66] 问题: 如何看待未来一年美式足球业务的发展和增长潜力 - 美式足球整体市场在粉丝和参与度方面持续增长，公司期望通过满足粉丝期望受益于市场增长，目标是打造美国最大足球社区和领先数字足球粉丝平台 [69][70] - 虽去年大学橄榄球有大量积压需求，今年对比基数较高，但公司会基于去年经验，平衡预测，整体仍期望该业务持续增长 [72][73] 问题: 在宏观经济环境变化下，公司业务哪些领域最敏感，以及对自身IP定价能力的看法 - 公司最大的系列游戏在宏观挑战时期具有很强韧性，因为娱乐是基本人类需求，公司游戏提供高价值娱乐体验，且注重玩家连接，即使在宏观经济下行时也有望增长 [77][78][79] - 公司业务模式已改变，定价范围从免费游玩到豪华版等多种形式，关键是为玩家提供高质量和高价值体验 [79][80] 问题: 行业重大预期发布推迟后，如何看待游戏行业未来几个月的发布情况，以及对Battlefield发布窗口和后续表现的影响 - 游戏开发周期长，若未准备好很难在当前窗口推出；公司认为Battlefield发布窗口更清晰，对FY2026发布Battlefield充满信心 [85] 问题: FY2026运营杠杆提升的驱动因素 - 主要得益于Battlefield和Skate等大规模在线社区IP带来的收入增长，以及公司对投资结构的严格管理，此前对Battlefield的投资开始产生回报 [89][90][91] 问题: 今年如何营销Madden和大学橄榄球，以及捆绑销售对体育战略的重要性 - 认识到很多粉丝同时喜欢大学橄榄球和NFL，MVP捆绑包去年成功，今年预计也会吸引更多玩家；公司目标是打造美国最大美式足球粉丝社区和领先数字足球粉丝平台 [94][95] 问题: 世界杯对公司业务的货币化影响及对游戏本身的影响 - 世界杯对公司业务有益，是很好的用户获取和参与工具，长期来看能推动业务增长；2026年北美世界杯预计将使公司玩家基数增长，公司将利用此机会在全球庆祝足球运动 [99][100][101]

财务数据和关键指标变化 - FY2025净预订额73.6亿美元，下降1%；净收入74.6亿美元，下降1%；成本收入15.4亿美元，下降10%；毛利率79.3%，提升近200个基点；运营费用44亿美元，增长2%；每股收益4.25美元；运营现金流20.8亿美元；资本支出2.21亿美元；自由现金流18.6亿美元；向股东返还27亿美元，占自由现金流145% [23][25][26] - Q4净预订额18亿美元，增长8%；全游戏净预订额3.84亿美元，增长48%；直播服务及其他净预订额14.2亿美元，增长1%；GAAP净收入1.9亿美元，增长7%；成本收入3680万美元；毛利率80.6%；运营费用1.13亿美元，下降5%；每股收益0.98美元，增长46%；运营现金流5490万美元；资本支出540万美元；自由现金流4950万美元 [27][29][30] - 预计FY2026净预订额76 - 80亿美元，增长3% - 9%；GAAP净收入71 - 75亿美元；GAAP运营费用44.7 - 45.7亿美元，增长2% - 4%；GAAP运营利润率16.3% - 18.9%；非GAAP运营利润率27.2% - 29.2%；GAAP每股收益3.09 - 3.79美元；运营现金流22 - 24亿美元；资本支出2.25亿美元；自由现金流19.75 - 21.75亿美元，增长6% - 17% [30][33][34] - 预计Q1净预订额1.175 - 1.275亿美元，下降7% - 增长1%；GAAP净收入1.55 - 1.65亿美元；成本收入2650 - 2850万美元；运营费用1.11 - 1.12亿美元，增长7% - 8%；每股收益0.49 - 0.66美元 [34][36] 各条业务线数据和关键指标变化 全球足球业务 - Q4 FC终极团队在固定货币下实现高个位数净预订额增长；FC Mobile净预订额实现两位数增长，网络商店占整体收入中个位数百分比；新玩家获取和日活用户同比增长超20% [7][28] 美式足球业务 - FY2025美式足球生态系统净预订额超10亿美元，同比增长超70%；Q4每周活跃用户平均水平高于财年平均水平；大学橄榄球终极团队表现出色，每位消费者平均净预订额比预期高超50%；Madden NFL 25的收购超预期 [9][24][28] 《模拟人生》业务 - Q4《模拟人生》系列净预订额增长超30%，得益于20周年庆祝活动和遗产版本重新发布 [29] 新IP业务 - Q4新IP《Split Fiction》表现出色，销量近400万份 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球足球业务在西半球常居顶级视频游戏，也是全球最大体育娱乐平台之一；FC Mobile四个最大移动市场与四个最大高清市场不同，尤其在中东和东南亚地区拓展了业务 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划与新战略合作伙伴拓展市场，增强EA SPORTS应用体验，推动日常参与、社区互动和全球长期增长 [11] - FY2026将推出Skate和Battlefield两大标志性系列游戏；Skate将作为动态直播服务与社区共同成长；Battlefield采用现代玩家优先方法开发、测试和营销，通过Battlefield Labs与玩家深度互动 [14][15] - 未来将《模拟人生》打造成全球最强大创意平台之一，构建跨游戏、市场和社交空间的统一生态系统 [16] - 继续聚焦EA SPORTS FC、Madden NFL和大学橄榄球的核心玩法创新，利用数据开发新玩法、连接方式和创作工具；大学橄榄球25的重启是其多年增长战略第一步，未来将整合Madden NFL和大学橄榄球，打造统一在线社区 [18][19] - 视AI为创造力、创新和游戏连接的强大加速器，投资新工作流程和能力，将AI融入游戏开发，提升游戏体验 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - FY2025是关键一年，公司在各方面取得进展，为未来增长奠定基础；尽管面临短期经济不确定性，但公司有信心凭借战略和执行力实现增长 [39][40] - 行业和公司最大系列游戏在宏观挑战时期具有韧性，娱乐是基本需求，公司游戏提供高价值和社交连接，有望在经济下行时保持增长 [77][78] 其他重要信息 - 公司SEC文件和财报发布在ir.ea.com，还发布了详细财报幻灯片；电话会议后将发布准备好的讲话、音频回放和文字记录；2026财年第一次季度财报电话会议定于2025年7月29日 [2][3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: FC暂时放缓的原因、解决方法及对未来FC游戏的影响 - 原因包括业务增长后自然波动、未出现玩家从旧版本向新版本迁移、核心竞争群体反馈游戏防守性过强 [44][48][50] - 解决方法一是针对仍深度参与旧版本的玩家进行个性化营销，激励他们迁移到新版本；二是开发团队与核心社区互动，根据反馈推出史上最强大游戏更新 [52][53] - 对未来影响是认识到大型在线直播服务业务有起伏很正常，未来会与核心群体密切合作，个性化营销，借鉴激励玩家版本迁移的经验 [54] 问题2: 关于新闻稿中2027财年直播服务增长和新非年度游戏发布的评论是否与投资者日分享的长期增长概况一致 - 评论是为进一步解释投资者日提出的框架，从2026财年指导可看出公司增长模式的力量，公司仍按投资者日提出的利润率框架发展 [55] 问题3: 以多季度公测方式推出Battlefield的关键学习经验、与以往版本对比及2026财年指导中与Battlefield发布相关的增长投资情况 - 关键学习经验是通过Battlefield Labs让玩家更好了解游戏开发，公司也能了解玩家需求，根据反馈调整和平衡游戏，玩家反馈积极，参与度高 [60][61] - 与以往版本对比，此次更注重与社区密切合作，让玩家参与游戏构建各方面 [60] - 增长投资方面，今年运营支出结构除Battlefield上市成本外保持平稳，研发增量较小，上市后也会继续投资，最大变化是上市成本 [63][64] 问题4: 如何看待美式足球业务在新财年的发展和潜在增长 - 整体战略是打造美国最大足球社区和领先数字足球粉丝平台，美式足球运动在粉丝和参与度上持续增长，公司有望受益于行业增长 [68][69] - 预测方面，考虑到去年是创纪录一年，今年对比有难度，Q2可能更具挑战性，但公司会基于经验继续发展业务，预计未来持续增长 [71][72] 问题5: 在经济疲软情况下公司业务哪些领域对宏观经济最敏感，有何历史经验；如何看待公司IP定价权，未来是否会提高关键系列游戏价格 - 公司最大系列游戏在宏观挑战时期有韧性，娱乐是基本需求，公司游戏提供高价值和社交连接，有望在经济下行时保持增长 [77][78] - 公司业务模式变化大，定价范围广，目标是为玩家提供高质量和高价值，目前指导未反映定价策略变化 [79][80][81] 问题6: 行业重大预期发布推迟后，如何看待游戏行业未来几个月的发布安排，对Battlefield发布窗口和后续表现预期有何影响 - 难以评论行业发布安排，游戏开发需多年时间，若未准备好很难抓住当前竞争较小窗口 [84] - 公司一直为Battlefield选择合适发布窗口，认为2026财年窗口清晰，对发布有信心 [85] 问题7: 2026财年预计运营杠杆显著提升的驱动因素；如何规划今年Madden和CFB的营销以及MVP捆绑销售，捆绑销售对体育战略的重要性 - 驱动因素包括强大IP通过大规模在线社区模式带来收入增长，Battlefield和Skate等IP推向市场可加速收入增长且利润率高；公司投资结构合理，过去投资开始产生回报 [89][90][91] - 营销方面，认识到很多粉丝喜欢大学橄榄球和NFL，去年捆绑销售成功，预计今年更多玩家选择，公司会继续推动两个系列游戏发展，目标是打造最大美式足球粉丝社区和领先数字足球粉丝平台 [93][94] 问题8: 世界杯对游戏货币化的影响及明年北美世界杯对游戏的影响 - 世界杯对业务有益，是获取新玩家和提高参与度的好工具，长期能推动业务增长；上次世界杯公司北美玩家基础增长50%，明年北美世界杯是重大机遇，公司会利用机会在全球庆祝足球，尤其在移动领域拓展新市场 [98][99][100]

财务数据和关键指标变化 - FY2025净预订额73.6亿美元，下降1%；净收入74.6亿美元，下降1%；成本收入15.4亿美元，下降10%；毛利率79.3%，提升近200个基点；运营费用44亿美元，增长2%；每股收益4.25美元；运营现金流20.8亿美元；资本支出2.21亿美元；自由现金流18.6亿美元；向股东返还27亿美元 [25][26][27] - Q4净预订额18亿美元，增长8%；净收入1.9亿美元，增长7%；成本收入3680万美元；毛利率80.6%；运营费用1.13亿美元，下降5%；每股收益0.98美元，增长46%；运营现金流5490万美元；资本支出540万美元；自由现金流4950万美元 [28][31][32] - 预计FY2026净预订额76 - 80亿美元，增长3% - 9%；净收入71 - 75亿美元；GAAP运营费用44.7 - 45.7亿美元，增长2% - 4%；GAAP运营利润率16.3% - 18.9%；非GAAP运营利润率27.2% - 29.2%；GAAP每股收益3.09 - 3.79美元；运营现金流22 - 24亿美元；资本支出2.25亿美元；自由现金流19.75 - 21.75亿美元，增长6% - 17% [32][35][36] - 预计Q1净预订额1.175 - 1.275亿美元，下降7% - 增长1%；净收入1.55 - 1.65亿美元；成本收入2650 - 2850万美元；运营费用1.11 - 1.12亿美元，增长7% - 8%；每股收益0.49 - 0.66美元 [36][38] 各条业务线数据和关键指标变化 体育业务 - EA SPORTS FC在Q4重新加速增长，1月游戏更新后玩家参与度双位数增长，FC Mobile参与度和新用户获取同比增长超20%，全年净预订额创历史新高 [6][9][13] - 美式足球生态系统Q4表现出色，Madden NFL和大学橄榄球游戏玩法增长双位数，游玩时长增长68%，净预订额超10亿美元，增长超70% [10] - UFC 5、F1 24和NHL 25表现稳定，EA SPORTS应用在西班牙软启动表现良好 [11] 娱乐业务 - 《模拟人生》Q4净预订额双位数增长，是该系列最佳Q4表现，为未来扩张奠定基础 [13][14] - 新IP《Split Fiction》表现超预期，销量近400万份 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - FC Mobile在中东和东南亚等四个最大移动市场与四个最大HD市场不同，有助于扩大全球影响力 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来计划通过新战略合作伙伴拓展市场，增强EA SPORTS应用体验，推动日常参与和社区互动，支持全球长期增长 [12] - FY2026将推出Skate和Battlefield两大标志性系列游戏，Skate作为动态服务，Battlefield采用现代玩家优先方法开发和测试 [16][17] - 未来将《模拟人生》打造成全球最强大创意平台之一，构建统一生态系统 [18] - 体育系列将通过创新和收购提升核心玩法，利用数据拓展玩法和连接方式，扩大受众 [20] - 公司认为AI是创造力、创新和游戏连接的强大加速器，正投资整合AI以提升游戏体验 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - FY2025是关键一年，公司实现创意突破，加强玩家连接，为未来增长奠定基础 [41] - 尽管未来可能存在经济不确定性，但公司专注、适应能力和战略清晰，有信心实现增长 [42] 其他重要信息 - 公司将在ir.ea.com发布SEC文件、收益报告、详细收益幻灯片、会议记录、音频回放和文字记录 [3][4] - 2026财年第一次季度收益电话会议定于2025年7月29日举行，公司会在IR网站公布财年收益电话会议日程 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: FC此前临时放缓的原因、解决方法及对未来FC游戏的影响 - 原因：一是新玩家未按以往速度从FC 24迁移到FC 25；二是核心竞争群体认为游戏防守性过强，不符合他们的期望 [51][52] - 解决方法：一方面通过个性化营销激励玩家从FC 24迁移到FC 25；另一方面开发团队根据核心社区反馈，推出史上最强大的游戏更新 [54][55] - 对未来影响：认识到大型在线实时服务业务有起伏很正常，未来会与核心群体密切合作，个性化营销，激励玩家从旧版本迁移到新版本 [56] 问题2: 新闻稿中关于2027财年直播服务持续增长和新非年度游戏发布的评论是否与投资者日分享的长期增长前景一致 - 公司认为该评论是对投资者日框架的进一步解读，2026财年的指导显示了当前模式的力量，公司将继续通过核心业务和新游戏推动增长，仍在按投资者日设定的利润率框架前进 [58] 问题3: 采用多季度社区测试方式开发Battlefield的关键学习经验、与以往版本的比较以及与2026财年指导相关的增长投资情况 - 关键学习经验：通过Battlefield Labs让玩家更好了解游戏开发，同时公司了解玩家期望，以便调整和平衡游戏，满足玩家需求 [63][64] - 与以往版本比较：以往虽与社区合作，但不够紧密，此次更注重与玩家互动和反馈 [63] - 增长投资情况：今年运营费用结构除Battlefield的上市成本外保持平稳，研发增量较小，上市后也会继续投资，最大变化是上市成本 [66][67] 问题4: 如何看待美式足球业务在新财年的发展和潜在增长 - 公司认为美式足球运动整体在增长，期望通过提供符合球迷期望的产品受益于这种增长，目标是打造美国最大的足球社区和领先的数字足球粉丝平台 [70][71] - 2025年大学橄榄球的成功有一定的积压需求因素，但球迷对该游戏的热情不减，今年将加强大学橄榄球和NFL产品的联系，未来构建更大的社交生态系统 [71][72] - 公司在制定指导时考虑了去年的高基数和积压需求等因素，保持务实和平衡，但仍期望该业务持续增长 [73][74][75] 问题5: 在动态宏观环境下，公司业务哪些领域对宏观经济最敏感，有何历史经验，以及如何看待自身IP的定价能力，未来是否会提高关键系列产品价格 - 宏观经济敏感性：公司最大的系列产品在宏观挑战时期具有很强的韧性，因为娱乐是基本人类需求，公司产品提供高价值和社交连接，只要继续提供优质娱乐体验，就能在宏观不确定性中实现增长 [79][80] - 定价能力：公司业务模式已改变，现在有从免费到豪华版等多种定价方式，关键是将质量和价值结合，只要做到这一点，业务就能保持强劲和增长 [81][82] 问题6: 随着行业内重大预期发布推迟到2026财年之后，如何看待游戏行业未来几个月的发布情况，以及这对Battlefield发布窗口和后续表现预期的影响 - 公司认为游戏开发需要多年时间，若未提前准备好，很难在当前窗口推出产品，对于Battlefield，公司认为已确定合适的发布窗口，有信心在2026财年推出 [87] 问题7: 2026财年预计的运营杠杆提升的驱动因素是什么 - 驱动因素包括强大的IP通过大规模在线社区模式实现规模效应，如Battlefield和Skate；公司在过去四年承担了Battlefield等项目的成本，现在产品推向市场将加速收入增长并获得高利润率；公司持续在投资结构上保持纪律，重新分配和优先配置资本，使投资开始产生回报 [91][92][93] 问题8: 今年如何营销Madden和大学橄榄球，MVP捆绑包的重要性以及捆绑销售对体育战略的意义 - 公司认为有很多球迷喜欢大学橄榄球和NFL，MVP捆绑包为他们提供了参与两者的机会，去年很成功，预计今年会有更多玩家选择该捆绑包 [96] - 公司的总体战略是打造美国最大的美式足球粉丝社区和领先的数字足球粉丝平台，通过大学橄榄球、Madden和相关社交生态系统实现这一目标 [97] 问题9: 世界杯对公司业务的货币化影响以及2026年北美世界杯对游戏的影响 - 货币化影响：世界杯对公司业务有益，是很好的用户获取和参与工具，长期来看能推动业务增长 [101] - 北美世界杯影响：上一次世界杯公司在北美玩家基础增长了50%，此次世界杯在北美举办，公司认为有很大的增长机会，将利用这个机会在全球庆祝足球，特别是在移动领域拓展新市场 [102][103]