Would buying Warner Bros. give Netflix too much power? The streaming giant is telling regulators it won't, and antitrust experts say the answer ultimately depends on how you define who Netflix competes with.Does Netflix compete with only paid streaming services, a market where it dominates? What about the TV dinosaurs it disrupted, or the social video services nipping at its heels? Could sleep even be a competitor, as its cofounder Reed Hastings famously suggested? Rival suitor Paramount Skydance has slam ...

Bloomberg Netflix, a company that built its business on junk bonds, is looking to borrow heavily again. The streaming company once known as “Debtflix,” before it started generating heavy cash flow, is looking to add tens of billions of dollars of debt to finance its planned $72 billion acquisition of most of Warner Bros. Discovery Inc. But Netflix Inc. has a stronger balance sheet than it did before the pandemic, which will probably allow the company to boost the price it pays in any bidding war that eme ...

Netflix's (NFLX) $72 billion potential acquisition of Warner Bros. Discovery's (WBD) studio and streaming assets is drawing fire from Wall Street analysts who warn the deal could expose the streaming giant to significant risks from generative AI disruption. Needham analyst Laura Martin argues Netflix is putting $83 billion in additional value at risk by taking on Warner Bros.' traditional studio operations just as artificial intelligence threatens to upend content creation over the next five years. More ...

流媒体与娱乐行业并购动态 - 上周Netflix似乎已达成一项价值827亿美元（现金、股票及承担债务）收购华纳兄弟探索公司的交易[1] - 本周派拉蒙Skydance以1080亿美元对华纳兄弟探索公司发起敌意收购 出价更高且可能面临更少的监管障碍[2] - 彭博社报道 Netflix曾考虑其他收购目标 包括艺电和迪士尼 以加强其新兴游戏业务和内容库[3] 迪士尼作为潜在目标的财务分析 - 迪士尼当前市值为1920亿美元 企业价值为2370亿美元[6] - 与华纳兄弟探索公司相比 收购迪士尼的成本可能高出两到三倍[6] - 若要引起迪士尼董事会认真考虑 Netflix可能需要提出至少3000亿至4000亿美元的收购报价[9] - 21年前康卡斯特曾以660亿美元对迪士尼发起敌意收购但被拒绝 如今迪士尼业务已通过四次重大收购变得更加完善[8] 华纳兄弟探索公司的估值与现状 - 华纳兄弟探索公司今年初市值仅为260亿美元 但在竞购战推动下 其股价年内已上涨160%[5][7] - 该公司此前估值低迷部分原因是收入连续两年下滑 这也使其成为可收购目标[7] Netflix的现状与战略考量 - Netflix当前市值约为4100亿美元[10] - 若成功收购华纳兄弟探索公司 Netflix将获得DC漫画、权力的游戏和哈利波特等丰富知识产权内容[11] - 与迪士尼的合并虽能创造企业价值超1万亿美元的巨头 但Netflix并不希望进行对等合并 且迪士尼目前并无意寻求买家[9][10] 迪士尼的资产与业务价值 - 迪士尼拥有漫威、卢卡斯影业、皮克斯和自有IP 其流媒体服务Disney+虽于2019年推出 但高端流媒体用户规模已超过华纳的HBO[11][12] - 迪士尼运营全球最受欢迎的主题公园 并拥有美国增长最快的邮轮船队 这些是Netflix尚未涉足但极具价值的消费者市场[13] - 迪士尼旗下如ABC等线性电视网络资产 在收购后可能被剥离以回收部分交易成本[12]

By Harshita Mary Varghese, Aditya Soni and Dawn Chmielewski Dec 8 (Reuters) - Paramount Skydance on Monday launched a hostile bid worth $108.4 billion for Warner Bros Discovery, in a last-ditch effort to outbid Netflix and create a media powerhouse that would challenge the dominance of the streaming giant. Netflix had emerged victorious on Friday from a weeks-long bidding war with Paramount and Comcast, securing a $72 billion equity deal for Warner Bros Discovery's TV, film ​studios and streaming assets. ...

交易概览 - Netflix宣布以827亿美元的企业价值收购华纳兄弟 这是流媒体领域最具突破性的交易之一 也是好莱坞历史上最大的并购案之一 [1][2] - 交易涉及HBO Max流媒体服务和HBO工作室 将显著增强Netflix的内容库 使其获得DC漫画、《权力的游戏》和《哈利·波特》等知名IP的访问权 [2] - 交易预计在12至18个月内完成 预计在2026年第三季度最终敲定 [7][8] 交易财务细节 - Netflix为此次收购投资720亿美元 超过了华纳兄弟探索公司600亿美元的整体市场估值 [3] - 交易为现金和股票混合形式 [8] 市场地位与规模 - Netflix在1月份拥有超过3亿付费订阅用户 HBO Max与Discovery+合并后目前拥有约1.28亿订阅用户 [2] - 此次收购不仅巩固了Netflix的领先地位 也极大地扩充了其内容资产 [2] 交易背景与过程 - 华纳兄弟探索公司于10月正式挂牌出售 原因是债务负担和流媒体增长令人失望 [7] - 该公司吸引了多家竞购者 派拉蒙被视为最有可能的买家 [7] - 交易需待华纳兄弟探索公司完成从其探索全球业务中分离的计划 该业务包括TNT和CNN等付费电视网络 [7] 监管与政治挑战 - 此次合并可能面临反垄断审查 [3] - 11月 参议员伊丽莎白·沃伦、伯尼·桑德斯和理查德·布卢门撒尔对潜在交易表示担忧 并向司法部反垄断部门致信 称任何协议都将被视为“笼罩在政治偏袒和腐败的阴云之下” [4] - 据《Variety》报道 一个匿名团体据称向国会发送信件 敦促其公开反对Netflix的收购提议 [4]

交易概述 - Netflix同意以720亿美元收购华纳兄弟探索公司的影视工作室和流媒体部门 这将使这家流媒体先驱掌控好莱坞最珍贵和最古老的资产之一 [1] - 交易为现金加股票形式 华纳兄弟探索股东每股将获得23.25美元现金和约4.50美元Netflix股票 对华纳的估值为每股27.75美元 股权价值约720亿美元 包括债务在内的总价值为827亿美元 [8] - 交易预计将在华纳兄弟探索公司将其全球网络部门Discovery Global分拆为独立上市公司后完成 该分拆计划于2026年第三季度完成 [9] 交易背景与过程 - 该协议结束了一场为期数周的竞购战 Netflix以近每股28美元的报价领先 超越了派拉蒙Skydance对华纳兄弟探索公司整体（包括计划分拆的有线电视资产）近每股24美元的报价 [2] - 在协议宣布前 华纳兄弟探索公司股价周四收于24.5美元 对应市值610亿美元 [2] - 由David Ellison领导的派拉蒙公司曾发起竞购战 并在本周早些时候质疑出售过程 指控对Netflix有优待 [6] 战略意义与行业影响 - 收购拥有《权力的游戏》、《DC漫画》和《哈利·波特》等顶级IP资产的公司 将进一步改变好莱坞的权力平衡 向这家流媒体巨头倾斜 [3] - Netflix联合CEO表示 合并后将能为观众提供更多喜爱的内容 并帮助定义下一个世纪的叙事方式 [4] - 分析认为 Netflix此举旨在锁定热门节目和电影的长期版权 减少对外部工作室的依赖 以在游戏领域扩张 并在打击密码共享成功后寻找新的增长途径 [5] - 公司告知华纳兄弟探索 将继续在影院发行其电影 以缓解交易将消灭另一家主要电影制作公司的担忧 [7] 市场反应与监管前景 - 消息宣布后 Netflix盘前交易下跌近3% 派拉蒙下跌2.2% 第三位竞购者康卡斯特股价几无变化 [8] - 交易很可能面临欧美严格的反垄断审查 因为这将使全球最大的流媒体服务拥有其竞争对手（HBO Max的所在地 拥有近1.3亿流媒体用户）的所有权 [5] - 为缓解对市场集中的担忧 Netflix在交易谈判中辩称 其流媒体服务与HBO Max的潜在合并将通过降低捆绑服务的成本使消费者受益 [6]

潜在收购交易 - 流媒体巨头Netflix据报是收购竞争对手华纳兄弟探索公司(WBD)的最热门候选者[1] - Netflix正与同行康卡斯特(CMCSA)和派拉蒙天空舞者(PSKY)竞购华纳兄弟探索公司[2] - Netflix和派拉蒙天空舞者被视为领先的竞争者[4] 市场反应与股价表现 - 市场对此反应消极 Netflix股价在近期交易中下跌超过1% 此前在周三收于七个月低点[1] - 自11月20日提交首次竞标以来 Netflix和派拉蒙天空舞者的股价分别下跌约6%和9%[4] - 周四Netflix股价继续下跌 投资者在权衡其在竞购战中的可能性[7] 收购的战略价值与行业影响 - 收购方将获得包括哈利波特宇宙在内的全球最具价值的知识产权资产[3] - 交易可能合并美国两大流媒体平台 进一步巩固已由少数公司主导的行业格局[3] - 美国银行分析师称 市场正在见证有线电视时代的终局 华纳兄弟是可能重新定义媒体娱乐行业竞争格局的一系列连锁交易中的又一张多米诺骨牌[2] 交易面临的挑战与风险 - 联邦官员据报已提出反垄断担忧[7] - 白宫官员据报认为Netflix与HBO Max的结合可能使合并后的公司在娱乐行业拥有过大权力[9] - 前总统特朗普与派拉蒙天空舞者CEO之父关系密切 任何后续诉讼都可能危及交易并使Netflix陷入昂贵的法律战[10]

Aaron M. Sprecher / Getty Images Netflix shares were trading at a seven-month low on Thursday. Key Takeaways Netflix shares fell Thursday, a day after after closing at a seven-month low, as investors mulled the likelihood it beats out Paramount Skydance in a bidding war for competitor Warner Bros. Discovery. Netflix is seen as the preferred buyer, but federal officials have reportedly raised antitrust concerns. Netflix could be on the verge of a big purchase. Wall Street’s not thrilled about it. Th ...

并购进程 - 华纳兄弟探索公司收到第二轮竞标 包括Netflix提出的以现金为主的收购要约[1] - 竞标具有约束力 若条款满足董事会可快速批准交易[2] - 公司要求竞标方在12月1日前提交改进后的报价 此前已收到派拉蒙Skydance、康卡斯特和Netflix的初步收购要约[3] - 拍卖可能在未来几天或几周内结束[1] 竞标方与报价细节 - Netflix在第二轮竞标中提交以现金为主的收购要约[1][5] - 其他竞标方包括派拉蒙Skydance和康卡斯特[7] - 公司董事会已拒绝派拉蒙每股近24美元 总估值600亿美元的现金为主报价[3] 公司战略动向 - 公司母公司HBO和CNN在10月宣布探索出售选项[4] - 公司于6月宣布计划在明年分拆为以工作室为核心和以有线电视为重点的两个部门 将增长流媒体业务与落后有线网络部门分离[6] 行业整合背景 - 潜在交易将进一步整合媒体行业 此前Skydance Media与派拉蒙全球完成84亿美元合并[6] - 行业整合过程具有政治审查和股东担忧的特征[6]