报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货跌破一千美分，美国中西部良好天气强化美豆单产及总产量预期，全球大豆供应宽松格局拖累价格下滑，预计CBOT大豆期货承压运行，巴西贴水易涨难跌；国内连粕M09合约内强外弱，预计在2970 - 3040元/吨区间震荡，豆粕现货价格重心缓慢回升；国内企业持续采购阿根廷豆粕，关注9月初首船到港后的通关流程及质量情况 [17][18] - 生猪市场供给端出栏量稳定增长，需求端处于淡季承接有限，宏观政策主导盘面，近月合约偏弱运行，可寻找逢高沽空远月合约的机会 [19] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约较上一交易日上涨0.33%，收于3010元/吨，沿海主流区域油厂报价上涨10 - 30元/吨；DCE生猪主力2509合约下降0.14%，收于14055元/吨，全国外三元生猪出栏均价较昨日上涨0.15元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约下降0.58%，收于990美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部种植带本周有雨，土壤墒情整体良好；周初高温和潮湿天气升级，有冷锋过境带来阵雨和雷暴，但良好墒情和降雨能缓解作物压力 [3][4] 宏观、行业要闻 - 美国2024/2025年度大豆出口净销售34.9万吨，2025/2026年度净销售42.9万吨 [5] - 8月1日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价有涨跌变化 [5] - 7月31日国内主流油厂豆粕成交量增加，成交均价上涨 [5] - 截至7月29日当周，约5%的美国大豆种植区域受干旱影响 [5] - 截至7月27日当周，加拿大油菜籽出口量减少，2024年8月1日至2025年7月27日出口量增加，商业库存为120.14万吨 [6] - 截至7月24日当周，美国2024/25年度豆粕净销售量创本年度最低点，2025/26年度净销售量减少 [6] - 美国6月大豆压榨量预估为1.966亿蒲式耳，较5月减少3.5%，较2024年6月增加7.2% [7] - 7月31日当周，全国外三元生猪出栏均重环比降幅0.11%，同比涨幅0.10% [7] - 截至7月23日，全国生猪出场价格下跌，猪粮比价下跌，玉米价格持平 [7] - 美联储9月、10月维持利率不变及降息概率情况 [8] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南、DCE生猪期货价格，生猪基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [13][14][15][16] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆期货承压，巴西贴水易涨难跌；国内连粕M09合约区间震荡，豆粕现货价格缓慢回升；油厂下调基差报价，国内企业采购阿根廷豆粕，关注首船到港情况 [17][18] - 生猪方面，供给出栏量增长，需求淡季承接有限，宏观政策主导盘面，近月合约偏弱，可逢高沽空远月合约 [19]