业绩总结 - 2025年第二季度总抵押贷款收入为7,886万美元，较第一季度的7,233万美元增长了9.0%[58] - 2025年第二季度贷款单位为2,974，较第一季度的2,196增长了35.3%[58] - 2025年第二季度调整后的净损失为30,240万美元，较2024年同期的33,120万美元减少了8.5%[79] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为-26,605万美元，较2024年同期的-23,259万美元下降了14.0%[79] 用户数据 - Better的客户满意度评分为64的净推荐值和4.1的Trustpilot评分[21] - Better的客户保留率通过自动化邮件和短信提醒降低了20%的流失率[36] 新技术与产品研发 - 通过Tinman® AI平台，客户可以在3分钟内获得抵押贷款预批准[33] - 通过Tinman® AI平台，贷款官的生产力提高了3倍，处理人员和承销商的效率提高了10倍[66] - 通过Tinman® AI平台，贷款关闭时间缩短至最快14天，HELOC最快可达5天[65] 成本与效率 - Better的技术使得抵押贷款的成本比行业平均水平低43%[17] - Better的贷款资金成本每笔贷款低于75%[22] - 2025年第二季度每个基金的销售劳动成本为1,532万美元，较第一季度的1,659万美元下降了7.7%[58] - 2025年第二季度每个基金的运营劳动成本为961万美元，较第一季度的1,268万美元下降了24.1%[58] - 2025年第二季度每个基金的客户获取成本（CAC）为3,498万美元，较第一季度的2,606万美元增长了34.1%[58] 市场展望 - 2025年美国住房金融市场的累计市场规模超过19万亿美元[19] - Better的购房贷款平均关闭时间比行业快12天，客户平均节省约2万美元[23] - Better的再融资贷款平均关闭时间比行业快13天，客户平均节省约4千美元[24] - NEO powered by Better的贷款销售利润率比核心D2C利润率高出约100个基点[69] 其他信息 - Better的贷款在资产负债表上平均持有26天[32] - Better的贷款申请过程可在几分钟内完成，且不影响信用评分[43]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年资助贷款量达36亿美元，同比增长19%；收入1.08亿美元，同比增长50%；调整后EBITDA亏损1.21亿美元，同比减少26% [10][11] - 2024年第四季度资助贷款量9.36亿美元，同比增长77%，环比下降约10%；收入2500万美元，2023年第四季度为1800万美元，上一季度为2900万美元 [12] - 2024年销售利润率从2023年的1.95%提升至2.17% [13] - 2024年第四季度总费用与第三季度基本持平，剔除一次性费用后，总费用环比下降约24%；调整后EBITDA亏损较第三季度减少约1100万美元，降幅28% [17] - 2024年第四季度GAAP净亏损约5900万美元 [50] - 预计2025年第一季度资助贷款量较2024年第四季度下降10% - 15%；全年资助贷款量呈低到中两位数百分比增长；调整后EBITDA亏损将进一步减少 [51][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，购买、再融资和第二留置权贷款均实现增长，再融资贷款量同比增长611%，HELOC和房屋净值贷款量同比增长416%；环比来看，再融资贷款量增长34%，房屋净值贷款量增长3%，购买贷款量下降10% [14][15] - 2024年全年，一天期抵押贷款产品占抵押贷款量超70%，平均从锁定到承诺函时间为8小时 [26] - 自2025年1月投产以来，NEO已吸纳约110名贷款官员，服务约220个家庭，资助贷款债券达9500万美元，平均销售利润率约365个基点 [34] - 2024年第四季度，D2C渠道产生81%的资助贷款量，B2B合作伙伴渠道产生19% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年市场住房可负担性低、抵押贷款利率高，第四季度30年期固定利率抵押贷款利率维持在6% - 7%高位 [11][16] - Fannie Mae 2月住房预测显示，第一季度市场整体交易量环比下降24%，公司表现优于市场 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略优先事项为推动增长、降低成本和提高运营效率、实现盈利，继续投资Tinman AI，扩大分销渠道 [10][13][47] - 推出分布式零售渠道NEO Powered by Better，利用AI技术和数字线索漏斗提升效率和转化率 [33] - 行业面临技术陈旧、流程低效、缺乏财务透明度等问题，公司凭借Tinman和Betsy等技术优势，有望改变行业格局 [37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境充满挑战，但公司在2024年取得进展，对2025年及未来发展持乐观态度，有望实现盈利 [10][46] - 预计利率短期内维持高位，推动房屋净值产品需求；监管环境对AI更加友好，为公司发展提供机遇 [16][29] 其他重要信息 - 公司拥有保险引擎，可在客户再融资或HELOC过程中提供即时房主保险 [58] - Betsy自2024年6月至2025年2月，客户交互量从约5000次增长至超11.5万次，增长超20倍 [19] - 公司通过AI技术将一天期抵押贷款流程在某些情况下缩短至不到一分钟 [26] - 公司在纽约州的贷款结案时间平均为32天，比行业平均水平快40% [112] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AI技术如何应对高成本和有限的财产保险可用性，是否带来机遇 - 公司拥有保险引擎，可在客户再融资或HELOC过程中提供即时房主保险，AI技术可处理多种数据和API调用，实现高效贷款发放 [58] 问题2: 若盈利能力提升，公司如何衡量风险，如何定价 - 公司运营纯市场业务，不承担额外风险，盈利路径基于提高效率、降低成本和改善利润率 [62][64] 问题3: Tinman AI的应用有哪些节省成本的机会，如何贡献利润 - Betsy可处理夜间来电，减少销售成本；AI承保可降低运营成本，预计每笔贷款节省3500美元，提高利润率 [76][80] 问题4: 第一季度销售利润率趋势如何，NEO贷款销售利润率提升的原因 - 第一季度销售利润率呈上升趋势，NEO贷款销售利润率高于D2C业务，AI和技术改进有助于提升利润率 [85][88] 问题5: 如何看待贷款层面的经济指标，如每笔贷款的收入、费用 - 公司按贡献利润率运营业务，贡献利润率持续改善，将在下个季度按GAAP财务数据细分展示 [98][99] 问题6: Betsy受消费者欢迎程度如何，不同年龄段使用情况及选择人工服务比例 - Betsy的使用率较高，18%的消费者要求转接人工贷款官员，20 - 35岁和55岁以上人群接受度较高 [108][110] 问题7: 公司贷款结案时间如何 - 公司在纽约州的贷款结案时间平均为32天，比行业平均水平快40% [112] 问题8: 为何第四季度高销量和成本举措未带来盈利能力提升 - 2024年下半年营销费用增加、人员招聘过多，导致盈利能力未提升，后续将通过AI降低成本 [121][122] 问题9: 对春季购房季的看法 - 每美元营销支出的预批准量持续改善，是积极信号，若利率下降和监管放松，春季和夏季购房季可能有积极惊喜 [126][127] 问题10: 如何看待宏观市场供需动态，未来一年预期 - 公司难以预测宏观环境，但认为住房供需失衡将在未来一两年得到改善，房屋净值产品需求旺盛 [130][131] 问题11: NEO恢复原业务量需要多久，Betsy成本效益何时充分体现 - NEO预计在未来几个月恢复原业务量，成本节省将在本季度、下季度和第三季度逐步显现 [141][145] 问题12: NEO所在零售渠道的扩张机会有哪些 - 零售渠道技术落后，公司可凭借技术优势打破传统平台束缚，实现行业颠覆 [149][150] 问题13: 2025年公司在哪些方面有进一步降低成本的机会 - 主要在薪酬福利、办公租赁、供应商合同和专业费用等方面降低成本 [154][156] 问题14: 公司在B2B合作方面有哪些机会 - 公司已与多家企业进行合作洽谈，包括顶级服务商、金融服务线索生成公司和社区银行等 [161][162] 问题15: 失去Ally业务对公司有何影响，如何弥补损失 - 业务量方面，NEO将弥补Ally业务损失，实现业务增长；EBITDA方面，无负面影响，公司已调整相关费用 [166][168]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年，公司资助贷款额达36亿美元，同比增长19%；收入1.08亿美元，同比增长50%；调整后EBITDA亏损1.21亿美元，同比减少26% [8] - 2024年第四季度，资助贷款额为9.36亿美元，同比增长77%，环比下降约10%；收入2500万美元，2023年同期为1800万美元，上一季度为2900万美元；调整后EBITDA亏损2800万美元，总GAAP净亏损约5900万美元 [8][9][46] - 2024年公司销售利润率从2023年的1.95%提升至2.17% [9] - 第四季度总费用与第三季度基本持平，但包含约1700万美元的非经常性重组费用和约400万美元的租赁终止费用；剔除一次性费用后，总费用环比下降约24%，调整后EBITDA亏损环比减少约1100万美元，即28% [11][12] - 预计2025年第一季度资助贷款额较2024年第四季度下降约10% - 15%；全年资助贷款额呈低至中两位数百分比增长，调整后EBITDA亏损将进一步减少 [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售贷款业务方面，Neo Home Loans自2025年1月投入生产以来，已在53个分支机构招聘约110名贷款人员，截至目前已为约220个家庭提供服务，资助贷款额达9500万美元，平均销售利润率约为365个基点，高于公司2024年的217个基点 [35][36] - 英国业务方面，伯明翰银行的贷款发放量从2023年12月到2024年12月增长超10倍，预计2025年将再次翻倍 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度，购买贷款量同比增长25%，再融资贷款量同比增长611%，HELOC和房屋净值贷款量同比增长416%；与第三季度相比，再融资贷款量增长34%，房屋净值贷款量增长3%，购买贷款量下降10% [10][11] - TransUnion报告显示，第三季度HELOC和HELOAN的整体发放量增长10%，而公司第三季度发放量增长619% [10] - 2025年第一季度，行业整体市场交易量预计环比下降24%，公司表现优于市场 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略优先事项包括继续适度追求增长、降低成本提高运营效率、通过发展B2B业务实现分销渠道多元化 [9][11][33] - 公司在Tin Man AI上进行大量投资，推出由Better支持的分布式零售渠道Neo，均呈现积极态势 [8] - 公司面临的竞争包括在线业务方面与Rocket、Loan Depot等竞争，零售渠道方面与贷款人员招聘平台和抵押贷款经纪平台竞争 [142] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为尽管市场面临住房可负担性低和抵押贷款利率高的挑战，但公司在2024年仍取得进展，未来将继续利用Tin Man AI提高效率、实现渠道多元化和优化营销，同时降低企业成本以实现盈利 [8][49] - 对于宏观环境，公司难以预测，但认为住房供需不平衡问题将在未来一两年得到改善，HELOC产品需求旺盛，公司将构建平衡的贷款组合以适应不同宏观环境 [125][126][127] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标评估财务表现，这些指标与GAAP财务指标的调节信息可在公司网站的收益报告和投资者演示中查看 [4][5] - 公司推出的AI语音贷款助理Betsy发展迅速，从2024年6月约5000次客户交互增长到2025年2月超11.5万次，功能不断增加 [14] - 公司通过Tin Man技术实现了部分贷款的自动化处理，如一天内完成的抵押贷款产品占比超70%，部分情况下AI审核可将流程缩短至不到一分钟，目标是到2月使AI审核的锁定贷款占比超75% [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AI技术如何应对高成本和财产保险供应有限的问题，是否带来机会？ - 公司的AI技术包含保险引擎，可在客户进行再融资、HELOC或现金再融资过程中提供即时房主保险报价，且能处理多种数据和API调用，相比以往效率大幅提升，能更好应对宏观环境变化 [54] 问题2: 若盈利能力趋势向好，公司如何考虑风险承担、风险衡量和前端定价？ - 公司运营纯市场业务，不持有未承诺出售给其他方的贷款，贷款发放前已确定买家，盈利路径基于提高效率、降低遗留成本和改善利润率，而非承担更多信用风险 [58][59][61] 问题3: Tin Man应用AI的节省机会及贡献如何？ - Betsy可处理夜间和晚上的来电，避免错过客户，预计全面实施后每笔资助贷款可节省2000美元销售成本；AI审核贷款每笔可节省1400美元，整体AI驱动贷款每笔可节省3500美元，这些节省将转化为利润 [70][71][73] 问题4: 第一季度销售利润率与第四季度相比的趋势，以及Neo贷款销售利润率提高的原因？ - 第一季度销售利润率呈上升趋势，Neo贷款销售利润率较高得益于其线下业务专长；D2C业务通过Betsy和AI改善客户体验，提高了销售利润率，同时利率下降也有一定帮助 [79][80][83] 问题5: 能否说明每笔贷款的贡献利润或贷款经济情况？ - 公司按贡献利润率运营业务，该指标在过去几个月持续改善，未来将在第二季度以可追溯到GAAP财务的方式进行细分披露 [93][94] 问题6: Betsy的消费者反馈如何，以及公司贷款的放款速度？ - Betsy的用户接受度较高，约18%的消费者要求转接人工贷款人员，使用最多的是20 - 35岁和55岁以上人群；在纽约，公司贷款平均放款时间为32天，比行业平均的46天快约40% [104][105][107] 问题7: 为何第四季度较高的同比交易量和成本举措未转化为更好的盈利能力？ - 2024年第四季度营销费用增加，且公司为预期的利率下降环境招聘了更多人员，但利率未下降，导致营销效果不佳；实施Betsy后，公司已减少约250名抵押贷款业务人员 [116][118] 问题8: 对春季购房季的乐观程度如何？ - 公司看到每单位营销支出的预批准量持续显著改善，这是积极的领先指标；若华盛顿的政策能降低利率，春季和夏季购房季可能会有积极惊喜 [121][122] 问题9: 如何描述终端市场的供需动态，对未来一年有何预期？ - 公司难以预测宏观环境，但认为住房供需不平衡问题将在未来一两年得到改善，HELOC产品需求旺盛，公司将构建平衡的贷款组合；公司虽受宏观环境影响市场决策，但不影响技术路线图 [125][127][130] 问题10: Neo恢复到以前的运营量需要多长时间，Betsy的成本效率何时能充分实现？ - Neo预计在未来几个月恢复到原来的贷款量，并将大幅增长；Betsy的成本节省已开始显现，预计到2025年底，75%的贷款将由Tin Man AI审核 [136][139][141] 问题11: Neo所在的更广泛零售分销渠道有哪些扩张机会？ - 零售渠道的竞争对手技术水平较低，公司可通过技术优势为贷款人员提供更好服务，打破现有平台的高额收费，引领零售渠道的变革，类似RIA平台对传统金融机构的变革 [143] 问题12: 2025年公司进一步降低成本的最大机会在哪里？ - 公司将继续在薪酬和福利方面进行优化，通过搬迁办公室节省租赁费用，同时重新谈判供应商合同以降低成本 [146][147][148] 问题13: 公司在市场上有哪些额外的B2B合作机会？ - 公司已收到来自顶级服务提供商、金融服务线索生成公司和社区银行的合作意向，正在进行相关讨论，且能在短时间内与B2B合作伙伴开展业务 [150][151] 问题14: 失去Ally业务的影响以及如何弥补损失？ - 从贷款量看，Ally业务在2024年占比较大，但Neo将弥补并实现增长；从EBITDA看，与Ally的合作基本为盈亏平衡，公司已处理相关费用，无负面影响 [153][154][155]