纪要涉及的行业和公司 - 行业：电气行业 [3][4][6][7] - 公司：nVent [1][2] 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - 去年是转型元年，全年销售额约30亿美元，有良好的销售回报率和自由现金流 [3] - 战略聚焦高增长垂直领域、新产品、并购和全球扩张，注重转变客户、供应商和员工体验 [4] - 自拆分独立以来完成第八笔交易，出售热管理业务，收购Trocde和Avail EPG，目前40%的业务集中在电气基础设施，20%在数据解决方案，20%在电力公用事业，平衡了长短周期业务 [5][6] 各业务板块情况 - **电力公用事业**：通过收购Tracte和Avail使该业务占比达20%，专注于工程建筑解决方案，业务周期长，在公用事业、可再生能源和数据中心或电池储能领域有显著增长，在输电配电变电站领域有领导地位，部分积压订单可见度到2026年 [12][13][14][16] - **数据解决方案**：去年业务规模约6亿美元，超50%与液体冷却和电力相关，其他如电缆管理线篮业务也增长迅速，新收购业务在数据中心灰色空间、控制房屋和数据中心舱等方面有协同效应，受人工智能基础设施投资驱动需求增长 [39] - **液体冷却业务**：目前市场渗透率低（5%-6%），预计未来三到五年将达30%左右，因芯片性能和能效需求推动增长，公司是领导者之一，与英伟达合作，今年新产品发布将创纪录，产品需满足规格标准，公司有创新、应用和供应链管理能力 [43][44][46][47][49] 财务情况 - 一季度Track D业务营收和利润超预期，提高二季度有机增长指引至4%-6%，主要因积压订单、强劲订单和Track D收购带来的有机增长，以及去年同期基数较低 [20][25][26][27] - 2025财年有1.2亿美元关税逆风，主要来自232条款钢材和中国等市场，将通过价格、生产率和供应链调整来抵消，二季度价格成本不匹配，下半年基础业务预计完全抵消并实现利润率增长 [30][31] - 一季度利润率下降，二季度和三季度同比仍可能为负，四季度可能回升，下半年在Avail业务整合前利润率将因价格成本匹配而增长，Avail业务利润率目前较低，未来有提升空间 [34][35] - 今年增长前期预计以量驱动为主，现价格因素将更重要，有助于抵消通胀和关税逆风 [37] 管理团队和战略 - 引入新CFO Gary和新总裁，调整领导职责，加强团队力量，使领导精力更聚焦业务增长方向 [21][22] - 拓展欧洲和亚洲市场，通过选择高增长垂直领域、拥有合适产品组合和拓展渠道关系来实现 [23][24] - 提高资本支出指引，主要因数据解决方案业务的大量积压订单和订单，也用于Avail EPG和供应链弹性投资 [52] - 预计中期增长目标将因业务组合转变而提高，未来将更新目标 [55] 业务整合情况 - 对Avail业务前景乐观，其积压订单增加，与Tracty业务结合将创造领导地位，可实现协同效应，加速能力提升，未来将整合为一个业务 [60][61][62] - Track D成本协同效应符合计划，销售协同效应超预期，积压订单持续增长，通过与大客户关系拓展新业务机会，有产品集成和替换机会 [66][67][69] 并购情况 - 所在连接和保护领域规模约1000亿美元，市场分散，并购管道健康，有很多机会，采用财务建模确保交易在两到三年内超过加权平均资本成本，销售协同效应额外增加价值 [70] - 多数交易估值为11 - 12倍EBITDA，考虑协同效应后实际估值情况较好，交易对营收和利润有较快增值，产能目标为2 - 2.5倍 [73][74][75] 其他重要但可能被忽略的内容 - 原定于今年3月的投资者日因收购和利润率变化未举行，预计明年举行 [57][59] - 公司7月开始跟踪有机回报，目前情况良好 [63][64][66]

行业概述 - 行业主要参与者包括Insteel Industries和Atkore Inc，专注于为住宅和非住宅建筑市场提供钢丝增强、金属框架和配件等基础设施产品[1] - 建筑行业的韧性和维修改造活动的持续增长为两家公司带来重大增长机会[1] Insteel Industries (IIIN) - 公司总部位于北卡罗来纳州，是混凝土建筑用钢丝增强产品的领先制造商[2] - 2025财年第二季度净销售额同比增长26.1%至1.607亿美元，出货量增长28.9%[3] - 受益于美国基础设施投资和就业法案的联邦资金支持，非住宅建筑市场需求强劲[4] - 通过收购EWP和O'Brien Wire Products等资产，扩大焊接钢丝增强产品组合并增强在中西部市场的竞争力[5] - 2025财年前六个月向股东支付2060万美元股息并回购170万美元股票[6] - Zacks共识预期2025财年每股收益为1.86美元，较30天前上调34.8%，同比增长87.9%[11] - 过去三个月股价上涨27.5%，远期市盈率14.46倍，低于两年中位数15.43倍[13][14] Atkore Inc (ATKR) - 公司总部位于伊利诺伊州，提供电气基础设施产品和服务解决方案[7] - 数据中心市场对金属框架和电缆管理产品的强劲需求推动业务增长[7] - 2025财年第二季度安全与基础设施部门有机收入同比增长3.4%[8] - 2025财年前六个月支付2200万美元股息并回购1亿美元股票，2025年4月股息增加3.1%[9] - 2025财年第二季度销售成本同比增长3%，毛利率下降1040个基点至26.4%[10] - Zacks共识预期2025财年每股收益为6.00美元，较30天前上调3.6%，但同比下降52.7%[12] - 过去三个月股价上涨4.3%，远期市盈率11.53倍，高于两年中位数9.73倍[13][14] 公司比较与结论 - Insteel Industries在非住宅建筑市场的强劲势头、增值收购和增长投资有望推动未来增长[15] - Atkore的安全与基础设施部门优势被不断上升的成本和费用所削弱，影响盈利能力[15] - 目前Insteel Industries被评为Zacks排名第一(强力买入)，Atkore排名第三(持有)[16]

业绩总结 - Atkore在2025年第二季度实现净销售额为7.02亿美元，同比下降11.5%[11] - 第二季度调整后的EBITDA为1.164亿美元，同比下降45.1%[11] - 第二季度净亏损为5000万美元，包含128百万美元的非现金减值费用[10] - 调整后的稀释每股收益为2.04美元，同比下降50%[11] - 第二季度的调整后EBITDA利润率为16.6%，较去年同期下降1010个基点[11] - 2025财年的净销售额预计将在28.5亿至29.5亿美元之间[29] - 2025财年第三季度的净销售额预期为7.15亿至7.45亿美元[29] - 2025财年调整后的稀释每股收益预期为5.75至6.85美元[29] - 2025年3月28日，调整后净收入为70,001千美元，调整后每股净收入为2.04美元[44] - 2025年3月28日，净亏损为50,057千美元，净亏损每股为1.46美元[44] 用户数据 - 公司在2025年第二季度实现了5%的有机销售量增长[10] - 2024年9月30日，国际市场的净销售额为384,209千美元，占总销售额的12%[55] 财务状况 - 2025年3月28日，长期债务为765,913千美元，现金及现金等价物为330,385千美元，净债务为435,528千美元[49] - 2025年3月28日，经营活动提供的净现金为160,941千美元，自由现金流为97,306千美元[52] - 2025年3月28日，资本支出为63,635千美元[52] 部门表现 - 电气部门净销售额为492,677千美元，调整后EBITDA为90,943千美元，EBITDA利润率为18.5%[41] - 安全与基础设施部门净销售额为209,272千美元，调整后EBITDA为36,064千美元，EBITDA利润率为17.2%[41]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为8.9亿美元，同比增长11%，有机销售额增长2%，收购增加7100万美元销售额，外汇带来约1个百分点的不利影响 [14] - 第一季度调整后每股收益为0.67美元，增长10%，处于指引区间高端 [15] - 第一季度自由现金流为4400万美元，同比增长32% [15] - 全年报告销售额预计增长19% - 21%，有机销售额预计增长5% - 7%，收购预计贡献14个百分点的销售额增长，外汇预计基本持平 [24] - 全年调整后每股收益区间上调至3.3 - 3.13美元，增长22% - 26%，假设关税影响约1.2亿美元 [25] - 全年净利息费用预计约7500万美元，预计股份数量约1.65亿股，资本支出预测上调至约1亿美元 [25][26] - 第二季度报告销售额预计增长22% - 24%，有机销售额预计增长4% - 6%，调整后每股收益预计为0.77 - 0.79美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 系统保护业务 - 销售额为5.08亿美元，增长16%，主要受Track D收购推动，有机销售额持平，基础设施业务增长中两位数，工业和商业住宅业务下滑 [16] - 第一季度部门收入为1.04亿美元，增长10%，销售回报率为20.5%，同比下降110个基点 [17] 电气连接业务 - 销售额为3.01亿美元，增长3%，有机销售额增长4%，基础设施和工业业务各增长两位数，商业住宅业务下降低个位数 [18] - 部门收入为8500万美元，与去年持平，销售回报率为28.3%，下降90个基点 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区有机销售额增长低个位数，欧洲地区略有下降，亚太地区增长高两位数 [10] - 系统保护业务中，美洲地区下降低个位数，欧洲地区持平，亚太地区增长两位数 [17] - 电气连接业务中，美洲地区有机销售额增长中个位数，欧洲和亚太地区下降 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行投资组合转型，剥离热管理业务，收购AVAIL电气产品集团，以增加在电气基础设施领域的业务，成为更专注、高增长的连接和保护公司 [8][28] - 优先考虑增长，通过研发和资本支出投资业务，实现资本的平衡和纪律性分配，为股东创造价值 [22] - 应对关税采取定价、提高生产力和供应链行动等缓解措施 [11] - 行业对电气基础设施产品的需求因电网扩张、可再生能源发展和数据中心增加而上升，公司有望受益于电气化、可持续性和数字化趋势 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现强劲，订单、销售额、调整后每股收益和自由现金流均实现两位数增长，积压订单持续增长，为全年提供了可见性 [7] - 对数据解决方案业务前景感到兴奋，预计该业务今年将实现强劲两位数增长，且增长将从超大规模数据中心扩展到多租户和企业领域以及美国以外地区 [41][43] - 认为AVAIL电气产品集团收购具有协同效应，将加强公司在高增长领域的解决方案，该业务已实现强劲两位数销售增长，并有大量积压订单 [31] - 尽管经营环境存在不确定性，但公司对全年增长充满信心，预计基础设施业务将实现强劲销售增长，工业业务将实现低至中个位数增长，商业住宅业务全年将持平 [11] 其他重要信息 - 公司发布了2024年可持续发展报告，在员工满意度、产品可持续性、碳排放减少和企业道德方面取得了进展 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍数据解决方案业务的订单情况以及与美洲地区业务增长的关系 - 数据解决方案业务2024年销售额约6亿美元，今年预计实现强劲两位数增长，下半年将加强，整体订单同比强劲，积压订单连续两位数增长，提供了良好的可见性，增长是广泛的，不仅包括液体冷却解决方案，还包括电源分配单元和电缆管理等，且增长正从超大规模数据中心扩展到多租户和企业领域以及美国以外地区 [41][42][43] 问题2: 请介绍Avail和Track E的贡献以及它们之间的协同效应 - Track D是新平台，有成本协同机会，可通过精益制造和整合进行转型，适用于公用事业、电网建设和数据中心；Avail在此基础上进一步增强了集成能力，从开关柜和母线系统等方面提供支持，两者具有协同效应，可构建更具规模的平台 [45][46] - Track D在数据中心和电池储能系统领域有机会，成本协同方面，预计在两到三年实现500万美元的运营成本协同，目前采购节省执行情况良好，精益生产方面，自去年7月收购以来，特定价值流的建筑月产量已翻倍 [48][49][50] - AVAIL EPG将贡献收购增长的14个百分点中的9个百分点，第一年将实现盈利，每股收益增加0.05美元，扣除利息收益后，预计每年有1500万美元的现金税收优惠，利润率虽较低，但预计会随着时间改善 [52] 问题3: 请解释有机销售下半年加速增长的信心来源以及驱动因素 - 数据解决方案和电力公用事业业务增长加速，Track D交易去年7月完成，从下半年开始将转为有机增长，基础设施业务增长强劲，积压订单和订单情况良好，此外，去年上半年同比基数较高，下半年基本持平 [57][58][59] 问题4: 请说明运营利润率的情况以及关税对各季度和全年利润率的影响 - 基础业务上半年利润率因关税的价格成本时间差和为支持下半年增长的投资而有所下降，下半年随着定价、生产力和供应链缓解措施的实施，利润率将转正；AVAIL EPG的加入将稀释第二季度和全年的利润率，但预计随着时间推移会改善；第二季度利润率环比将略有上升，但同比将下降，主要受关税价格成本时间差影响 [61][62] 问题5: 如果中美贸易战缓和，关税逆风的1.2亿美元估计会有何影响 - 情况不确定，公司通过定价、生产力和供应链行动来抵消关税影响，目标是通过多种行动来管理以抵消关税影响 [65][66] 问题6: 订单增长是否为有机增长，哪个业务部门贡献最大 - 有机订单增长中两位数，数据解决方案业务增长强劲两位数，其余业务增长中个位数，基础设施业务（包括数据中心、电力公用事业和可再生能源）增长最强劲，且有积压订单 [68] 问题7: 请解释Avail贡献仅为0.05美元以及利润率较低的情况 - 每股收益增加的0.05美元是扣除假设利息后的净影响，毛利润影响和利润率高于预期，虽然AVAIL EPG利润率低于公司整体利润率，但公司看好其增长，预计会随着时间改善 [77][78] 问题8: 1.2亿美元的关税是否能通过价格抵消，有机增长数字是否会相应上升 - 情况不确定，公司认为会有更多价格调整，但可能会对销量产生影响，公司将平衡价格和销量，同时通过定价、供应链生产力和缓解措施来管理关税 [80][81] 问题9: 请说明商业住宅业务的需求情况和库存情况 - 公司原本预计工业业务增长，商业住宅业务低个位数增长，现在认为商业住宅业务全年将持平，因为关税可能对需求产生影响；公司短周期业务通过分销渠道销售，销售和进货情况良好，认为库存处于合理水平，但由于不确定性，商业住宅业务和部分短周期业务可能会疲软 [89][90] 问题10: 请说明关税数字的来源 - 关税数字考虑了截至目前已知的所有因素，最大影响之一是2月的钢铁和铝关税，中国关税也有影响，还考虑了其他国家的关税以及供应链中的二级或三级关税 [92][93] 问题11: 请介绍电力公用事业业务的情况 - 电力公用事业业务目前约占公司总销售额的20%，AVAIL和Track D收购增强了该业务的规模，AVAIL业务实现两位数增长，有大量积压订单到2026年，电气连接业务中针对公用事业领域的产品也实现了两位数增长，基础设施建设将成为该业务的强劲增长驱动力，与数据解决方案业务一起占公司投资组合的40% [95][96][97] 问题12: 关于业务利润率的评论是否适用于两个业务部门，关税和价格成本影响在两个业务部门的分布情况 - 两个业务部门都面临动态环境，都在实施应对策略；从增长角度看，系统保护业务下半年将有不同的增长表现；上半年对数据解决方案业务的投资是为了支持下半年的增长 [102][103] 问题13: 公司的定价方式以及价格调整是否已完全实施 - 公司超过60%的产品通过分销渠道销售，通常会提前通知分销商进行价格调整，在通胀时期会进行多次价格调整；对于直接业务，会根据项目与客户协商价格，目前公司正在积极管理定价 [104][105] 问题14: 请解释有机增长上调的原因以及对1.2亿美元关税的抵消情况 - 有机增长上调主要是由于订单和积压订单强劲，而不是价格与关税措施相关；公司年初计划以销量增长为主，随着环境变化和不确定性增加，会有更多价格调整，但预计销量会有所减少 [110][111] 问题15: 请说明Avel收购的假设利润率、是否有整合费用或投资支出 - 每股收益增加的0.05美元是对公司的净影响，假设利润率为中两位数；公司昨天完成收购，正在深入了解情况，有从Track D项目中积累的提高利润率的方案，并将适时更新信息 [114] 问题16: 请确认数据解决方案业务的订单增长情况 - 数据解决方案业务第一季度增长强劲，高于去年同期 [115] 问题17: 请解释资本支出增加的原因以及与Avail收购和核心业务投资的关系 - 资本支出增加主要与核心业务相关，用于支持下半年及未来的增长，同时也考虑了AVAIL EPG收购相关的资本支出 [118] 问题18: 请解释系统保护业务和电气连接业务在美洲地区销售情况差异的驱动因素以及是否为领先指标 - 差异主要是由于去年同期的基数不同，系统保护业务去年增长强劲，电气连接业务相对较弱，不建议将此差异作为未来的领先指标 [120][121] 问题19: 第一季度增量利润率低于预期的原因以及下半年是否会改善，收购管道和定价情况如何 - 第一季度利润率下降1700万美元，反映了通胀和为下半年增长进行的投资，扣除AVAIL EPG交易影响后，预计下半年利润率将适度增长；收购领域机会众多，市场规模约1000亿美元，公司是较大参与者之一，市场分散，公司有纪律地进行收购，要求交易在两到三年内超过加权平均资本成本，AVAIL将实现这一目标，公司有更多资本可用于收购，若有合适机会将继续进行交易 [125][127][128]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额同比增长11%，达到8.09亿美元，有机销售额增长2%，收购增加7100万美元销售额，外汇带来约1个百分点的不利影响 [16] - 第一季度调整后每股收益为0.67美元，增长10%，处于指引范围高端 [17] - 第一季度自由现金流为4400万美元，同比增长32% [17] - 全年预计报告销售额增长19% - 21%，有机销售额增长5% - 7%，收购预计贡献14个百分点的销售额增长，外汇预计大致持平 [25] - 全年调整后每股收益范围提高到3.3 - 3.13美元，增长22% - 26%，假设关税影响约1.2亿美元 [26] - 第二季度预计报告销售额增长22% - 24%，有机销售额增长4% - 6%，调整后每股收益为0.77 - 0.79美元，中点较去年增长16% [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 系统保护业务 - 销售额为5.08亿美元，增长16%，受Track D收购推动，有机销售额持平，基础设施业务增长中两位数，工业和商业住宅业务下滑 [18] - 第一季度部门收入为1.04亿美元，增长10%，销售回报率为20.5%，同比下降110个基点 [19] 电气连接业务 - 销售额为3.01亿美元，增长3%，有机销售额增长4%，基础设施和工业业务各增长两位数，商业住宅业务下降低个位数 [19][20] - 部门收入为8500万美元，与去年持平，销售回报率为28.3%，下降90个基点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区有机销售额增长低个位数，欧洲地区略有下降，亚太地区增长高两位数 [12] - 系统保护业务中，美洲地区下降低个位数，欧洲地区持平，亚太地区增长两位数 [19] - 电气连接业务中，美洲地区有机销售额增长中个位数，欧洲和亚太地区下降 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行投资组合转型，剥离热管理业务，收购AVAIL电气产品集团，以增加在电气基础设施领域的业务，成为更专注、高增长的连接和保护公司 [10][29] - 优先考虑增长，通过研发和资本支出投资业务，实现资本的平衡和纪律性分配，为股东创造价值 [23] - 行业对电气基础设施产品的需求增加，国家电气制造商协会预测到2050年电力需求将增长50%，公司有望参与能源转型 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现强劲，订单、销售额、调整后每股收益和自由现金流均实现两位数增长，积压订单持续增长，为全年提供了可见性 [9] - 公司对全年增长充满信心，预计基础设施业务将实现强劲销售增长，工业业务将实现低到中个位数增长，商业住宅业务全年预计持平 [13] - 公司将密切关注关税情况，采取定价、提高生产力和供应链行动等缓解措施 [13] 其他重要信息 - 公司发布了2024年可持续发展报告，在员工满意度、产品可持续性、碳排放和企业道德等方面取得了进展 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数据解决方案业务的订单情况、与美洲地区业务的关系以及增长预期 - 数据解决方案业务2024年销售额约6亿美元，今年预计实现强劲两位数增长，下半年将加强，整体订单同比强劲，积压订单连续两位数增长，提供了下半年的可见性 [40][41] - 增长是广泛的，不仅包括液体冷却解决方案，还包括电源分配单元和电缆管理等，需求正在加速，且从超大规模数据中心扩展到多租户和企业领域以及美国以外地区 [41][42] 问题2: 最新收购的Avail和Track E业务的贡献、协同效应以及Avail对每股收益的贡献 - Track D是新平台，有成本协同机会，可通过精益制造和整合实现转型，适用于公用事业、电网建设和数据中心等领域 [44][45] - Avail在Track D基础上进一步拓展，提供开关柜和母线系统等集成能力，与Track D有协同效应，可构建更规模化的平台 [45] - Track D在数据中心和电池储能系统领域有机会，成本协同方面，预计在两到三年实现500万美元的运营成本协同，目前采购节省方面进展良好，工厂产出也有所提高 [48][49] - Avail将贡献收购增长的9个百分点，第一年将增厚每股收益0.05美元，扣除利息后，预计有1500万美元的现金税收优惠，利润率虽较低，但预计会随着时间改善 [51][52] 问题3: 有机销售额下半年加速增长的信心来源以及驱动因素 - 数据解决方案和电力公用事业业务增长加速，Track D交易去年7月完成，从下半年开始转为有机增长 [58] - 积压订单和订单情况良好，以及去年上半年基数较高，下半年基数较低 [58][60] 问题4: 运营利润率的情况以及关税对各季度和全年利润率的影响 - 上半年基础业务利润率因关税的价格成本时间差和业务投资而有所下降，下半年随着定价和其他缓解措施生效，利润率将转正 [61] - 加入AVAIL EPG后，第二季度和全年利润率将被稀释，但预计随着时间改善 [61] - 第二季度利润率环比略有上升，但同比下降，主要受关税价格成本时间差影响，公司采取的行动将有助于下半年提高基础利润率 [62] 问题5: 关税情况逆转或贸易战缓和对公司2025年业绩的影响 - 情况不确定，公司通过定价、提高生产力和供应链行动等措施来抵消关税影响，目标是保持中性 [65][66] 问题6: 订单增长是否为有机增长以及哪个业务板块贡献最大 - 有机订单增长中两位数，数据解决方案业务增长强劲两位数，其他业务增长中个位数，基础设施业务（包括数据中心、电力公用事业和可再生能源）增长最强，且有积压订单 [68] 问题7: Avail业务利润率较低但对每股收益贡献仅0.05美元的原因以及业务预期 - 每股收益的0.05美元是扣除利息后的净影响，毛基础上的每股收益影响更高，利润率也高于预期，公司有计划随着时间改善利润率 [76][77] 问题8: 指导范围调整中，关税带来的增量定价情况以及有机增长是否会相应提高 - 情况不确定，公司认为有价格增长，但也可能有销量影响，指导假设主要基于销量驱动，随着环境变化会有更多价格因素 [79][80] 问题9: 商业住宅业务的需求情况、库存情况以及短周期业务元素的情况 - 原本预计工业业务增长，商业住宅业务低个位数增长，现在认为商业住宅业务全年持平，可能受关税对需求的影响 [88][89] - 短周期业务通过分销渠道销售，销售和进货情况良好，库存处于合理水平，但由于不确定性，商业住宅和部分短周期业务可能会疲软 [90] 问题10: 关税数字的来源 - 关税数字考虑了所有已知情况，最大影响之一是2月的钢铁和铝关税，中国关税也有影响，还考虑了其他国家的关税以及供应链中的二级或三级关税 [91][92] 问题11: 电力公用事业业务的情况，包括订单轨迹和全年展望 - 电力公用事业业务目前约占公司总销售额的20%，Avail和Track D收购带来规模增长，Avail业务增长两位数且有良好的积压订单到2026年，电气连接业务中针对公用事业领域的产品也有两位数增长，基础设施建设将是强劲的增长驱动力 [94][95] 问题12: 业务利润率的评论是否适用于两个业务板块，以及关税和价格成本影响在两个业务板块的分布情况 - 两个业务板块都面临动态环境，都在采用公司提到的应对策略，从增长角度看，系统保护业务下半年将有差异化增长，上半年对数据解决方案业务的投资是为了支持下半年的增长 [101][102] 问题13: 公司的定价方式以及价格上涨是否已完全实施和实施时间 - 超过60%的产品通过分销渠道销售，通常会提前通知分销商进行价格上涨，公司会根据情况进行多次价格调整，也会针对直接业务项目逐个管理价格，目前正在积极管理定价 [104][105] 问题14: 有机增长提升的原因以及关税1.2亿美元的抵消情况 - 有机增长提升主要是由于订单和积压订单强劲，而不是价格和销量的转移 [109] - 年初计划主要基于销量驱动，现在市场有更多价格因素，假设销量略有减少，有机指导提高了一个百分点 [110] 问题15: Avail收购的假设利润率、是否有整合费用或投资支出以及数据解决方案业务的订单增长情况 - 每股收益的0.05美元是对nVent的净影响，假设利润率为中两位数，公司刚完成收购，有改善利润率的计划，会在有更多信息时更新 [112] - 数据解决方案业务第一季度增长强劲，高于去年同期 [113] 问题16: 增加的资本支出中与Avail收购相关的部分以及与核心业务投资的比例 - 资本支出增加主要与核心业务支持增长有关，也包括了与EPG收购相关的资本支出 [116] 问题17: 系统保护业务和电气连接业务在美洲地区销售情况差异的驱动因素以及是否为领先指标 - 差异主要是由于去年的基数不同，系统保护业务去年增长强劲，电气连接业务去年较弱，不建议将此差异外推到未来 [118][119] 问题18: 第一季度增量利润率低于预期的原因以及下半年是否改善，收购管道情况和定价是否更好 - 第一季度利润率下降1700万美元，反映了通货膨胀和投资的影响，下半年不包括EPG交易，利润率预计会适度增长，加入EPG交易后，虽然会对利润率有一定影响，但公司对下半年的利润率计划有信心 [123][124] - 公司所在的连接和保护领域市场规模约1000亿美元，市场分散，有很多机会，公司一直很有纪律性，希望收购项目在两到三年内超过加权平均资本成本，Avail项目可以做到，公司有更多资本可分配，如果有合适机会，短期内会继续进行收购 [125][126]