宏观经济与央行政策 - 美国国债收益率在强劲的就业数据公布后上升 这在一定程度上使美联储的前景复杂化[2] - 美国上周初请失业金人数降至19.1万人 较前一周的21.8万人减少2.7万人 为2022年9月以来的最低水平 远低于预期[9][21] - 市场普遍预期美联储将在下周政策会议上降息25个基点 根据市场定价 降息概率为87%[6][7][22] - 摩根士丹利首席美国股票策略师迈克·威尔逊认为 市场对明年美联储降息的定价不足 且降息速度应更快[23] - 欧洲央行可能连续第四次在12月会议上维持利率不变 服务业通胀率仍处于3.5%的高位 令降息门槛很高[28][29] - 欧洲央行坚持量化紧缩政策 但经济学家警告流动性在欧元区分布不均 存在未来市场波动的风险[36][37] - 德国已通过明年预算 借款计划雄心勃勃 但财政支出对经济的实际影响尚未显现 且存在短期内推高通胀的风险[44][45] 股票市场与公司动态 - 网飞据称在竞购华纳兄弟探索公司的竞争中胜出 这可能标志着流媒体巨头的战略发生重大转变[3] - Meta股价上涨 因有报道称公司计划在其元宇宙部门进行大规模裁员 继续向人工智能领域转型[3] - 企业财报整体表现强劲 支撑了美国股市的例外论观点 但若业绩不及预期则会受到惩罚 例如Snowflake股价昨日下跌约11%[12] - 罗素2000指数本周迄今上涨1.2% 表现优于许多主要指数 市场上涨范围可能正在扩大[15] - 主要投行对标准普尔500指数的预测均值显示 到2026年底该指数可能达到约7500点 较当前水平上涨约10% 摩根士丹利的预测最为乐观 为7800点[24][26] - 运输类股票连续多个交易日上涨 可能是一个市场广度指标[16] 加密货币与数字资产 - 比特币价格在约92,000美元附近企稳 以太坊交易价格约为3,178美元[52] - 比特币近期的回调被视为市场周期中的成熟阶段 宏观背景对比特币和风险资产变得更加有利[53] - 数字资产信托公司近期的波动引发了市场担忧 其策略涉及持有比特币并发行交易价格高于资产净值的股票 在市场下跌时面临清算压力[54][56] - 加密货币市场正在成熟 持有动机从投机转向多元化 比特币对不同群体意味着不同事物：挑战法币的新体系、数字黄金的价值储存手段或文化现象[64][65] - 美国通过《创世纪法案》和即将出台的《清晰法案》 正在消除监管不确定性 这促使大量银行开始准备提供加密货币托管和交易等基础设施服务[69] - 稳定币、存款代币和央行数字货币基于相同的基础设施 它们的组合被认为是未来链上金融发展的需要 目前99%以上的稳定币以美元为基础[71][75] - 美国在稳定币和数字资产监管方面进展迅速 旨在维护美元主导地位 而欧盟则采取更为谨慎和缓慢的方式[75][76]

英国央行政策与金融稳定报告 - 英国央行金融稳定报告指出，2025年金融稳定风险有所增加，主要风险源包括地缘政治紧张局势、贸易碎片化以及主权债务市场压力 [8][9] - 报告强调许多风险资产估值仍然“显著过高”，特别是专注于人工智能的科技公司，这增加了市场大幅回调的风险 [9][10] - 英国主要银行已通过压力测试，表明即使在比预期更差的经济条件下，银行体系仍能继续支持经济 [9][14] - 报告特别指出，人工智能领域债务融资的作用正在迅速增加，因为专注于人工智能的公司寻求大规模基础设施投资，这加深了人工智能公司与信贷市场的联系，如果发生资产价格调整，贷款损失可能增加金融稳定风险 [11][12] 英国央行官员政策立场 - 英国央行货币政策委员会成员Megan Green表示，在支持进一步降息之前，她需要看到劳动力市场出现更多疲软迹象，这种疲软不仅需要体现在失业数据中，也需要体现在就业数据中 [2][24] - Green指出，尽管劳动力市场在走弱，但并未比预期更快恶化，大部分疲软表现为职位空缺减少，最近才看到失业率上升，她认为劳动力市场并未面临大规模裁员的风险 [18][20][22] - 关于消费，Green提到一个“谜题”：美国消费比疫情前水平高出约15%，而英国消费仅高出约1%，存在巨大差异，如果消费前景最终比预期弱得多，可能会改变她的观点 [25][26] - Green认为高储蓄率可能源于“创伤”（连续危机后的本能储蓄）或抵押贷款市场结构（即使利率下降，人们的抵押贷款重置利率更高，总债务偿还比率仍在上升），针对不同原因的货币政策应对方式完全不同 [29][31][32] 市场动态与资产表现 - 比特币在经历了自3月以来最糟糕的一天后走势平稳，目前价格较10月峰值下跌超过30% [3][6] - 尽管对比特币和特斯拉估值过高存在担忧，但市场整体表现平静，VIX恐慌指数仅交易于17左右，远低于前两周峰值时的30左右 [4][5] - 日本10年期国债收益率收于2008年以来的最高水平，引发市场关注 [7] - 美国股市昨日收跌，道琼斯指数下跌427点（约0.9%），标普500指数下跌36点（约0.5%），纳斯达克指数下跌90点，结束了五连涨 [4][58][59] 人工智能领域的投资与风险 - 英伟达正收购芯片设计软件制造商Synopsis的20亿美元股份，以在人工智能竞争中抵御对手 [56] - 晨星财富首席投资官Mike Coupe指出，由于多年的优异表现，美国市场在投资组合中占比很大，且美国市场本身高度集中在少数与人工智能主题紧密相连的大型公司上，这对投资者意味着投资组合可能是一个“大赌注”，需要考虑资产配置和多元化 [47][48] - 他建议的多元化途径包括：配置美国国债等高质量债券作为第一道防线、将日元等避险货币纳入考虑；在行业上关注消费必需品和医疗保健等人工智能影响较小的领域；在地域上关注韩国、中国、巴西和墨西哥等市场 [51][52][53][54] - 金融科技公司FNZ的一项针对财富管理行业的研究显示，该行业总资产达200万亿美元，研究覆盖了代表40%市场（即80万亿美元资产）的500家机构 [62] - 研究关键发现：73%的高管认为人工智能是差异化的关键，而不仅仅是“锦上添花”；90%的高管认为他们的公司已经从人工智能中实现了回报；人类顾问将继续存在，并将被人工智能赋能和增强 [63][64] - FNZ集团总裁Roman Regelman表示，人工智能本身不是答案，它是技术平台的一部分，该平台提供软件、运营和市场接入，共同创造回报，早期采用者正在产生良好回报 [66][67][72] - Regelman认为顾问不会被取代，因为顾问关乎信任、信心和情商，人工智能将放大人类的能力 [75][76]