J&J Snack Foods is rolling out a transformation programme centred on cost savings, factory consolidation and driving an uplift in profits. Dan Fachner, the CEO of the US snacks and frozen beverages business, said Project Apollo is expected to deliver $20m in annualised operating income once fully in place in its fiscal 2026 year, which started on 28 September The first phase mainly revolves around the closure of three production plants located in Holly Ridge, North Carolina; Atlanta, Georgia; and Colton, ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为4.102亿美元，同比下降3.9% [5] - 第四季度调整后EBITDA为5740万美元，低于去年同期的5970万美元 [5] - 全年净销售额为15.8亿美元，同比增长0.5% [5] - 全年调整后EBITDA为1.809亿美元，低于去年同期的2.001亿美元 [5][19] - 第四季度调整后每股摊薄收益为1.58美元，低于去年同期的1.60美元 [18] - 第四季度有效税率为4.8%，显著低于去年同期的26.8% [18] - 第四季度运营费用增长24%至1.188亿美元，占销售额的29%，其中包含2480万美元的非经常性费用 [17] - 第四季度合并毛利润为1.302亿美元，低于去年同期的1.355亿美元，毛利率为31.7%，与去年同期的31.8%基本持平 [16] - 截至季度末，公司拥有约1.06亿美元现金，无长期债务 [12][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐饮服务部门净销售额下降1.1%至2.593亿美元，销量疲软抵消了价格上涨的影响 [14] - 椒盐脆饼销售额增长3.6%，连续几个季度实现同比增长，巴伐利亚椒盐脆饼引领增长 [14] - 冷冻新奇产品销售额下降5.1%，主要由于Luigi's和IC品牌产品之间的过渡 [14] - 油条销量下降主要反映去年与主要QSR客户的LTO计划结束 [14] - 零售部门净销售额下降8.1%，主要受冷冻新奇产品销量下降驱动，部分被椒盐脆饼销量增长抵消 [15] - DOGSTERS表现突出，销售额和销量在季度内均实现增长 [15] - 手持产品销售额下降反映去年北卡罗来纳州工厂火灾导致的临时产能限制 [15] - 软椒盐脆饼销售额增长9%，延续第三季度的势头 [15] - 冷冻饮料部门销售额下降8.3%，归因于季度内饮料销量下降 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 冷冻饮料销量下降主要由于影院销售额下降，去年同期有《头脑特工队2》电影的成功 [16] - 第四季度票房销售额估计下降约11% [16] - 与公司2025财年对应的期间，票房销售额同比增长10% [12] - 行业预测与公司2026财年对应的北美票房销售额将增长9%，得益于强大的电影阵容 [12] - 外汇汇率对2025财年整体营收造成约40个基点的负面影响 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 启动名为"阿波罗项目"的业务转型计划，旨在产生可持续的效率和成本节约 [7] - 阿波罗项目预计在2026年全面实施后，每年将带来至少2000万美元的运营收入效益 [7] - 项目第一阶段重点是合并制造网络，关闭三家工厂，预计年化节约约1500万美元 [7][8] - 分销系统相关举措预计将产生约300万美元的年化节约 [8] - 正在制定第二阶段计划，专注于工厂合并后的进一步效率提升和系统现代化 [9] - 公司计划加速股票回购活动，本季度已回购300万美元股票 [13][38] - 资本配置采取平衡方法，包括业务投资、战略收购和通过股息及股票回购向股东返还资本 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管夏季面临挑战性背景，但对第四季度业绩表示满意 [5] - 对2026财年持乐观态度，原因包括阿波罗项目的效益、强大的创新渠道以及影院行业的反弹 [31][32] - 消费者情绪依然谨慎，尤其是在零售业务方面 [31] - 2025财年面临的挑战包括大型油条LTO计划结束、不利的外汇影响以及巧克力成本通胀 [32] - 手持产品产能中断问题应在第二季度初得到解决 [10] - 2025年下半年EBITDA与2024年下半年基本持平，为2026年奠定坚实基础 [32] 其他重要信息 - 从第四季度开始，财务报表列报方式发生变化，部分公司费用不再全部分摊至部门业绩 [14] - 第四季度关税成本给商品成本增加了约35个基点 [16] - 与业务转型项目相关的额外工厂关闭和非经常性成本预计在2026财年为300万至500万美元 [17] - 第四季度营销费用为3260万美元，比去年同期增长4.8% [17] - 第四季度分销费用下降8.3%，分销费用占销售额的百分比降至10.3% [17] - 第四季度行政费用为1910万美元，同比增长5.1% [17] - 2026财年资本支出预计与2025财年基本一致 [68] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于产品组合优化对销售额的影响以及2026财年的展望 [24] - 产品组合优化预计对整体销售额增长率产生约1%-1.5%的影响 [25] - 预计在第二季度达到全面运行速率 [27][35] - 对2026财年持乐观态度，原因包括阿波罗项目效益、强大创新以及影院行业反弹 [31][32] - 工厂关闭的效益预计在第二季度达到或接近全面运行速率 [34][35] 问题: 关于资本配置和股票回购 [36] - 公司计划在本季度窗口打开时加速股票回购 [37] - 目前授权回购额度剩余约4200万美元，本季度已回购300万美元 [38] - 此前放缓回购是出于对管道中并购交易的审慎考虑 [38] - 目前没有迫在眉睫的并购行动 [39] 问题: 关于阿波罗项目第二阶段和工厂效率 [45] - 第二阶段预计在2026年末或更可能在2027年进行，重点是自动化和流程改进 [46] - 例如Colton工厂的关闭涉及将手动生产转换为几乎全自动化的流程 [51] 问题: 关于零售冷冻新奇产品业务的挑战和稳定 [47] - 该细分市场受消费者情绪影响最大，尤其是在7月份 [49] - 公司已通过增加营销和贸易支出进行纠正，近期四周数据已显示改善趋势 [15][49] - 2026年有强大的冷冻新奇产品创新渠道 [50][51] 问题: 关于销售额增长算法和产品组合优化的时间安排 [58] - 产品组合优化对增长算法的拖累约为100-150个基点，基础增长率仍始于中个位数 [59] - 最大的拖累影响将从第二季度开始显现 [61] 问题: 关于2026财年关键商业机会的细节 [62] - 主要机会包括与大型QSR客户的油条LTO、西南地区大型便利店的IC机器推广、西海岸QSR的冷冻饮料测试 [62][63] - 手持产品产能预计在第二季度初恢复 [63] 问题: 关于阿波罗项目后的毛利率潜力 [64] - 目标是将年化毛利率提升至30%以上，并向中段30%范围迈进 [65] - 1500万美元的工厂合并节约将全部计入毛利率 [65] - 通过阿波罗项目和业务增长，将继续逐步改善毛利率 [66] 问题: 关于2026财年的资本支出 [67] - 预计与2025财年基本一致，但公司正努力削减 [68]

J & J Snack Foods (NasdaqGS:JJSF) Q4 2025 Earnings Call November 17, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsScott Marks - Equity ResearchShawn Munsell - CFODan Fachner - President and CEOReid Anderson - Head of Investor RelationsConference Call ParticipantsTodd Brooks - Senior Analyst and Managing DirectorJohn Anderson - AnalystOperatorGood day, and thank you for standing by. Welcome to the J & J Snack Foods fourth quarter 2025 conference call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After t ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为4.102亿美元，同比下降3.9% [5] - 第四季度调整后EBITDA为5740万美元，低于去年同期的5970万美元 [5] - 全年净销售额为15.8亿美元，同比增长0.5% [5] - 全年调整后EBITDA为1.809亿美元，低于去年同期的2.001亿美元 [5] - 第四季度调整后每股摊薄收益为1.58美元，去年同期为1.60美元 [18] - 第四季度有效税率为4.8%，远低于去年同期的26.8% [18] - 第四季度毛利率为31.7%，与去年同期的31.8%基本持平 [16] - 第四季度运营费用增长24%至1.188亿美元，占销售额的29%，其中包含2480万美元的非经常性项目支出 [17] - 截至季度末，公司拥有1.06亿美元现金，无长期债务 [12][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 食品服务部门净销售额下降1.1%至2.593亿美元，销量疲软抵消了价格上涨的影响 [14] - 软椒盐卷饼销售额增长3.6%，巴伐利亚椒盐卷饼引领增长，市场份额提升1% [14] - 冷冻新奇产品下降5.1%，主要由于Luigi's和IC品牌产品之间的过渡 [14] - 零售部门净销售额下降8.1%，主要受冷冻新奇产品销量下降影响，部分被椒盐卷饼销量增长所抵消 [15] - 零售软椒盐卷饼销售额增长9%，延续了第三季度的增长势头 [15] - 冷冻饮料部门销售额下降8.3%，主要归因于影院销量下降，去年同期有《头脑特工队2》电影的成功带动 [15][16] - 宠物零食品牌Dogsters表现突出，销售额和销量在季度内均实现增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 影院行业持续复苏，与公司2025财年对应的票房销售额同比增长10% [12] - 第四季度票房销售额估计下降约11% [16] - 行业预测与公司2026财年对应的北美票房销售额将增长9%，得益于强大的电影阵容 [12] - 外汇汇率对2025财年整体营收产生约40个基点的不利影响 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 启动名为"阿波罗项目"的业务转型计划，预计在2026年全面实施后每年将产生至少2000万美元的运营收入节约 [7] - 项目第一阶段包括关闭三家制造设施（Holly Ridge、Atlanta、Colton），预计每年节约1500万美元，大部分在2026财年第二季度完成 [7][8] - 第二阶段将专注于工厂内部的进一步自动化和流程改进，预计主要在2027年产生影响 [9][41] - 分销系统优化举措预计每年产生约300万美元的节约 [8] - 公司计划加速股票回购，本季度将显著加快步伐，目前授权剩余约4200万美元 [13][33] - 资本支出预计与2025财年大致持平 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者情绪仍然谨慎，尤其是在零售业务方面 [27] - 对2026财年持乐观态度，原因包括业务转型效益、创新渠道以及影院行业的反弹 [27][28] - 2025年的挑战主要包括大型Churro限时优惠结束、不利的外汇影响以及巧克力成本通胀，这些因素主要集中在上半年 [29] - 2025年下半年EBITDA与2024年下半年基本持平，显示出运营改善的势头 [29] - 冷冻新奇产品业务在7月受到最大冲击，但公司已通过增加营销和贸易支出进行纠正，近期四周数据已显示改善趋势 [15][43] 其他重要信息 - Dippin' Dots已进入近1600家影院，其圣代产品在零售渠道推出，为营收贡献约500万美元 [6] - 旗舰产品SUPERPRETZEL进行了配方升级和新包装，2025年椒盐卷饼销售额增长2.7%，下半年销售额同比增长8% [6] - 2026财年创新产品包括面向零售的蛋白质椒盐卷饼、披萨棒、Queso棒、Luigi's Mini Pops以及Dippin' Dots原版零售产品 [10][11] - 商业机会包括向大型QSR供应油条的限时优惠、在西南地区大型便利店运营商处完成IC机器推广、与西海岸QSR的冷冻饮料测试接近完成 [10][54] - 手持设备产能限制预计在第二季度初得到解决 [10][55] - 公司财务政策保持平衡，专注于业务投资、战略收购以及通过股息和股票回购回报股东 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于产品组合优化对销售额的影响以及2026年的展望 [22][26] - 产品组合优化预计将使中个位数增长率受到1-1.5%的影响，预计在第二季度达到全面运行速率 [23][25][31] - 管理层对2026年持乐观态度，原因包括业务转型效益、创新渠道以及早期运营改善迹象，预计植物关闭效益将相对快速地在损益表中体现 [27][28][29][31] 问题: 关于股票回购加速和潜在并购活动的评论 [32][34] - 公司计划在本季度窗口开放时加速股票回购，目前授权剩余约4200万美元，第四季度回购了300万美元股票 [33] - 此前放缓回购是由于考虑潜在的并购机会，但目前没有迫近的并购交易 [33][34] 问题: 关于"阿波罗项目"第二阶段的时间表和预期效益 [40] - 第二阶段预计主要在2027年产生影响，侧重于工厂内部的自动化和流程改进，但Colton工厂的整合已经实现了生产自动化 [41][45] 问题: 关于冷冻新奇产品业务的挑战和稳定措施 [42] - 该业务在7月受到消费者情绪冲击最严重，公司已通过增加营销和贸易支出进行纠正，并计划在2026年推出新产品线，近期数据已显示改善趋势 [43][44][45] 问题: 关于2026财年收入算法和产品组合优化影响的时间分布 [51][53] - 收入算法基础仍为中个位数增长率，产品组合优化的拖累影响预计从第二季度开始显现 [52][53] 问题: 关于2026财年关键商业机会的详细说明 [54] - 主要机会包括向大型QSR供应油条的限时优惠（有潜力转为永久性）、在西南地区大型便利店推广IC机器、与西海岸QSR的冷冻饮料测试（已进入第三阶段）以及手持设备产能恢复 [54][55] 问题: 关于业务转型后的毛利率潜力以及2026年资本支出展望 [56][60] - 公司目标是将年度毛利率提升至30%以上并迈向中段30%区间，1500万美元的植物整合节约将全部计入毛利率，预计通过业务转型和营收增长逐步实现 [57][58] - 2026年资本支出预计与2025财年大致持平，但公司正努力削减 [60]

财务业绩发布安排 - 公司将于2025年11月17日股市开盘前发布2025财年第四季度及全年财务业绩 [1] - 业绩发布后的同日上午10:00（美国东部时间）将举行电话会议和网络直播进行讨论 [1] 投资者参与信息 - 投资者可通过预先注册链接获取电话会议拨入号码和个人PIN码 [2] - 电话会议音频直播将在公司投资者关系网站上进行 [2] 公司业务概况 - 公司是零食和冷冻饮料行业的领导者和创新者，拥有超过50年历史 [3] - 业务涵盖餐饮服务和零售渠道，核心品牌包括排名第一的软椒盐脆饼品牌SUPERPRETZEL、ICEE和SLUSH PUPPIE冷冻饮料以及Dippin' Dots冰淇淋 [3] - 品牌组合广泛，还包括LUIGI'S、MINUTE MAID、WHOLE FRUIT、DOGSTERS、¡Hola! Churros、THE FUNNEL CAKE FACTORY以及多个烘焙品牌 [3]

核心合作内容 - Dippin' Dots成为Urban Air Adventure Park全国所有参与地点的独家冷冻甜点供应商 [1][2] - 合作将Dippin' Dots产品引入全美350多个已开业或开发中的Urban Air冒险公园 [4] - 双方均为家庭娱乐领域的领导品牌 此次合作旨在提升家庭娱乐体验的趣味性 [3][4] 品牌协同效应 - Dippin' Dots与Urban Air均以创新、高能量和创造家庭团聚时刻著称 [3] - Urban Air首席营销官认可Dippin' Dots作为标志性品牌与公园高强度体验的契合度 [4] - 合作通过提供风味冷冻产品延长游客在园内的冒险体验时间 [4] 公司背景 - Dippin' Dots自1988年起生产闪冻冰奶油颗粒产品 通过特许经营网络覆盖全美50州及7个国家 [6] - 母公司J&J Snack Foods Corp(NASDAQ: JJSF)拥有超50年零食饮料行业经验 核心品牌包括ICEE、SLUSH PUPPIE等 [7] - Urban Air成立于2011年 是全球最大冒险公园运营商 拥有350多个公园 旨在提升儿童社交与体能技能 [8]

公司信息 - 公司为J & J Snack Foods Corp.，是零食和冷冻饮料行业的领导者和创新者，专注于餐饮服务和零售领域的零食和饮料品牌，服务美国市场超五十年 [4] - 公司核心品牌有SUPERPRETZEL、ICEE、SLUSH PUPPIE、Dippin' Dots等，还拥有LUIGI'S Real Italian Ice、MINUTE MAID等众多品牌 [4] - 公司官网为http://www.jjsnack.com [4] 财务信息 - 公司将于2025年8月5日上午10点（东部时间）召开电话会议和网络直播，讨论2025财年第三季度财务结果 [1] - 公司预计于2025年8月5日上午发布截至2025年6月28日的2025财年第三季度财报 [2] 会议参与信息 - 电话会议参与者需点击注册链接预注册，获取拨入号码和个人PIN码以接入会议，仅会议参与者可提问 [2] - 会议网络直播可在公司投资者关系网站https://www.jjsnack.com/investors/观看，需提前15分钟注册、下载和安装必要软件 [3] 投资者联系方式 - 投资者可联系Joseph Jaffoni、Norberto Aja或Jennifer Neuman，电话(212) 835-8500，邮箱jjsf@jcir.com [5]

财务数据和关键指标变化 - 本财年第二季度总净销售额同比下降1%，至3.561亿美元，主要归因于冷冻饮料和餐饮服务业务的销售下降，部分被零售业务的增长所抵消 [5] - 毛利率下降320个基点，至26.9% [6] - 本季度调整后EBITDA为2620万美元，调整后每股收益为0.35美元 [6] - 收入下降1%，至3.561亿美元；商品销售成本增加3.5%，至2.604亿美元，毛利润为9570万美元，上年同期为1.082亿美元 [22] - 运营费用总计8970万美元，占销售额的25.2%，上年同期为25.1%，较上年同期下降不到1% [23] - 营销费用为2850万美元，占销售额的8%，高于上年的7.7%，较上年同期增长3.1% [24] - 分销成本为4180万美元，占销售额的11.7%，低于上年的12.3%，总体下降5.5% [24] - 行政费用为1980万美元，占销售额的5.5%，高于上年的5.1% [25] - 营业收入从1790万美元降至600万美元，调整后营业收入为890万美元，上年同期为2180万美元 [25] - 有效税率为27.2% [25] - 净收益总计480万美元，上年同期为1330万美元，摊薄后每股收益降至0.25美元，上年同期为0.69美元；调整后摊薄每股收益为0.35美元，上年同期为0.84美元 [26] - 调整后EBITDA为2620万美元，上年同期为3930万美元 [26] - 公司拥有健康的资产负债表和流动性状况，现金为4850万美元，无长期债务，循环信贷协议下的借款能力约为2.13亿美元 [26] - 公司以平均每股约128美元的价格回购了约3.9万股，花费500万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 冷冻饮料业务 - 销售额下降不到1%，主要是由于影院渠道疲软和不利的外汇影响，北美本财年第二季度票房销售额估计较上年下降10% [9] - 饮料销售额下降7.1%，加仑数也有类似幅度的下降，但维护和机器收入分别增长4.2%和17% [10] 餐饮服务业务 - 销售额下降1.7%，主要是由于去年限时供应的油条销量损失，导致油条销售额下降18.7% [11] - 椒盐卷饼销售额下降7.9%，部分原因是影院渠道疲软和餐饮服务椒盐卷饼市场的整体疲软，但市场份额提高了1.4个百分点，巴伐利亚椒盐卷饼市场份额提高了4.4个百分点 [12] 冷冻新奇产品业务 - 销售额增长4.1%，主要得益于Dippin' Dots的持续成功，包括向影院的推广和在其他客户及渠道的进一步渗透 [14] 零售业务 - 销售额增长1.8%，其中冷冻新奇产品增长14.7%，由Dogsters品牌带动，该品牌在本季度增加了2.7个百分点的市场份额 [14] - Dipping Dot Sundays在本季度销售额达到100万美元，ACV攀升至15% [15] - 手持食品销售额下降，是由于去年年底一家工厂因火灾停产导致的临时产能限制 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美本财年第二季度票房销售额估计较上年下降10%，预计第三季度票房销售额可能较上年增长30%以上 [9][11] - 便利渠道在过去18个月或更长时间内表现不佳，本季度下降约7% [74][75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计随着影院行业反弹、价格实现改善、零售品牌在冷冻新奇产品旺季持续增长以及新业务举措和创新的实施，下半年业绩将有所改善 [22][82] - 公司将继续有选择地在整个产品组合中实施价格上涨，以保护长期销量 [13] - 公司正在积极创新产品组合，以提供更多符合GLP - one饮食和更健康饮食趋势的产品，如开发高蛋白椒盐卷饼和为冷冻新奇产品添加有益成分 [21] - 公司对Super Pretzel品牌进行了配方和包装更新，并推出全渠道营销计划，还将在今年夏天将部分餐饮服务SKU转换为新配方 [17] - 公司增加了Dippin' Dots在影院的布局，新增Urban Air作为新客户，预计其将成为Dippin' Dots最大的单一客户 [19] - 公司正在与一家QSR客户测试油条创新产品，有望带来可观销量 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩受到影院渠道疲软、餐饮服务销售下降和持续的投入成本通胀等因素影响，但公司业务基础坚实，预计下半年收益将改善 [5][8] - 尽管消费者背景带来挑战，但公司产品相对实惠，被消费者视为零食，在经济不确定时期具有一定的抗风险能力 [18] - 公司对下半年业绩持乐观态度，认为随着影院客流量反弹、价格实现改善、零售品牌增长和新业务举措及创新的实施，业绩将得到提升 [22][82] 其他重要信息 - 公司可能会在未来某个时间更新前瞻性陈述，但不承担更新义务 [3] - 公司在电话会议中可能会提及某些非GAAP指标，这些指标已在公司收益新闻稿中与最接近的GAAP指标进行了对账 [3] - 目前的关税政策若不通过定价、替代采购或其他策略缓解，可能会使公司年度投入成本增加400万至600万美元，公司正在积极寻求缓解措施 [23] - 公司预计业务中断保险将对工厂火灾造成的影响提供一定缓解 [16] - GLP - one药物的渗透率似乎稳定在8% - 9%，目前尚不清楚公司产品需求是否受到其影响，但公司正在积极创新产品组合以适应相关饮食趋势 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新闻稿中毛利率下降有70 - 80个基点未覆盖，原因是什么？ - 大部分剩余差额代表巧克力成本通胀相对于定价抵消的部分，约为60个基点 [28] 问题2: 之前预计下半年毛利率回到30%左右，现在预期是否有变化？ - 公司仍认为进入下半年后毛利率有望达到这一水平 [30] 问题3: 毛利率回到30%左右的预期是否仅基于目前已实现的定价，还是也假设了未来定价活动的成功？ - 该预期假设了部分现有定价在今年剩余时间的持续影响，以及下半年冷冻饮料和Dippin' Dots业务的带动作用 [35] 问题4: 影院业务在冷冻饮料和餐饮服务业务中的占比现在是多少？ - 影院业务在冷冻饮料业务中的占比仍约为25%，对Dippin Dots业务的影响将增大，上季度餐饮服务椒盐卷饼业务也受到影响 [36] 问题5: 下半年能否将分销成本降至10%或略低于该水平？ - 预计第三季度分销成本将接近10%，与去年情况相差不大 [41] 问题6: 复活节对业务有何影响？ - 业务在这个时期受天气影响可能大于复活节假期本身，不过复活节前后的一些场合会对游乐园业务有一定影响，相比之下，阵亡将士纪念日周末的影响可能更大 [43] 问题7: 影院业务30%的客流量增长能否使食品服务和冷冻饮料业务的营收增长，以及食品服务客户和便利店在夏季的情况如何？ - 本季度业务面临挑战，受消费者信心和情绪影响，但进入第三和第四季度，影院业务、餐饮服务的油条业务和投入成本等方面的不利因素将逐渐消除，尽管消费者信心仍难以预测，但公司对下半年业务持乐观态度，预计可能略低于去年销售额 [49][50][51] 问题8: 公司能否在受通胀影响的巧克力等类别实现价格调整？ - 公司认为在这方面进展良好，团队在定价方面做得不错，虽然进展比预期慢，但会在第三季度继续推进，预计第三季度价格实现将再提高80个基点至1个百分点，同时会谨慎操作以避免销量损失 [54][55] 问题9: Dipping Dot Sundae是否是目前唯一的零售产品？ - 目前是唯一的零售产品，公司正在研发另一款产品，预计到2026年将有几款Dippin' Dot产品推向市场，Dipping Dot Sundae目前销售情况良好，消费者反馈积极 [58][59] 问题10: 椒盐卷饼类别面临压力的原因是什么？ - 该类别本季度表现疲软，公司正在通过更新产品包装和配方来应对，市场上巴伐利亚风格椒盐卷饼有增长趋势，公司市场份额有所增长，但整体类别下滑可能与消费者信心和天气有关 [68][70][71] 问题11: 便利渠道在本季度的趋势如何，进入4月和5月情况怎样？ - 便利渠道在过去18个月或更长时间表现不佳，本季度下降约7%，公司在该渠道的设备销售有增长 [74][75] 问题12: 公司如何应对美国卫生部门关于人工成分的监管变化？ - 公司团队在这方面表现出色，红色3号染料已从所有产品中去除，公司会密切关注相关法规，确保产品符合规定 [78]

财务数据和关键指标变化 - 本财年第二季度总净销售额下降1%，至3.561亿美元，主要归因于冷冻饮料和餐饮服务业务的销售下降，部分被零售业务的增长所抵消 [5] - 毛利率下降320个基点，至26.9% [6] - 本季度调整后EBITDA为2620万美元，调整后每股收益为0.35美元 [6] - 收入下降1%，至3.561亿美元；商品销售成本增加3.5%，至2.604亿美元，毛利润为9570万美元，上年同期为1.082亿美元 [22] - 运营费用总计8970万美元，占销售额的25.2%，上年同期为25.1%，较上年同期下降不到1% [23] - 营销费用为2850万美元，占销售额的8%，高于上年的7.7%，较上年同期增长3.1% [24] - 分销成本为4180万美元，占销售额的11.7%，低于上年的12.3%，总体下降5.5% [24] - 行政费用为1980万美元，占销售额的5.5%，高于上年的5.1% [25] - 营业收入从1790万美元降至600万美元，调整后营业收入为890万美元，上年同期为2180万美元 [25] - 有效税率为27.2%，净利润总计480万美元，上年同期为1330万美元，摊薄后每股收益降至0.25美元，上年同期为0.69美元，调整后摊薄每股收益为0.35美元，上年同期为0.84美元 [25][26] - 调整后EBITDA为2620万美元，上年同期为3930万美元 [26] - 公司拥有健康的资产负债表和流动性状况，现金为4850万美元，无长期债务，循环信贷协议下的借款能力约为2.13亿美元，以平均每股约128美元的价格回购了约3.9万股，花费500万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 冷冻饮料业务 - 销售额下降不到1%，主要是由于影院渠道表现不佳以及比索疲软带来的不利外汇影响，北美票房在本财年第二季度估计下降了10% [9] - 饮料销售额下降7.1%，加仑数也有类似幅度的下降，部分被维护和机器收入的增长所抵消，维护和机器收入分别增长了4.217% [10] 餐饮服务业务 - 销售额下降1.7%，主要是由于去年与一家大型快餐连锁店的限时供应肉桂卷销量损失，导致肉桂卷销售额下降18.7%，今年新增了一些肉桂卷销量，但未完全抵消去年的强劲表现 [11] - 椒盐卷饼销售额下降7.9%，部分原因是影院渠道疲软以及餐饮服务椒盐卷饼类别的市场整体疲软，但市场份额提高了1.4个百分点，巴伐利亚椒盐卷饼市场份额提高了4.4个百分点 [12] 冷冻新奇产品业务 - 销售额增长4.1%，主要得益于Dippin' Dots的持续成功，包括向影院的推广以及在其他客户和渠道的进一步渗透 [14] 零售业务 - 销售额增长1.8%，其中冷冻新奇产品增长14.7%，由Dogsters品牌带动，该品牌在本季度增加了2.7个百分点的市场份额 [14] - Dipping Dot Sundays在本季度销售额达到100万美元，ACV攀升至15% [15] - 手持食品销售额下降，是由于去年年底一家工厂因火灾相关故障导致的临时产能限制，公司正在通过其他地方的补充产能来缓解这一问题 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 本财年第二季度北美票房估计下降10%，行业预测本财年第三季度北美票房可能比上年增长30%以上 [9][11] - 便利店渠道在过去约18个月或更长时间表现不佳，本季度下降约7% [72][73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计下半年收益将改善，推动因素包括影院行业预计反弹、采取措施实现额外提价以及增加销量 [7] - 公司将继续有选择性地在整个产品组合中实施提价，以保护长期销量 [13] - 公司正在积极创新产品组合，以提供更多符合GLP - 1饮食和更健康饮食趋势的产品，如开发高蛋白椒盐卷饼和为冷冻新奇产品添加有益成分 [20] - 公司对旗舰产品Super Pretzel的配方和包装进行了改进，以适应消费者需求，并将在今年夏天将一些顶级餐饮服务SKU转换为新配方 [16] - 公司增加了Dippin' Dots在影院的布局，自2024财年末以来增加了30%以上，并新增Urban Air作为Dippin' Dots的新客户，预计其将成为最大单一客户 [18] - 公司正在与一家快餐连锁店测试肉桂卷创新产品，作为其超值菜单的一部分，有可能带来可观销量 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度面临短期压力，但公司差异化的产品组合和核心品牌将在2025财年下半年建立增长势头 [5] - 尽管本季度面临挑战，但公司业务基础坚实，对下半年业绩改善充满信心 [7] - 消费者信心和情绪的挣扎对公司业务有影响，但随着进入第三和第四季度，一些不利因素将逐渐消除 [50] - 公司对下半年持乐观态度，尽管可能最终销售额略低于去年，但仍有望取得良好业绩 [53] 其他重要信息 - 关税政策变化在本财年第二季度未直接影响公司投入成本，但可能影响未来季度，目前关税政策可能使公司投入成本每年增加400万 - 600万美元，公司正在积极寻求缓解措施 [23] - GLP - 1药物的渗透率似乎稳定在8% - 9%，目前尚不清楚公司产品需求是否受到其相关饮食偏好的影响 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新闻稿中毛利率桥接未涵盖的70 - 80个基点的下降原因是什么？ - 大部分剩余差额代表巧克力成本通胀相对于定价抵消的部分，约为60个基点 [28] 问题2: 之前提到下半年毛利率回到30%左右的预期是否仍然不变？ - 公司仍然认为进入下半年后毛利率有望回到30%左右 [30] 问题3: 毛利率回到30%左右的预期是否仅基于目前已实现的定价，还是也假设了未来定价活动的成功？ - 该预期既考虑了今年剩余时间内持续推进的定价，也考虑到下半年冷冻饮料业务和Dippin' Dots业务的影响，若影院业务回升，这两项业务将推动毛利率提升 [36] 问题4: 影院业务在冷冻饮料和餐饮服务业务中的占比现在是多少？ - 占比与之前大致相同，影院业务对冷冻饮料业务有明确影响，对Dippin Dots业务的影响将增大，上一季度餐饮服务椒盐卷饼业务也受到影响，具体在冷冻饮料业务中占比约25% [37][38] 问题5: 下半年能否将分销成本降至10%或略低于该水平，目前情况如何？ - 预计第三季度分销成本将接近10%，与去年情况相差不大 [41] 问题6: 第二季度与第三季度相比，复活节对业务有何影响？ - 这个时期业务受天气影响可能比复活节假期本身更大，尽管复活节期间有很多活动，但更多受阵亡将士纪念日周末影响，进入夏季和孩子们放假时，天气对业务影响更大 [43][44] 问题7: 影院业务30%的客流量增长是否足以带动食品服务和冷冻饮料业务的营收增长，以及对食品服务客户和便利店的夏季业务有何看法？ - 本季度业务艰难，消费者信心和情绪对业务有影响，但进入第三和第四季度，一些不利因素将消除，影院业务在第三季度表现强劲，第四季度也不错，且随着下半年缓解投入成本压力，公司对下半年业务持乐观态度，虽可能略低于去年销售额，但仍有望取得良好业绩 [50][51][52][53] 问题8: 公司是否能在受通胀影响的巧克力等类别中实现价格调整？ - 公司认为在这方面进展良好，团队在推进定价方面表现出色，虽进展比预期慢，但公司在提价时注重不损失销量和客户，预计第三季度价格调整将再提升80个基点至1个百分点 [55][56] 问题9: Dipping Dot Sundae是否是目前唯一的零售产品？ - 目前是唯一的零售产品，公司正在研发另一款产品，预计到2026年将有几款Dippin' Dot产品推向市场，Dipping Dot Sundae目前表现良好，消费者反馈积极 [59][60] 问题10: 椒盐卷饼类别面临压力的原因是什么，驱动因素有哪些？ - 该类别本季度表现疲软，公司正在通过改进产品包装和配方来应对，市场研究显示消费者喜欢新产品和新包装，公司仍看好椒盐卷饼类别，消费者信心和天气可能是部分影响因素 [67][68][69][70] 问题11: 便利店渠道本季度的趋势如何，4月和5月情况怎样？ - 便利店渠道在过去约18个月或更长时间表现不佳，目前仍呈下降趋势，但公司在该渠道的设备销售有增长 [72] 问题12: 公司在美国卫生部门对人工成分监管变化方面的风险敞口如何，如何进行产品重新配方以应对这些变化？ - 公司团队在这方面表现出色，红色3号染料已从所有产品中去除，公司密切关注相关法规，有团队负责确保产品符合法规要求，预计将领先于法规变化 [76]

文章核心观点 公司将于2025年5月6日上午10点（东部时间）召开电话会议和网络直播，讨论2025财年第二季度财务结果 [1] 会议安排 - 电话会议参与者需点击注册链接预注册获取拨入号码和个人PIN码，仅会议参与者可提问 [2] - 公司预计于2025年5月6日上午发布截至2025年3月29日的2025财年第二季度财报 [2] - 可在公司投资者关系网站https://www.jjsnack.com/investors/观看电话会议直播，需提前15分钟注册、下载和安装必要软件 [3] 公司介绍 - 公司是零食和冷冻饮料行业的领导者和创新者，专注于餐饮服务和零售领域的零食和饮料品牌，服务美国市场超五十年 [4] - 核心品牌包括SUPERPRETZEL、ICEE、SLUSH PUPPIE、Dippin' Dots等，品牌组合广泛 [4] 投资者联系方式 - 联系人有Joseph Jaffoni、Norberto Aja或Jennifer Neuman [5] - 联系电话为(212) 835-8500，邮箱为jjsf@jcir.com [5]