欧洲业务拓展 - 公司向欧盟投资者推出美股和ETF代币 提供零佣金、股息支持和24/5交易服务[1] - 欧洲用户可访问超200种美股及ETF代币 应用从纯加密平台升级为综合投资平台[2] - 同步推出面向美国用户的加密质押服务 首批支持以太坊和Solana[2] 加密生态战略 - 通过代币化增强能力 配合收购Bitstamp交易所和加拿大数字资产公司WonderFi[3] - 积极申请MiCA牌照 计划将加密服务扩展至欧洲经济区27国[4] - 当前支持比特币、以太坊等6种主流加密货币[4] 加密业务表现 - 2025年5月加密日均收益交易量达50万笔 同比飙升66.7%[8] - 行业同行如嘉信理财和盈透证券均加速布局加密资产[9][11][12] 财务与估值 - 年内股价暴涨151.3% 远超行业16.4%的涨幅[13] - 当前市净率10.42倍 显著高于行业平均2.19倍[17] - 2025/2026年盈利预期同比增长12.8%和21.3% 近期小幅上调[18][20]

文章核心观点 公司在法国戛纳的活动中推出一系列新产品，推动加密货币发展，旨在让全球投资更简单、智能和普及 [4] 产品发布 代币化与第二层区块链 - 公司在欧盟推出美国股票和ETF代币，使符合条件客户可通过Robinhood股票代币投资美国股票，免佣金和额外点差，支持股息，可24/5交易 [6] - 欧洲客户可使用200多个美国股票和ETF代币，股票代币持有者可在应用程序中直接获得股息 [7] - 股票代币最初将在Arbitrum上发行，未来将由Robinhood基于Arbitrum的第二层区块链支持，该区块链正在开发中，针对代币化现实资产优化，支持24/7交易、无缝桥接和自我托管 [7] 永续期货 - 公司在欧盟推出加密永续期货，为符合条件客户提供具有连续敞口和最高3倍杠杆的衍生品，夏季末将全面向符合条件客户推出 [8] - 交易界面设计直观，订单通过Bitstamp的永续期货交易所路由 [8] 美国加密质押 - 公司向符合条件的美国客户推出加密质押，首先支持以太坊和Solana，欧盟和欧洲经济区的所有Robinhood客户也可使用 [10] 扩展产品套件 - 限时内，美国和欧盟投资者向Robinhood转入加密货币可获1%存款奖励，若总存款达5亿美元目标，奖励可翻倍至2% [20] - Robinhood Gold信用卡为美国客户提供全品类购物返现，今年秋季起客户可用返现自动购买加密货币 [20] - 美国功能Cortex（人工智能投资助手）将于今年晚些时候推出，Robinhood Gold会员可在每个代币详情页面查看精选见解、趋势和事件驱动的市场分析 [20] - 智能交易所路由评估多个合作伙伴交易所，为订单争取最佳价格，所有通过其下达的订单将符合费用层级，交易量越多费率越低，即将支持API [20] - 美国客户现在可以查看和出售特定加密交易税仓 [20] - Robinhood Legend的高级图表将在8月从股票扩展到加密货币并应用于移动设备 [20] 公司介绍 - 公司让投资者可交易股票、期权、期货和加密货币，进行退休投资，并通过Robinhood Gold获利，总部位于加利福尼亚州门洛帕克 [25]

文章核心观点 - eToro公布2025年第一季度财报，业务表现良好，持续关注可持续盈利增长，在产品服务、监管等方面取得进展，对未来发展充满信心 [1][2][5] 第一季度财务亮点 - 净贡献同比增长8%至2.17亿美元，主要因交易活动增加 [6] - 净利润（GAAP）为6000万美元，低于2024年第一季度的6400万美元，因市场有利增加营销和增长投资 [6] - 调整后EBITDA（非GAAP）为8000万美元，低于上一年第一季度的8700万美元，调整后EBITDA利润率为37%，低于上一年同期的43% [6] - 资金账户同比增长14%至358万个，主要得益于用户获取和留存工作以及2024年收购澳大利亚投资应用Spaceship [6] - 管理资产同比增长21%至148亿美元 [6] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和短期投资为7.36亿美元 [6] 业务亮点 交易 - 扩大资产和工具范围，在欧洲推出期货，在英国推出期权，新增40种代币使加密资产交易超130种，延长部分股票和ETF交易时间至24/5 [7] 投资 - 增加阿布扎比和香港证券交易所股票，提供超20个全球领先交易所上市公司投资机会，与WisdomTree合作推出商品投资组合和100%资本保护投资组合，在欧洲推出证券借贷服务，扩大加密质押范围 [7] 财富管理 - 推出新的自主投资产品，引入股票、ETF和加密货币定期投资功能，启动Spaceship整合并扩展澳大利亚业务至养老金解决方案 [7] 新银行服务 - 推出加密货币兑换法定货币服务，与当地金融机构合作提供多国本地虚拟银行账户，扩大用户使用本地货币交易本地股票能力 [7] 金融教育和AI - 利用AI加速教育材料制作和翻译，提供11种语言超3000篇文章、视频、播客和网络研讨会 [7] 监管进展 - 获CySec颁发的MiCA许可证，可在欧盟提供加密服务，欢迎MiCA带来的监管清晰性和统一规则；获SOC 2 Type II合规认证，展示加密托管运营卓越承诺 [8] 2025年第二季度更新 - 截至2025年5月31日，eToro有361万个资金账户和169亿美元管理资产，业务持续进展，零售投资者交易和投资兴趣受市场事件驱动 [13] 财务报表 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产为12.55724亿美元，较2024年12月31日的11.91362亿美元有所增加 [11] - 负债和权益总计为12.55724亿美元，与总资产相等 [14] 损益表 - 2025年第一季度总营收和收入为3.755381亿美元，高于2024年第一季度的3.38352亿美元 [15] - 总成本为3.68484亿美元，高于2024年第一季度的3.309894亿美元 [15] - 税前收入为7054.1万美元，低于2024年第一季度的7362.6万美元 [16] - 净利润为5995.2万美元，低于2024年第一季度的6411万美元 [16] 现金流量表 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为8973.2万美元，高于2024年第一季度的5088.3万美元 [18] - 投资活动使用的净现金为1157.9万美元，2024年第一季度为171.2万美元 [18] - 融资活动使用的净现金为86.7万美元，2024年第一季度为69.8万美元 [18] 非GAAP财务指标和关键绩效指标 - 非GAAP财务指标包括调整后EBITDA，公司认为其有助于投资者对比过去财务表现，管理层也用其评估业务，但有局限性，需与GAAP财务信息结合使用 [19][20] 关键绩效指标定义 - 调整后EBITDA：净收入（亏损）调整后排除多项费用 [24] - 管理资产：用户账户内各类资产、现金、eToro Money余额等总和 [25] - 资金账户：完成KYC、AML等流程，激活账户、存入资金、至少交易一次且账户有正余额的用户 [26] - 生息资产：用户现金余额、公司现金、用户总杠杆头寸和可质押加密资产的月平均余额 [27] - 净贡献：总营收和收入减去加密资产收入成本和保证金利息费用 [27]