纪要涉及的行业或公司 * 行业：生物医药/制药行业，专注于BTK抑制剂、BCL-2抑制剂、ADC、双抗等创新药领域 [1][2] * 公司：百济神州 [1][2] 核心观点与论据 **1 对核心产品泽布替尼（Zanubrutinib）的竞争格局与前景持积极态度** * 认为非共价BTK抑制剂pirto对泽布替尼影响有限，持续看好其业绩兑现 [1] * 论据：疗效上，泽布替尼在慢性淋巴细胞白血病（CLL）中位随访时间42.5个月，无进展生存期风险比为0.69；而pirto在中位随访18.2个月下，风险比为0.845 [1] * 论据：安全性上，泽布替尼在多个临床主要副作用的发生率均优于pirto [1] * 公司观点：从目前数据看，pirto难以撼动CLL用药格局 [2] **2 泽布替尼联合疗法（Soran+Zanu）在CLL市场有扩张潜力** * 固定疗程方案为百济神州提供了进入CLL新患者市场的机会 [2] * 论据：在CLL新患者中，基于venetoclax的方案及其他疗法合计市场份额约50% [2] **3 实体瘤管线资产年内有望取得进展** * CDK4抑制剂：对比atirmociclib具有更好的选择性，展现出高客观缓解率及最佳同类血液毒性表现；公司预计在学术大会上读出数据 [2] * B7-H4 ADC：在妇科肿瘤中展现出良好疗效及安全性，内部加速研发进度 [2] * PRMT5抑制剂：具有良好的脑透性和选择性，临床疗效及安全性良好 [2] * GPC3 x 4-1BB双抗：首创新药双抗，已获美国FDA快速通道认证 [2] * CEA ADC：采用拓扑异构酶1抑制剂及专有链接系统 [2] **4 血液瘤管线在2026年有多项关键催化剂** * 2026年上半年：泽布替尼用于复发/难治性套细胞淋巴瘤（R/R MCL）将于美国获批上市 [2] * 2026年下半年：BTK CDAC将凭借II期复发/难治性慢性淋巴细胞白血病（R/R CLL）数据递交加速审评申请 [2] * 2026年上半年：泽布替尼联合方案对比阿卡替尼联合维奈托克（AV）用于初治慢性淋巴细胞白血病（1L CLL）的三期临床将开启 [2] **5 BCL-2抑制剂领域将开展多项三期临床** * 三项BCL-2抑制剂三期临床即将开启，包括计划在2026年内开启的对比AV的三期临床 [2] 其他重要内容 * 公司管理团队将于北京时间2026年2月26日晚上9时举行业绩电话会议 [1] * 实体瘤概念验证（POC）资产有望借助外部数据催化剂进入后期研发阶段 [2]