投资评级与核心观点 - 维持"买入"评级，目标价上调至143.6元（前值132元），对应2025年49倍PE估值 [1][5] - 核心观点：Q2收入同比增速转正至9.32%，利润加速增长，下游医疗/口腔/工业需求回暖，硅基CT球管等新品即将量产 [1] 财务表现 - 2025年H1营收10.67亿元（yoy+3.94%），归母净利3.35亿元（yoy+8.82%），其中Q2营收5.85亿元（yoy+9.32%，qoq+21.52%），归母净利1.91亿元（yoy+13.86%，qoq+33.78%） [1] - 毛利率52.97%（同比-1.18pct），净利率30.47%（同比+1.2pct），费用率保持稳定 [3] - 2025-27年归母净利润预测为5.9/8.5/11.0亿元，对应PE 37/25/20倍 [5] 业务进展 - 高端动态探测器产品表现突出，高压发生器/组合式射线源等新部件同比增长超50%，C臂解决方案进入韩国市场 [2] - 硅基OLED微显示背板项目计划投资18亿元，预计新增产能5000张/月，CT球管5MHU/8MHU产品预计25年11月量产 [4] - 研发中心主体竣工，总投资超14亿元，将加速科技成果转化 [3] 行业与市场 - 专用设备行业下游景气度回升，医疗/口腔/工业领域需求改善 [1] - 当前市值216亿元，52周股价区间82.51-152.21元，BVPS 24.23元 [7] - 可比公司2025年平均PE 49倍，报告公司37倍PE存在估值提升空间 [5][17]