财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收创历史新高，达到2.72亿美元，环比增长3%，同比增长32% [9] - 2025年全年营收首次突破10亿美元，较2024年增长20% [9] - 第四季度非GAAP毛利率创历史新高，达到58%，连续第八个季度实现改善 [5][11] - 剩余履约义务创历史新高，达到3.85亿美元，环比增长9%，同比增长18% [9] - 当期剩余履约义务创历史新高，达到1.52亿美元，环比增长8%，同比增长26% [10] - 第四季度自由现金流创纪录，达到4000万美元，连续11个季度实现八位数的自由现金流 [5][12] - 年末现金及投资达到创纪录的3.88亿美元，环比增加4800万美元，同比增加9100万美元 [12] - 应收账款周转天数在第四季度末为行业领先的35天，存货周转率为3次 [12] - 第四季度公司斥资1700万美元回购了30万股普通股，回购规模较第三季度增加了四倍 [13] - 董事会已授权增加1.25亿美元的股票回购计划 [13] - 对2026年第一季度的营收指引为2.75亿至2.81亿美元，中值环比增长2% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司改变了财务披露方式，将设备收入与毛利率和经常性软件及服务收入与毛利率分开披露 [10] - 软件收入与用户增长挂钩，呈现持续上升趋势，而设备收入可能出现季度波动 [47] - 软件及服务毛利率目前因向第三代平台过渡期间的双云成本而暂时承压，但未来有望超过70% [50] - 设备毛利率非常高，得益于公司抽象化的操作系统设计，这简化了SKU数量并实现了采购规模效应 [51][52] - 服务业务是公司业务中很小的一部分，公司定位是软件和云公司，而非服务公司 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度新增了25个新客户 [9] - 截至财报日，已有超过300名客户迁移至第三代平台，目标是在第一季度末完成所有现有客户的迁移 [5][27] - 公司看到了多户住宅市场的机会，以及通过私有云解决方案开拓新的全球市场和大型客户的潜力 [7] - 宽带公平接入和部署计划为公司带来了10亿至15亿美元的市场机会，预计设备交付将在今年晚些时候开始，并在明年及以后显著放量 [14] - BEAD资金中约85%用于光纤部署，仅5%用于低地球轨道卫星，表明光纤在承载能力、生命周期和运营成本方面具有优势 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2025年12月成功推出了第三代Calix平台，标志着与客户关系的一个重要里程碑 [5] - 新平台集成了Calix Agent Workforce，并通过与谷歌云的合作，使平台能够以Calix托管或大型客户私有实例的形式部署给全球任何客户 [6] - 公司认为宽带体验提供商主导的市场颠覆已度过早期采用者阶段，需求能见度处于历史高位，正进入2026年及以后的持续增长阶段 [8][10] - 公司战略聚焦于帮助客户简化运营、进入市场，并在住宅、商业、多户住宅和市政领域进行创新，从而加速增长 [7] - 公司正在积极投资于人工智能功能开发，预计2026年第一季度非GAAP运营费用将环比增加，但目标是在2026年底前恢复目标财务模型 [16] - 公司计划通过四个切入点（企业/商业/MDU业务、网络自动化、用户体验模型、更广泛的智能体框架）来拓展大型一级运营商客户 [35][36][37][39] - 公司已将其云基础设施从AWS完全迁移至谷歌云，并将与谷歌在巴塞罗那世界移动通信大会上合作展示 [92][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年的增长轨迹有很强的能见度和信心 [16] - 预计2026年营收增长率将在10%-15%的区间内，且不会处于该区间的低端 [21][22] - 毛利率可能因客户和产品组合以及内存成本而出现季度波动，但公司有信心随着平台、云和托管服务的扩展推动毛利率进一步增长 [11] - 关于内存成本，公司将保持主动，并与客户密切合作以确保供应连续性并应对任何成本上涨 [12] - 向第三代平台的过渡正在按计划顺利进行，尽管目前有运行双云的成本投资 [16] - 国际市场和大型私有云客户是增长机会，但2026年的营收指引中尚未包含这部分贡献，因为开拓这些市场需要前期投资和建设 [27][28] - 公司将于2月24日在纽约证券交易所举办投资者日，届时将详细阐述其战略和长期增长机会 [17] 其他重要信息 - 公司在第四季度获得了16项文化和创新奖项，全年共获得44项文化和20项创新奖项 [6] - 公司拥有严格的资本配置流程，并是其自身股票的有纪律的买家 [13] - 公司不再提供平台采用率和客户规模等指标，这些指标是早期采用阶段衡量进展的替代指标 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2026年收入增长展望（不包括BEAD）是否仍为10%-15%，以及BEAD计划在2026年的贡献展望 [21] - 管理层表示，鉴于高能见度以及对BEAD进展的了解，增长率将在10%-15%的区间内，且不会处于低端 [22] - 关于BEAD贡献的更多细节将在投资者日详细说明 [23][24] 问题: 新市场（包括国际机会）扩张的进展，以及其对2026年增长故事的贡献 [25] - 管理层表示，第三代平台的推出是开拓新市场的关键推动因素，目前已有超过300名客户迁移，目标是在本季度末完成全部迁移 [26][27] - 2026年的营收指引尚未包含新市场的贡献，因为开拓大型客户或新市场需要大量投资工作 [28] - 公司CEO将在巴塞罗那世界移动通信大会发表主题演讲，这标志着公司开始积极接触全球大型运营商，展示其在人工智能方面的领先优势 [28][29][30] 问题: 毛利率和内存成本，以及如何与客户合作转嫁这些过渡性成本 [41] - 管理层表示，由于供应链团队提前应对，第一季度没有立即受到内存成本的影响，随着时间推移，公司将与客户合作应对可能出现的成本上涨 [41] 问题: 新的收入披露（系统与软件 vs. 设备）中，软件和系统收入占比下降的原因，以及设备毛利率高、软件服务毛利率仅略高的原因 [45][49] - 软件收入与用户增长持续相关，波动主要来自设备线，2025年设备需求重新加速 [47] - 软件及服务毛利率因双云过渡成本暂时受压，过渡完成后有望超过70% [50] - 设备毛利率高得益于公司抽象化的操作系统设计，这简化了SKU、实现了采购规模效应，并为服务提供商带来了简化库存管理等额外价值 [51][52][53][54][55] 问题: 软件和服务收入中，服务部分占比多少，以及软件收入中经常性收入与永久许可的比例 [58][62] - 管理层表示不会进一步细分，但服务是业务中很小的一部分，公司是软件和云公司，而非服务公司 [59][61] - 软件收入大部分是经常性的，但AXOS许可等非经常性部分会造成季度波动 [62] 问题: Agent Workforce Cloud的营收爬坡时间表和 monetization 方式 [63] - 管理层表示将在投资者日深入讨论，但平台推出是前提，目前迁移进展顺利 [64] - 预计从第二季度开始，客户价值将逐步体现，资源将从平台迁移转向大量构建智能体， monetization 将首先体现在RPO数字中 [65][67][69] - 预计2026年下半年将开始看到贡献 [82] 问题: BEAD机会是否完全增量，以及是否会推动2027年增长率达到20%以上 [74] - 管理层表示，由于行业资源有限，部分BEAD建设可能替代其他项目，并非完全增量 [75] - BEAD更重要的价值在于网络建成后挂接新用户带来的营收加速，关于2027年的更多细节将在投资者日提供 [75][76] 问题: 第三代平台、Agent Workforce和SmartLife全面商业化后的 monetization 时间，以及软件和服务收入是否会加速增长并超过RPO增长 [79][80] - 管理层预计 monetization 将在2026年下半年开始，并反映在RPO中 [82] - Agent Workforce通过微细分和自动化营销等能力，解决了客户在容量和能力上的限制，这将是一个巨大的推动力 [83][84][85][86] - 这代表了行业的重大转变，公司处于前沿位置 [87][88] 问题: 与二级和一级运营商关于新平台和私有云的对话进展，以及增量贡献的时间线 [89] - 与二级运营商的对话正在积极进行 [91] - 与一级运营商的接触将随着在世界移动通信大会上的展示而升级，但大型企业销售周期通常为18-24个月，涉及大量概念验证和教育 [92][94] - 因此，收入贡献预计在2026年下半年及2027年显现，与BEAD的顺风一起推动公司进入持续增长阶段 [95] 问题: 在BEAD市场机会中，公司是否可能获得50%或更高的市场份额 [99] - 管理层表示，公司在该细分市场历来表现优异，预计在BEAD中将继续表现出色 [101] - 但公司更重要的价值主张在于帮助客户赢得新用户，而不仅仅是建设网络，智能体工作流将在这方面提供强大能力 [104][105][106][107]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现创纪录营收2.65亿美元，环比增长10% [8] - 剩余履约义务（RPO）环比增长2%至创纪录的3.55亿美元，同比增长20% [8] - 当期RPO为1.41亿美元，环比增长5%，同比增长28% [8] - 非GAAP毛利率创纪录达到57.7%，环比提升90个基点 [8] - 应收账款周转天数（DSO）为30天，库存周转率为3.8次 [9] - 自由现金流为2700万美元，连续十个季度实现八位数自由现金流 [9] - 季度末现金投资达到创纪录的3.4亿美元，环比增加4100万美元 [9] - 第四季度营收指引为2.67亿至2.73亿美元，中点环比增长2%，2025财年营收预计同比增长20% [13] - 第四季度非GAAP毛利率指引中点预计较第三季度略有提升 [13] - 2025财年毛利率改善幅度将超过目标财务模型100-200个基点的上限 [13] - 非GAAP运营费用预计环比增加，主要用于投资Connections活动以及加速AI代理和功能的开发 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 业务表现广泛，BXP客户持续进行强劲且广泛的部署，包括新增用户、覆盖区域扩张、网络升级、新建和竞争性替换 [8] - 新增20个新客户选择其平台 [5] - 客户成功团队正在改革支持方式，利用AI代理劳动力加速转型 [18] - 内部企业团队正专注于利用人工智能改进公司运营 [18] - 产品团队在过去两年将AI功能融入云平台方面获得洞察 [19] - 员工创建了725个探索性AI代理，其中40个被AI指导委员会选中，将在企业内部推广以推动运营效益提升 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务在本季度因欧洲某单一客户而出现下滑 [51] - 计划通过与谷歌云合作，利用第三代平台向新的地理区域进行国际扩张，并支持拥有本地主权数据中心的大型一级客户 [17][18] - 国际市场的显著增长预计在2026年下半年开始 [57] - BEAD（宽带公平接入和部署计划）方面，公司比91天前更为乐观，本季度收到首个BEAD订单 [74] - BEAD计划总金额从最初的420亿美元缩减至约200亿美元，加上配套资金后约为300亿美元 [78] - 光纤技术占BEAD计划位置的65%和资金的85%，固定无线占12%的位置和8%的资金，低地球轨道卫星占21%的位置和5%的资金 [78] - BEAD收入预计在2026年开始增加，部署曲线呈透镜状，将持续数年 [88] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正式推出Calix Agent劳动力，将Magentic AI通过第三代平台端到端集成到所有业务中，该平台将于本季度与谷歌云合作推出 [4] - 战略核心是帮助客户简化运营、进入市场并利用其平台进行创新，使客户能够为其成员、投资者和所服务的社区实现增长 [5] - 公司已投资15年和20亿美元，建立了Access Edge、Experience Edge和Calix Cloud等基础构件，以把握未来的代理AI机遇 [16] - 向第三代平台的迁移支持现有客户的成功，并为国际扩张和大型客户支持提供了基础 [17] - AI被视为公司的优势，公司利用其平台和托管服务帮助客户应对快速的市场变化 [16] - 竞争定位独特，通过平台、数据和AI能力使客户能够赢得更多用户、提高每用户收入并减少流失 [28][56] - 增长机会包括现有市场的未货币化覆盖区域（如MDU-多住户单元）、新客户获取、国际市场以及通过BEAD计划 [70][72] - AI的货币化策略不是直接单独收费，而是通过加速客户的业务模式来实现，即帮助客户更快地获取用户和推出服务，从而增加公司的合同价值和RPO [53][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI正在以惊人的速度改变市场，这种变化速度对公司及其客户是优势 [16] - 经营环境显示出广泛的需求，客户部署产品的速度强劲 [11] - 管理层对业务的广泛需求感到满意，并因此提高了第四季度的业绩指引 [28] - 对于2026年，收入增长预计将处于目标财务模型10%-15%的较低端 [46] - 2026年的毛利率扩张预计将更为温和，处于100-200个基点的较低端 [84][87] - BEAD计划虽然启动比预期慢，但资金即将开始流动，预计将带来比计划本身更大的市场总规模（TAM） [92][93] - 未看到重大的业务限制风险，但许可和劳动力是建设新网络时的自然制约因素 [122] - 对AI带来的增长潜力非常乐观，认为公司处于独特地位，能够帮助客户加速 monetize [124] 其他重要信息 - 公司举办了Calix Connections活动，展示了客户驱动的创新和成功，客户NPS得分高达94 [4] - 推出了Connections On Demand虚拟项目，供数千名参与者了解AI带来的机遇 [18] - 公司拥有近1200名平台客户，收入来源多元化，没有单一客户占收入的10% [28][116] - 长期目标是在2026年底前实现每月每用户1-10美元的软件利润货币化 [94][109] - 公司计划参与第四季度的多个投资者活动 [137] 问答环节所有的提问和回答 问题: 驱动第三季度营收超预期的因素及其可持续性 [23] - 超预期由广泛的需求和竞争性覆盖区域扩张（包括替换现有设备）驱动 [25][27] - 客户赢得更多用户导致公司收入增加，由于平台上有近1200名客户且所有客户表现更好，因此需求强劲且可持续，这也是第四季度指引提高的原因 [28] 问题: AI创新周期和国际扩张对投资和业务模式的影响 [29] - 公司已投资20亿美元建立平台基础，现有市场增长机会显著，因为AI可以将建议转化为可执行的自动化工作流 [30][32] - 国际扩张和大型客户服务一直是计划的一部分，第三代平台与谷歌云的合作提供了规模机会，而无需大量基础设施投资 [33][34] - 在运营费用方面，公司在本季度达到创纪录营收时已回归目标模型，但将加速AI研发投资，预计到2026年底将回到目标模型 [35] 问题: 中小型企业客户的需求可持续性和2026年能见度 [42][43] - 需求广泛，并非由单一客户驱动，近1200名客户的基础提供了稳定的需求 [44][45] - 对需求状况的能见度有信心，但鉴于第三季度的大幅增长，2026年的环比增长可能更为温和，预计收入增长将处于10%-15%目标的较低端 [46] 问题: 第三代平台和AI代理对国际业务和RPO增长的影响 [51] - AI代理的货币化将通过加速客户业务模式（更快获取用户和推出服务）来实现，这将增加RPO [53][55] - 国际业务季度波动是正常的，预计2026年下半年开始扩张 [57] - 公司的"飞轮"效应是15年投资的结果，使客户能够更好地增加用户、提高每用户收入和减少流失，从而推动公司增长 [56] 问题: AI代理劳动力的货币化策略是否考虑按需收费 [65] - 公司有明确的货币化策略，部分元素会收费，但主要通过帮助客户驱动用户增长来货币化，预计将带来显著收入和上升空间 [66] 问题: 2026年增长来源的构成 [69][70] - 增长将广泛来源于现有客户的未货币化覆盖区域（如MDU）、新客户获取，而国际市场和大型客户（BEAD除外）尚未纳入10%-15%的增长预测中 [70][72] 问题: BEAD计划在2026年及以后的增量机会和时机 [74] - BEAD计划总金额缩减，但公司对政府项目有良好记录，预计2026年将有收入，但具体规模尚不确定，部署呈透镜状曲线 [74][78][88] - BEAD资金将流动，但实际建设过程中会覆盖更多未获资助的用户，带来更大的市场总规模 [92][93] 问题: 2026年毛利率扩张预期 [84] - 鉴于2025年的优异表现，2026年毛利率扩张将更为温和，处于100-200个基点目标的较低端，但软件内容的增长将持续推动扩张 [84][86][87] 问题: BEAD支出的峰值时间 [88] - BEAD支出可能呈透镜状曲线，2026年开始攀升，维持几年后逐渐减少，但目前尚不清楚具体的购买动态和产品组合 [88] 问题: 历史用于估算接入基础设施机会的指标（如网络成本的10%）是否仍然适用 [99] - 对于BEAD计划，由于地点更难到达，建设成本更高，接入网络部分占总支出的比例应低于10%，可能在5%-10%之间 [100][103] 问题: 每月每用户1-10美元软件利润目标的更新时间 [106][107] - 目标仍是在2026年底前实现 [109] 问题: 第四季度各客户细分市场的驱动因素 [111] - 第四季度增长由所有细分市场的广泛需求驱动，业务模式的优势在于收入多元化，没有单一客户占比过大 [112][116] 问题: 行业增长限制因素和潜在风险 [120] - 目前未看到重大风险，BEAD方面因政府流程复杂而有时机问题，组件方面有内存价格上涨但可平衡，许可和劳动力是自然限制因素 [121][122] - 潜在上行空间在于AI，公司凭借对宽带业务的深刻理解和平台数据，处于独特地位，能帮助客户加速 monetize [124] 问题: 中小型企业客户群的反弹以及中大型客户群增长中竞争性替换的比例 [128][129] - 中小型企业客户群表现是10个季度以来最好的，中大型客户群的增长很大一部分是竞争性替换，公司帮助客户改善市场策略并取代其他供应商 [130] - 竞争性替换也包括帮助使用公司产品的服务提供商在竞争中获胜，从而间接替换未使用公司产品的竞争对手 [131]