公司股价与估值 - 截至1月13日，英美烟草公司股价为56.62美元 [1] - 公司股票的追踪市盈率为29.85，远期市盈率为11.40 [1] - 自作者首次投资以来，该股票总回报率超过60%，是其投资组合中的表现最佳股票之一 [3] 业务概况与市场地位 - 英美烟草公司是一家全球性烟草及尼古丁产品提供商，业务覆盖美洲、欧洲、亚太、中东、非洲及美国 [2] - 公司产品组合包括蒸汽产品、加热烟草产品、现代口服尼古丁产品、可燃卷烟以及传统口服产品（如鼻烟和湿鼻烟） [2] - 公司是全球最具价值的20家烟草公司之一 [2] 财务表现与增长动力 - 公司美国传统可燃烟草业务自2022年以来首次实现收入和利润增长，趋于稳定 [4] - 现代口服品牌Velo等新品类业务正在快速扩张，收入实现三位数增长，并有望在全年实现盈利 [4] - 美国电子烟业务Vuse在打击非法产品后已恢复增长，进一步支持收入复苏 [4] - 公司重申了中期指引，预计收入和利润将稳步增长 [6] 现金流与资本配置 - 公司经营现金流转化率预计将超过95%，凸显其产生大量自由现金流的能力 [5] - 强大的现金流用于支持股息、股票回购和债务削减 [5] - 管理层已将2026年股票回购计划规模增加至13亿英镑 [5] - 公司致力于去杠杆化，目标是将净债务与EBITDA之比降至2.0-2.5倍，这将为回馈股东提供额外灵活性 [5] 股东回报与投资价值 - 公司结合了高股息收益率、强劲现金流和新产品类别的盈利增长，是一个可靠的现金生成器 [3] - 公司承诺股息持续增长 [6] - 凭借新品类加速增长、美国卷烟利润稳定、高现金转化率和纪律严明的资本回报策略，公司提供了一个兼具可靠收入和增长潜力的诱人投资机会 [6] - 公司是股息导向型投资组合的基石 [6] - 此前在2025年4月的一份看涨观点曾强调其7%的股息收益率，自那时起股价已上涨约35.35% [8]