投资评级 - 报告未明确给出新的投资评级 但提及了历史报告标题 如“业绩表现靓丽”等 表明积极看法 [1] 核心观点 - 公司2025年业绩预告显示归母净利润预计为8.00-8.50亿元 同比增长85.5%-97.1% 扣非归母净利润预计为7.89-8.39亿元 同比增长87.5%-99.4% 增长势头迅猛 [2] - 2025年第四季度预计实现归母净利润2.18亿元（中值） 同比增长68.2% 扣非归母净利润2.12亿元（中值） 同比增长68.5% [2] - 业绩高增主要由电动低速车产品（如电动高尔夫球车）驱动 北美市场产销两旺 全链条布局深化 [2][3][4] 业务与市场表现 - **电动低速车业务强劲**：TEKO品牌已签约经销商超过50家 覆盖全美19个州 收到经销商合作申请超过160份 产品到货即售罄成为常态 [3] - **品牌营销效果显著**：Denago EV品牌联动NBA、NFL、NHL三大全球顶级体育联盟进行营销 例如NBA球星凯里·欧文选择Denago EV作为圣诞礼物送给球队全体成员 相关视频在社交媒体24小时内获得近3亿人次浏览 [3] - **北美本土化布局深化**： - 北美制造基地产能实现关键跨越 单人单日产能已比肩国内工厂水平 第一条生产线制造效率快速提升 正积极筹备部署第二条生产线 [4] - 已建立起总面积达14万平方米的北美本土仓储制造基地 作为区域调度枢纽 [4] - 在北美组建了近400人的本地化人才团队 覆盖研发、生产、营销及售前售后服务等全业务链条 [4] 财务预测与指标 - **盈利预测**：预计2025-2027年公司归母净利润分别为8.3亿元、12.5亿元、16.0亿元 对应市盈率（PE）分别为32.2倍、21.3倍、16.6倍 [4] - **收入与利润增长**： - 预计营业总收入2025-2027年分别为41.00亿元、56.21亿元、70.56亿元 同比增长率分别为37.7%、37.1%、25.5% [5] - 预计归属母公司净利润2025-2027年分别为8.27亿元、12.47亿元、16.03亿元 同比增长率分别为91.7%、50.8%、28.6% [5] - **盈利能力指标**： - 预计毛利率2025-2027年分别为38.3%、38.1%、38.0% [5] - 预计净资产收益率（ROE）2025-2027年分别为22.7%、29.2%、31.6% [5] - **每股收益（EPS）**：预计摊薄EPS 2025-2027年分别为7.58元、11.43元、14.70元 [5]