Jeremy Allaire, CEO of Circle Internet Group, Inc. CRCL, is offering a compelling vision for the future of digital finance and the role of stablecoins in the global economy.The Details: In an appearance on CNBC's "Money Movers" on Monday, Allaire highlighted that stablecoins, such as Circle's USDC USDC/USD, are rapidly gaining traction as a preferred medium for both retail and institutional transactions. Read Next: Rare Earth Royalty: Meet The Power Players Shaping The IndustryThe Circle CEO described stabl ...

Jamie Dimon, CEO of JPMorgan Chase, leaves the U.S. Capitol after a meeting with Republican members of the Senate Banking, Housing and Urban Affairs Committee on the issue of de-banking on Feb. 13, 2025.JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon says he doesn't get the appeal of stablecoins, but he also can't afford to stay on the sidelines.It's the message Dimon gave Tuesday when asked during an earnings conference call about whether his company, the largest and most influential U.S. bank, was exploring the payment te ...

“Company Plans to Explore Cryptocurrency Treasury Model”WOODS CROSS, Utah, July 15, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Sky Quarry Inc. (NASDAQ: SKYQ) (“Sky Quarry” or “the Company”), an integrated energy company focused on sustainable resource recovery, today announced a strategic initiative to establish a digital asset treasury as part of its broader capital allocation strategy. Recognizing the growing institutional acceptance of digital assets in public markets, Sky Quarry is actively exploring how a targeted digit ...

报告行业投资评级 报告对北美大型银行的行业观点为In-Line（与相关广泛市场基准表现一致）[8] 报告的核心观点 - 稳定币目前因缺乏收益和支付工具接受度有限，并非银行存款替代品，但随着市场参与者增加可能改变，银行应利用实时跨境支付服务能力，考虑发行代币化存款[2][11] - 稳定币受《Genius法案》严格监管，不能支付利息，持有者为无担保债权人；货币市场基金可支付利息，投资者有类似股权所有权[3][13] - 稳定币已持有大量短期国债，持续增长将增加短期国债需求，为美国财政部债务发行提供灵活性[4][15] - 机构用例如更快结算、抵押品流动性和全球美元获取等，可能推动稳定币新一轮采用[5] - 美国监管框架支持私人发行稳定币增长，美国发行央行数字货币可能性降低[6] 根据相关目录分别总结 Summary Data: Fed H.8 - 展示商业银行贷款和存款增长数据，包括同比、环比增长情况及贷款与存款比率等[22] Macro Indicators Dashboard - 呈现每日宏观指标，如股票市场指数、利率、汇率、大宗商品价格等的表现及变化[23] - 展示每周和每月宏观指标，涵盖就业、消费、收入、房地产等方面数据[25] - 提供季度宏观指标，包含国际收支、企业利润、政府财政、通货膨胀等数据[27] Capital Markets - Advisory & Underwriting - 给出全球投资银行咨询和承销业务的交易量和收入数据，包括并购、股权融资、债务融资等业务[28][272] - 展示全球股权承销业务的排名和相关数据，涉及不同银行的交易价值、收入、市场份额等[274] - 呈现全球首次公开募股（IPO）承销业务的排名和相关数据[278] - 给出全球债务承销业务的排名和相关数据，包括不同类型债务的承销情况[282] - 展示全球高收益债务承销业务的排名和相关数据[287] - 呈现全球投资级债务承销业务的排名和相关数据[290] - 给出全球并购业务（完成和宣布）的排名和相关数据[295][300] Weekly Loan & Deposit Tracker - 展示商业银行每周贷款和存款的增长情况，包括不同类型贷款和存款的同比、环比增长及贷款与存款比率[30][31] Loan Growth Indicators - 涉及GDP和个人消费支出等与贷款增长相关的指标[126] C&I Loan Indicators - 包含工业生产、产能利用率、领先指标指数、制造业采购经理人指数（PMI）和工厂订单等与商业和工业贷款相关的指标[129][133][136] Consumer Loan Indicators - 涵盖消费者信心指数、失业救济申请、非农就业人数、失业率、住房价格指数、房屋销售、个人储蓄率和美国消费者信贷等与消费者贷款相关的指标[148][153][155] Real Estate Loan Indicators - 涉及房价指数、抵押贷款购买/再融资指数、抵押贷款市场份额和机构住房抵押贷款支持证券（RMBS）服务商利差等与房地产贷款相关的指标[171][173][178] Interest Rates - 包含收益率曲线、联邦基金目标利率、10年期国债收益率、全球10年期收益率和利差等利率相关指标[180][182][184] Credit Quality - 展示违约率、利差、信用违约掉期和企业利差等信用质量相关指标[193][204] Debt to GDP and Funding Sources - 呈现美国债务与GDP的比率及各部门债务与GDP的比率，还包括美国家庭、非金融企业、政府等的资金来源[221][224][228] Branch Rationalization Tracker - 展示美国大型银行和所有美国银行的净分行关闭情况，包括年度和月度数据[242][244][250] Capital Markets - 展示交易仪表盘的波动率数据，涵盖股票、大宗商品和外汇等市场[259] - 呈现纳斯达克和纽约证券交易所的交易交易量[260] - 展示全球投资银行的咨询和承销业务数据，与前文相关内容重复[271] Trust Bank Trends - 涉及资产服务和资产管理相关的趋势，包括股票和债券指数表现、共同基金资金流向等[324][326] Excess Capital Analysis - 估计大型银行在新宣布的压力资本缓冲（SCB）规则下将拥有1970亿美元的过剩资本，较测试前水平增长26%[351] Sector Valuation - 展示银行的估值指标，如远期市盈率（NTM P/E）和市净率（LTM P/B）随时间的变化情况[353][354][357]

ToplineThe price of bitcoin surpassed $120,000 for the first time late on Sunday, the latest milestone for the world's most valuable cryptocurrency, which has continued to rally over the past few weeks alongside other top tokens.Bitcoin surged past the $120,000 mark for the first time on Sunday night.Copyright 2021 The Associated Press. All rights reservedKey FactsBitcoin breached the $120,000 mark at around 11:42 p.m. EDT on Sunday night.The token’s price rose to an all time high of more than $121,300 brie ...

比特币价格创新高 - 比特币价格突破历史新高 达到118000美元 [3] - 资金大量涌入现货比特币ETF 使数百万投资者能够参与加密货币投资 [3] - 美元走软以及特朗普政府对数字货币的友好态度推动比特币价格上涨 [3] 加密货币监管进展 - 参议院通过稳定币监管法案 这是行业期待的首批立法之一 [4] - 加密货币行业成为2024年竞选周期中最大的政治支出方之一 显示其在华盛顿的影响力增强 [4] - 法案名为GENIUS Act 旨在为稳定币建立监管框架和消费者保护措施 [5] - 众议院将于下周审议GENIUS法案 作为加强美国加密货币地位的努力之一 [5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：支付、处理器与 IT 服务行业 [1] - **公司**：Corpay, Inc.（CPAY）、Mastercard, Inc.（MA）、Payoneer Global Inc.（PAYO）、Visa, Inc.（V） [1][23] 纪要提到的核心观点和论据 稳定币对支付生态系统的影响 - **对跨境支付的影响**：对于大多数跨境资金流动，稳定币未提供增量速度/成本优势，G10 货币占跨境资金流动的 80%以上，在高流动性通道中转移资金已很便宜/快速，最具流动性的货币对在批发银行间市场的利差低至 <1bp，银行可实现近乎实时到账 [2] - **对 CPAY 的影响**：稳定币仍未解决最后一英里兑换成法定货币的问题，CPAY 95%的跨境收入与外汇兑换相关，90%是 G20 货币；即使稳定币更普及，兑换成 exotic 货币的外汇兑换利差也不太可能压缩，因稳定币预计不会改善历史上波动较大货币的流动性，且在一些市场如印度，兑换 USDC 稳定币比将 INR 兑换成 USD 更贵 [2] - **对 V 和 MA 的影响**：稳定币对 V 和 MA 在消费者支付方面构成风险的可能性小，当前系统便捷、安全且有丰厚回报，没有促使消费者使用稳定币作为支付方式的因素 [1][2] - **对支付提供商的影响**：像 CPAY 或 PAYO 等提供商被加密原生提供商取代的可能性不大，稳定币更可能通过现有提供商如银行或非银行外汇提供商获取，因其已有客户关系，且能轻松将稳定币集成到现有用户界面/用户体验中 [2] - **对其他方面的影响**：稳定币可提高本地市场资金管理/预存款账户的效率，有提高利润率的潜力；可降低点对点汇款公司的基差风险，因消除了资金到收款方（通常即时）和资金从汇款方到汇款公司结算（有时 1 - 2 天）之间的差距，可能降低向消费者的定价 [2] 公司估值与风险 - **Corpay, Inc.（CPAY）**：目标价 375 美元，基于约 15 倍 2026 财年每股收益估计，风险包括燃料价格波动、外汇、监管环境和竞争 [4] - **Mastercard, Inc.（MA）**：目标价 655 美元，基于约 35 倍 2026 日历年每股收益估计，风险包括宏观经济、消费者支出、监管和竞争 [5] - **Payoneer Global Inc.（PAYO）**：目标价 8.50 美元，基于约 12 倍 2026 财年调整后 EBITDA 估计，风险包括宏观经济、消费者支出、竞争、客户集中风险、欺诈风险和数据安全 [6] - **Visa, Inc.（V）**：目标价 410 美元，基于 32 倍 2026 财年每股收益估计，风险包括宏观经济、消费者支出、监管和竞争 [7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **评级和价格目标历史**：提供了 Corpay, Inc.、Mastercard, Inc.、Payoneer Global Inc. 和 Visa, Inc. 过去三年的评级和价格目标历史 [22][25][26][27] - **评级分布**：展示了过去 12 个月内不同评级（买入、持有、表现不佳）的数量和百分比 [28] - **Jefferies 相关信息**：介绍了 Jefferies 的业务范围、评级方法、特许精选股的选择标准等信息，还提及 Jefferies 可能与所覆盖公司有业务往来，存在利益冲突 [18][19][29] - **各地区业务及合规信息**：说明了 Jefferies 在不同地区的实体及相关业务情况，以及在各地区分发报告的适用规则和限制 [30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42] - **报告相关风险提示**：报告包含前瞻性陈述，可能受不准确假设或已知/未知风险影响；报告中的信息可能来自第三方，Jefferies 不保证其准确性和完整性；报告不得未经授权复制、再版、出售或重新分发等 [45][47][48]

稳定币对Mastercard的影响 - 尽管Walmart和Amazon等大型零售商考虑推出自己的稳定币以减少对传统支付网络的依赖并避免交换费用 但稳定币对Mastercard核心业务的直接威胁仍然有限 [1] - 稳定币在跨境支付等领域具有结算更快和交易成本更低的优势 但缺乏信用访问 欺诈保护和奖励计划等消费者福利 这些是Mastercard的竞争优势 [2] - 稳定币支付系统的广泛采用面临信任缺失 基础设施不足和监管不确定性等重大障碍 [2] Mastercard的应对策略 - 公司已推出Multi-Token Network等计划 并试点USDC结算 将区块链技术整合到其支付基础设施中 [3] - 类似移动钱包等技术变革最终补充而非取代传统卡网络 稳定币可能出现类似结果 [4] - 如果商户主导的稳定币平台在高费用或跨境领域获得超出预期的吸引力 可能会带来潜在收入风险 [4] 行业动态 - Visa和PayPal正在积极将稳定币整合到其业务中 Visa在2020年推出使用USDC结算交易的试点 提高跨境支付效率 [6] - PayPal推出了自己的稳定币PYUSD 建立在以太坊区块链上 用户可以直接在其平台和部分外部钱包中购买 出售和转移该代币 [6] Mastercard的财务表现 - Mastercard股价年内上涨3% 表现优于行业整体0.1%的跌幅 [7] - 公司远期市盈率为31.42倍 高于行业平均水平 [10] - 市场对Mastercard 2025财年盈利的共识预期显示同比增长9.5% 次年增长16.7% [11]

稳定币对支付网络的潜在影响 - Visa和Mastercard股价在6月18日各下跌约5% 主要因美国参议院通过稳定币法案引发投资者担忧稳定币可能颠覆传统支付网络 [2] - 稳定币通过区块链技术结合法币稳定性与加密货币的快速透明特性 新法案要求发行方完全储备支持并接受月度审计 可能提升主流接受度 [3] - 商家倾向稳定币因其能绕过Visa和Mastercard网络 节省处理费用 交易可即时结算 而信用卡交易存在手续费和多日结算延迟 [4] 行业竞争格局变化 - Coinbase推出支付平台支持商家接受USDC稳定币 重点合作Shopify和eBay等电商平台 瞄准价格敏感的中小企业 [4] - 沃尔玛和亚马逊探索发行自有稳定币 高交易量零售商可能借此压低Visa和Mastercard的交换费 潜在节省数十亿美元成本 [4] - 跨境支付业务最易受冲击 稳定币能以更低成本快速处理该业务 直接影响卡组织核心利润来源 [4] 传统支付网络的应对与优势 - 信用卡已深度融入消费者生活 提供信用额度和忠诚度奖励等稳定币尚未覆盖的功能 用户习惯短期内难以改变 [5] - Visa已测试USDC结算交易 两大卡组织均在探索基于区块链的跨境支付升级方案 以保持行业相关性 [6] - 稳定币普及面临监管不确定性 用户信任度不足 钱包基础设施不完善等现实障碍 [6] 市场反应与投资表现 - Trefis强化价值组合(RV)通过季度调仓策略 在稳定币冲击下仍跑赢全市场股票基准指数(含标普500等) [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国对稳定币的关注源于担忧美国稳定币立法会强化美元主导地位，稳定币是促进跨境交易的工具，人民币稳定币发展是跨境人民币结算基础设施潜在组成部分，但人民币国际化仍是长期过程 [1][2][10] - 中国人民银行从禁止到规划的转变，提出发展多极全球货币体系，数字人民币和稳定币可作为跨境结算替代方案 [4] - 香港是战略试验场，其稳定币法案为离岸人民币稳定币提供法律途径，先推广美元和港元挂钩稳定币，再发展离岸人民币稳定币 [9] - 人民币国际化受挫，全球储备货币份额下降，关键是恢复全球对中国增长潜力的信心，需进行结构性改革 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 中国关注稳定币的原因 - 美国参议院通过GENIUS法案，若众议院通过，美元挂钩稳定币将成合成美元，强化美元主导地位，中国忽视此趋势可能在数字基础设施竞赛中落后 [2][3] 中国人民银行的态度转变 - 2021年9月起，中国内地禁止加密货币交易，本周陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜呼吁发展多极全球货币体系，承诺保障国际交易，提出数字人民币和稳定币是跨境结算可行替代方案 [4] 人民币稳定币的前景与限制 - 跨境数字人民币交易主要通过mBridge项目结算，但规模小，国际清算银行退出可能影响未来扩张 [5] - 理论上，人民币稳定币是跨境交易的良好补充，但发展受国内使用禁令、资本管制和美元挂钩稳定币主导等因素限制 [5] 香港稳定币立法情况 - 香港《稳定币法案》8月1日生效，要求稳定币有100%高质量储备，先推广美元和港元挂钩稳定币，再发展离岸人民币稳定币 [7][9] 稳定币的本质与作用 - 稳定币是法定货币在现有监管下的延伸，用于促进跨境交易，人民币稳定币发展是跨境人民币结算基础设施的潜在组成部分 [10] 人民币国际化现状与挑战 - 过去三年，人民币国际化受挫，全球储备货币份额从2022年初的2.8%降至2024年底的2.2%，主要因资本流动减弱 [11][14] - 人民币国际化关键是恢复全球对中国增长潜力的信心，需进行社会福利改革、债务重组等结构性改革，过程漫长且艰难 [12]