英格兰银行对数字货币的探索历程 - 英格兰银行早在2014年就开始探索数字货币的影响 早于泰达币推出首个稳定币USDT一个月 [3] - 2016年 该行时任货币政策副行长Ben Broadbent成为首批公开讨论央行数字货币的官员之一 其演讲概述了至今仍在激烈辩论的问题 [4] - 到2020年 数字货币已成为英格兰银行的主要研究主题 一份开创性的讨论文件首次提出央行数字货币可能降低对稳定币需求的观点 [6] 对私营数字货币的立场演变 - 早期研究警告 私营数字货币如果发行量超过储备金 可能导致不受控制的通货膨胀 [3][4] - 2016年时 该行淡化了私营数字货币的“竞争威胁” 认为央行数字货币主要是解决低效支付系统的技术方案 [5] - 2024年10月7日发布的会议纪要显示 对稳定币的担忧在议程中的重要性有所上升 [8] 央行数字货币的实施与争议 - 英格兰银行已完善其数字英镑概念 但围绕实施的政治问题仍未解决 [6] - 2022年 一份上议院报告指出 零售央行数字货币带来的挑战多于其解决的问题 并建议其优势可通过其他破坏性较小的方式实现 [7] - 针对稳定币的风险缓解措施包括提出持有量上限 [8]

稳定币市场增长 - 花旗报告显示稳定币发行量从2025年初约2000亿美元增长至当前2800亿美元 [1] - 花旗将2030年稳定币发行量基准预测上调至19万亿美元 乐观预测上调至40万亿美元 此前预测分别为16万亿美元和37万亿美元 [1] - 若流通速度与法币相当 到2030年稳定币在基准情景下可支持高达100万亿美元的年交易量 乐观情景下可达两倍 [2] 银行代币与竞争格局 - 银行代币（如代币化存款）可能因企业对监管保障、实时结算和嵌入式合规的需求而实现更高的交易量 [3] - 花旗估计传统银行系统的小规模上链迁移可能推动银行代币交易量在十年末超过100万亿美元 [3] - 稳定币的兴起并非旨在取代银行 而是金融基础设施更广泛重构的一部分 不同形式的数字货币（稳定币、银行代币、央行数字货币）可能共存并各自找到利基市场 [4] 市场结构与美元角色 - 大多数链上货币仍以美元计价 这推动了对美国国债的需求 [4] - 香港和阿联酋等中心正成为链上金融实验的新兴中心 [4] - 花旗将这一增长视为区块链的“ChatGPT时刻” 由数字原生公司在现实世界商业中引领采用 [2]