财务数据和关键指标变化 - 本季度有机净销售额下降1.5%，国际市场增长3%，但被北美市场约4%的下降所抵消 [21][22][33] - 调整后毛利率提高100个基点，按固定汇率计算提高约110个基点 [34] - 调整后运营收入为7700万美元，去年为8100万美元，调整后运营利润率下降30个基点 [35] - GAAP摊薄后每股净收益为0.60美元，去年同期为0.72美元；调整后每股收益为0.87美元，去年同期为0.88美元 [35][36] - 调整后EBITDA为9930万美元，去年为9970万美元 [37] - 本季度经营活动净现金使用量为7050万美元，去年为提供现金流5610万美元 [37] - 全年展望方面，预计有机净销售额增长在持平至1%之间；调整后毛利率按固定汇率计算提高70个基点，报告基础上提高10个基点；运营利润率下降约60个基点；调整后每股收益预计在2.85 - 3.05美元之间；调整后EBITDA预计在3.29 - 3.41亿美元之间；自由现金流预计在1.3 - 1.4亿美元之间 [39][40][42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 湿剃业务 - 有机净销售额下降约1%，国际湿剃业务增长3%，北美下降约5% [22] - 在日本，新产品创新支持市场实现中个位数有机增长；在中国，两位数增长得益于强大的数字执行 [22] 防晒和皮肤护理业务 - 有机净销售额基本持平，国际市场在墨西哥和部分欧洲市场有显著的价值和销量市场份额增长，澳大利亚市场份额保持稳定；美国市场因复活节假期时间和天气不佳，太阳护理品类消费下降1%，市场份额下降60个基点 [24][25] 美容护理业务 - 有机净销售额增长9%，Cremo品牌有机净销售额增长20% [26] 湿纸巾业务 - 有机净销售额连续第二个季度增长15%，市场份额约为68% [26] 女性护理业务 - 有机净销售额下降约9%，消费品类整体增长3%，但公司主要竞争的卫生棉条和护垫品类消费分别下降约2%和增长1% [27] 各个市场数据和关键指标变化 国际市场 - 占净销售额的40%，过去四年实现了持续的中到高个位数有机增长，本季度增长3%，大中华区实现两位数有机增长，日本和欧洲实现中个位数增长，多个品类市场份额有显著提升 [9][21] 北美市场 - 本季度有机销售额下降约4%，主要受太阳护理、一次性用品、剃须准备和女性护理品类的影响 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重新构建国际业务，提升终端市场领导力和商业能力，增强品牌和市场份额表现 [9] - 创新平台以消费者为中心，实现产品组合的革新和革命，在多个市场推出新产品 [9][10] - 注重生产力和效率，每年实现超过200个基点的成本节约 [10] - 加强商业能力，采用现代品牌建设方法，通过获奖活动和数字内容激活品牌 [10] - 在北美市场，新领导带来了现代品牌建设能力和对产品组合战略的重新评估，将加大在太阳护理和剃须品类的投资，以加强品牌资产和巩固货架地位 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境快速变化，消费者信心下降，消费放缓，促销水平上升，消费者更加谨慎 [16] - 关税问题给消费者带来挑战，也给采购和全球供应链带来压力，预计2025财年关税对成本的影响约为300 - 400万美元 [16] - 尽管面临挑战，但公司对国际业务的增长有信心，认为北美市场在新领导下有望实现持续的营收改善 [13][14] 其他重要信息 - 生产力节约达到380个基点，为毛利率增长提供了动力 [28] - 公司在全球供应链环境更具挑战性的情况下，维持了较高的服务水平，单位填充率和OTIF指标高于目标水平 [28] - 公司正在积极应对关税影响，包括评估替代采购来源、把握采购时机和进行战略收入管理 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：能否详细说明关税影响的维度和规模，以及对2026财年的初步估计 - 2025财年关税影响预计为300 - 400万美元，大部分在第四季度体现；关税影响主要涉及采购原材料、成品进口和美国到加拿大的成品运输三个维度；公司年度化关税暴露约为COGS的3% - 4%，团队正在努力采取措施抵消影响，但目前无法量化 [49][50][54] 问题2：对下半年有机销售增长的信心如何，美国和国际市场分别有何预期，以及如何看待品类增长趋势 - 下半年预计实现2%的增长，主要得益于复活节假期时间调整和去年供应中断的基数效应；国际市场预计有4.5% - 5%的有机增长；美国市场太阳护理品类预计增长约2%，女性护理品类将实现逐步增长；公司对下半年增长有信心，部分品牌如Hawaiian Tropic和Billy增长势头良好 [62][63][64][65][69] 问题3：如何平衡对执行的信心和对北美市场的失望 - 公司整体品类仍在增长，市场份额表现改善，国际业务和成本节约表现良好；北美市场正在进行转型，新领导正在迅速解决结构问题，预计下半年将实现逐步改善，公司对执行有信心并加大了投资 [73][74][76][77][78] 问题4：投资是针对定价和促销吗，是否会持续12个月，以及自由现金流指引下降幅度大于收益的原因 - 本季度在北美市场的投资约为1500万美元，仅针对第三季度，主要用于品牌激活和广告宣传；自由现金流下降主要是由于收益降低和库存水平上升，公司认为这是暂时的，是为了缓冲关税影响的合理投资 [82][83][85][86] 问题5：是否有能力提高价格以抵消关税，以及如何考虑2026年的定价策略 - 公司可以采取包括提高消费者价格在内的多种措施来应对关税，但具体实施将取决于市场和品牌地位；目前本财年没有考虑因关税而进行的增量定价，但会持续考虑这一选项 [93][94][95] 问题6：如何看待太阳护理品类，为何对其下半年展望有所调整 - 原本预计美国下半年太阳护理品类有中个位数增长，现调整为低个位数增长，主要基于消费者情绪、可自由支配支出和休闲旅游支出的影响；公司仍认为该品类将增长，且有望在增长的市场中扩大份额 [97][98][99][101] 问题7：去库存的影响程度，关税的年度化影响，以及投资领域的定价和促销策略对比 - 零售商没有明显的去库存现象；年度化关税暴露约为COGS的3% - 4%，即4000 - 5000万美元；美国市场第三季度增加促销投资，国际市场部分地区有与关税无关的定价行动 [111][112] 问题8：能否谈谈自有品牌业务的情况 - 自有品牌业务（Edgewell Custom Brands）是公司战略的一部分，在国际市场增长迅速，特别是在欧洲；目前市场份额相对稳定，若消费者压力增加，自有品牌份额可能上升，公司有能力在该领域取得成功 [114][115]