报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单不佳，夏季订单增量有限且多短平快，部分企业减少班次、下调开机率，部分纺企累库存、盈利不佳，采购原料谨慎，仅按需补库，消费淡季去库存慢，旧作基本面变化小，短期价格震荡，需关注主产区新季棉花生长情况对盘面影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13465元/吨，环比-30；棉纱主力合约收盘价19700元/吨，环比-35 [2] - 棉花期货前20名净持仓-35016手，环比5247；棉纱期货前20名净持仓-32手，环比116 [2] - 棉花主力合约持仓量515356手，环比-9626；棉纱主力合约持仓量21159手，环比-498 [2] - 棉花仓单数量10493张，环比-39；棉纱仓单数量2张，环比0 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14894元/吨，环比15；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20300元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税到港价13438元/吨，环比0；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21892元/吨，环比6 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价14250元/吨，环比0；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23684元/吨，环比7 [2] 现货市场 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5406元/吨，环比-15；工业库存棉花全国82.6万吨，环比-0.7 [2] - 棉花进口数量当月值4万吨，环比-2；棉纱线进口数量当月值100000吨，环比-20000 [2] - 进口棉花利润629元/吨，环比-12；商业库存棉花全国345.87万吨，环比-69.39 [2] 下游情况 - 纱线库存天数21.12天，环比0.14；坯布库存天数32.54天，环比1.37 [2] - 布产量当月值26.7亿米，环比-0.5；纱产量当月值195.1万吨，环比-3.6 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1357773.7万美元，环比197117.9；当月纺织纱线、织物及制品出口额1263177.3万美元，环比5210.9 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.65%，环比3.66；棉花平值看跌期权隐含波动率11.66%，环比3.66 [2] - 棉花20日历史波动率5.64%，环比0；棉花60日历史波动率12.61%，环比-0.02 [2] 行业消息 - 6月12日止当周，美国当前市场棉花出口销售净增8.32万包，较前一周增38%，较前四周均值减23%；下一市场年度棉花出口销售净增27.49万包 [2] - 当周，美国棉花出口装船20.47万包，较前一周减13%，较前四周均值减24% [2] - 国际方面，美棉周度出口销售报告显示销售强劲，美棉播种进度落后于往年同期，且作物评级有所下调 [2]

中美经贸关系与棉花市场 - 中美经贸高层会谈达成重要共识，联合声明超出市场预期，提振棉花期货价格[2] - 棉花期货主力2509合约日内涨幅2.44%，棉纱期货涨幅1.61%，夜盘继续大涨至13340元/吨[2] - 美国暂停对中国商品24%的关税90天，保留10%关税，中国采取对等措施[3] 棉花期货价格与持仓变化 - 棉花期货CF2509合约上涨290元/吨，涨幅2.24%，持仓增加8708手，突破13080元压力线[4] - 多头增仓明显，但走势总体温和[4] - 美棉周度签约1.49万吨，周降39%，同比降74%，装运8.96万吨，环比增8%[4][5] 全球棉花生产与供应 - 2025/26年度美棉意向种植面积同比减少11.8%至986.7万英亩，产量可能下滑[6] - 巴西2024/25年度植棉面积同比增6.9%，总产预期增5.1%至389.1万吨[7] - 中国2025/26年度植棉面积同比增1.7%，新疆植棉面积增2.3%至4087万亩[7] 下游需求与出口情况 - 中国3月纺服零售额1240亿元，同比增3.6%，1-3月累计增3.4%[8] - 2025年4月中国纺服出口241.86亿美元，同比增1.1%，环比增3.35%[8] - 纺织品出口同比增3.2%，服装出口同比降1.17%[8] 市场预期与风险因素 - 新年度美棉减产预期支撑价格，但需关注天气和美元指数变化[9] - 国内下游处于消费淡季，新增订单不足，纱布厂成品累库[9] - 长期美棉价格重心可能上抬，内盘关注库存去化速度[10]