Reporting favorable Q3 results on Monday evening, Exact Sciences (EXAS)  is an intriguing stock to watch among the Zacks Rank #1 (Strong Buy) list.Recognized as a leader in medical diagnostics, the upside potential for Exact Sciences stock has been lifted by its improved operational and financial performance. Correlating with such, EXAS spiked nearly +4% on Tuesday and is now up more than +20% in 2025.Image Source: Zacks Investment Research High Demand for Exact Sciences Cancer Screening TestsExact Sciences ...

公司概况与市场定位 - 公司专注于癌症预防和早期检测领域，是医疗保健行业的重要参与者 [1] - 公司以创新的Cologuard和Oncotype DX等产品闻名，并获得了医疗界的信任 [1][4] - 公司与其他诊断公司竞争，致力于在癌症诊断领域保持领先地位 [1] 近期股价表现与市场数据 - 罗伯特·W·贝尔德公司于2025年11月4日设定了88美元的目标价，相较于当时72.07美元的股价，潜在上涨空间约为22.11% [2][6] - 公司股票当前价格为70.94美元，当日上涨5.91%或3.96美元，交易区间为67.97美元至72.81美元 [2] - 公司当前交易量为3,962,279股，市值为134.3亿美元 [2][5] - 公司股票过去52周的最高价为72.83美元，最低价为38.81美元 [5] 第三季度财务业绩 - 公司第三季度业绩强劲，超出市场预期，每股收益为0.24美元，远超预期的每股亏损0.07美元 [3][6] - 第三季度销售额达到8.507亿美元，超过预期的8.102亿美元 [3][6] - 基于强劲业绩，公司将2025年全年销售额指引上调至32.2亿美元至32.35亿美元 [3] 增长驱动力与战略重点 - 公司致力于癌症预防和早期检测，其以患者为中心的平台和Cologuard、Oncotype DX等受信任品牌是成功的关键 [4][6] - 现有产品的成功势头推动了增长，并促进了如Cancerguard等新检测产品的开发，从而增强了财务表现 [4] - 强劲的财务表现和创新产品使公司在未来增长中处于有利地位 [5]

TESLA WATCH: Elon Musk Pay Deal In FocusExact Sciences (EXAS) stock surged Tuesday on a broad third-quarter beat that "should allay fears of a market slowdown," an analyst said.The company is well known for Cologuard, a stool-based test that detects colon cancer. Screening revenue, which includes Cologuard tests, grew 22% to $666 million, easily topping forecasts for $637 million. Precision oncology revenue, which includes a breast cancer test, jumped 13% to $184 million. That beat expectations for $173 mil ...

Exact Sciences (NasdaqCM:EXAS) Q3 2025 Earnings Call November 03, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsKevin Conroy - Chairman and CEODerek Leckow - Head of Investor RelationsAaron Bloomer - CFOConference Call ParticipantsLuke Sergott - AnalystTycho Peterson - AnalystBill Bonello - AnalystDan Brennan - AnalystAndrew Brackmann - AnalystVijay Kumar - AnalystMike Ryskin - AnalystSubbu Nambi - AnalystCatherine Schulte - AnalystBrad Bowers - AnalystJack Meehan - AnalystMark Massaro - AnalystKyle Mikson - Analyst ...

Exact Sciences (NasdaqCM:EXAS) Q3 2025 Earnings Call November 03, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsKevin Conroy - Chairman and CEODerek Leckow - Head of Investor RelationsAaron Bloomer - CFOConference Call ParticipantsLuke Sergott - AnalystTycho Peterson - AnalystBill Bonello - AnalystDan Brennan - AnalystAndrew Brackmann - AnalystVijay Kumar - AnalystMike Ryskin - AnalystSubbu Nambi - AnalystCatherine Schulte - AnalystBrad Bowers - AnalystJack Meehan - AnalystMark Massaro - AnalystKyle Mikson - Analyst ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收同比增长20%至8.51亿美元，超出指引中点4300万美元 [3][4] - 筛查业务收入同比增长22%至6.66亿美元，精准肿瘤业务收入（核心基础）同比增长12%至1.83亿美元 [4] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1.35亿美元，同比增长3700万美元（37%），调整后税息折旧及摊销前利润率扩大200个基点至16% [4] - 非公认会计准则毛利率为71%，同比下降100个基点，主要受创纪录的护理缺口发货量影响，导致成本与收入确认存在暂时性时间差 [4][5] - 第三季度自由现金流为1.9亿美元，增加7700万美元，年初至今自由现金流为2.36亿美元，同比增长1.73亿美元（270%） [5] - 季度末现金及证券余额略高于10亿美元 [5] - 公司上调2025年全年营收指引至32.2亿至32.35亿美元（中点增加7800万美元），筛查业务营收指引为25.1亿至25.2亿美元（中点增长20%），精准肿瘤业务营收指引为7.1亿至7.15亿美元（中点增长9%） [5] - 调整后税息折旧及摊销前利润指引上调至4.7亿至4.8亿美元，中点利润率14.7%，中点隐含超过47%的利润增长及约300个基点的利润率扩张 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 筛查业务增长由Cologuard的广泛增长推动，包括商业团队执行力、护理缺口项目和复查 [4] - Cologuard Plus对筛查增长的定价和组合贡献在第三季度约为200-300个基点，随着更多支付方加入，第四季度预计达到300-400个基点 [37] - 精准肿瘤业务增长由国际Oncotype DX扩张、美国Oncotype DX量和合作伙伴收入推动 [4] - 新推出的多癌种早筛测试CancerGuard和微小残留病灶测试OncoDetect目前对营收贡献尚不显著 [34] - 复查患者占筛查总量超过四分之一，复查量持续增长 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - Cologuard品牌在消费者中的认知度超过90% [8] - 公司通过护理缺口项目帮助支付方和医疗系统提高结直肠癌筛查率，目标针对约5500万未按时筛查的美国人 [8][23] - 客户主动订单渠道呈现三位数增长 [9] - 国际市场上Oncotype DX订单量稳健增长 [12] - OncoDetect在结直肠癌和乳腺癌领域显示出令人鼓舞的使用趋势 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是持续的商业效率、扩大Cologuard Plus的可及性以及推动新测试的采用 [3] - 技术平台Exact Nexus深度整合到初级诊疗工作流程中，连接数千万患者记录，加速新测试的采纳 [9] - 商业团队通过区域调整、人工智能效率工具和新产品（Cologuard Plus和CancerGuard）提升效能，第三季度新增超过1.2万名首次订购Cologuard的医疗服务提供者，活跃订购提供者数量超过20万，创纪录 [10] - CancerGuard的推出是多癌种早筛的重要一步，通过初级保健医生、医疗系统、 concierge诊疗和客户主动订单平台等多渠道推广 [11] - 公司计划在2026年推出采用Maestro技术的下一代OncoDetect测试 [15] - 公司在研发上投资于需求巨大的领域，如肝癌、食道癌和子宫内膜癌的单癌种筛查测试 [14] - 对于结直肠癌血液检测，公司计划利用其庞大的患者和医生网络进行针对性推广，强调为拒绝其他筛查方式的患者提供替代选择 [60][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为本季度是业务的拐点，公司势头增强，经营杠杆扩大，现金生成能力持续加强 [7] - Cologuard Plus的优异性能（95%的敏感性和94%的特异性）使其成为唯一在指南推荐间隔和年龄范围内被证明有效的非侵入性筛查选项 [8] - 公司已与十大支付方中的四家签订Cologuard Plus合同，并与其他六家进行积极讨论，计划在明年某个时候逐步淘汰原Cologuard，全面转向Cologuard Plus [31][32] - 对于CancerGuard的报销，公司认为这是一个长期过程，需要整个领域的努力来证明其价值，当前定价为689美元，区别于其他医疗保险覆盖的测试 [25] - 公司对其实现2027年财务目标并创造长期价值充满信心 [7] 其他重要信息 - 公司与Freenome就结直肠癌血液检测V2版本的数据预计将在未来几个月内的科学会议上公布，关键研究数据预计在2026年 [28][98] - 公司正在进行一项1.5亿美元的成本节约计划，预计2025年一次性费用约为8500万美元，低于先前指引，2026年将实现约1亿美元的年化节省影响 [48][49] - 公司利用其消费者营销经验，在第四季度开始对CancerGuard进行直接面向消费者的营销，包括社交媒体活动 [12][54] - 公司计划通过超过10项临床验证研究来支持OncoDetect的报销和采纳 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度筛查业务强劲表现的主要驱动因素以及对2026年的早期看法 [18] - 表现驱动因素包括团队执行力、区域调整、更精准的客户沟通、与医疗系统的深度合作以及新产品的推出 [19] - 关于2026年指引，公司通常会在下次财报电话会议中提供，但指出当前增速已超过2022-2027年15%复合年增长率的长期目标 [21] 问题: 护理缺口业务的持续性及其对利润率的影响，以及CancerGuard的报销策略 [23] - 护理缺口业务在第三季度达到创纪录水平，虽毛利率略低但对整体利润有贡献，被视为一项投资，预计第四季度发货量减少将带动毛利率回升 [23][24] - CancerGuard的报销被视为长期游戏，公司采取与医疗保险覆盖测试区分开来的策略，相信该领域的价值最终将得到支付方认可 [25] 问题: Freedom V2测试的时间线以及内部结直肠癌血液检测项目的进展 [27] - Freedom V2数据预计在未来几个月内公布，内部项目仍在继续，未来将作为公司的测试通过现有网络提供 [28] 问题: Cologuard向Cologuard Plus过渡的计划 [29] - 过渡计划已在制定中，由于Cologuard Plus的优越性能，公司正积极与支付方协商合同，计划明年全面转向Cologuard Plus [31][32] 问题: 新产品（OncoDetect和CancerGuard）在2025年的贡献度以及2026年的成功衡量标准 [33] - 2025年这些新产品对营收贡献不显著，但长期潜力巨大，需要时间渗透市场 [34] 问题: Cologuard Plus对第三季度筛查增长的具体贡献以及护理缺口合规性的进展 [36] - Cologuard Plus对增长的定价贡献在第三季度为200-300个基点，第四季度预计为300-400个基点，已签约的四大支付方和医疗保险约占其业务量的30% [37][38] - 护理缺口合规性仍有提升空间，但公司看到业务量显著同比增长，并正将传统的FIT项目转向Cologuard [39][40][41] 问题: 第四季度季节性影响以及结直肠癌血液检测发布后的渠道冲突和定价考虑 [56] - 护理缺口项目的强劲需求改变了传统的季节性模式，第四季度指引显示环比增长，定价贡献约100个基点 [58][59] - 对于结直肠癌血液检测，公司将利用数据分析为拒绝其他筛查方式的患者提供合适测试，预计不会产生渠道冲突，并将努力维持利润率 [60][61] 问题: 成本节约计划的进展以及应收账款回收情况 [47] - 成本节约计划进展顺利，预计2026年实现1.5亿美元节约，2025年一次性费用预计为8500万美元；第二季度与Cologuard Plus相关的应收账款已在第三季度全部收回 [48][49][50] 问题: 筛查业务中各细分项目（如首次用户、护理缺口、复查）的贡献以及运营支出趋势 [52] - 所有细分项目均呈现两位数增长，商业改进措施效果显现；研发支出在第三季度有所增加，第四季度将维持类似水平，主要用于临床证据生成；销售和营销支出将增加，用于CancerGuard的推出 [53][54] 问题: OncoDetect在乳腺癌领域的早期信号及其与Oncotype DX的协同效应 [63] - 公司在乳腺癌领域拥有21年的信任基础，Oncotype DX的客户关系自然有利于OncoDetect的采纳，公司正在进行多项临床研究以进一步推动该测试 [64][65] 问题: 2025年复查渗透率的假设以及未来展望 [67] - 当前复查渗透率在中高50%范围，公司目标是未来通过自动化流程将其提升至70%-75% [68][69] 问题: 客户主动订单平台如何与初级保健医生整合及信息共享 [72] - 公司平台与Epic系统整合，旨在将测试结果纳入统一电子病历，确保初级保健医生获得筛查积分，避免冲突 [73][74] 问题: 第三季度毛利率下降的原因、第四季度展望以及营收增长与税息折旧及摊销前利润增长的差异 [76] - 毛利率下降完全由护理缺口项目创纪录需求导致，第四季度预计回升；税息折旧及摊销前利润增长强劲，利润率扩张主要来自行政费用杠杆，部分被研发和CancerGuard营销投资所抵消 [78][79][80] 问题: 第三季度Cologuard检测数量和平均售价趋势 [83] - 检测数量同比增加超过25万次，平均售价环比上升，预计第四季度将继续环比增长 [84] 问题: 在CancerGuard目前主要为自费市场的情况下，公司初级保健商业基础设施的优势能发挥多大作用 [83] - 销售团队能识别愿意自费的患者群体，公司与医疗系统的信任关系、国际平台能力都是重要优势 [85][87] 问题: OncoDetect在2026年是否可能成为精准肿瘤业务的重要贡献者，以及第三季度精准肿瘤业务增长的驱动因素 [89] - OncoDetect在2025年贡献不显著，长期潜力巨大；第三季度精准肿瘤业务双位数增长主要来自Oncotype DX，而非OncoDetect [90][91] 问题: Freedom简易筛查测试的美国食品药品监督管理局反馈时间表，以及公司患者数据库在推广血液检测和未来多癌种早筛中的作用 [93] - 公司拥有超过3000万患者和25万医生的关系网络，能有效识别适合血液检测的筛查拒绝者，这对于结直肠癌血液检测和多癌种早筛的推广是独特优势 [94][96] 问题: 结直肠癌血液检测合作伙伴关系的数据时间线以及如何防止合作伙伴获取客户资源 [98] - V2概念数据预计未来几个月内公布，关键研究数据在2026年；公司拥有结直肠癌血液检测的独家营销权，合作伙伴专注于肺癌筛查和多癌种早筛 [99][100]

业绩总结 - 2025年第三季度总收入为8.51亿美元，同比增长20%[5] - 核心收入在2025年第三季度增长20%，达到6.66亿美元[8] - 调整后的EBITDA为1.35亿美元，同比增长37%[5] - 2025年第三季度的调整后EBITDA利润率为16%，较2024年同期提高200个基点[11] - 2025年第三季度的净亏损为1959.4万美元，较2024年同期的3823.6万美元有所改善[38] - 2025年前九个月，总收入为2,368,609千美元，同比增长16%[42] - 2025年前九个月，净亏损为121,994千美元，每股亏损为0.65美元[47] 用户数据 - 2025年第三季度国际收入为5900万美元，同比增长19%[29] - 2025年第三季度，筛查业务收入为666,240千美元，同比增长22%[42] - 2025年第三季度，精准肿瘤学收入为184,499千美元，同比增长13%[42] - 2025年前九个月，筛查业务收入为1,834,728千美元，同比增长18%[42] - 2025年前九个月，精准肿瘤学收入为533,881千美元，同比增长8%[42] 财务状况 - 2025年第三季度的自由现金流为1.73亿美元[11] - 2025年第三季度，经营活动产生的净现金流为219,923千美元，较2024年同期增长58%[52] - 2025年第三季度，自由现金流为190,026千美元，较2024年同期增长69%[52] - 2025年第三季度，现金及现金等价物期末余额为789,037千美元[52] 费用与支出 - 2025年第三季度的研发费用为1.17亿美元，同比增长15%[38] - 2025年第三季度的销售和营销费用为2.50亿美元，同比增长13.6%[38] - 2024年第三季度，研发费用为101,487千美元，占收入的14%[49] - 2024年第三季度，销售与市场费用为220,264千美元，占收入的31%[49] - 2024年第三季度，管理费用为193,539千美元，占收入的27%[49] 未来展望 - 2025年更新的总收入指导范围为32.20亿至32.35亿美元，比之前的指导增加7800万美元[13]

公司前景与股价表现 - 公司前景改善，创新举措持续取得成效 [1] - 尽管过去12个月股价表现落后于市场，但近6个月股价已反弹41% [1] - 第三季度业绩更新将于11月3日公布，若表现优异可能推动股价进一步上涨 [1] 核心业务与市场地位 - 公司主打产品为Cologuard，一种用于平均风险患者早期结直肠癌筛查的居家粪便检测试剂 [2] - 结直肠癌是全球第三大常见癌症和第二大癌症死因，早期发现五年生存率高 [2] - 自2014年推出以来，Cologuard已完成超过2000万次筛查 [3] - 公司估计美国仍有超过5500万45至85岁符合结直肠癌筛查条件但尚未接受筛查的患者 [7] 财务表现 - 第二季度营收同比增长16%至8.11亿美元，其中筛查业务收入6.28亿美元，精准肿瘤业务收入1.83亿美元 [4] - 公司尚未实现盈利，但第二季度每股净亏损0.01美元，较2024年第二季度每股净亏损0.09美元有所改善 [5] - 公司过去12个月营收为29.4亿美元 [10] - 公司毛利率为69.52% [8] 增长催化剂与创新产品 - 公司于3月推出新一代更精准的Cologuard Plus检测试剂 [6] - 以7500万美元首付款及潜在里程碑付款从Freenome公司获得血液结直肠癌检测试剂的独家权利 [6] - 于4月推出用于多种癌症复发检测的Oncodetect产品 [8] - 于9月推出实验室研发的血液多癌种筛查测试Cancerguard [8] - 新一代Cologuard Plus的生产成本降低5%，有助于公司进一步降低成本并实现盈利 [13] 市场机会与竞争优势 - 公司估计其服务范围内的总可寻址市场接近600亿美元 [10] - 尽管竞争激烈，公司营收持续增长，且营销等相关成本占营收比例下降 [11] - 公司可能正在建立强大声誉或与医疗保健领域决策者发展关系，减少对广告吸引患者的依赖 [11]

行业概览 - 基因组学整合已改变癌症治疗方式 从统一疗法转向基于患者独特肿瘤遗传学和分子谱的精准医疗 [1] - 2024年癌症护理基因组学市场规模为210.7亿美元 预计2025-2030年复合年增长率为16.2% [1] - 市场增长由持续的技术创新和不断扩大的临床验证推动 使基因组检测成为精准肿瘤学的核心 [1] Tempus AI 业务分析 - 公司利用人工智能、多模态数据和先进测序技术为肿瘤学等领域提供实时洞察 [2] - 第二季度基因组学收入达2.418亿美元 同比增长近115% [5] - 肿瘤检测量增长26% 遗传检测业务通过收购Ambry Genetics贡献9730万美元收入 检测量增长32% [5] - 数据与服务部门销售额同比增长35.7% 其中数据授权业务Insights增长40.7% [10] - 与阿斯利康和Pathos达成2亿美元数据与建模许可协议 截至4月30日阿斯利康剩余合同总价值超10亿美元 [11] Tempus AI 产品进展 - 6月推出用于治疗反应监测的新型液体活检检测xM 跟踪接受免疫检查点抑制剂疗法患者的定量肿瘤分数变化 [6] - 计划明年推出首个全基因组测序测试Xh 帮助临床医生检测所有临床相关变异 [7] - 正在与Verastem Oncology合作开发伴随诊断 这些举措预计将推动基因组学部门进一步增长 [7] Exact Sciences 业务分析 - 公司专注于开发经过临床验证的基因组和分子测试 用于早期癌症检测、筛查和监测 [2] - 随着Oncotype DX在国际上的采用不断扩大 公司在癌症诊断领域的地位持续增强 [12] - 肿瘤知情分子残留病检测Oncodetect在预测II-IV期结直肠癌复发方面获得验证 [12] - Cologuard非侵入性结直肠癌筛查测试已交付第2000万份结果 过去三年内翻倍 [15] Exact Sciences 产品进展 - 近期推出旗舰结直肠癌筛查测试的增强版Cologuard Plus 整合了新的遗传生物标志物 [13] - Cologuard Plus预计比原版Cologuard测试减少40%以上的假阳性结果 并已获得医疗保险覆盖 [13][15] - 推出多癌早期检测血液测试Cancerguard 这是首个商业化的MCED测试 可分析多种生物标志物类别以检测多种癌症 [14] 财务与估值比较 - Tempus AI年内股价上涨158.8% Exact Sciences股价上涨12.6% 同期医疗板块和标普500指数分别上涨2.6%和18.2% [4] - Tempus AI的远期市销率为10.52倍 高于其中位数8.11倍 Exact Sciences的远期市销率为3.46倍 高于其中位数3.05倍 Tempus AI估值较Exact Sciences存在溢价 [16] - Tempus AI的2025年销售共识预期意味着同比增长81.21% 每股亏损预计为0.69美元 而上年为亏损1.58美元 盈利预期在过去60天内保持稳定 [17][19] - Exact Sciences的2025年销售共识预期意味着同比增长14.4% 每股收益预计为0.38美元 而上年为每股亏损0.23美元 盈利预期在过去30天内上调了5.6% [19][20]

一场持续三年的财务罗生门，迎来新进展。 体外诊断行业自媒体"IVD资讯"创始人张洪华对《中国新闻周刊》指出，诺辉健康丑闻暴露的问题在于，体外诊断从设计、生产到市场销售，本就是慢生 意，很难单靠资本市场运作"快进"。 来源：诺辉健康官网 停牌18个月 诺辉健康创始人之一朱叶青曾在公开分享中提到，公司早期招人，他都会先问一句："公司每天和粪便打交道，你会觉得是很low的事情吗？"这句话吓跑了 许多面试者。 这一个细节或许能更直接认识这家公司。数据显示，国内约八成的结直肠癌患者确诊时已是中晚期。诺辉健康核心产品之一是结直肠癌早筛试剂"常卫清"， 用户只需在家采集粪便，无创、无痛，邮寄到公司检测，几天后就能拿到结果。 诺辉健康切入了一个在国内几乎空白的市场。2020年，"常卫清"成为国内首个正式获批上市的癌症早期筛查产品，次年被写进首部结直肠癌筛查指南，被认 定是肠癌早筛的重要手段之一。其他产品，如"噗噗管"是国内首个获批的便潜血自测器，"幽幽管"是国家药监局批准的幽门螺杆菌自测器。此外，诺辉健康 还布局了肝癌、鼻咽癌、宫颈癌等早筛产品线。 香港联交所近日发布公告称，诺辉健康于10月27日被取消上市地位。这个曾被誉为 ...