并购交易概况 - 雅培接近敲定对Exact Sciences的收购协议，交易规模预计超过130亿美元，最快数日内正式官宣 [1] - 消息导致Exact Sciences股价单日暴涨近25%，市值跃升至163亿美元，雅培股价则微跌3% [1] - 交易细节仍在最终磋商，双方公司均未对置评请求作出回应 [1] Exact Sciences财务表现 - 2025年第三季度总营收8.507亿美元，同比增长20%，显著超出华尔街预期 [1] - 2025年第三季度调整后净利润4800万美元（每股收益0.24美元），较市场预测高出50%，净亏损从去年同期的3820万美元收窄至1960万美元，降幅近50% [1] - 2024年公司总营收27.59亿美元，同比增长10%，剔除新冠检测业务影响后增速为11% [2] - 基于2025年三季度表现，公司将全年营收预期上调至32.2亿-32.4亿美元，较此前指引上限提升2.2% [2] Exact Sciences业务构成 - 核心筛查业务2025年第三季度营收6.662亿美元，同比增长22% [4] - 精准肿瘤业务2025年第三季度营收同比增长13% [4] - 2024年筛查业务营收21.04亿美元，同比增长13%，精准肿瘤业务营收6.55亿美元，同比增长4% [2] - 筛查业务贡献公司80%以上的营收 [4] Exact Sciences财务状况与研发 - 截至2025年9月底，公司持有7.89亿美元现金及2.14亿美元可售证券，当前负债总额23.2亿美元 [3] - 通过债务置换将部分高息债务转换为利率1.75%的2031年到期债券，优化了利息支出结构 [3] - 2025年第三季度研发费用达1.173亿美元，同比增长16%，近五年研发投入占营收比例维持在17%-37% [3] - 计划2025年推出三款新品：Cologuard Plus™、OncoTect™和CancerGuard™，形成完整产品布局 [3] Exact Sciences核心产品与市场 - 旗舰产品Cologuard是FDA批准的非侵入性结直肠癌筛查产品，自2014年上市以来已累计完成2000万次筛查 [4] - 产品凭借居家取样、无需肠道准备的便捷性成为美国结直肠癌早筛市场标杆 [4] - 全球癌症筛查市场规模2022年为1723亿美元，预计2030年将达2936亿美元，结直肠癌早筛率不足40%，市场渗透空间巨大 [4] 雅培并购动因与能力 - 雅培2025年第三季度全球销售额114亿美元，但诊断业务同比有机增长仅0.4%，显著低于医疗器械板块17.2%的增速 [5] - Exact Sciences的技术和渠道能快速填补雅培在分子诊断领域的空白 [5] - 雅培杠杆率仅1.3倍，年自由现金流达70亿美元，理论上可支撑300亿美元规模的并购交易 [6] - 若收购达成，将成为2025年全球医疗健康行业最大规模交易，可能重塑癌症早筛行业竞争格局 [6]