纪要涉及的行业或公司 涉及美国经济相关行业，未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **通胀情况** - 6月通胀加速，核心CPI环比从0.13%升至0.23%，核心PCE预计环比达0.29%，核心商品PCE预计环比0.39%，连续三个月高环比读数 [7][8] - 本周CPI是今年首个有明确关税推动迹象的，家电、家具等重关税类别价格加速上涨 [9] - 预计未来核心商品通胀更强，新车等类别预计夏季开始加速，基线预测2025年关税对核心PCE推动约60bp，目前仅10 - 15bp [11] 2. **消费情况** - 零售销售表现稳健，6月控制组销售环比升0.5%，各品类大多环比增长，餐厅销售反弹 [16] - 预计6月实际消费环比增0.3%，二季度环比折年率增1.6%，过去四个季度平均消费增速2.5%，虽慢于前一年但仍稳健，6月消费增速较4、5月加快 [17] - 虽目前无消费突然疲软迹象，但预计今年晚些时候消费增长将显著放缓，因高价影响实际收入 [18] 3. **就业情况** - 初请失业金人数降至一年前水平以下，续请失业金人数上升表明再就业速度放缓 [16][45] - 预计下周初请失业金人数小幅增至230k，续请失业金人数变化不大 [43][45] 4. **经济增长和政策展望** - 预计三季度和四季度经济增长显著放缓，通胀比就业更偏离目标，美联储今年维持利率不变，2026年降息7次至2.50% - 2.75% [23] - 关税公告增加下行风险，财政政策明年是上行风险，提出需求上行、轻度衰退、供应上行三种情景 [24] 5. **贸易情况** - 美中关税缓和降低贸易长期停滞风险，但当前关税税率仍高，本周中国到美国集装箱船数量和使用容量基本不变 [27] - 预计二季度GDP环比折年率为2.2%，消费估计从1.5%升至1.6%，亚特兰大联储预测从2.6%降至2.4%，纽约联储预测维持1.6% [33] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **数据回顾与预览** - 回顾上周多项经济数据，包括零售销售、通胀、就业等数据的预测值、共识值和实际值 [38] - 预览未来一周经济数据，如领先指数、费城联储非制造业活动指数等，对部分数据给出预测 [40][43][49] 2. **经济指标预测** - 给出2023 - 2026年各季度经济指标预测，包括实际GDP、消费、投资、进出口等 [52] - 给出月度通胀预测，包括同比和环比变化及相关指数值 [54] 3. **研究报告相关说明** - 说明摩根士丹利研究报告的编制、发布、使用等相关政策和注意事项，包括利益冲突管理、投资建议适用性等 [56][59][60] - 介绍报告在不同国家和地区的传播主体及监管情况 [66][68]