财务数据和关键指标变化 - 总贷款较去年增长33%，是巴西市场增速的3倍，FGTS和房屋净值产品同比分别增长43%、45%，工资和个人贷款本季度增长7%，从52亿欧元增至57亿欧元 [22][23] - 90天逾期贷款比率改善10个基点，回到2022年水平，信用卡不良贷款率在各客户群体中表现良好，不良贷款形成率稳定在1.2%，较过去12个月下降约30个基点 [25] - 风险成本指标降至4.6%，较上一季度改善20个基点，为2022年以来最佳表现，覆盖率从136%增至143% [26] - 资金增长同比增加35%，超过590亿雷亚尔，活跃客户平均存款达193万美元，为历史第二高，贷存比从75%降至72%，资金成本降至CDI的63.8%，同比下降1.9个百分点 [26][27] - 总毛收入达32亿欧元，净收入达18亿欧元，同比分别增长38%、31%，成熟客户群毛ARPAK超过116，效率比率降至48.8%，较上一季度改善130个基点，净资产收益率达12.9%，净收入创纪录达2.87亿美元 [28][32] 各条业务线数据和关键指标变化 客户业务 - 连续第五个季度新增100万活跃客户，激活率达57%，业务客户同比增长23%，达到240万 [13] 银行业务 - 总支付额（TPV）较上一季度下降，但同比增长33%，达到3420亿雷亚尔，PIX交易总额达3150亿雷亚尔，市场份额达8.2% [14] 消费金融业务 - 消费金融2.0投资组合同比增长超5倍，达到9.2亿雷亚尔，新增私人工资贷款产品，10天内新增1.5亿雷亚尔信贷 [15] 投资业务 - 资产管理规模（AUC）同比增长54%，达到1460亿美元，活跃客户超过720万，国债直接余额市场份额接近4%，较去年增长80个基点 [16] 保险业务 - 活跃合同接近800万份，单季度增长51%，销售产品350万件，FGTS和Swartzynia产品表现突出 [17] 市场业务 - 商品交易总额（GMV）同比增长近30%，达到3亿美元，8%的GMV通过先买后付业务产生，全球客户同比增长41%，达到410万，全球AFC季度增长约20%，存款余额单季度增长近30% [18] 忠诚度业务 - 客户超过1200万，通过InterSuper App赚取和兑换积分，活跃度高，产生的ARPAK是普通客户的数倍，使用产品数量是普通客户的2.3倍 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西银行业自2016年以来向数字化服务转型，资本市场筹集超200亿美元，央行推出Agenda BCE plus促进金融包容和竞争，许多利基参与者涌现 [7] - 巴西银行化在交易成本方面取得显著进展，但仍依赖昂贵的无担保信贷，自2016年以来此类贷款增长了两倍，使巴西成为信贷成本最高的国家之一 [8] - 公司在多个产品市场份额取得进展，在10个展示产品中的7个产品上市场份额增加超过40个基点 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取不同策略，专注于可持续产品，在费用和信贷方面实现高度多元化，运营以抵押为主的信贷组合，提供广泛服务以实现收入多元化 [7][8] - 市场向符合公司战略的方向发展，如抵押贷款、房屋净值贷款、FGTS贷款、新的私人工资贷款和即将推出的中小企业数字应收账款等产品取得显著成功 [9] - 公司通过不断改进客户入职流程、增强超个性化服务等方式提高客户参与度，扩大产品供应，巩固市场地位 [13][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场正发生长期转变，存在巨大机遇，公司已处于有利地位，能够在快速变化的银行业中蓬勃发展 [5][6] - 对公司未来发展充满信心，随着产品供应的不断扩大和客户参与度的提高，将进一步巩固市场地位 [21] - 公司有望在2025年实现贷款增长25% - 30%，消费金融2.0投资组合有潜力达到15亿雷亚尔 [56][59] 其他重要信息 - 会议将展示非国际财务报告准则（IFRS）财务信息，相关信息与IFRS财务信息的对账可在公司收益报告和演示附录中查看 [3] - 会议讨论可能包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，具体请参考公司收益报告和演示中的前瞻性陈述披露 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对私人工资产品有何初步评论，有哪些经验教训，能否分享相关业务量及对本季度的影响，以及净息差（NIM）的发展趋势和未来几个季度是否会继续扩大 - 公司对私人工资产品感到兴奋，认为该产品符合公司战略，有很大市场份额潜力，但会谨慎发展，目前该产品对本季度无影响 [41][42][44] - NIM的增长是资本分配策略的结果，信贷组合持续改善、各投资组合利率上升以及投资组合收益率提高等因素共同推动，未来有望继续扩大，新推出的私人工资产品将成为NIM扩张的新动力 [45][46][48] 问题2：排除应收账款提前还款后，贷款增长约20% - 21%，未来几个季度贷款增长是否会加速，如何看待通胀和高利率的挑战环境，消费贷款在2025年预计达到什么水平，以及净ARPC下降的原因 - 公司预计2025年贷款增长在25% - 30%，新推出的私人工资贷款将推动增长，目前通胀和高利率对业务无影响，消费金融2.0投资组合有潜力达到1.5亿雷亚尔 [56][57][59] - 净ARPC下降是由于费用受季节性和非季节性因素影响，导致收入减少，同时新增100万活跃客户也对其产生影响，但从客户群体来看，表现良好，公司对客户货币化趋势有信心 [61][62] 问题3：费用和效率比率的展望如何，如何在年内继续提高效率以实现30%的长期目标，主要的费用驱动因素有哪些 - 效率比率的改善主要来自收入增长快于费用增长，公司预计贷款和收入将增长，费用增长将是其一小部分，要在2027年底达到30%的目标，每季度需提高1.5 - 2个百分点 [71][72] - 费用基础约三分之一是工资和人员成本，有较大运营杠杆空间，另外三分之二主要是技术驱动费用，公司正在努力提高运营杠杆，同时AI在成本和收入方面都开始发挥作用 [75][76] 问题4：全球账户的客户概况和未来发展战略如何，目前资产质量水平是否为正常水平，未来是否会进一步改善 - 全球账户旨在吸引巴西、阿根廷等地区的优质客户，为其提供美元产品，目前已取得成功，未来有很大发展潜力 [86][87] - 资产质量未来水平取决于信贷组合的变化，新推出的私人工资贷款和无担保产品的增长将影响资产质量，公司将努力最大化风险调整后的NIM [90][91] 问题5：信用卡阶段2数据上升且覆盖率下降的原因是什么，以及4966号决议对会计处理的影响 - 阶段2数据上升是由于4966号决议要求将违约概率较高的贷款从阶段1重新分配到阶段2，与客户表现和逾期情况无关 [97][98] - 4966号决议将当地会计向IFRS转换，但有更严格的最低要求，公司需遵守，主要影响包括费用递延、阶段2形成和核销期限等方面 [101][102] 问题6：信用卡利息收益资产水平是否会持续，公司在信用卡业务上的战略是什么 - 公司希望增加信用卡分期付款在组合中的比例，以提高利息收益，同时帮助客户改善债务状况，目标是将利息收益从约20%提高到25% - 26% [110][111][113] 问题7：推出不同信用卡以增加PIX分期付款和先买后付业务的原因是什么，平台上先买后付业务的情况如何 - 推出Intercard是为了促进客户参与，通过直接面向消费者的方式减少网络收取的交换费，预计能带来更多客户活动和参与度 [117][118] - 先买后付业务对公司和客户是双赢的，公司可以控制客户的购买额度、利率和产品供应，根据客户情况通过专有承保模型实时决策，该业务有望吸引更多客户到平台购物 [122][123] 问题8：NIM在组合、重新定价和过剩流动性使用方面的预期如何 - NIM增长的驱动因素包括组合优化、产品收益率提高和投资组合收益率提升，未来FGTS、房屋净值、私人工资等产品组合有望继续增长，抵押贷款、公共工资和信用卡业务仍有提高收益率的机会，投资组合收益率已超过100%，风险调整后的NIM有望继续按季度增长约20个基点 [126][127][129] 问题9：第一季度信贷渗透率提高的驱动因素是什么 - 信贷渗透率提高得益于公司整体战略和市场的长期转变，新推出的私人工资贷款、FGTS贷款扩张以及信用卡业务的发展都有助于吸引更多客户，随着客户行为的积累，公司会逐步为其提供信贷产品，未来信贷渗透率有望继续提高 [134][135][136]