Shareholder distributions were increased. Lloyds announced a 15% increase in its ordinary dividend and a share buyback of up to GBP 1.75 billion . The board intends to recommend a final dividend of 2.43 pence per share , bringing the total dividend to 3.65 pence for 2025. Chalmers said the combined capital return for the year would be up to GBP 3.9 billion , representing about 6% of the group’s current market capitalization.Finance director William Chalmers said statutory profit after tax was GBP 4.8 billio ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年公司实现净利润63亿欧元，股本回报率为13.2%，资本充足率为30.1% [6] - 2025年贷款总额增长570亿欧元，同比增长8%，是2024年贷款增速的两倍 [2] - 2025年存款总额（包括储蓄和活期账户）增长380亿欧元，同比增长6% [2] - 客户总余额（存款和贷款）平均增长约7%-8% [2] - 2025年第四季度贷款增长5%，显示负债收入正走出低谷 [4] - 2025年费用收入增长15%，从15亿欧元增至46亿欧元 [5] - 2025年全年费用增长4%，但第四季度费用持平 [5] - 2025年风险成本约为19个基点，略低于周期平均的20个基点，同比增长2% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - **贷款组合**：总规模庞大，其中抵押贷款3760亿欧元，商业银行业务1400亿欧元，批发银行业务2660亿欧元 [2] - **资产管理与电子经纪业务**：规模达2780亿欧元，较2024年增长60% [3] - **投资产品**：费用收入增长主要来自投资产品和批发银行业务 [5] - **可持续金融**：2025年可持续融资规模从1400亿欧元增至1660亿欧元，超过2007年设定的目标 [101] - **可再生能源融资**：2025年可再生能源项目融资额达到90亿欧元，远超2025年75亿欧元的年度目标，几乎是此前25亿欧元年度承诺的近四倍 [106] 各个市场数据和关键指标变化 - **客户基础**：2025年主要客户超过100万，其中第四季度新增35万，在总计4100万个人客户中，主要客户超过1500万 [1] - **市场地位**：公司是欧洲至少前三的抵押贷款提供商 [2] - **德国市场**：拥有500万客户，规模很大且仍在增长，在数字银行领域表现突出 [39][40] - **比利时市场**：规模很大，当地客户投资意愿更强 [39][40] - **西班牙市场**：相当成功 [39] - **意大利和荷兰市场**：正在增长中 [39] - **德国中小企业银行业务**：处于发展初期，规模较小，但客户数量和存款增长迅速 [78][83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **业务多元化**：公司旨在实现更平衡的业务结构，减少对利息业务的依赖，例如通过发展投资客户 [3] - **风险转移策略**：公司于2025年11月首次进行合成风险转移交易，2025年此类交易的影响为12个基点和0.2%的核心一级资本释放，预计2026年将释放15-20个基点（0.15%-0.20%）的资本 [12][13] - **风险模型转型**：在ECB监管下，公司正将风险模型从专家判断型转向数据驱动型，这一过程持续了数年 [11][19] - **投资产品平台整合**：公司正从各市场分散的投资平台和基础设施，转向更具可扩展性的单一平台、单一执行代理和统一报告 [37] - **客户服务深化**：公司战略从提供简单、标准化的产品（源于邮政银行传统），转向为不同客户细分群体（如Z世代、富裕阶层、养老金领取者、外籍人士）提供更个性化、更相关的服务，包括订阅套餐模式 [34][70][71] - **数字银行竞争**：公司面临来自传统银行（正转向数字化）和新型数字银行（如Revolut、Trade Republic、N26）的双重竞争，后者专注于利基市场 [44] - **技术架构现代化**：公司正在淘汰遗留系统，转向基于云的、模块化的核心银行系统，以保持敏捷性 [45][49][50] - **并购态度**：并购被视为实现目标的手段而非目的，公司更看重文化契合度、回报率，并避免干扰现有的高自主增长 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：利率在2013年至2021/2022年间处于低位甚至为负，导致纯储蓄业务模式一度面临挑战 [33] - **增长前景**：管理层未看到增长放缓，公司最大的挑战是与客户深化和拓宽业务活动，成为客户的主要银行 [66][68] - **数字化体验**：公司致力于缩小与数字创新者在客户体验方面的差距，并持续优化流程，在一半的活跃市场中被认为拥有最佳客户体验 [67][68] - **可持续转型**：公司相信需要通过与客户合作的渐进式转型路径来实现可持续目标，无法一夜之间停止化石燃料融资 [99] - **反洗钱与普惠金融平衡**：管理层认为当前社会在反洗钱风险上过于追求绝对安全，导致部分客户（包括一些中小企业）被排除在外，应更侧重于高风险领域，并与监管机构共同寻求更基于风险的平衡方案 [90][92][93][94] - **人才竞争**：为吸引和保留顶尖技术人才，公司需要更灵活的薪酬方案，包括可变薪酬，以与科技公司竞争 [114][115][117] 其他重要信息 - **法律诉讼**：环保组织Milieudefensie已对ING提起诉讼，公司预计在未来一个月左右对指控作出回应 [95] - **国防业务**：公司正在增加国防领域风险敞口，目前约有20亿欧元，并有40-50个项目在筹备中，主要支持符合联合国限制的常规防御能力建设 [121][122][124][132] - **国防业务发展**：公司通过明确政策、建立行业专业知识（团队位于法国）以及在各国配备专人，逐步构建国防金融生态系统能力 [136][137] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于SRT策略和增长的预期 - 公司预计2026年SRT交易将释放15-20个基点的资本，并将在零售领域继续发展这方面的能力，但预计零售领域的交易不会很多，因为需要权衡风险回报 [11][12][13] 问题: 荷兰银行在风险模型转型方面是否与其他欧洲银行不同 - 是的，在ECB监管下，荷兰及北欧银行过去更多依赖专家模型，而南欧银行更早采用数据驱动模型，因此荷兰银行在向ECB模型靠拢时面临不同的转型速度 [16][19] 问题: 整个市场SRT增加是否会带来金融业风险 - 是的，过度使用任何工具都不好，SRT转移的是风险而非贷款本身，公司需要确保市场容量，并避免仅依赖单一工具，始终注重多元化 [22][23][24] 问题: 投资产品在不同国家的成功情况 - 投资产品的成功因市场而异，在德国和西班牙，ING作为优秀数字银行的形象推动了投资业务；在比利时，客户天生投资意愿更强；在荷兰等国，由于储蓄利率低、通胀影响和养老金体系变化，投资需求正在增长 [39][40][41] 问题: 面对Revolut等数字银行的竞争，ING是否面临风险 - 公司面临来自传统银行和新型数字银行的双重竞争，挑战在于既要提升数字化体验以缩小与创新者的差距，又要深化与客户的关系以拓宽业务，但管理层未看到增长放缓 [43][44][66][68] 问题: 是否考虑通过并购加速增长 - 并购是手段而非目的，公司会考虑并购，但前提是文化契合、不干扰现有高增长且回报合理，否则不会进行 [85][86] 问题: 银行通行证对中小企业的影响 - 管理层认为这不会发生实质性变化，但强调银行与社会各界需共同努力，确保数字化进程不落下任何人，包括需要帮助的中小企业 [88][89] 问题: 反洗钱法规是否过于严格 - 管理层认为当前反洗钱措施的有效性有待提高，社会需要在可及性、数据隐私和安全之间取得平衡，应更聚焦于高风险领域 [90][92][93] 问题: 与环保组织Milieudefensie的法律纠纷 - 该组织已对ING提起诉讼，公司即将作出回应，管理层强调公司致力于可持续转型，但认为需要通过渐进方式与客户合作，而非一夜改变 [95][99] 问题: 薪酬限制是否影响人才招聘 - 是的，当前的薪酬限制（如可变薪酬限制）使公司在与科技公司竞争人才时处于劣势，需要更灵活的薪酬方案来吸引和保留顶尖人才 [114][115][117] 问题: 国防业务的风险敞口是否在增加 - 是的，公司正在快速增加国防业务风险敞口，目前约20亿欧元，并有许多项目在筹备中，旨在支持欧洲防御能力建设，同时遵守联合国相关限制 [119][121][122][132] 问题: 发展国防业务是否需要额外资源 - 是的，公司通过明确政策导向、在法国建立行业专家团队以及在各国配备专人来构建该领域的专业能力和生态系统 [136][137]

核心观点 - 2025年11月，公司贷款组合与存款组合实现增长，资产质量改善，盈利能力表现良好 [1] 业务规模与增长 - 截至2025年11月底，贷款组合总额达26.45亿欧元，当月增长2500万欧元，同比增长4.97亿欧元（+23%）[2][11][12] - 贷款增长主要由商业贷款（当月增加3300万欧元）和住房贷款（当月增加1400万欧元）驱动，消费贷款组合因出售瑞典分行全部贷款组合而减少2200万欧元 [2] - 客户存款及借款总额达28.12亿欧元，当月增加3200万欧元，同比增长4.39亿欧元（+18%）[3][11][12] - 存款增长主要由定期存款驱动（当月增加2800万欧元），储蓄存款组合当月增加100万欧元 [3] - 公司总资产达32亿欧元，权益为2.98亿欧元 [13] 资产质量与信贷风险 - 不良贷款（第三阶段）占比从10月底的4.5%下降至11月底的4.2% [6] - 2025年前11个月，预期信用损失和拨备费用净额总计1090万欧元，同比减少950万欧元（-47%）[6][11] - 信贷损失改善主要得益于波罗的海三国消费贷款客户还款行为改善，以及瑞典分行贷款组合的出售 [6] 盈利能力与收入 - 2025年11月单月净利润为270万欧元，前11个月累计净利润为3600万欧元，同比增长260万欧元（+8%）[7][11] - 2025年11月单月净资产收益率为11.0%，前11个月累计净资产收益率为13.8% [11][12] - 2025年前11个月净利息收入总计9669万欧元，同比增长226万欧元（+2%）[5][10][11] - 2025年前11个月净手续费及佣金收入为969万欧元，同比增长135万欧元（+16%）[10] - 2025年前11个月总净营业收入为1.050亿欧元，同比增长156万欧元（+2%）[10] 成本与费用 - 2025年前11个月总费用为4950万欧元，同比增长16% [10] - 其中，薪资及相关费用为3083万欧元，同比增长645万欧元（+26%），主要因团队扩张和薪资增长 [8][12] - 2025年前11个月所得税费用为859万欧元，同比增长172万欧元（+25%），主要因爱沙尼亚和立陶宛自2025年初提高税率 [8][12] - 成本收入比（C/I）前11个月为47.2%，同比上升5.9个百分点 [12] 产品与市场 - 公司在所有波罗的海国家提供市场领先的活期账户，对闲置资金提供2%的年利率且所有交易免费，该账户总余额在11月增长300万欧元，达到1600万欧元 [4] - 随着市场存款利率因欧元银行同业拆借利率小幅上升而开始上调，客户对长期存款的需求增加 [3] - 出售瑞典分行贷款组合后，该分行将仅作为吸收存款的实体继续运营 [2] - 公司在九个国家开展业务，拥有超过17.6万活跃客户和631名员工 [8][13]

核心观点 - 公司10月份运营稳定，贷款与存款业务实现增长，盈利能力良好，信贷质量保持强劲 [1][6][5] 业务规模与增长 - 贷款总额在10月增长3400万欧元，月末达到26亿欧元，增长主要由商业贷款（增加1600万欧元）和住房贷款（增加1800万欧元）驱动 [1] - 存款总额在10月增长4400万欧元，增长主要受定期存款（增加2400万欧元）和储蓄存款（增加1600万欧元）推动 [2] - 客户存款和贷款总额同比增长4.22亿欧元，达到27.8亿欧元（增长18%），客户贷款同比增长5.11亿欧元，达到26.1亿欧元（增长24%） [10][11] 产品与市场拓展 - 公司在拉脱维亚推出零售客户活期账户，客户可享受2%的年化利息且所有交易免费，活期账户总余额在10月增长300万欧元，月末达1200万欧元 [3] 盈利能力分析 - 10月净利润为310万欧元，前十个月累计净利润为3330万欧元，同比增长310万欧元（增长10%） [6][10] - 前十个月净利息收入为8810万欧元，同比增长230万欧元（增长3%），净手续费收入为878万欧元，同比增长125万欧元（增长17%） [9][10] - 10月净资产收益率为12.5%，前十个月净资产收益率为14.1% [10][11] 信贷质量与风险 - 前十个月预期信用损失净拨备和准备金支出为1005万欧元，同比减少880万欧元（下降47%），主要原因是波罗的海国家消费贷款还款行为改善 [5][9] - 不良贷款（第三阶段）占比保持在4.5% [5] 成本与费用 - 前十个月总费用为4457万欧元，同比增长573万欧元（增长15%），其中工资及相关费用为2762万欧元，同比增长565万欧元（增长26%） [9] - 前十个月所得税费用为797万欧元，同比增长185万欧元（增长30%），主要由于爱沙尼亚和立陶宛在2025年初提高了税率 [7][11] - 前十个月成本收入比为46.5%，同比上升5.1个百分点 [11] 公司运营与客户 - 截至10月底，公司员工总数为624人，团队扩张和薪资增长导致前十个月薪资费用增加 [7] - 公司净推荐值（NPS）为61，同比提升2点 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润为7980亿智利比索，同比增长37% [11] - 年化平均股本回报率达到24%，效率比为35.9% [11] - 净利息收入同比增长17%，净息差维持在4% [12] - 费用收入增长8%，金融交易收入增长19% [11] - 共同基金规模增长15% [11] - 截至9月，经常性比率达到62% [12] - 信贷成本仍高于历史平均水平，但不良贷款和受损投资组合近几个季度有所改善 [16] - 普通股权一级资本比率在2025年9月达到10.8%，远高于2025年12月9.08%的最低要求，自2024年12月以来创造了约45个基点的资本 [16] - 预计2025年全年股本回报率将略高于23% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客户总数达到460万，其中约59%为活跃客户，约230万为数字客户，每月访问在线平台 [14] - 活期账户数量同比增长10%，推动活跃客户和数字客户分别增长5%和4% [14] - 信用卡交易量同比增长12%，经纪的共同基金交易量增长15% [14] - 企业活期账户数量在过去12个月增长23% [14] - 费用和金融交易结果同比增长11.5%，主要产品如卡片、Getnet、账户费用和共同基金费用保持强劲趋势 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过数字化银行和广泛接入来创造价值，目标是到2026年服务500万客户 [8] - 致力于构建利用人工智能和流程自动化的全球平台，以提升效率，目标是将效率比维持在30%中段或更好 [8] - 专注于扩大交易性和非信贷费用生成服务，目标是费用收入实现两位数增长，并确保经常性比率提升 [8] - 公司的数字化生态系统鼓励客户更频繁、无缝地进行交易，从而提高参与度和忠诚度 [9] - 通过成功将传统大型机系统迁移至云端，效率比行业提升了5个百分点，而行业仅提升2% [10] - 费用收入占收入比例从15%提升至20%，而行业收入构成保持稳定 [10] - 公司持续创新分支机构网络，以与工作绩效保持一致，提高效率和客户体验 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 智利经济呈现积极指标，第三季度GDP同比增长约2%，预计今年GDP增长2.4%，明年接近2% [3] - 通胀虽已缓和但仍高于3%的目标，核心通胀低于4%，预计年底通胀将收敛至4%以下，明年降至3% [3][4] - 智利央行在第三季度维持政策利率在4.75%，预计今年最后一个季度将再次降息至4.5%，明年将有额外降息 [4][5] - 抵押贷款补贴法的实施为住房领域提供了一些动力，预计增长在未来几个月将更加明显 [5] - 即将到来的总统和国会选举可能带来政治周期变化，预计明年商业环境将更有利，支持中个位数贷款增长 [7][19] - 尽管通胀略低，但贷款增长和略低的利率应有助于将净息差维持在4%左右，费用和金融交易应实现中高个位数增长 [19] - 预计2026年股本回报率在22%-24%范围内 [19] 其他重要信息 - 公司在多个方面获得高度认可，被评为智利最佳银行、拉丁金融最佳私人银行、全球金融最佳中小企业银行 [12] - 可持续发展排名提升，MSCI ESG评级从A提升至AA，Sustainalytics评级提升至15.4分 [12] - 开放金融系统和金融科技法律规定了从2026年7月开始银行和支付卡发行商必须共享信息的逐步提交时间表，但技术定义仍在协商中 [6] - 关于部门授权的框架法律已获批准，将简化低风险项目的审批，从而加速这些领域的投资 [6] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年股本回报率的主要上行和下行风险，以及是否考虑了不利的选举结果 [21] - 回答：当前指引未考虑政治周期变化可能带来的大部分有利影响，例如商业贷款组合可能以7%-8%的速度增长，但这可能主要出现在明年下半年和2027年 [22] - 主要风险来自外部宏观情景，如资产和大宗商品价格的波动以及美国政策对国际贸易的影响，这些不确定性也未包含在核心情景中 [23] - 补充回答：基本情景考虑了较低的通胀，但被较低的平均货币政策利率和更好的贷款增长动态所部分抵消，根据政治格局，情况可能更好，公司为目标和指引做好了充分准备 [24] 问题: 关于2026年各细分市场的贷款增长预期以及竞争压力，特别是商业领域的竞争压力 [27][28] - 回答：预计明年各细分市场的贷款增长构成相当均匀，消费贷款健康增长，抵押贷款组合因政府刺激而呈现更好动态，商业贷款则取决于政治格局和监管变化 [30] - 在商业组合中，预计零售部分和中小企业将实现中个位数增长，大型企业及其投资决策是未知数，取决于政治格局 [31] - 关于竞争压力，观察到一些参与者在增长，但主要不在本地投资组合部分，预计明年下半年情况会改善 [31] 问题: 关于不良贷款和信贷成本的演变路径，考虑到消费和抵押贷款领域不良贷款的轻微恶化 [28] - 回答：今年迄今信贷成本接近1.4%，9月份有季节性影响，不良贷款绝对变动方面，大部分信贷成本的增加来自商业不良贷款的改善，该数据从12个月前的4.1%降至3.4%，一些不良贷款的核销解释了信贷成本的上升，预计这种情况不会持续，因此总信贷成本将在未来几个时期改善 [32] 问题: 关于当前交换费水平以及第二次费率上限下调在明年实施的风险 [36][37] - 回答：第一次下调后，信用卡费率从约1.4降至1.14，借记卡从0.6降至0.5，暂停的第二次下调计划将信用卡费率降至约0.8，借记卡降至约0.35 [38] - 委员会预计在今年最后几个月或明年初做出决定，如果实施第二次削减，对信用卡费用的影响将在200亿智利比索左右 [38][39] 问题: 关于为什么2026年信贷成本没有在初始目标中下降更多，尽管今年资产质量有所改善 [41] - 回答：10个基点的下降是一个不错的开始范围，因为尚未完全看到为改善催收周期而实施项目的全部效果，指引略偏保守，但留有空间 [41]

贷款组合表现 - 公司总贷款组合规模创历史新高，达25.8亿欧元，环比增长1.42亿欧元（+6%），同比增长5.21亿欧元（+25%）[1] - 商业贷款组合增长至9.37亿欧元，环比增加7400万欧元（+9%），是主要增长驱动力之一[1] - 住房贷款组合增长至7.72亿欧元，环比增加5500万欧元（+8%），是另一主要增长驱动力[1] - 消费贷款组合增长至8.78亿欧元，环比增加1800万欧元（+2%）[1] 存款与负债情况 - 集团总存款组合增长至27亿欧元，环比增加8000万欧元（+3%），同比增长4.62亿欧元（+20%）[2] - 储蓄存款组合增长至14亿欧元，环比增加8500万欧元（+7%）[2] - 定期存款组合下降至13亿欧元，环比减少1100万欧元[2] - 客户活期账户余额环比增加600万欧元，达到900万欧元，公司在立陶宛推出零售客户活期账户服务，提供2%年利率且无交易费[2] - 公司于9月发行总额254万欧元的额外一级资本债券，增加同等数额的额外一级资本[8] 盈利能力分析 - 2025年前九个月净利润为3020万欧元，高于2024年同期的2760万欧元[3] - 2025年第三季度净利润为1150万欧元，较2024年同期减少30万欧元（-2%）[3] - 第三季度利息收入为4650万欧元，同比增长50万欧元（+1%）[4] - 第三季度净利息收入为2740万欧元，同比增长60万欧元（+2%）[4] - 第三季度净手续费及佣金收入为269万欧元，净其他业务收入为-70万欧元[10] - 第三季度总净营业收入为2848万欧元，营业费用为-1226万欧元，所得税费用为-233万欧元[10] 资产质量与风险 - 贷款组合质量保持稳定，第三季度预期信用损失净拨备费用为250万欧元，同比减少80万欧元[5] - 消费贷款信用质量持续改善，住房贷款信用质量非常好，商业贷款信用质量稳定[5] - 第三阶段不良贷款总额保持稳定，但其在总贷款组合中的占比降至4.4%，较上季度末下降0.3个百分点[5] 运营效率与成本 - 第三季度薪资及相关费用总额为876万欧元，同比增加190万欧元（+29%）[6] - 第三季度管理费用为326万欧元，折旧摊销及减值费用为224万欧元[10] - 截至第三季度末，公司拥有613名员工，其中爱沙尼亚378人，立陶宛104人，拉脱维亚90人，芬兰22人，保加利亚15人，瑞典4人[6] 投资与资产状况 - 第三季度末集团投资性房地产组合价值为8230万欧元，较上季度增加1000万欧元[7] - 增长主要源于对农业土地的660万欧元额外投资、爱沙尼亚农业土地价值增加200万欧元以及140万欧元办公空间重分类为投资性房地产[7] - 第三季度末总资产为31.5亿欧元，客户贷款为25.8亿欧元，现金及现金等价物为4.19亿欧元[10] - 第三季度末总负债为28.6亿欧元，客户存款及借款为27.4亿欧元，次级票据为1.07亿欧元，权益为2.92亿欧元[10] 战略发展与市场扩张 - 公司战略得到财务业绩确认，业务重点为盈利性增长和以客户为中心的解决方案开发[11] - 公司在立陶宛市场扩展日常银行服务，截至9月底在爱沙尼亚和立陶宛合计拥有超过9900名银行账户客户[11] - 公司计划在下一季度开始向拉脱维亚客户提供银行账户服务[11] - 公司拥有超过30年运营历史，截至2025年9月30日总资产32亿欧元，权益2.92亿欧元，在九个国家开展业务，服务超过17.7万活跃客户[12]