银行板块表现分析 - 7月10日大金融板块再度拉升 银行板块延续强势 工商银行等股续创新高 [2] - 今年以来银行行情表现主要来自基本面稳健及红利逻辑强化 以及资金持续流入 [2] 基本面稳健及红利逻辑强化 - 银行板块ROE在中信一级行业排序靠前 目前PB估值0.73倍 是A股市场低估值代表 [3] - 资产规模稳定增长 净息差压力最大的时刻已经过去 监管对银行净息差有明确呵护 [3] - 前期存款高峰到期重定价 负债端压力会逐步缓解 [3] - 城投和地产风险逐步化解 零售端风险化解相对可控 整体资产质量稳定 [3] - 银行是高股息代表板块 是红利指数和红利基金的重仓板块 [3] - 近期银行板块股息率已快速下行到4%以下 但在十年期国债收益率1.6%左右的低利率环境下仍具性价比优势 [3] - 资产荒背景下 险资资产配置对高股息资产仍是刚需 [3] 资金持续流入 - 今年以来险资频频举牌银行股 [4] - 国家队资金直接买银行和间接通过救市宽基买银行 [4] - 公募主动基金基准化趋势下 对银行板块欠配资金的补配置 [4] - 6月初最新一期成分股调样中 银行在沪深300、上证50、中证A500等指数中权重增加 带来增量配置资金 [4] - 银行指数基金成交趋于活跃 [4] 下半年操作思路 - 前期连续上涨积累一定涨幅 6月底加速上涨后短期存在调整压力 6月27日指数单日跌幅2.94% [4] - 由于红利逻辑的股息率支撑 整体回调幅度不会太大 [4] - 回调获得的相对低位是较好参与时机 [4]