Iron Mountain (NYSE:IRM) 2025 Conference November 18, 2025 01:20 PM ET Company ParticipantsBarry Hytinen - EVP and CFOAlex Hess - Equity Research Team VPAlex HessGood afternoon, everyone. I'm Alex Hess, a Vice President on Andrew Steinerman's Business and Information Services Equity Research Team here at JPMorgan. We're really excited to have with us today Barry Hytinen from Iron Mountain. Many of you know Barry very well. He's been the EVP and CFO of Iron Mountain for about six years now. Barry, it's alway ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现创纪录收入15.9亿美元，报告基础上增长8%，固定汇率基础上增长9%，有机增长8% [13] - 总存储收入9.48亿美元，同比增加6400万美元，有机增长9% [13] - 总服务收入6.44亿美元，较去年增加5200万美元，有机服务增长7.1% [14] - 调整后EBITDA为5.8亿美元，同比增加6100万美元，比上次电话会议预测高500万美元 [14] - 调整后EBITDA利润率为36.4%，同比上升130个基点 [15] - AFFO为3.48亿美元，增加2500万美元，报告基础上增长8%，排除外汇因素增长10% [15] - AFFO每股为1.17美元，报告基础上同比增长6%，排除外汇因素增长9% [16] - 全年预计总收入在67.4 - 68.9亿美元之间，中点同比增长11%，较之前指引提高9000万美元 [26] - 预计调整后EBITDA在25.05 - 25.55亿美元之间，中点同比增长13%，较之前指引提高3000万美元 [27] - 预计AFFO在14.8 - 15.1亿美元之间，AFFO每股在4.95 - 5.05美元，中点分别增长10% [28] - 第二季度预计收入约16.8亿美元，同比增长10%；调整后EBITDA约6200万美元，同比增长14%；AFFO约3500万美元，增长9%；AFFO每股约1.18美元，增长9% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 全球RIM业务 - 第一季度收入12.6亿美元，同比增加4600万美元，受收入管理和数字解决方案推动，部分被美元走强抵消2000万美元 [16] - 有机存储增长6%，受收入管理和稳定业务量驱动 [17] - 有机服务收入增长5%，来自数字和核心服务贡献；报告服务收入环比下降400万美元 [18] - 数字业务实现创纪录收入，记录管理保留率和存储容量利用率提高 [18] - 调整后EBITDA为5.56亿美元，同比增加3000万美元，调整后EBITDA利润率为44.3%，同比上升80个基点 [19] 消费者存储业务 - 第一季度仍是收入增长逆风因素，但运营改善，盈利能力增加，存储预订趋势积极 [19] 全球数据中心业务 - 第一季度总收入1.73亿美元，同比增加2900万美元，有机存储租赁增长24%，受租赁开始和定价趋势推动 [20] - 新租赁开始12兆瓦，其中8兆瓦在北弗吉尼亚；新租赁平均每千瓦价格同比上涨15% [20] - 续租10兆瓦，现金和GAAP基础上续租利差分别为19%和27% [21] - 第一季度调整后EBITDA为9100万美元，增长48%，调整后EBITDA利润率为52.4%，同比上升960个基点，环比上升60个基点 [21] 资产生命周期管理业务 - 总收入1.21亿美元，同比增加3700万美元，增长44%，有机增长22%，受企业和超大规模业务量增加驱动 [22] - WiseTech和ATCD贡献收入1800万美元，盈利能力较去年显著提高 [22] - 预计Premier Surplus全年贡献约1000万美元收入 [23] 各个市场数据和关键指标变化 数据中心市场 - 美国市场，北弗吉尼亚、里士满、芝加哥、迈阿密和亚利桑那有强劲业务管道；欧洲市场，阿姆斯特丹和马德里业务管道良好；印度市场，孟买和金奈业务管道强劲 [55][56][57] ALM市场 - 市场结构约70%为企业端，30%为数据中心退役业务，公司业务组合正朝此结构转变 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续扩展DXP平台能力，定制TXP用例以满足特定行业需求，在数字解决方案领域取得多个重要合同 [1] - 数据中心业务执行租赁积压订单，预计全年新增租赁125兆瓦，全球投资组合完全开发后将达1.3吉瓦 [5][6] - 资产生命周期管理业务通过选择性收购企业扩大能力和地理覆盖范围，如收购Premier Surplus [9] - 实施Matterhorn战略，设立首席商务官，为客户提供单点联系和跨业务交叉销售，从单数字增长公司转变为双数字增长公司 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度取得创纪录业绩，各关键财务指标表现出色，前景乐观，上调全年财务指引 [13][32] - 数据中心市场需求强劲，管道充足，预计未来将继续增长；ALM市场企业和超大规模业务均有增长动力，盈利能力持续改善 [5][22] - 对数字服务业务在政府机构的发展前景充满信心，近期获得财政部合同将带来更多业务机会 [4] 其他重要信息 - 公司获得与英国现有客户的十年合同，每年数字化约900万张图像，为2500名用户提供DXP访问；与欧洲医疗客户签订三年合同，每月数字化50万份文件和75万张图像 [2][3] - 获得美国财政部约1.4亿美元合同，大部分收入将在2026年确认，该合同使公司数字服务管道显著增加 [4] - 公司对关税的暴露程度较低，全球RIM业务基本无暴露，ALM业务大部分收入无跨境影响，数据中心建设成本暴露低于5% [29][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 租赁市场情况及实现125兆瓦租赁目标的信心，以及数据中心建设成本受关税影响情况 - 企业托管租赁活动良好，对全年125兆瓦租赁目标有信心，基于业务管道和与超大规模客户的沟通 [35][36] - 数据中心建设成本受关税影响低于5%，市场定价强劲，预计能吸收关税影响，且很多供应是长期承诺 [37][38][39] 问题2: 数据中心业务客户需求是否有变化 - 未看到超大规模客户需求变化，其资本支出预期稳定甚至增加，电力和位置稀缺使业务管道强劲 [42][43] 问题3: 公司销售战略和举措及进展情况 - Matterhorn战略核心是设立首席商务官，为客户提供单点联系和跨业务交叉销售，使公司从单数字增长转变为双数字增长 [45] 问题4: 收入和EBITDA增加的9000万美元中，货币和收入管理因素的占比 - 约1650万美元是汇率变化，1000万美元来自Premier Surplus收购，其余500 - 1000万美元是运营表现 [50] 问题5: 数据中心业务各地区机会和ALM业务组合演变及并购评估 - 数据中心业务在美国北弗吉尼亚、里士满、芝加哥、迈阿密，欧洲阿姆斯特丹、马德里，印度孟买、金奈有机会 [55][56][57] - ALM业务组合正从超大规模向企业端转变，预计未来企业端占比达60 - 70%；地理上北美和欧洲覆盖较好，印度和中东有收购机会 [61][65][66] - 收购倍数在EBITDA的中高个位数，调整后低于5倍，是增长和增强有机增长的积极方式 [71] 问题6: ALM业务量增长的触发因素 - 业务量增长是因为持续赢得更多业务，企业业务量因客户合作增加而增长；数据中心退役业务也赢得更多账户和份额；市场定价基本持平或略降 [77][78]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现创纪录收入15.9亿美元，报告基础上增长8%，固定汇率基础上增长9%，有机增长8% [13] - 总存储收入9.48亿美元，同比增加6400万美元，有机增长9% [13] - 总服务收入6.44亿美元，较去年增加5200万美元，有机服务增长7.1% [14] - 调整后EBITDA为5.8亿美元，同比增加6100万美元，比上次电话会议预测高500万美元 [14] - 调整后EBITDA利润率为36.4%，同比上升130个基点 [15] - AFFO为3.48亿美元，增加2500万美元，报告基础上增长8%，排除外汇因素增长10% [15] - AFFO每股为1.17美元，报告基础上同比增长6%，排除外汇因素增长9% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 全球RIM业务 - 第一季度收入12.6亿美元，同比增加4600万美元，有机存储增长6%，有机服务收入增长5% [16] - 数字业务实现创纪录收入，记录管理保留率和存储容量利用率有所改善 [17] - 调整后EBITDA为5.56亿美元，同比增加3000万美元，调整后EBITDA利润率为44.3%，同比上升80个基点 [18] 消费者存储业务 - 第一季度仍是收入增长的逆风因素，但团队推动了运营改善，盈利能力增加，存储预订呈现积极趋势 [18] 全球数据中心业务 - 第一季度收入1.73亿美元，同比增加2900万美元，有机存储租赁增长24% [19] - 新租赁开始为12兆瓦，平均每千瓦价格同比上涨15%，续租10兆瓦，现金和GAAP基础上续租价差分别为19%和27% [20] - 第一季度调整后EBITDA为9100万美元，增长48%，调整后EBITDA利润率为52.4%，同比上升960个基点，环比上升60个基点 [20] 资产生命周期管理业务 - 总收入1.21亿美元，同比增加3700万美元，增长44%，有机增长22% [21] - WiseTech和ATCD贡献收入1800万美元，盈利能力较去年显著提高 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心业务在美国、欧洲和印度的站点收到强烈兴趣，预计全年新租赁达125兆瓦 [5][6] - 数字解决方案业务在英国、欧洲和美国政府市场取得进展，获得重要合同 [2][3][4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续扩展DXP平台功能，定制TXP用例以满足特定行业需求，加强数字解决方案业务 [1] - 数据中心业务执行租赁积压订单，开发全球投资组合，预计全部开发后达到1.3吉瓦 [5][6] - 资产生命周期管理业务通过选择性收购企业扩大能力和地理覆盖范围，预计业务组合向企业端倾斜 [7][9][60] - 采用Matterhorn战略，设立首席商务官，为客户提供单点联系和跨业务交叉销售 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度取得创纪录业绩，前景乐观，提高全年财务指引 [11][13][25] - 数据中心市场需求强劲，定价良好，预计市场能吸收关税影响 [34][36][37] - 资产生命周期管理业务有机增长加速，盈利能力持续改善 [22][68][69] 其他重要信息 - 与美国财政部签订价值约1.4亿美元合同，大部分收入将在2026年确认，未包含在财务指引中 [4][26] - 各业务对关税的暴露程度较低，全球RIM业务基本为零，ALM业务大部分无跨境影响，数据中心建设暴露低于5% [28][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 租赁市场情况及实现125兆瓦租赁目标的信心，以及数据中心建设成本受关税影响的详细情况 - 企业托管租赁活动良好，对全年125兆瓦租赁目标有信心，基于管道和与大客户的对话 [34] - 数据中心建设成本中劳动力和设计等占比较大，进口部分总暴露低于5%，市场定价强，预计能吸收关税影响 [35][36][37] 问题2: 数据中心业务中客户需求是否有变化 - 未看到大客户（超大规模客户）在北美、欧洲和印度的需求有变化，他们的资本支出预期甚至有所增加，电力和位置稀缺使管道强劲 [41][42] 问题3: 各业务的销售战略和举措及进展情况 - Matterhorn战略设立首席商务官，为客户提供单点联系和跨业务交叉销售，使公司从个位数增长转变为两位数增长 [43][44] 问题4: 收入和EBITDA增加9000万美元的构成，即货币因素和收入管理的占比 - 约1.65亿美元（略低于此数）是外汇汇率变化，1000万美元来自Premier收购，500 - 1000万美元是纯运营表现 [49] 问题5: 数据中心业务各地区的机会和ALM业务的组合演变及并购评估 - 数据中心业务在美国的北弗吉尼亚、里士满、芝加哥和迈阿密，欧洲的阿姆斯特丹和马德里，印度的孟买和金奈有较强管道 [53][54][56] - ALM业务组合正从超大规模向企业端转变，预计达到60 - 70%企业、30 - 40%数据中心退役的自然组合，地理上在北美和欧洲覆盖较好，印度和中东有收购机会 [60][63][64] 问题6: ALM业务第一季度交易量增加的原因 - 企业业务持续赢得更多客户，业务量自然增长，数据中心退役业务也赢得更多账户和份额，市场定价基本持平或略降 [75][76]