核心观点 - 文斯控股因美国关税政策影响 下调全年利润指引 管理层明确表示利润将低于预期 [1][2] - 公司通过产品提价 供应链协同与成本优化 以及业务结构灵活性等策略化解关税压力 [1][2][3][4] - 尽管短期财务表现承压 但提价策略对毛利率形成支撑 且业务展现一定韧性 [5][6][4] 关税影响与公司应对策略 - 美国关税政策导致公司全年利润指引下调 具体成本未量化但利润将低于预期 [1][2] - 公司通过产品提价传导成本 平均涨幅6%-7% 消费者与批发伙伴接受度良好 未观察到需求疲软 例如Cloud6系列提价后市场反馈积极 [2] - 公司与供应商协商价格让步 并优化库存管理 第二季度库存因关税成本上升而增加 但整体状况可控 [3] - 公司通过内部运营流程优化等成本削减措施 缓解未能转嫁的成本压力 [3] - 公司业务结构具备灵活性 2025财年第二季度直营业务实现增长 部分抵消了关税对批发业务的冲击 [4] 财务表现与业务指引 - 2025财年第二季度净利润为56.9万美元 但第四季度净亏损扩大至2834.5万美元 反映关税及季节性因素的叠加影响 [5] - 公司全年营业毛利率达到48.1% 提价策略帮助缓冲了成本上升的压力 [6] - 公司对第三季度净销售额的指引为持平至低个位数增长 显示业务韧性 [4] 行业应对措施 - 国际品牌如PUMA Deckers等同样采取供应链多元化 选择性提价等措施应对关税压力 [7] - 文斯控股的化解路径与行业共性策略一致 但公司未披露海外产能转移计划 [7]