财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为28亿美元，按报告和固定汇率计算基本持平 [5] - 第二季度调整后每股收益为2.77美元，因生产力和重组行动、有利的外汇影响和较低的利息费用，抵消了较高的投入成本和工厂停工的影响 [5] - 第二季度产生了约1.25亿美元的自由现金流，回购了约39.3万股股票，花费约4200万美元 [6] - 董事会批准了一项新的授权，以收购5亿美元的公司流通股 [6] - 季度毛利率为25.5%，剔除费用后为26.4%，较上年下降约70个基点 [14] - 销售、一般和行政费用占销售额的18.8%，剔除费用后为18.5%，与上年相近 [14] - 报告的运营收入为6.7%，调整后的运营收入为2.23亿美元，占销售额的8%，较上年下降约120个基点 [14][15] - 第二季度利息费用为500万美元，由于整体债务余额降低和业务中的利息收入而减少 [15] - 第二季度非公认会计准则税率为19.3%，上年为20.9%，预计第三季度和全年税率约为19% [15] - 报告的每股收益为2.34美元，调整后为2.77美元 [15] - 现金及现金等价物为5.47亿美元，季度自由现金流为1.26亿美元 [18] - 库存增加至略高于27亿美元，较季度增加1300万美元，主要由于外汇和新关税导致进口库存增加 [18] - 物业、厂房和设备略高于47亿美元，第二季度资本支出为8000万美元，折旧和摊销为1.56亿美元 [18] - 公司将2025年计划投资降至约5亿美元，预计全年折旧和摊销约为6.1亿美元 [18] - 当前净债务为17亿美元，杠杆率为1.2倍 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 全球陶瓷业务 - 销售额略超过11亿美元，按报告计算增长0.5%，按固定汇率计算增长1.1% [15] - 调整后的运营收入为9000万美元，占比8.1%，较上年调整后下降约40个基点 [15] 北美地板业务 - 销售额为9.47亿美元，下降1.2%，主要因软质表面产品销量下降，部分被弹性和层压业务的有利产品和渠道组合抵消 [16] - 调整后的运营收入为6900万美元，占比7.3%，较上年下降约130个基点 [17] 世界其他地区地板业务 - 销售额为7.34亿美元，按报告计算增长1%，按固定汇率计算下降3%，主要因住宅装修渠道持续的定价压力 [17] - 调整后的运营收入为7600万美元，占比10.4%，较上年下降220个基点 [17] 公司消除项 - 季度为1300万美元，与上年一致，2025年全年费用预计约为5000万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 可用住房库存升至2007年2月以来的最高水平，但高昂的住房成本和高利率限制了新房和二手房的销售 [8] - 建筑账单指数预测市场状况将放缓 [7] - 商业渠道表现优于住宅，住宅装修仍然缓慢 [16][21] 欧洲市场 - 住房市场因地区而异，普遍存在住房短缺和 affordability问题 [11] - 6月欧洲央行降息至2%以刺激经济和住房市场 [10] - 德国新政府批准立法以扩大住房建设 [11] - 欧洲家庭积累了创纪录的储蓄，结合较低的利率应鼓励住房销售 [11] - 家庭装修仍受限制，商业渠道在酒店业的带动下表现良好 [22] 巴西市场 - 较高的利率减缓了国内市场，但出口有利于销售，产品组合有所改善 [22] 墨西哥市场 - 市场仍然疲软 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于市场开发、运营改进和成本控制，以优化当前市场表现 [29] - 利用产品组合、优质服务和品牌价值，拓展与现有和新客户的业务 [29] - 通过推出优质系列、商业销售和新产品来改善产品组合 [29] - 执行生产力举措，以减轻输入成本压力 [30] - 重组行动预计今年带来约1亿美元的收益，并加强未来运营 [30] - 应对关税变化，通过供应链增强、成本优化和价格调整来管理影响 [31] - 强调本地生产系列的优势，作为北美制造商的领先地位 [11] - 投资于产品循环性、材料优化和绿色能源，以实现可持续发展 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 持续的通货膨胀和低消费者信心限制了行业销售，市场转折点的时间难以预测 [29] - 预计第三季度每股收益在2.56 - 2.66美元之间，不包括任何重组或一次性费用 [32] - 行业下行周期后通常会因积压需求而出现数年的销售增长，公司战略上有能力应对挑战并抓住机遇 [32] - 下半年市场状况仍将充满挑战，抵押贷款利率、通货膨胀和消费者信心仍限制行业发展 [56] - 采取多种措施自助，包括销售行动、利用产品优势和执行生产力举措 [56] - 有选择地在各地区提高价格 [57] - 预计第三季度遵循历史季节性，第四季度业绩将好于上年 [56][57][66] 其他重要信息 - 7月15日发布年度可持续发展报告，可在公司网站上获取 [13] - 美国政府设定8月1日为各国完成关税谈判的新期限，并宣布对主要贸易伙伴征收特定关税 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：北美地板定价环境或竞争环境，以及价格组合从积极转为消极的原因和下半年的趋势 - 北美地板业务本季度销售基本持平，硬表面类别表现较强，住宅装修缓慢，商业业务优于住宅 [35] - 从利润率角度看，生产力举措和产品组合改善被成本通胀、价格压力和较低的产量抵消 [36] - 预计下半年有利的产品和渠道组合将减轻定价压力的影响，第三和第四季度同比将有所改善 [37] 问题2：如果关税维持目前宣布的税率，公司需要抵消的成本压力有多大 - 初始关税约为10%，目前互惠关税已从10%提高到50%，谈判仍在进行，每日都有变化 [39] - 假设关税在第三季度末实施，影响将非常小，公司将在关税最终确定后进行调整 [40] - 目前无法确定关税对经济和行业的影响 [40] 问题3：美国市场竞争定价最激烈的地方，以及同行在关税方面的价格动态 - 公司已宣布在市场上实施8%的价格上涨，行业因更高的关税需要进一步提价 [45] - 由于系统中的库存，关税影响存在延迟，公司正在审查优化供应链的替代方案 [45] 问题4：ERP过渡后对小客户的可见性和数据利用，以及是否能更好地管理定价和库存 - 公司对不同客户有了更好的分析，但目前尚未显著改变战略和业务做法 [47] 问题5：新产品系列进入渠道的情况，以及如何推动市场份额增长和未来业绩提升 - 公司在过去几年推出了多种产品，今年年初推出的产品已进入市场并取得增长 [54] - 例如在陶瓷、LVT、层压、台面和地毯等领域都有新产品推出 [54][55] 问题6：本季度利润率表现良好，下半年盈利能力的趋势和未来展望 - 预计下半年市场状况仍将充满挑战，抵押贷款利率、通货膨胀和消费者信心仍限制行业发展 [56] - 公司采取多种措施自助，包括销售行动、利用产品优势和执行生产力举措 [56] - 有选择地在各地区提高价格 [57] - 预计第三季度遵循历史季节性，第四季度业绩将好于上年 [56][57][66] 问题7：北美硬表面业务与市场相比的表现 - 公司在北美硬表面业务表现良好，优质防水层压地板销售增长，被视为LVT的优秀替代品 [63] - LVT销售也有所增加，新的混合乙烯基替代品受到市场欢迎 [63][64] 问题8：第四季度业绩同比改善的关键驱动因素 - 预计从第三季度到第四季度有正常的销售季节性 [66] - 第三季度达到峰值的通货膨胀在第四季度将缓解，价格上涨、产品组合改善、重组和生产力举措将带来有利影响 [66] 问题9：第四季度盈利能力改善是否适用于综合利润率 - 是的，通货膨胀仍存在但低于第三季度峰值，生产力、重组和产品组合改善将有助于销售和利润率 [70] 问题10：哪些产品类别存在竞争定价，以及过去一年的变化情况 - 由于行业销量下降三年，价格已降至较低水平，各细分市场和地区存在不同的定价压力 [73] - 公司在一些产品和类别中宣布了价格上涨，行业也在不同市场进行了提价 [73] - 能源和化工价格在年初达到峰值，目前正在影响成本，预计第四季度会有所缓解，但仍存在通货膨胀 [74] - 关税情况不确定，行业预计将转嫁关税成本，公司将根据最终情况调整策略 [75] 问题11：进口商在应对关税时的异常竞争行为及其对公司业绩的影响 - 进口商和公司一样，都在增加库存以应对关税，但客户的购买量不如预期，整体购买量没有想象中多 [78][79] 问题12：剔除面板业务后，世界其他地区核心地板业务的表现 - 面板业务行业销量仍然缓慢，存在价格压力，但高端装饰面板增长改善了产品组合 [82] - 欧洲地板市场仍然困难，需求低且有价格压力，公司通过促销活动提高销量 [82][83] - 层压业务表现有所改善，安装了新的层压压机，LVT业务也在通过新系列和客户关系扩大分销 [83] 问题13：世界其他地区地板业务剔除面板后EBIT的变化 - 难以推测利润率情况，但层压和LVT业务的改善对业务有边际增值作用 [84] 问题14：商业市场是否会继续表现优于住宅市场 - 美国商业业务表现良好，商业地毯砖和硬表面订单积压强劲，由教育和酒店业带动 [87] - 公司正在加大销售投资，新产品受到市场欢迎 [87][88] - ABI指数低于50且持续一段时间，预计市场未来会略有放缓，世界其他地区业务更侧重于住宅市场 [88] 问题15：美国陶瓷业务的定价策略，以及第二季度价格组合中价格和组合的贡献 - 美国陶瓷业务部分依赖进口，面临关税上升的影响，公司已对高价值产品进行了选择性价格上涨 [90][91] - 全球范围内都在有选择地提高价格以抵消成本上升 [91] - 美国市场价格和组合的贡献较为平衡 [92] 问题16：公司在业务复苏时的资本配置策略 - 公司将继续采用平衡的资本配置方法，第二季度回购了约4200万美元的股票，并将继续使用新的授权 [97] - 随着市场改善，将增加对业务的投资，并希望在环境增强时有更多收购机会 [97] 问题17：与客户关于关税的对话，以及渠道库存是否是风险因素 - 公司正在与客户探讨承诺，以充分利用国内产能 [100] - 客户没有进行大量的预先购买，需求低于预期，公司的预测已考虑到这一点 [100] 问题18：消费者对价格上涨的反应，以及价格上涨对销量和产品组合的影响 - 目前判断消费者对价格上涨的反应还为时过早 [104] - 进口产品价格预计将上涨，公司的本地制造优势将凸显 [104] - 行业处于周期性低点，消费者有推迟的装修需求，最终会释放 [105] 问题19：中国关税对公司业务和竞争动态的影响 - 行业大部分LVT产品来自越南、中国、韩国和泰国，人们正在等待关税谈判的最终结果并调整供应链 [106] - 已确认部分中国关税，部分企业已转移到其他地区，但新关税税率未最终确定，公司将根据情况调整 [106][107] 问题20：北美地板业务销量放缓的产品类别，以及高端产品推出的情况 - 北美地板业务中，地毯业务表现疲软，行业销量处于低位，导致制造量减少和价格压力 [111] - 硬表面业务（层压和LVT）表现强劲，抵消了地毯业务的疲软 [111] - 高端产品推出情况良好，市场对高端时尚产品的需求仍然存在 [112] 问题21：北美地板业务价格组合中价格和组合的分解 - 第二季度有一些有利的产品组合，但被定价压力抵消 [113] 问题22：并购管道的情况 - 目前并购机会仍然有限，企业盈利受到压缩，住房行业低迷 [115] - 预计情况会像2010 - 2011年那样发生显著变化，届时会有更多机会 [115][116] 问题23：世界其他地区地板业务销售额增长的原因 - 报告的销售额增长部分受到欧元走强的外汇影响 [120] - 层压业务在季度内表现有所改善 [120] 问题24：第四季度EPS和综合利润率与历史季节性的比较 - 今年第四季度与历史季节性不同，价格上涨、有利的产品组合和重组效益将产生影响 [121] - 1亿美元的重组效益在各季度较为平均，这与第三季度到第四季度的季节性不同，假设当前趋势不变，预计会比上年有所改善 [121] 问题25：目前北美生产占销售的百分比，与六到八年前相比的变化 - 目前美国约85%的生产来自北美本地制造，包括墨西哥业务（属于USMCA） [124] - 由于产品结构的变化，难以确定与六到八年前相比的净变化，但陶瓷、地毯和层压产品主要仍在北美制造 [126] 问题26：近期通过的法案对公司的潜在好处，特别是加速折旧方面 - 税收法案量化了2017年开始的变化，公司将充分利用加速折旧、研发抵免等项目，以管理税收风险 [128] 问题27：市场份额变化与渠道变化的关系，以及未来十二个月的发展趋势 - 在北美各产品类别中，公司处于稳固地位，特别是在层压和石英台面业务上，正在扩大制造足迹 [131] - 商业渠道表现优于其他渠道，新建筑和多户住宅业务放缓，住宅装修处于低位，需要催化剂来改变 [132] 问题28：第三季度到第四季度的正常季节性销售和EBIT变化 - 销售方面，从第三季度到第四季度的正常季节性是销售额下降5% - 6%（综合水平） [136] - EBIT方面，由于全球第四季度的假期，可能会下降25%以上 [138] - 2025年第四季度与上年相比，有一天的差异，且重组行动将带来效益 [139][143] 问题29：如果关税维持现状，对短期业绩的影响 - 目标是使成本和价格相匹配，需要观察行业是否理性转嫁成本，以及库存水平的比较 [141] - 由于成本的时间因素，今年的影响将非常小 [143] 问题30：渠道库存的现状 - 进口商库存较多，希望在关税宣布前增加库存，但客户因需求缓慢，在价格上涨时的预先购买有限 [144]

文章核心观点 邀请投资者参加莫霍克工业公司2025年第二季度财报电话会议 [1] 会议信息 - 会议主题为莫霍克工业公司第二季度财报电话会议 [1] - 时间是2025年7月25日上午11点（美国东部时间） [1] - 线上直播网址为ir.mohawkind.com/investor - overview，也可在www.mohawkind.com选择“投资者”标签进入 [1] - 注册链接为https://dpregister.com/sreg/10200728/ff6a160a78 [1] - 直播电话拨打方式：美国/加拿大拨打1 - 833 - 630 - 1962，国际拨打1 - 412 - 317 - 1843 [1] - 回放时间截至2025年8月22日，美国/加拿大拨打1 - 877 - 344 - 7529，国际拨打1 - 412 - 317 - 0088，输入回放访问码7404010 [1] - 会议将存档，在mohawkind.com的“投资者”标签下可回放一年 [1] 公司介绍 - 莫霍克工业公司是全球领先的地板制造商，产品用于住宅和商业空间 [2] - 垂直整合的制造和分销流程使其在地毯、瓷砖等多种地板生产上具有竞争优势 [2] - 行业领先的创新产生了使品牌在市场上差异化的产品和技术，满足各类建筑需求 [2] - 旗下品牌众多，包括American Olean、Daltile等 [2] - 过去二十年从美国地毯制造商转变为全球最大的地板公司，业务遍布五大洲 [2] 联系方式 - 公司为莫霍克工业公司 [3] - 联系人是首席财务官James Brunk，电话706 - 624 - 2239 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为6299万美元，较2024年同期的6525.4万美元下降3.5% [2][3] - 2025年第一季度持续经营业务净亏损158.2万美元，即每股摊薄亏损0.11美元；2024年同期净亏损241万美元，即每股摊薄亏损0.16美元 [3] - 2025年第一季度毛利润为1690.2万美元，占净销售额的26.8%；2024年同期为1580万美元，占净销售额的24.2% [4] - 2025年销售及管理费用比上一年增加50万美元，约3.1%，部分原因是本季度行政领域专业费用增加 [5] - 2025年第一季度营业收入为1.1万美元，2024年同期营业亏损85.7万美元 [2][5] - 2025年利息支出为150万美元，与上一年同期相近 [6] - 2025年净亏损为170万美元，2024年第一季度净亏损为250万美元 [6] - 2025年末应收账款为2790万美元，高于季节性低点的2330万美元 [6] - 2025年第一季度末净库存余额为6670万美元，2024年第一季度为7500万美元 [6] - 2025年销售、可持续及应计费用为4100万美元，2024年同期为3900万美元 [6] - 2025年净物业、厂房及设备较上一年末减少120万美元，主要因本季度折旧130万美元，资本支出74000美元 [7] - 2025年计划资本支出总计250万美元，预计折旧为540万美元 [8] - 2025年债务较年末增加230万美元 [8] - 2025年可用受限现金为430万美元，用于担保信用证 [9] - 2025年新高级信贷安排的可用额度为1230万美元，需满足600万美元的超额可用额度要求 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软质地板覆盖产品销售表现优于硬质表面产品，在软质表面类别中继续获得市场份额 [3] - 各品类中，高端产品表现均优于市场 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业持续面临市场疲软，主要受现有房屋销售低迷和消费者信心下降影响 [3] - 住宅装修市场持续多年低迷，市场动态变化时间不确定 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续专注于为住宅市场打造差异化产品，强调颜色、图案和视觉效果，开展“Step into Color”营销活动 [11] - 公司简化TrueCore品牌产品线，采用更友好的消费者信息传递方式 [12] - 公司继续降低成本、提高运营效率，减少库存，改善对客户的服务 [12][13] - 公司关闭旧信贷安排，获得新的三年期7500万美元信贷安排 [13] - 公司完成挤出业务第一年运营，有助于提高利润率，支持可染色尼龙纤维业务 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者信心因关税增加的不确定性进一步受到影响，公司已减少从中国进口产品，并与供应商合作降低关税影响 [10] - 公司认为当前采取的改善业绩措施，有助于在未来利率下降、住房市场反弹时，抓住现有房屋销售和住宅装修市场的长期增长机会 [14] - 第二季度前五周销售额略低于去年同期，但较第一季度增长约10% [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 之前提到的股票回购计划是否仍在进行，已使用多少额度？ - 该计划已于去年下半年停止 [16] 问题2: 行业是否出现整合，如公司合并或倒闭？ - 制造商层面未出现明显整合；零售层面有一些小零售商倒闭，但这属于正常现象 [17] 问题3: 消费者在大型商店和精品店购买地板的习惯是否有变化？ - 各地板品类中，高端产品表现均优于市场，Fabrica品牌表现出色，这在经济低迷时期较为常见 [18]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为6299万美元，2024年同期为6525.4万美元，同比下降3.5% [2][3] - 2025年第一季度营业利润为1.1万美元，2024年第一季度营业亏损为85.7万美元 [2] - 2025年第一季度持续经营业务净亏损为158.2万美元，即每股摊薄亏损0.11美元；2024年第一季度为241万美元，即每股摊薄亏损0.16美元 [3] - 2025年第一季度毛利率为1690.2万美元，占净销售额的26.8%，2024年同期为15.8%或24.2% [4] - 2025年销售和管理费用比上一年增加50万美元，约3.1% [5] - 2025年利息费用为150万美元，与上一年同期相近 [6] - 2025年净亏损为170万美元，2024年第一季度为250万美元 [6] - 年末应收账款从2330万美元增至2790万美元 [6] - 第一季度末净库存余额为6670万美元，上一年第一季度为7500万美元 [6] - 销售、可持续和应计费用为4100万美元，上一年同期为3900万美元 [6] - 净物业、厂房和设备比上一年末减少120万美元 [7] - 2025年计划资本支出总计250万美元，预计折旧为540万美元 [7] - 资产负债表上的债务比年末增加230万美元 [7] - 新贷款协议下受限现金为430万美元 [8] - 新高级信贷安排的可用额度为1230万美元，需满足600万美元的超额可用额度要求 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软地板覆盖产品销售表现优于硬表面产品，在软表面类别中继续获得市场份额 [3] - 各品类中，高端产品表现优于市场 [4] - 第一季度贸易展展示25种新地毯款式、8个硬表面系列、10种新颜色的Fabrica木材项目，均获好评 [10] - TrueCore品牌专注简化产品线和消费者友好信息传递 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业受现有房屋销售低迷和消费者信心下降影响，市场状况疲软 [3] - 住宅装修市场持续多年低迷 [11] - 第二季度前五周销售额略低于去年同期，但环比增长约10% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注为住宅市场创造差异化风格，强调颜色、图案和视觉效果，开展“Step into Color”活动 [10] - 继续管理业务以适应当前市场条件，提高运营效率，降低成本和资本支出 [11][12] - 完成尼龙挤出业务第一年运营，有助于提高利润率 [12] - 行业制造商和经销商层面未出现大量整合，零售层面有小型零售商倒闭 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者信心因关税增加不确定性受到进一步影响，难以预测关税对进口产品的影响 [9] - 采取的改善业绩措施使公司在利率下降和住房市场反弹时能抓住机遇 [13] 其他重要信息 - 公司与MidCap Financial达成7500万美元的新高级信贷安排，用于偿还和关闭与Fifth Third Bank的原信贷安排 [7] - 投资者报告将在公司网站www.dixiegroup.com上公布 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 之前提到的股票回购计划是否仍在执行，已使用多少额度？ - 该计划已于去年下半年停止 [15][16] 问题: 由于行业低迷，是否看到行业内有很多公司合并或倒闭的整合情况？ - 制造商层面未看到太多整合活动，零售层面有一些小型零售商倒闭，但这是常态 [17] 问题: 消费者在大型连锁商店和精品店购买地板的习惯是否有变化？ - 各地板品类中，高端产品表现优于市场，Fabrica品牌表现出色，经济低迷时这种情况较常见 [18]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩受销售、成本、关税等因素影响，虽有挑战但采取措施应对，对长期前景保持乐观 [1][2][7] 财务业绩 整体业绩 - 2025年第一季度净收益7300万美元，每股收益1.15美元；调整后净收益9600万美元，调整后每股收益1.52美元 [1] - 2025年第一季度净销售额25亿美元，按报告值计算下降5.7%，按固定天数和汇率调整后下降0.7% [1] 各业务板块业绩 - 全球陶瓷业务板块净销售额按报告值计算下降4.9%，按固定天数和汇率调整后增长1.2%；运营利润率按报告值为4.2%，调整后为4.8% [4] - 全球其他地区地板业务板块净销售额按报告值计算下降8.8%，按固定天数和汇率调整后下降2.9%；运营利润率按报告值为8.8%，调整后为9.1% [5] - 北美地板业务板块净销售额按报告值计算下降4.2%，按固定天数调整后下降1.1%；运营利润率按报告值为1.1%，调整后为3.0% [6] 业绩影响因素 积极因素 - 生产力提升、重组行动和较低税率使盈利表现受益 [2] - 公司国内业务优势在关税增加时更明显，部分进口产品不受关税影响 [3] 消极因素 - 新订单系统致销售损失和额外成本，虽影响在预期范围内但仍有冲击 [2] - 市场条件疲软，住宅装修行业最慢，消费者信心下降 [3] - 全球关税政策带来不确定性，预计每年增加约5000万美元成本 [3] 应对措施 - 采取价格上涨和供应链调整措施应对关税成本 [3] - 推进重组计划，优化销售并降低运营成本，预计今年受益约1亿美元 [7] - 提升北美业务新订单系统功能和效率，服务已恢复到历史水平 [7] 未来展望 - 预计第二季度调整后每股收益在2.52 - 2.62美元之间 [7] - 看好地板行业长期前景，行业复苏时公司业绩有望显著改善 [8][9] 其他信息 - 第一季度回购22.5万股股票，花费约2600万美元 [2] - 2025年5月2日上午11点有财报电话会议，提供网络和电话参与方式及回放信息 [12][13]