报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 2025年1 - 6月全国铁路固定资产投资、客运量、货运量同比均增长，6月铁路固定资产投资保持高增，行业高景气，多家轨交设备公司上半年业绩超预期，下半年车辆招标临近且同比增幅可能超预期，首选车辆设备环节并建议关注核心供应商 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 2025年1 - 6月全国铁路固定资产投资完成额3559亿元，同比增长5.5%；发送旅客22.36亿人次、同比增长6.7％；货运发送量25.58万吨，同比增长1.8% [3] 点评情况 - 6月铁路固定资产投资完成额1138亿，同比增长4.60%，高基数下仍高增长，2025年上半年多项重点工程开通运营或竣工，重点铁路枢纽功能提升 [5] - 6月铁路客运量3.73亿人次，同比增长3.6%，暑运加开夜间高铁，CR450投运时间临近，成渝中线高铁开通后将时速400公里运营 [5] - 多家轨交设备公司上半年业绩表现超预期，中国中车预计归母净利润67.22 - 75.62亿，同比增长60 - 80%；思维列控预计归母净利润2.76 - 3.14亿，同比增长45 - 65%；今创集团预计归母净利润3.3 - 3.8亿，同比增长123.85 - 157.77%；祥和实业预计归母净利润0.63 - 0.69亿，同比增长92.38 - 110.70% [5] - 8月动车组高级修招标有望开启，按全年目标下半年投产新线约2300公里，上半年招标量少，下半年招标量预计显著增加且同比增幅可能超预期 [5] - 25年通车高峰 + 高级修大年，车辆设备更具确定性，推荐中国中车、思维列控，建议关注时代电气、中国通号等多家公司 [5] 行业重点公司估值 - 报告列出中国中车、时代电气等多家公司2025年7月25日市值、2024A - 2027E净利润、2024A - 2027E PE及当前PB等数据，部分盈利预测来自Wind一致预期，“/”表示未有机构覆盖 [6]

中国国际现代化铁路技术装备展 - 第十七届中国国际现代化铁路技术装备展于7月8日在北京国家会议中心开展 [1] - 展会吸引了来自14个国家和地区的521家企业参展 展览总面积达4万平方米 [12] - 参展企业包括西门子 阿尔斯通 西屋等轨道交通领域国际巨头 [12] CR450高铁技术 - CR450是复兴号家族新车型 按1:160比例展示模型 [5] - 该车型已完成450公里/小时速度试验 为未来400公里/小时运营预留10%冗余空间 [5] - 在提升速度指标同时 保持了350公里/小时标准的刹车距离 噪声和能耗水平 [5] 高原高寒隧道施工装备 - "雪域先锋号"是中国首台高原高寒大直径硬岩掘进机 按1:100比例展示模型 [8] - 原机型直径10.33米 整机长245米 重2500吨 正在西部高原铁路作业 [8] - 具备超前地质预报功能 可实时探测隧道前方100米的不良地质情况 [8] 大型工程机械 - 展会展出全球最大塔式起重机模型 可将600吨材料提升至92.5米高度 [10] - 该起重机在工程建设领域创下10项世界纪录 [10] - 已应用于多个重大铁路桥梁建设项目 [10]