报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期债市主线混沌，“钱多”是主要交易逻辑，震荡格局将延续，市场对货币政策保持关注，讨论近期降准的可能性 [1] - 从需求端压力和稳定市场角度看，降准具备必要性；虽准备金率距5%下限越来越近，但不构成降准阻碍；从货币政策工具选择看，降准更符合央行“缩减原则”，保留准备金工具使降准概率上升 [1][6][8] 根据相关目录分别进行总结 债市情况 - 本周机构行为对债市托举力量较强，大行持续买入中长期现券，消息面多有利好，“钱多”是主要交易逻辑，震荡格局将延续 [1] - 市场对货币政策保持关注，宽松预期隐而不发，周四央行党委扩大会议未见降息相关表述带动利率快速上行 [1] 降准必要性 - 海外滞胀交易未成为国内资产主线，国内需求端有压力，若海外向衰退方向演绎，通过货币政策对冲具备必要性 [1] - 若风险资产持续调整，需通过总量型工具稳定市场情绪与预期，目前A股持续调整且调整未结束，海外流动性预期收敛可能冲击A股，稳市场稳预期是稳经济重要一环 [5] 降准可行性及下方空间 - 目前金融机构加权平均法定存款准备金率6.3%，以一次50bp为步长，剩下空间不到3次，但随着宏观审慎考核体系完善，5%理论下限可逐步打开 [6] 货币政策工具选择 - 近期3月上旬和中旬买断式逆回购均为资金净回笼，引发市场对降准替代投放长期流动性的想象 [8] - 存款准备金比买断式逆回购资金价格更低，对宏观预期影响更强，能节省降息空间，更符合央行“缩减原则” [8] - 3月19日央行党委扩大会议删去对降息表达，保留准备金工具使降准概率上升 [8][9]

价格表现 - 伦敦金最新价格4600.35，变化-269.60 [3] - 伦敦银最新价格69.70，变化-8.90 [3] - 伦敦铂最新价格2066.00，变化-91.00 [3] - 伦敦钯最新价格1553.00，变化-76.00 [3] - WTI原油最新价格96.32，变化0.00 [3] - LME铜最新价格12101.50，变化-607.00 [3] - 美元指数最新99.18，变化-1.11 [3] - 欧元兑美元最新1.16，变化0.01 [3] - 英镑兑美元最新1.34，变化0.02 [3] - 美元兑日元最新159.88，变化0.00 [3] - 美国10年期TIPS最新1.86，变化0.00 [3] 交易数据 - COMEX白银库存最新10422.02，变化0.00 [4] - 上期所白银库存最新364.87，变化17.95 [4] - 黄金ETF持仓最新1062.13，变化-4.86 [4] - 白银ETF持仓最新15186.94，变化-77.46 [4] - 上金所白银库存最新445.04，变化0.00 [4] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化0.00 [4] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [4] 其他 - 报告为贵金属早报，由研究中心贵金属团队于2026/03/20发布 [1][2] - 报告提及贵金属比价，但未给出具体内容 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月19日沪金期货主力合约收跌4.64%至1062元/克，沪银期货主力合约收跌10.35%至17984元/千克 [3] - 受以伊互相攻击油气基础设施提振油价和美联储鹰派表态影响，贵金属价格大幅下挫，后因英国央行行长警告、央行表态及美联储考虑降低资本充足率，市场流动性风险缓解，贵金属价格跌幅收窄 [3] - 短期在中东地缘博弈和市场对全球主要央行宽松预期回撤下，贵金属价格或仍受压制，中长期黄金配置价值仍在，全球央行及机构持续购金有望支撑价格，后续价格大幅下挫空间相对有限，可关注长线多单配置机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银15点价格跟踪 - 2026年3月19日较3月18日，伦敦金现、伦敦银现、COMEX黄金、COMEX白银、AU2604、AG2604、AU (T+D)、AG (T+D)价格均下跌，涨跌幅分别为-4.9%、-9.5%、-4.9%、-6.6%、-4.6%、-9.9%、-3.0%、-7.5% [3] 价差/比价跟踪 - 2026年3月19日较3月18日，黄金TD - SHFE活跃价差、白银TD - SHFE活跃价差、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差、SHFE金银主力比价、COMEX金银主力比价、AU2604 - 2602、AG2604 - 2602涨跌幅分别为-1198.0%、-971.4%、1101.8%、5.8%、1.8%、0.6%、129.4%，白银内外盘(TD - 伦敦)价差涨跌幅为-968.4% [3] 持仓数据 - 2026年3月18日较3月17日，黄金ETF - SPDR、白银ETF - SLV持仓量分别下跌0.24%、0.81%，COMEX黄金非商业多头持仓数量上涨0.79%，非商业空头持仓数量下跌2.41%，COMEX白银非商业多头头寸持仓数量上涨1.87%，非商业多头持仓数量下跌2.69%，非商业空头持仓数量下跌19.84%，非商业净多头头寸持仓数量上涨5.31% [3] 库存数据 - 2026年3月19日较3月18日，SHFE黄金库存无变化，SHFE白银库存上涨5.17%；3月18日较3月17日，COMEX黄金库存下跌0.30%，COMEX白银库存下跌0.83% [3] 利率/汇率/股市 - 2026年3月19日较3月18日，美元/人民币中间价上涨0.10%；3月18日较3月17日，美元指数上涨0.74%，美债2年期收益率上涨2.17%，美债10年期收益率上涨1.43%，VIX上涨12.16%，标普500下跌1.36%，NYWEX原油上涨3.16% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月18日沪金期货主力合约收跌0.79%至1116.2元/克，沪银期货主力合约收跌1.19%至20308元/千克 [3] - 以色列袭击伊朗最大气田致部分停产，伊朗称部分海湾能源设施成合法攻击目标，中东地缘紧张局势升级，油价上涨，同时美国2月PPI涨幅大超预期且市场担忧3月进一步大幅上涨，削弱美联储年内降息预期，使贵金属价格承压重挫 [3] - 短期中东地缘局势难缓和且有升级风险，能源危机或扰动贵金属市场，但贵金属价格大幅下行空间相对有限 [3] - 长期来看，美联储年内仍有降息概率、全球地缘不确定性持续和美国巨额债务推进去美元化，全球央行/机构/居民配置需求有望延续，贵金属价格重心仍有上行空间，长线策略近期可择机逢低逐步配置多单 [3] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银价格跟踪 - 3月18日伦敦金现5011.01美元/盎司、伦敦银现79.84美元/盎司、COMEX黄金5015.40美元/盎司、COMEX白银80.00美元/盎司、AU2604为1113.52元/克、AG2604为19997.00元/千克、AU (T+D) 1112.00元/克、AG (T+D) 19948.00元/千克 [3] - 较3月17日，伦敦金现、COMEX黄金涨跌幅为0.0%，伦敦银现、COMEX白银涨跌幅为 -1.1%，AU2604、AU (T+D) 涨跌幅为 -0.2%，AG2604涨跌幅为 -1.8%，AG (T+D) 涨跌幅为 -1.4% [3] 价差/比价跟踪 - 3月18日黄金ID - SHFE活跃价差 -1.52元/克、白银ID - SHFE活跃价差 -49元/千克、黄金内外盘 (TD - 伦敦) 价差1.82元/克、白银内外盘 (TD - 伦敦) 价差 -35元/千克、SHFE金银主力比价55.68、COMEX金银主力比价62.70、AU2604 - 2602为3.24元/克、AG2604 - 2602为 -17元/千克 [3] - 较3月17日，黄金ID - SHFE活跃价差涨跌幅1.3%、白银ID - SHFE活跃价差涨跌幅 -63.2%、黄金内外盘 (TD - 伦敦) 价差涨跌幅 -48.0%、白银内外盘 (TD - 伦敦) 价差涨跌幅 -466.6%、SHFE金银主力比价涨跌幅1.6%、COMEX金银主力比价涨跌幅1.1%、AU2604 - 2602涨跌幅9.5%、AG2604 - 2602涨跌幅 -73.0% [3] 持仓数据 - 3月17日黄金ETF - SPDR为1069.56吨、白银ETF - SLV为15389.752吨、COMEX黄金非商业多头持仓数量215445张、非商业空头持仓数量52313张、非商业净多头持仓数量163132张、COMEX白银非商业多头持仓数量33306张、非商业空头持仓数量8728张、非商业净多头持仓数量24578张 [3] - 较3月16日，黄金ETF - SPDR涨跌幅 -0.11%、白银ETF - SLV涨跌幅0.22%、COMEX黄金非商业多头持仓数量涨跌幅0.79%、非商业空头持仓数量涨跌幅 -2.41%、非商业净多头持仓数量涨跌幅1.87%、COMEX白银非商业多头持仓数量涨跌幅 -2.69%、非商业空头持仓数量涨跌幅 -19.84%、非商业净多头持仓数量涨跌幅5.31% [3] 库存数据 - 3月18日SHFE黄金库存106845.00千克、SHFE白银库存346920.00千克，3月17日COMEX黄金库存32236075金衡盎司、COMEX白银库存337892693金衡盎司 [3] - 较前一日，SHFE黄金库存涨跌幅1.45%、SHFE白银库存涨跌幅 -1.93%，COMEX黄金库存涨跌幅 -0.49%、COMEX白银库存涨跌幅 -0.50% [3] 利率/汇率/股市 - 3月18日美元/人民币中间价6.89，3月17日美元指数99.56、美债2年期收益率3.68、美债10年期收益率4.20、VIX为22.37、标普500为6716.09、NYWEX原油为96.02 [3] - 较前一日，美元/人民币中间价涨跌幅 -0.08%，美元指数涨跌幅 -0.25%、美债2年期收益率涨跌幅0.00%、美债10年期收益率涨跌幅 -0.71%、VIX涨跌幅 -4.85%、标普500涨跌幅0.25%、NYWEX原油涨跌幅1.91% [3]

报告基本信息 - 报告名称为资金流向及重点席位持仓变化日报 [1] - 报告日期为2026年3月19日，数据日期为2026年3月18日 [1][2] 品种资金流入流出情况 - 纵轴百分比计算方式为净持仓除以总持仓（单边）、日增减仓除以总持仓（单边） [2] 重点席位持仓变化 摩根大通 - 展示了苹果300、标稿油、花生等品种的净持仓和日增减仓情况（同色是增仓/反色是减仓） [2] 乾坤期货 - 展示了甲醇、铁矿石、白糖等品种的净持仓和日增减仓情况（同色是增仓/反色是减仓） [2] 瑞银期货 - 展示了不锈钢、20号胶、中证500等品种的净持仓和日增减仓情况（同色是增仓/反色是减仓） [2] 中信期货 - 展示了相关品种的净持仓和日增减仓情况（同色是增仓/反色是减仓） [3] 国泰君安 - 展示了相关品种的日增减仓情况（同色是增仓） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 贵金属价格方面，沪金2602昨日收盘价1153.06，日涨幅 -2.45%；Comex黄金2602收盘价5151.60，涨幅1.02%；沪银2602收盘价21854，涨幅0.86%；Comex白银2602收盘价83.765，涨幅1.78% [2] - 成交持仓方面，沪金2602昨日成交418498，较前日增加25719，持仓126419，较前日减少13351；Comex黄金2602成交135880，较前日减少123812，持仓270147，较前日减少4316；沪银2602成交526514，较前日减少187374，持仓150089，较前日减少11077；Comex白银2602成交44443，较前日减少52679，持仓77647，较前日无变动 [2] - ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓1081.04，较前日减少18；SLV白银ETF持仓（前天）15947.57，较前日减少34 [2] - 库存方面，沪金库存105033千克，较前日减少27；Comex黄金库存（前日）33071598金衡盎司，较前日减少99538；沪银库存294823千克，较前日减少12661；Comex白银库存（前日）355173837金衡盎司，较前日减少2391537 [2] - 价差方面，黄金T+D对AU2602价差 -0.11，较前日无变动；买沪金12月抛6月跨期套利成本4.77，较前日减少0.87；黄金T+D对伦敦金的价差783.47，较前日增加730.27；白银T+D对AG2602价差218，较前日减少261；买沪银12月抛6月跨期套利成本73.41，较前日减少11.3；白银T+D对伦敦银的价差584，较前日减少293 [2] - 汇率方面，美元指数98.80，较前日下跌0.48%；美元兑人民币（CNY即期）6.91，较前日上涨0.21%；欧元兑美元1.16，较前日减少0.01；美元兑日元157.70，较前日增加0.05；英镑兑美元1.21，较前日无变动 [2] 宏观及行业新闻 - 霍尔木兹海峡受阻缓解，美股美债齐升，标普500、纳指涨超1%，美油下挫5%，以太坊大涨10% [2] - 特朗普暗示袭击哈尔克岛石油设施；美国盟友对霍尔木兹海峡联合护航计划反应冷淡 [4] - 阿联酋重要石油枢纽部分恢复运营，稍早富查伊拉再遭袭击、导致石油装卸全面暂停 [5] - 美国财长贝森特称几个月后油价将远低于80美元 [6] - 特朗普政府请求法官重新考虑撤销对鲍威尔传票的决定 [6] - 美国SEC准备提出新规，取消上市公司必须按季度披露业绩的要求，改为每年两次 [6] - 中美在法国巴黎举行经贸磋商，考虑建立促进双边贸易投资合作的工作机制 [6] 趋势强度 - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债：美国最新收益率4.218%，英国4.767%，法国3.615%等[3] - 主要经济体2年期国债：美国最新收益率3.672%，英国4.094%，德国2.398%等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西最新5.231，俄罗斯未提供，南非zar16.675等[3] - 人民币汇率：在岸人民币最新6.891，离岸人民币6.889，中间价6.906，12月NDF6.746[3] - 主要经济体股指：标普500最新6699.380，道琼斯工业指数46946.410，纳斯达克22374.180等[3] - 信用债指数：美国投资级信用债指数最新3524.910，欧元区投资级信用债指数264.844等[3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价4084.79，涨跌 -0.26%；沪深300收盘价4671.56，涨跌0.05%等[4] - 估值：沪深300 PE(TTM)14.20，环比变化 -0.01；上证50 PE(TTM)11.49，环比变化0.00等[4] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率 -0.40，环比变化0.02；德国DAX 1/PE - 10利率2.85，环比变化0.00[4] - 资金流向：A股最新值 -524.13，近5日均值 -624.18；主板最新值 -596.68，近5日均值 -487.62等[4] 其他交易数据 - 成交金额：沪深两市最新值23253.31，环比变化 -749.86；沪深300最新值5987.99，环比变化184.93等[5] - 主力升贴水：IF基差 -13.56，幅度 -0.29%；IH基差2.91，幅度0.10%；IC基差28.65，幅度0.35%[5] - 国债期货：T2303收盘价108.12，涨跌 -0.15%；TF2303收盘价105.89，涨跌 -0.11%等[5] - 资金利率：R001 1.3993%，日度变化 -10.00BP；R007 1.5016%，日度变化0.00BP；SHIBOR - 3M 1.5380%，日度变化0.00BP[5]

报告基本信息 - 报告名称为《资金流向及重点席位持仓变化日报》 [1] - 报告日期为2026年3月16日 [1] - 数据日期为2026年3月13日 [2] 品种资金流入流出情况 - 报告展示了品种资金流入流出比例，范围从 -10.00% 到 10.00% [2] 重点席位持仓变化情况 - 展示了摩根大通、乾坤期货、年期国信期俗、瑞银期货、中信期货、国泰君安等席位的净持仓和日增减仓情况，纵轴百分比为净持仓除以总持仓（单边）、日增减仓除以总持仓（单边），同色代表增仓、反色代表减仓 [2][3][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果期货主力合约短期内或将维持震荡偏强运行，可考虑逢低试多操作，套利暂时观望，择机买入远月看跌期权 [7][58][60] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 期货价格：上周苹果期货主力合约AP2605走势冲高回落，震荡下行，总体跌幅较大，截至2026年3月13日下午收盘，报收9998元/吨，当周下跌318元/吨，跌幅3.08% [5][11] - 现货价格：山东苹果价格整体稳定，冷库询价采购客商不多，走货不快，交易以挑拣好货为主，片红货源交易尚可，条纹货源稍吃力，出口加工要货稍有增加；陕西产区好货交易转好，客商补货意愿强，好货价格小幅上涨，果农一般通货成交不快 [16][21] 产区情况 - 山东产区：栖霞产区交易速度一般，价格受质量影响稍显混乱；沂源产区交易速度不快，价格稳弱 [23] - 陕西产区：洛川产区好货价格稳硬，一般及差货交易不多；渭南产区走货量一般，价格稍显混乱 [24] - 山西产区：运城临猗产区交易尚可，膜袋剩余量不多，价格稳定 [24] - 甘肃产区：静宁产区好货剩余不多，交易进入后期，行情稳硬 [24] 库存情况 - 全国主产区：本季晚富士入库峰值766.75万吨，为近五年来最低，截至2026年3月11日，库存量为499.72万吨，环比上周减少27.82万吨 [34] - 山东产区：库容比为40.05%，较上周减少1.51%，出口加工要货稍有增加，客商拿货平淡 [34] - 陕西产区：库容比为39.21%，较上周减少2.54%，好货交易转好，价格略有上涨 [34] - 其他产区：甘肃产区库容比为27.21%，较上周减少2.374%，客商对好货寻货积极性高；山西产区库容比为26.14%，较上周减少1.72%，冷库客商寻膜袋货源减少；辽宁产区库容比为44.45%，较上周减少2.45%，客商补货积极 [34][35] 销区情况 - 上周广东批发市场早间到车辆略有增加，实际成交以质论价，市场到车量不多，中转库暂无明显积压，二三级批发商拿货意愿不高，走货不快，售价混乱 [38] 苹果储存利润分析 - 上周栖霞80一二级存储商利润约为0.35元/斤，较上周增加0.05元/斤 [44] 重点水果行情 - 截至2026年第11周，六种水果批发均价为8元/公斤，环比第10周上涨0.07元/公斤，多数水果呈现上涨态势，富士苹果批发均价环比上周上涨 [48] 出口情况 - 2025年12月鲜苹果出口量约为15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%，预计2026年一季度鲜苹果出口量环比有所增加 [53] 产量统计 - 2025年国内苹果产量为3431.42万吨，较去年下降6.01%，其中陕西省、山东省、甘肃省等部分地区产量有不同程度变化 [55][57] 行情展望 - 苹果市场维持西强东稳格局，好货交易好于中下等货源，库存偏低和优质货源偏紧格局短期难改，将推高交割成本，为期货盘面提供支撑，随着清明节临近，下游需求有望提振，预计苹果期价短期震荡偏强运行 [58] 操作策略 - 单边考虑逢低试多操作，套利暂时观望，期权考虑择机买入远月看跌期权 [7][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内中东局势带来化工板块上涨，相关品种波动率大幅上升，风险溢价充分体现，须警惕追高风险 [2][5] - 巴西大豆出口因检验方式改变，短期可能带动国内近月合约缺货预期，但中长期供应充足 [2][5] - 化工品和饲料板块均体现出短期强势、中长期震荡回落的预期 [2][5] 周行情观点综述 热点行情 - 近期市场热点是以伊朗战争为核心的主题行情，围绕原油、化工品展开，原料短缺催生下游化工品生产装置停车降负预期，传导至烧碱、PVC、塑料等品种 [4] 各板块情况 - **化工板块**：原油价格大涨通过成本端抬升和原料短缺逻辑传导至下游化工品，如烯烃和芳烃等；通胀预期打乱美国降息节奏，降息预期下降，贵金属短期承压，但中长期白银受AI和光伏等利多影响偏强；短期化工偏强、中长期震荡回落 [4] - **农产品板块**：巴西农产品出口检验方式改变使大豆出口速度慢于预期，引发国内豆粕近月合约大幅上涨；中东局势紧张，运费上涨、燃料油短缺可能引发全球大豆运输不畅，带动国内豆粕涨价预期；中长期全球大豆供应充足，国内生猪存在反内卷预期，豆粕远月合约难有持续上涨大空间 [4] - **黑色板块**：需求偏弱状态延续，暂时没有驱动矛盾 [4] 市场主题 - 短中期关注中东局势，其引发原油及化工品种涨价，甚至会引发通胀预期带来经济衰退 [5] - 中长期推进反内卷政策落地，这属于国内大局政策 [5] 数据表格 板块资金流动 - 总资金流出24.29亿，其中贵金属流入30.75亿，有色流出0.27亿，黑色流出7.62亿，能源流入21.37亿，化工流出7.61亿，饲料养殖流入1.59亿，油脂油料流出1.15亿，软商品流出1.42亿 [8] 黑色和有色周度数据 - 展示了铁矿石、螺纹钢等多个品种的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位和年化基差等数据 [8] 能化周度数据 - 展示了原油、燃料油等多个能化品种的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位和年化基差等数据 [10] 农产品周度数据 - 展示了生猪、豆粕等多个农产品品种的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位和年化基差等数据 [11]