文章核心观点 - 该系列文章采用自上而下分析方法 基于行业指标对非必需消费品板块进行月度分析 此类分析有助于评估相关行业ETF如非必需消费品精选行业SPDR基金(XLY) [1] 分析方法 - 采用定量分析框架 结合超过30年技术领域专业经验 运用数据驱动的系统化投资策略 [1] - 分析基于行业指标进行自上而下的顶层设计 为板块投资提供量化依据 [1] 研究覆盖范围 - 研究范围涵盖优质股息股票组合 以及处于科技创新前沿的企业 [1] - 提供市场风险指标 房地产策略 债券策略和封闭式基金收益策略等多维度分析工具 [1]

The U.S. retail sales inched up 0.6% sequentially in August 2025, the same as an upwardly revised 0.6% rise in July and beating market expectations of a 0.2% gain, as quoted on Tradingeconomics. The back-to-school season shopping probably boosted sales in the month.Meanwhile, sales excluding food services, auto dealers, building materials stores and gasoline stations, gained 0.7% following a 0.5% uptick and surpassed expectations of 0.4%, the above-mentioned Tradingeconomics article reported.Below we highli ...

基金概况 - Vanguard Consumer Discretionary ETF（VCR）是被动管理型交易所交易基金 旨在为投资者提供广泛非必需消费品行业股票市场敞口 于2004年1月26日推出[1] - 该基金资产规模达65.1亿美元 是追踪非必需消费品板块的最大ETF之一[3] - 基金追踪MSCI美国可投资市场非必需消费品25/50指数表现 该指数专为反映非必需消费品行业证券更新而设计[3][4] 成本结构 - 年度运营费用率为0.09% 属同类型产品中最低成本档次之一[5] - 12个月追踪股息收益率为0.75%[5] 投资组合特征 - 非必需消费品行业配置占比达99.9%[6] - 前三大持仓分别为亚马逊（占资产25.07%）、特斯拉和家得宝[7] - 持有约296只个股 有效分散个股特定风险[8] 行业分类 - 非必需消费品行业在Zacks行业分类16个大类中排名第8 处于前50%分位[2] 业绩表现 - 当年至今上涨4.91% 过去一年涨幅达25.54%（截至2025年9月10日）[8] - 52周价格区间为290.42美元至401.37美元[8] - 三年期贝塔系数为1.26 年化标准差22.66% 属中等风险水平[8] 同业比较 - iShares美国家居建筑ETF（ITB）资产规模32.8亿美元 费用率0.38%[10] - 非必需消费品精选行业SPDR基金（XLY）资产规模241.8亿美元 费用率0.08%[10] - VCR获得Zacks ETF评级3分（持有）基于预期资产回报、费用率和动量等因素[9]

行业ETF概况 - 消费者 discretionary 精选行业 SPDR ETF (XLY) 为 passively managed ETF 提供对消费者 discretionary 行业的广泛投资 exposure [1] - 该行业在 Zacks 行业分类中排名第10 处于底部38% [2] - XLY 是追踪消费者 discretionary 精选行业指数的最大 ETF 资产管理规模达220 3亿美元 [3] 成本结构 - XLY 年运营费用率为0 08% 是同类别中最低的 [4] - 该ETF 12个月 trailing 股息收益率为0 83% [4] 持仓分析 - 投资组合100%集中于消费者 discretionary 行业 [5] - 前三大持仓为亚马逊(23 47%) 特斯拉和家得宝 [6] - 前十大持仓合计占比68 63% [6] 业绩表现 - 年初至今下跌1 98% 过去一年上涨28 95% [7] - 过去52周交易区间为170 05-239 43美元 [7] - 三年期 beta值为1 21 标准差22 73% [7] 替代产品 - iShares 美国家居建筑ETF(ITB) 资产管理规模27 8亿美元 费用率0 39% [10] - 先锋消费者 discretionary ETF(VCR) 资产管理规模60 9亿美元 费用率0 09% [10]

智能贝塔ETF概述 - 智能贝塔ETF采用非市值加权策略，通过筛选具有更好风险回报特征的股票来尝试跑赢市场 [3] - 策略包括等权重、基本面加权、波动率/动量加权等多种方法，但并非所有策略都能取得优异表现 [4] - 传统市值加权ETF适合相信市场有效性的投资者，因其低成本、透明且能复制市场回报 [2] Invesco S&P 500等权重消费 discretionary ETF(RSPD) - 成立于2006年11月1日，管理资产规模达2.044亿美元，属于消费 discretionary ETF类别中的中等规模产品 [1][5] - 追踪标普500等权重消费 discretionary指数，对标的指数成分股采用等权重配置 [5] - 年运营费用率为0.4%，12个月追踪股息收益率为0.71% [6] 投资组合特征 - 100%配置于消费 discretionary行业，前十大持仓占比21.73% [7][8] - 最大单一持仓嘉年华公司(CCL)占比2.33%，其次为皇家加勒比游轮(RCL)和耐克(NKE) [8] - 持有52只股票，有效分散个股风险 [10] 业绩表现 - 年初至今上涨4.38%，过去12个月涨幅达20.27%(截至2025年8月5日) [10] - 52周价格区间为44.09-56.67美元，三年期贝塔系数1.20，标准差20.72% [10] 替代产品比较 - 先锋消费 discretionary ETF(VCR)管理资产60.7亿美元，费用率0.09% [12] - 消费 discretionary精选行业SPDR ETF(XLY)管理资产219.3亿美元，费用率0.08% [12] - 传统市值加权ETF更适合寻求低成本、低风险替代方案的投资者 [13]

基金概况 - First Trust Consumer Discretionary AlphaDEX ETF (FXD) 是一只被动管理型交易所交易基金 旨在为投资者提供对消费 discretionary 行业的广泛投资机会 [1] - 该基金于2007年5月8日推出 目前资产管理规模达3.1505亿美元 是消费 discretionary 行业规模较大的ETF之一 [3] - 基金追踪StrataQuant Consumer Discretionary Index的表现 该指数采用AlphaDEX选股方法从Russell 1000指数中筛选股票 [3] 费用结构 - 基金年运营费用率为0.61% 与同业产品相当 [4] - 12个月追踪股息收益率为1.13% [4] 行业配置与持仓 - 消费 discretionary 行业占投资组合的75.7% 电信和工业行业位列第二和第三 [5] - 前三大个股持仓为Dillard's Inc (1.53%) Lear Corporation和General Motors Company [6] - 前十大持仓合计占资产管理规模的15.03% [6] 业绩表现 - 年初至今下跌0.88% 过去一年上涨8.32% (截至2025年8月4日) [7] - 过去52周交易区间为50.42美元至68.52美元 [7] - 三年期贝塔值为1.20 标准差为21.88% 属于中等风险 [7] 替代产品 - Vanguard Consumer Discretionary ETF (VCR) 资产管理规模60亿美元 费用率0.09% [10] - Consumer Discretionary Select Sector SPDR ETF (XLY) 资产管理规模216.8亿美元 费用率0.08% [10]

基金概况 - iShares美国住宅建筑ETF(ITB)成立于2006年5月1日 旨在为投资者提供美国消费 discretionary-住宅建筑板块的广泛市场敞口 [1] - 该ETF由Blackrock管理 资产规模达27 4亿美元 是美国住宅建筑板块规模最大的ETF之一 [3] - 追踪标的为道琼斯美国精选住宅建筑指数 该指数包含美国住宅建筑行业的股票 [3] 成本结构 - 年度运营费用率为0 39% 在同类产品中属于较低水平 [4] - 12个月追踪股息收益率为0 56% [4] 行业配置与持仓 - 消费discretionary行业占比最高 达78 3% 其次为工业与材料行业 [5] - 前三大持仓股为D R Horton(14 3%) Lennar A(未披露比例)和Nvr Inc(未披露比例) [6] - 前十大持仓合计占比66 55% 显示持仓集中度较高 [6] 业绩表现 - 年初至今下跌2% 过去12个月下跌13 91%(截至2025年8月4日) [7] - 52周价格区间为85 52-129 34美元 [7] - 三年期贝塔系数为1 26 年化标准差28 32% 风险水平较高 [7] 替代产品 - Vanguard消费discretionary ETF(VCR)资产规模60亿美元 费用率0 09% [10] - 消费discretionary板块SPDR ETF(XLY)资产规模216 8亿美元 费用率0 08% [10] 行业背景 - 消费discretionary是Zacks行业分类16大板块之一 当前排名第10位 处于后38%分位 [2]

二季度财报季整体表现 - 二季度财报季呈现积极态势 超出市场预期的公司数量高于平均水平 [1] - 宏观经济环境趋于稳定 管理层评论积极 扭转了此前盈利预测下调的趋势 下半年盈利预期开始回升 [1] - 已公布财报的117家标普500公司总盈利同比增长8.3% 营收增长5.3% 其中87.2%的公司超出每股收益预期 80.3%超出营收预期 [2] - 这117家公司的每股收益和营收超出预期比例显著高于历史平均水平 每股收益超出比例87.2% vs 20个季度平均81.9% 营收超出比例80.3% vs 70% [3] 行业盈利预期变化 - 自7月初以来 16个Zacks行业中有一半的第三季度盈利预期上调 包括金融、科技、非必需消费品、汽车和能源行业 [3] 金融行业表现 - 金融行业已有53.3%市值的标普500成分公司公布财报 总盈利同比增长17.3% 营收增长5.5% 91.2%超出每股收益预期 79.4%超出营收预期 [5] - 金融行业二季度表现显著优于近期其他时期 盈利增长和营收超出比例尤其突出 [6] 科技行业表现 - 科技行业二季度盈利预计增长13% 营收增长11.8% 前一季度盈利增长24.2% 营收增长11.4% [7] - 第三季度盈利预计同比增长6.8% 营收增长9.7% [7] - "科技七巨头"(苹果、英伟达、微软、Alphabet、Meta、特斯拉和亚马逊)二季度盈利预计同比增长11.9% 营收增长11.4% [8] 非必需消费品行业表现 - 非必需消费品行业二季度盈利预计增长107.9% 营收增长2.3% [9] - 第三季度盈利预计同比增长6.8% 营收增长9.7% [9] 航空航天行业表现 - 航空航天行业二季度盈利预计增长20.1% 营收增长10.4% [10] - 第三季度盈利预计同比激增257.3% 营收增长9.5% [10]

基金概况 - Fidelity MSCI Consumer Discretionary Index ETF (FDIS) 是一只被动管理型交易所交易基金 于2013年10月21日推出 旨在提供对消费 discretionary 行业的广泛投资机会 [1] - 该基金资产规模达18 5亿美元 是消费 discretionary 领域规模最大的ETF之一 [3] - 基金追踪MSCI USA IMI Consumer Discretionary 25/50指数 该指数代表美国股市中消费 discretionary 行业的表现 [3] 成本结构 - 年度运营费用率为0 08% 是同类型产品中最低的 [4] - 12个月追踪股息收益率为0 76% [4] 行业配置与持仓 - 基金100%配置于消费 discretionary 行业 [5] - 前三大持仓分别为亚马逊(23 76%) 特斯拉和家得宝 前十大持仓占比58 79% [6] 业绩表现 - 年内涨幅21 88% 过去一年涨幅0 27% (截至2025年7月28日) [7] - 52周价格区间为75 33美元至104 24美元 [7] - 三年期贝塔系数1 29 标准差23 15% 属于中等风险产品 [7] 行业地位 - 消费 discretionary 行业在Zacks 16个行业中排名第9 处于后44%位置 [2] - 该基金获得Zacks ETF评级5级(强烈卖出) [8] 替代产品 - 先锋消费 discretionary ETF(VCR)资产规模62 6亿美元 费用率0 09% [10] - 消费 discretionary 精选行业SPDR ETF(XLY)资产规模228 6亿美元 费用率0 08% [10]

基金概览 - Invesco S&P 500 Equal Weight Consumer Discretionary ETF (RSPD) 是一只被动管理型交易所交易基金 旨在为投资者提供对消费 discretionary 行业的广泛投资敞口 该基金于2006年11月1日推出 [1] - 该基金资产规模为2 0732亿美元 属于中等规模ETF 旨在追踪标普500等权重消费 discretionary 指数的表现 [3] 行业分类与排名 - 消费 discretionary 行业是Zacks行业分类中的16个宽基行业之一 目前排名第11位 处于后31%的位置 [2] 费用结构 - 该基金年运营费用率为0 40% 与同类产品相当 12个月追踪股息收益率为0 70% [4] 投资组合构成 - 基金100%配置于消费 discretionary 行业 [5] - 前十大持仓占比为21 73% 其中嘉年华公司(CCL)占比2 33% 皇家加勒比游轮(RCL)和耐克(NKE)紧随其后 [6] 业绩表现 - 年初至今回报率为5 65% 过去一年回报率为15 50% (截至2025年7月23日) [7] - 过去52周交易区间为44 09美元至56 27美元 [7] 替代产品 - 先锋消费 discretionary ETF(VCR)资产规模62 9亿美元 费用率0 09% [9] - 消费 discretionary 精选行业SPDR ETF(XLY)资产规模229 7亿美元 费用率0 08% [9]