市场动态与投资者行为 - Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，当前推动投资者转向黄金和白银的动态，与疫情期间加密货币牛市期间投资者涌向NFT和小市值代币的情况类似[1] - 投资者正在以一种类似于先前加密货币市场资金外溢的方式，将利润从一个资产轮动到另一个资产，即了结盈利头寸以寻求更高的收益[1] - 白银市场正在上演经典的“另类投资品”轮动周期，投资者在黄金中获利后，正沿着投资曲线寻找下一个目标[2] 贵金属市场表现 - 黄金市场估值约34万亿美元，过去一年价格飙升80%，正向每盎司5000美元迈进，创造了巨额财富[2] - 白银价格过去一年上涨228%，周五首次突破每盎司100美元[2] - 白银市值不久前还低于2万亿美元，但根据Companies Market Cap数据，周五估值已达到约5.6万亿美元[4] - 钴和钯等其他贵金属在过去一年价值也翻了一番[4] 加密货币市场对比 - 以太坊、Solana和XRP的总市值为4530亿美元[5] - 这些加密货币比其市值达1.8万亿美元的对手比特币更容易受到价格波动的影响，比特币目前占整个加密货币市场58%的份额[5] - 自2022年主要交易所FTX倒闭导致市场触底以来，比特币在加密货币市场中的份额已从36%稳步上升[6] - 这一时期的特点是追踪比特币及其他数字资产现货价格的交易所交易基金(ETF)问世，使金融机构得以进入此前无法涉足的领域[6] “财富效应”理论 - 行为经济学认为，当投资者感觉更富有时，会通过“财富效应”增加支出，这种现象同样适用于市场，尤其是在投资者涉足比比特币和黄金更小的数字资产时[3] - 在任何牛市中，当创造如此巨量财富时，资金必然会外溢，如果15万亿美元的财富事件外溢到一个2万亿美元的市场，价格将呈抛物线式上涨，然后继续外溢到下一个目标[4] - 在牛市中，投资者首先在主资产上赚钱，然后财富效应产生连锁反应，最终可能推动资金流向如EtherRocks或更疯狂的NFT等资产[5] 历史参照与极端案例 - 四年前，有人曾在OpenSea上支付了价值84.3万美元的以太坊购买一张岩石的JPEG图片，尽管该收藏品仅有100个，但与其他数字资产乃至贵金属相比，它显然缺乏实用性[5]

美国现货比特币ETF资金流向 - 投资者连续四个交易日从美国现货比特币ETF中撤出资金 这是自2024年初ETF推出以来规模最大、持续时间最长的净赎回期之一[1] - 四天累计净流出资金达16.2亿美元 具体为上周五流出3.9468亿美元 周二流出4.8338亿美元 周三大幅流出7.0871亿美元 周四确认流出3211万美元[1][2] 比特币基差交易动态 - 机构对比特币基差交易的兴趣正在减弱 该策略的收益率已从一年前的17%降至目前的5%以下[3] - 当基差交易利润下降时 对冲基金等快资本会迅速退出 这通常表现为所有高流动性加密ETP出现持续的资金外流[4] - 对冲基金估计占比特币ETF市场份额的10%-20% 虽然占比并非绝对主导 但其资金流动迅速 能在短期内主导资金流向[4] 市场环境与价格表现 - 资金外流发生在宏观风险规避的背景下 标准普尔500指数从历史高点回落 周末下跌近54点[5] - 比特币价格未能维持在97,000美元上方 进入急剧下跌通道 目前交易价格为89,500美元 本周下跌5.4%[5] - 投资者情绪转向看跌 预测市场用户认为比特币跌至69,000美元的可能性从一周前的11.6%升至30%[6] 市场参与者行为 - 当前价格水平缺乏大玩家的兴趣 加剧了市场抛售压力[6] - 机构投资组合正普遍从风险资产中撤退 这与更广泛的市场避险行为相符[6]