公司合作与业务发展 - Westlake Corporation环氧树脂部门与Alpha Recyclage Composites达成合作 旨在扩大碳纤维复合材料回收能力 [1] - Alpha Recyclage将采用专利蒸汽热解法回收碳纤维 目标到2027年实现年处理1,000公吨废弃碳纤维复合材料 [2] - 合作将支持Westlake环氧树脂客户开发循环解决方案 回收的碳纤维将用于新型应用领域 [1][3] 技术应用与产品协同 - 回收碳纤维的应用将补充Westlake环氧树脂EpoVIVE产品组合中的树脂等级 [3] - 通过该合作 Westlake环氧树脂计划为复合材料价值链提供更多循环经济选项 [3] - Alpha Recyclage正将现有间歇式生产单元升级为半连续式运营 以提升业务规模效益 [2][3] 同业公司财务表现 - Akzo Nobel当前财年Zacks一致预期每股收益1.66美元 同比增长18.6% 过去四个季度三次超预期 [5] - Newmont当前财年Zacks一致预期每股收益4.18美元 同比增20.1% 过去一年股价上涨44.6% 平均盈利超预期32.41% [6] - Balchem的2025年Zacks一致预期每股收益5.15美元 同比增31% 过去一年股价上涨5.5% [7]

业绩总结 - FY2025 Q4销售额为16939千美元，较FY2025 Q3的14408千美元增长了17.0%[9] - FY2025的总销售额为24700千美元，较FY2024的21100千美元增长了17.0%[49] - FY2025 Q4的调整后EBITDA为3418千美元，较FY2025 Q3的2414千美元增长了41.6%[9] - FY2025 Q4的毛利为4958千美元，毛利率为29.3%[9] - FY2025 Q4的调整后EBITDA利润率为20.2%[9] - FY2025 Q4的毛利率较FY2024 Q4的27.3%有所提升[9] - FY2025 Q4的净收益为240万美元，占销售额的14.3%[89] - FY2025 Q4的税前收益为320万美元，占销售额的18.8%[88] 用户数据 - FY2025 Q4的C2B面料销售额为4400千美元，超出预测的500千美元[12] - FY2025的销售额包括750万美元的C2B面料销售[53] - FY2025 Q4前五大客户的销售总额占总销售额的约65%[92] - FY2025 Q4前十大客户的销售总额占总销售额的约75%[92] 未来展望 - FY2026 Q1销售额预计在1500万至1600万美元之间，调整后EBITDA预计在250万至300万美元之间[51] - FY2025的军事收入预计为2610千美元[25] - FY2024总销售额预计为5600万美元，调整后EBITDA为1100万美元[50] - FY2025总销售额预计为6200万美元，调整后EBITDA为1160万美元[50] 生产与成本 - FY2025 Q4的生产（SVP）超过销售额，差额为1400千美元，显著提升了EBITDA[11] - FY2025 Q4的销售、一般和行政费用为210万美元，占销售额的12.4%[87] - FY2025 Q4折旧和摊销费用为46万美元，较2024财年第四季度的41.8万美元有所上升[90] 负面信息 - FY2025 Q4的总错过发货额约为175千美元，主要由于国际运输问题[13] - Park的毛利率在FY2023为30.5%，预计FY2025将降至28.4%[52] 新产品与合作 - Park与ArianeGroup签署的新协议中，Park将向Ariane预付款458.7万欧元，用于未来的C2B面料采购[55] - Park截至FY2025 Q4的现金和可流动证券为6880万美元[72] 股东回购 - Park的股东回购计划已购买718,234股，平均价格为每股12.94美元，总成本为9296401美元[63] - Park在FY2025 Q1的股票回购支出为2165453美元[72]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩受复合材料、技术解决方案和Novecare业务推动，但面临专业聚合物业务在电子领域的挑战以及关税和全球贸易紧张带来的不确定性 公司将采取措施应对，2025年全年展望不变 [1][3][4] Q1 2025业绩亮点 - 净销售额16.19亿欧元，同比降0.3%，环比增1.3% [2] - 毛利润5.14亿欧元，同比降11.9%，环比增6.5%，毛利率31.7% [2] - 基础EBITDA 3.11亿欧元，同比降14.2%，环比增4.5%，基础EBITDA利润率19.2% [2] - 经营现金流1.76亿欧元，同比降27.9%，环比降49.1% [2] - 自由现金流3700万欧元，受资本支出影响 [5] - 股票回购计划回购约75.8万股，价值5600万欧元 [5] 业务表现 - 复合材料和技术解决方案业务实现两位数同比增长 [3][5] - 专业聚合物业务受电子领域逆风影响，但整体净定价积极和成本控制严格支撑利润率 [3] 面临挑战 - 关税和全球贸易紧张带来不确定性，影响终端需求和全球经济，导致外汇汇率波动 [4][6] - 多数终端市场面临宏观经济和需求不确定性 [6] 应对措施 - 实施关税附加费、调整业务量、优化供应链和本地化生产等缓解措施 [7] - 加速重组和成本节约计划，拟裁员约200人，预计到2026年底实现超2亿欧元的运营成本节约 [8] 2025年展望 - 全年展望不变，基础EBITDA至少14亿欧元，资本支出约6亿欧元，自由现金流约4亿欧元 [9][14] - 二季度可见性仍具挑战，预计一季度是全年EBITDA最低季度，二季度将环比改善 [9] - 二季度预计有1.7亿欧元股息支付流出 [10] - 下半年基础EBITDA预计高于上半年，受电子和民航业务净销售额增长及成本节约措施推动 [10] 2025年日历 - 5月19日为股息支付日 [17] - 7月31日公布2025年第二季度业绩 [17] - 11月6日公布2025年第三季度业绩 [17]

Syensqo announces revised segment reporting Consumer & Resources segment renamed Performance & Care, focused on Novecare & Technology Solutions New “Other Solutions” segment comprised of Aroma Performance and Oil & Gas Brussels, Belgium – May 13, 2025 - 8:30 CEST Syensqo SA (“Syensqo” or the “Company”) today announced that it has changed its segment reporting structure to align with its previously announced intention to divest its Oil & Gas and Aroma Performance business units. Effective from the first qu ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收约10亿美元，同比增长7%；过去十二个月营收约38亿美元 [6][7] - 摊薄后每股收益为1.11美元，包含约0.05美元的可转换票据及相关认股权证稀释；第一季度有机增长2%（扣除定价因素） [7] - 毛利率为22.8%，较去年同期提高90个基点；GAAP基础上，运营利润率提高10个基点至6.5%；调整后运营利润率下降50个基点至7% [21] - 有效税率为17.7%，高于去年的10.6%；GAAP基础上，净利润增长9%至3800万美元，即摊薄后每股1.11美元；调整后每股收益为1.11美元，较去年下降7% [23] - EBITDA增长9%或900万美元至1.08亿美元；调整后EBITDA增长4%至1.16亿美元，调整后EBITDA利润率下降40个基点至11.5% [25] - 第一季度经营活动现金流约4000万美元，高于去年的3500万美元；本季度购置物业、厂房及设备支出为2000万美元 [25] - 季度末净杠杆率为2.7倍，低于去年第一季度的2.8倍，与上一季度持平；总净流动性为7.45亿美元，其中现金8700万美元，循环信贷额度未使用额度6.58亿美元 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 RV业务 - 第一季度营收4.79亿美元，同比增长14%，占合并营收的48%；TTM基础上，每单位RV内容为4870美元，与去年同期持平；季度环比每单位RV内容增长6% [12][13] - 本季度RV批发单位出货量增长14%，估计零售单位出货量下降约7%；库存周数从去年第四季度的17 - 19周增加到20 - 22周，但仍低于历史平均水平 [13] 海洋业务 - 第一季度营收1.49亿美元，同比增长4%；估计批发动力艇单位出货量下降10%；TTM基础上，每批发动力艇单位内容为3979美元，与去年同期持平；季度环比每批发动力艇单位内容增长12% [15] - 估计第一季度海洋零售和批发动力艇单位出货量分别为76.65万单位，经销商库存季节性增加约5800单位，经销商库存周数从去年第四季度的23 - 25周季节性增加到26 - 28周 [16] 动力运动业务 - 第一季度营收8100万美元，同比增长2%，占第一季度合并销售额的8%；Sport Tech生产的驾驶室封闭装置市场份额和采用率持续增加 [17] 住房业务 - 第一季度营收2.95亿美元，同比增长7%，占合并销售额的29%；在制造住房业务中，TTM基础上每单位内容同比增长4%至6671美元，批发单位出货量增长6%，而总住房开工量下降2% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - RV市场：预计全年零售单位出货量将下降中到高个位数，批发单位出货量约为31 - 33万单位；此前预计2025年零售出货量持平，批发单位出货量有中个位数增长 [30] - 海洋市场：预计零售将下降高个位数到低两位数，批发单位出货量将有低个位数下降；此前预计批发增长5% - 10% [30][31] - 动力运动市场：预计行业出货量将下降低两位数，但公司有机内容将增长高个位数 [31] - 住房市场：预计2025年制造住房批发单位出货量将有中个位数增长；预计2025年新现场建造住房开工量将同比下降约10% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多元化业务战略和模式，注重严格的成本和营运资金管理、运营改进和产品创新，以保持业务的灵活性、可扩展性和敏捷性 [5][6] - 持续投资于先进产品集团，推动与客户的创新合作，同时投资品牌组合，以Patrick品牌为核心战略，为客户和利益相关者提供强大支持 [8] - 积极应对关税影响，通过寻找替代采购渠道、与供应商和客户合作、采用“好、更好、最佳”产品策略等方式，减轻关税对终端消费者的影响 [11][27][28] - 关注市场趋势，根据市场变化调整业务策略，如在市场波动时保持库存管理的灵活性，以适应需求变化 [29][30] - 继续推进收购和股票回购计划，以实现战略增长和股东价值最大化 [6][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩基本符合计划和预期，团队在动态的宏观经济环境中表现出坚韧和灵活性 [5] - 尽管市场存在不确定性和波动，但公司凭借强大的资产负债表、现金流和流动性，有能力应对近期市场动态，并在市场条件改善时实现可持续盈利增长 [10] - 新的产品开发和创新努力开始显现成效，预计随着时间推移将带来更多增长机会 [6] - 消费者信心和情绪因近期政策变化而下降，可能影响短期 discretionary消费；但公司相信，消费者对经济前景的信心增强将改善其消费意愿 [28][29] - 公司密切关注市场趋势，将根据情况做出适当反应，控制可控制因素，执行长期增长和股东价值提升计划 [30] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成两项收购，并回购约850万美元的股票 [6] - 公司预计2025年有效税率约为24% - 25%，运营现金流在3.5 - 3.7亿美元之间，资本支出约为7000 - 8000万美元，自由现金流至少为2.7亿美元 [32] - 公司估计全年运营利润率约为7% - 7.3% [33] 问答环节所有提问和回答 问题1：目前关税的总敞口以及预计的抵消情况 - 公司表示关税环境动态变化，团队正在密切关注；从公司层面看，5%的商品成本来自中国进口，5%来自加拿大和墨西哥，5%来自其他地区；目标是尽最大努力减轻关税对客户的影响，通过寻找替代采购渠道、利用规模和战略采购等方式进行抵消；中国是最大风险，公司正在加快转移约一半的中国业务敞口 [37][38][39] 问题2：公司是否会通过定价来抵消关税负担 - 公司会谨慎考虑定价，与客户密切沟通，逐行分析产品成本，通过“好、更好、最佳”模式等方式减轻关税影响；部分早期来自中国的关税已存在，但无法直接说明OEM的产品价格涨幅 [40][41][42] 问题3：产品组合以及未来十二个月的内容预期 - 公司认为产品组合自2024年底以来保持稳定，未出现明显的低端到高端的去内容化现象；预计产品组合不会有显著变化，随着宏观经济动态变化，入门级产品可能有助于吸引消费者 [46][47] 问题4：新旧运营利润率下降的原因以及关税的影响 - 运营利润率下降主要是由于减少了约3万辆RV单位和1.7万辆海洋单位的出货量；公司已将关税影响纳入预测，并通过将产品从中国转移等方式进行应对 [52][54] 问题5：RV出货量在第一季度增长的原因以及对零售的影响 - 第一季度RV生产的季节性增长是为了迎接销售季节，制造商在管理生产和库存方面非常谨慎，仅增加了两周的库存周数；零售数据显示消费者信心不足，影响了 discretionary消费；目前生产和零售基本匹配，没有出现异常情况 [56][58][59] 问题6：公司目前使用的成本杠杆以及在环境恶化时可采取的额外措施 - 公司拥有高度可变成本业务，会根据收入流调整可变成本；同时正在进行一些固定成本削减；公司有应对不同情况的预案，以保持业务模式和现金流的优势 [63][64][65] 问题7：RecPro业务的进展情况 - RecPro业务正进入销售旺季，销售情况与过去三年的轨迹相似；公司很高兴将更多Patrick RV产品和海洋产品引入RecPro网站，并对其发展方向感到满意 [67][68] 问题8：如果关税持续且2026年产品定价上涨，RecPro业务可能获得的顺风效应 - 理论上，在市场低迷时，售后市场业务具有一定的反周期性；过去RecPro在市场周期中曾表现出这种特点，但公司不会对其进行过多指导 [73] 问题9：将采购从中国转移到其他国家时，产品价格和质量的比较 - 公司在选择其他国家的制造商时非常谨慎，会对其进行资格审查，确保价格在合理范围内或优于中国；过去三年的努力表明，公司能够在其他国家获得与中国相当的产品质量和服务 [75][76][77] 问题10：目前的关税是否已完全在指导范围内抵消，以及成本传递情况 - 公司的目标是通过多种方式尽可能抵消关税影响，与客户合作，利用多种采购机会和“好、更好、最佳”解决方案，同时在内部进行成本削减，以支持整个行业 [82][83] 问题11：RV出货量的预期节奏以及是否会加速增长 - RV零售市场表现出一定的韧性，但2月份数据未达预期，且存在关税逆风因素；公司认为消费者信心的恢复是出货量出现拐点的关键；公司对目前的出货水平感到满意，并做好了应对各种情况的准备 [84][85] 问题12：制造住房内容增长的驱动因素以及未来展望 - 制造住房团队在提高内容水平方面取得了进展，通过不同产品类别获得了机会；公司认为该业务具有可扩展性，随着MH OEM不断优化产品和满足市场需求，仍有很大的增长空间；公司将预期增长从10% - 15%下调至5% - 高个位数 [90][91] 问题13：目前并购管道的情况 - 公司对并购管道情况感到满意，内部不断培育项目，不依赖外部资源获取交易；第一季度和上半年公司注重与客户保持灵活性和敏捷性，随着库存周转率的提高和现金流的增强，公司计划在下半年积极开展并购活动 [92][93] 问题14：修订后的利润率指导是否包括产能削减措施 - 公司在进行成本削减和设施整合时会保持长远眼光，确保不影响业务模式的完整性和可扩展性；会进行一些合理的整合，但会保留产能以应对客户需求的变化 [98][99] 问题15：制造住房客户在当前环境下的情况以及长期市场份额增长预期 - 公司认为制造住房在提供经济适用房方面仍具有价值，产品质量和价值主张不断提升；尽管短期内市场出现波动，但公司认为制造住房在现场建造住房市场中仍有份额增长的机会，目前看法未改变 [100][101] 问题16：在经济背景更具挑战性的情况下，Sport Tech业务的市场份额增长情况 - Sport Tech的驾驶室封闭装置在OEM和消费者中的采用率持续上升，尤其是在侧挂式车辆市场；尽管经济环境具有挑战性，但该业务仍表现出韧性，公司对其市场份额增长持乐观态度 [103][104] 问题17：制造住房需求是否开始下降，还是只是预测更保守 - 目前OEM在管理生产水平以维持积压订单，制造住房生产略有下降是为了保持库存和生产的平衡；现在判断销售季节的情况还为时过早，市场在管理经销商库存和生产方面表现出较强的纪律性 [108][109] 问题18：RecPro业务是否有向住房市场（特别是制造住房）进行交叉销售的机会 - 目前RecPro的重点是RV、海洋和动力运动业务的售后市场，没有特别关注向住房市场的交叉销售；如果有机会，公司会进行考虑 [110] 问题19：售后市场业务与公司整体规模的比较 - 2024年售后市场业务约占营收的8%，随着RecPro的加入，预计2025年将达到两位数 [111]

Patrick Industries (PATK) Q1 2025 Earnings Call May 01, 2025 10:00 AM ET Speaker0 Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to Patrick Industries' First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. My name is Shamali, and I'll be your operator for today's call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. Please note that this conference is being recorded. And I will now turn the call over to Mr. Steve O'Hara, Vice ...