Key Takeaways Okta shares fell 27.2% in three months, underperforming the sector and industry peers.OKTA projects FY26 revenues of $2.85B to $2.86B and EPS of $3.23 to $3.28, up 16.7% year over year.Okta expands AI-driven identity tools and partnerships while ending Q1 FY26 with $2.73B in cash.Okta (OKTA) shares have declined 27.2% in the past three months, underperforming the Zacks Computer and Technology sector’s return of 15.4% and the Zacks Security industry’s fall of 8.5%. The plunge in Okta’s shares c ...

股价表现 - 公司股价周三收于9563美元 较2025年5月16日创下的52周高点12757美元下跌约25% [1] - 年初至今股价上涨213% 跑赢Zacks计算机与技术板块101%的回报率和Zacks安全行业197%的涨幅 [1] - 表现优于同业公司CyberArk(129%) 思科(159%)和微软(20%) [2] 业务优势 - 创新产品组合和丰富的合作伙伴基础推动业绩表现 新产品包括身份治理 特权访问 设备访问 细粒度授权等 [3] - Okta AI套件嵌入多款产品 帮助机构利用AI构建更好体验并防范网络攻击 [3] - 推出跨应用访问协议Cross App Access 保护AI代理安全 消除重复授权同意屏幕 [14] - 合作伙伴包括亚马逊AWS 谷歌 微软 Salesforce等 截至2025年4月30日拥有7000多项集成 [15] 财务数据 - 2026财年第一季度末持有273亿美元现金及投资 当季经营活动产生净现金流241亿美元 自由现金流238亿美元 [7] - 将2026财年自由现金流利润率指引上调至约27% [7] - 2026财年收入预期285-286亿美元 同比增长9-10% [17] - 上调2026财年非GAAP每股收益指引至323-328美元 此前为315-320美元 [18] - 第二财季收入预期710-712亿美元 同比增长10% [19] 客户增长 - 2026财年第一季度末客户总数约2万家 [16] - 年合同价值超过10万美元的客户数环比增加70家至4870家 [16] - 身份治理 生命周期管理和工作流组合产品过去三年增长400% 第一季度末达近400亿美元 [16] 估值比较 - 远期市现率2251倍 高于行业平均2203倍和思科的206倍 [8] - 相比微软(2888倍)和CyberArk(7358倍) 公司估值较低 [10] - 价值评分为D 显示估值偏高 [8] 行业前景 - 面临宏观经济挑战和身份与访问管理领域的激烈竞争 [8] - 联邦业务不确定性带来逆风 [17] - 非人类身份(NHIs)保护和开发安全代理的专注度值得关注 [14]

公司财务表现与增长目标 - 公司目标在2023财年至2026财年实现15%的复合年增长率（CAGR），收入从18.6亿美元增长至28.5-28.6亿美元 [1] - 2026财年第一季度收入同比增长11.5%至6.88亿美元，剩余履约义务（RPO）同比增长21%，反映未来业务管道稳健 [2] - 年合同价值（ACV）超过100万美元的客户数量同比增长20%，显示大型企业客户增长强劲 [4] 产品与市场战略 - 身份治理、特权访问和设备访问等高增长产品强化了公司在企业IT安全领域的地位 [3] - 公司将销售团队分为劳动力身份和客户身份（Auth0）两个部门，以提升销售执行效率 [3] - 通过与AWS等战略合作伙伴关系，公司在大型企业客户中取得显著进展 [4] 竞争格局 - 微软通过Entra ID（支持9亿月活跃用户）和其安全生态系统（覆盖140万客户）对公司在身份和云安全领域构成挑战 [5] - CyberArk凭借特权访问管理平台和战略收购（如Venafi和Zilla Security）在威胁检测和响应方面占据优势 [6] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今上涨24.5%，略高于Zacks安全行业22%的平均回报 [7] - 公司远期市现率（Price/Cash Flow）为23.11倍，高于Zacks计算机与技术行业的20.02倍，价值评分为D [10] 盈利预测 - 2026财年第二季度每股收益共识预期为0.84美元，过去60天上调0.05美元，同比增长16.67% [13] - 2026财年全年每股收益预期为3.28美元，同比增长16.73%，过去60天上调2.8% [13] - 2027财年每股收益预期为3.57美元，显示持续增长趋势 [14]

行业概况 - 网络安全市场规模预计从2025年的2340 1亿美元增长至2030年的4241 4亿美元，复合年增长率为12 63% [2] - 行业强劲增长前景凸显网络安全重要性，利好Cisco Systems和Okta等主要参与者 [2] Cisco Systems业务分析 - 安全业务增长强劲，Cisco Secure Access和XDR解决方案在过去12个月吸引超1000家客户，每款产品拥有约100万企业用户 [3] - 2025财年第二季度安全订单同比翻倍，安全收入同比增长117%至21 1亿美元，主要受Splunk、SASE和网络安全驱动 [4] - 持续扩展安全产品线，推出Splunk on Azure、Splunk Federated Analytics及AI Assistant for Splunk Observability等新产品 [5] - 与NVIDIA合作开发Cisco Secure AI Factory架构，帮助企业规模化部署和管理AI基础设施 [6] Okta业务分析 - 身份安全解决方案需求旺盛，2025财年第四季度超20%订单来自新产品，包括Okta Identity Governance等6项服务 [7] - Okta Identity Governance已服务超1300家客户，年合同价值达1亿美元 [7] - 客户基数持续扩大，2025财年第四季度末服务19,650家客户 [8] - 合作伙伴生态强化，超70%交易受合作伙伴影响，与AWS合作累计合同价值超10亿美元 [9] 股价表现与估值 - 年初至今Cisco Systems股价下跌10 2%，Okta股价上涨15 9% [10] - Cisco Systems面临宏观经济不确定性和网络业务竞争压力 [10] - 当前估值显示两家公司均被高估，Cisco Systems远期市销率3 64倍，低于Okta的5 47倍 [13] 盈利预测比较 - Cisco Systems 2025财年每股收益共识预期为3 72美元，同比微降0 27% [16] - Okta 2026财年每股收益共识预期为3 17美元，同比增长12 81%，过去30天预期上调0 9% [16] - Okta过去四个季度平均盈利超预期15 7%，优于Cisco Systems的4 07% [17] 投资结论 - Okta因身份解决方案专注度、更高盈利超预期潜力和增长吸引力获推荐买入 [18] - Cisco Systems虽在AI和网络安全领域扩张，但评级为持有 [18]