财务数据和关键指标变化 - 总净销售额为7.029亿美元，同比下降0.8% [8] - 毛利润为1.356亿美元，同比增长4.5% [8] - 毛利率为19.3%，同比提升100个基点 [8] - 营业利润为2360万美元，同比增长4.2% [10] - 调整后营业利润为2670万美元，同比增长17.8% [11] - 稀释后每股收益为0.82美元，同比增长5.1% [11] - 调整后稀释每股收益为0.91美元，同比增长16.7% [11] - 过去十二个月调整后EBITDA为1.264亿美元，同比增长6% [16] - 净收入为2070万美元，与去年同期持平 [16] - 调整后净收入同比增长230万美元，增幅为11.3% [16] - 营业利润率提升至3.4%，去年同期为3.2% [15] - 调整后营业利润率提升至3.8% [15] - 销售及行政管理费用同比增长1.7%，占销售额比例为15.5%，同比上升40个基点 [13][15] - 利息收入为360万美元，去年同期为480万美元 [15] - 有效税率为23.7%，去年同期为24.1% [16] - 季度股息为每股0.15美元 [17] - 宣布将季度股息提高33%至每股0.20美元 [18] - 本季度以平均每股59.53美元的价格回购了约17.9万股，总成本为1070万美元 [17] - 2025年全年以平均每股62.64美元的价格回购了超过120万股，总成本为7610万美元 [18] - 2025年通过股票回购和股息向股东返还了9140万美元 [18] - 现有股票回购计划剩余额度为3360万美元，董事会已授权额外增加5000万美元 [18] - 期末现金、现金等价物及短期投资为4.067亿美元 [20] - 2025年全年经营活动现金流为6540万美元 [19] - 2025年全年投资活动现金流入为4280万美元 [19] - 2025年全年融资活动现金流出为9340万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **业务解决方案部门**：净销售额为2.735亿美元，同比增长4.2% [8]；毛利润为6980万美元，同比增长11.4% [8]；毛利率为25.5%，同比提升160个基点 [9]；总账单额为4.303亿美元，同比增长4.7% [9] - **公共部门解决方案部门**：净销售额为9080万美元，同比下降36.8% [9]；总账单额为1.707亿美元，同比下降23.7% [9]；毛利率为19.4%，同比提升400个基点 [9] - **企业解决方案部门**：净销售额为3.387亿美元，同比增长11.9% [10]；毛利润为4820万美元，同比增长7.1% [10]；总账单额为4.578亿美元，同比增长16.1% [10]；毛利率为14.2%，同比下降70个基点 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - **零售市场**：净销售额同比增长22% [21] - **金融服务市场**：净销售额同比增长28%，毛利润同比增长13% [21] - **医疗保健市场**：净销售额同比增长19%，毛利润同比增长18% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略保持不变，专注于扩展解决方案主导的业务、深化客户关系，并在云、网络安全、人工智能和服务领域推动盈利增长 [11] - 公司正在推进三部分增长战略：推动数据中心现代化、数字工作场所转型和供应链解决方案 [23] - 公司正在扩大技术服务组织，帮助客户端到端地设计、实施、迁移和管理其IT环境 [25] - 公司正在投资培训和技术，确保团队能够自信地指导客户采用人工智能和下一代架构 [25] - 公司预计2026年将比美国IT市场增长快200个基点 [26] - 公司认为其差异化的产品组合、严格的执行力和忠诚的客户关系使其在需求随经济和供应链状况稳定时处于有利地位 [23] - 公司认为PC更新周期将持续到2026年，数据中心现代化将继续，人工智能驱动的需求正在边缘、安全和智能终端领域扩展 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在资金周期和项目时间安排等短期影响因素，但支撑业务的长期趋势依然稳固 [12] - 公共部门业务本季度遇到一些阻力，但预计2026年晚些时候情况会有所改善 [9] - 客户继续推进更新计划和现代化计划，随着人工智能应用的扩展，预计基础设施战略将演变，安全要求仍将是重中之重 [22][23] - 存在一些可能影响需求实现时间的近期因素，例如内存供应限制，但这并不改变未来机会的强度和规模 [23] - 截至第四季度末，积压订单处于2022年以来的最高水平 [26] - 公司对业务前景充满信心，并继续投资于销售能力、服务交付和系统，同时在成本管理和生产力方面保持纪律 [26] - 公司预计2026年美国IT市场增长率约为4% [29] - 目前公司约61%的终端设备支持人工智能，预计边缘人工智能需求将持续，边缘项目将在2026年开始扩展 [29] - 内存限制和由此导致的通货膨胀是逆风因素，部分客户会试图提前采购，部分则会推迟 [30] 其他重要信息 - 本季度开始披露总账单额，该指标为期间开票的商品和服务总价值，第四季度总账单额为10.6亿美元，同比增长2.9% [6] - 本季度执行了一项针对资深员工的自愿退休计划，并进行了其他针对性裁员，相关遣散费及其他费用总计310万美元 [10][17] - 这些重组行动预计将在第四季度和第一季度产生总计590万至620万美元的费用，其中310万美元已在第四季度确认 [17] - 这些举措预计将产生约700万至800万美元的持续年度成本节约，分摊在销售及行政管理费用和销售成本中 [17] - 库存增加了4850万美元，应收账款增加了3840万美元，应付账款增加了3810万美元 [19] - 库存增加是公司为应对预期价格上涨和支持客户部署而有意为之 [19] - 应收账款增加主要由于客户交付的时间安排 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年增长预期和内部预算的看法 [28] - 管理层预计2026年美国IT市场增长率约为4%，公司内部增长预算略高于此 [29] - 增长驱动力包括：约61%的终端设备支持人工智能、边缘人工智能需求持续、边缘项目在2026年扩展以及云业务的增长 [29] - 内存限制和通货膨胀是逆风因素，客户反应不一，公司正在努力平衡 [30] 问题: 关于在IT市场健康时进行重组和人员裁减的原因及未来展望 [31] - 人员裁减的主要驱动力是过去几年实施的系统改进带来的效率提升，以及人工智能推动的全业务生产率提高 [32] - 管理层旨在实现卓越运营和持续改进，目前不预见进一步的人员裁减，并对2026年的需求感到鼓舞 [32] - 业务解决方案部门毛利润增长11.4%，企业解决方案部门增长7.1%，表现健康 [33] - 公共部门一个大型合同未续签，给本季度带来约3000万美元的逆风，下一季度预计约为4000万美元 [33] - 下一季度收入可能持平，毛利润可能实现低至中个位数增长，销售及行政管理费用增长率将低于3% [34] - 进入第二、三季度后，公共部门的逆风将消除，企业解决方案部门正在增加新客户，业务前景令人兴奋 [34] 问题: 关于第四季度销售或总账单额的时间分布以及是否存在显著的预算消耗现象 [38] - 12月收入在本季度显著增加，通常占季度的35%左右，本季度超过了38% [40] - 原因包括部分客户非常关注在年底前消耗预算，以及部分客户试图赶在价格上涨前采购，这也导致了库存的略微增加 [40] 问题: 关于内存供应限制在第四季度是否已成为问题，还是对2026年的担忧 [41] - 第四季度开始出现价格上涨，但并未构成问题，部分客户可能因此将订单提前 [41] - 价格上涨是通胀性的，公司建议客户尽快下单，因为预计内存限制将持续全年 [41] - 第四季度通胀水平合理，预计第一季度通胀会刺激部分需求，随后在今年内趋于平稳 [41] 问题: 关于成本削减措施对未来营业利润率的影响 [42] - 重组措施预计带来700万至800万美元的净成本节约 [43] - 部分退休人员可能需要被替换，可能是在不同岗位或具备更高技术能力的人员 [43] - 随着时间推移，营业杠杆率将得到改善，管理层希望到年底能将营业利润率提升至接近3.7%、3.8%、3.9%的水平 [43]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：汽车座舱解决方案行业 - 公司：伟世通（Visteon），全球领先的一级汽车座舱解决方案供应商；其他提及的公司包括吉利、丰田、现代起亚、铃木、本田、高通、三星、特斯拉等 [1][2][5][30] 纪要提到的核心观点和论据 公司概况 - 伟世通是纯座舱电子厂商，提供从数字仪表盘到信息娱乐系统等广泛产品，具备软件和显示核心能力，全球销售约40亿美元，员工约10000人，其中工程师约4000人 [3] - 2024年公司实现了12.3%的EBITDA利润率，销售额近40亿美元，自由现金流约3亿美元 [4] 行业趋势 - 汽车座舱成为销售汽车的关键差异化因素，全球范围内座舱技术含量增加，如更多数字仪表盘、更好的信息娱乐系统和更大更复杂的显示屏 [4] - 消费者对汽车座舱技术需求增加，希望能像在家中与手机、电脑交互一样与汽车交互，AI在未来座舱中有重要作用 [7] 公司优势 - 产品种类丰富，涵盖数字仪表盘、信息娱乐系统、座舱域控制器等，且在电气化领域也有涉足，能适应座舱技术复杂性增加的趋势 [9] - 注重创新，2018年为梅赛德斯开发并销售座舱域控制器系统，同时具备成本竞争力 [10] - 与高通有良好合作关系，使用其骁龙芯片，且对芯片使用持开放态度，过去也使用过三星芯片 [11] 产品发展 - 未来大多数汽车将配备数字仪表盘和显示屏，显示屏可根据市场定位调整配置，公司在显示屏技术上的投资有助于提供差异化产品 [13] - 汽车座舱内容价值不断增加，数字仪表盘从几年前的约75美元提升到如今的150 - 200美元，显示屏价格从100 - 150美元到超过1000美元不等，座舱域控制器价格在350美元到超过1000美元之间 [15] AI应用 - 公司展示了名为Cognito AI的平台，能整合汽车实时数据与云，实现与驾驶员或乘客的预测性交互，已收到客户咨询，中国在该领域更先进 [21][22] 业务策略 - 过去三年开始进行部分组件内包，如显示屏制造和镁注塑成型，可获得成本和技术竞争优势 [23][24] - 拓展工程服务业务，收购相关小公司，为OEM提供咨询支持，因OEM难以掌握座舱内所有技术领域 [27][28] - 重点拓展丰田、铃木、现代起亚和本田等客户，这四家客户目前占公司销售额5%，但代表约25%的市场份额，同时进入商用车和两轮车等相邻市场 [30][32] 财务情况与展望 - 未来优先关注利润率和现金流，过去五年EBITDA翻倍，EBITDA利润率增加超500个基点，自由现金流平均约为EBITDA的40%，未来将通过增长、垂直整合、提高工程生产率和降低材料成本等方式继续提升 [35] - 目前订单量稳定，美国市场销量强劲、库存低，欧洲受益于非特斯拉电动汽车增长，中国市场表现也较好 [38] - 关税方面，97%从墨西哥运往美国的产品符合USMCA规定，几乎无需支付关税，少数需支付的情况正与客户协商替代方案 [40] 市场竞争与格局 - 行业可能会出现一定程度的整合，尤其是西方市场，中国有新兴供应商进入市场，公司将注重技术和成本以应对竞争 [47][48] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 几年前大多数汽车配备混合仪表盘，价值约75美元，如今数字仪表盘价值150 - 200美元 [15] - 公司对中国市场的看法，认为2025年是中国市场收入低点，2026 - 2027年将恢复增长，且2027年本地和国际OEM客户份额将各占50% [33][34] - 公司有3亿美元的股票回购授权，目前已使用约60%，2023年第三季度进行了约5000万美元的小型收购，未来将继续关注类似收购 [43]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为9.34亿美元，与去年基本持平，但跑赢潜在客户产量，市场增长率达10% [6] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.29亿美元，利润率达13.8%，创历史新高 [6] - 调整后自由现金流为3800万美元 [7] - 新业务订单在第一季度达到19亿美元 [9] - 与去年相比，销售额增加100万美元，除中国外各地区均增长 [15] - 排除客户回收款项后，基础销售额增长约2% [30] - 显示产品增长50%，尽管客户产量整体下降中个位数 [31] - 净工程成本占销售额的5.6%，同比下降 [32] - 调整后销售、一般和行政费用（SG&A）同比降低 [32] - 第一季度产生3800万美元的调整后自由现金流，EBITDA转化为现金流的比率约为30% [33] - 资本支出为3500万美元，占销售额的3.7%，略低于全年预期 [36] - 季度末现金为6.58亿美元，净现金余额为3.43亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 显示产品线表现突出，销售和新业务订单均有增长，公司成为行业大型显示器的顶级供应商 [7] - 数字集群业务获得新订单，如与丰田的合作 [12] - 商业车辆业务在欧洲持续增长 [15] - 两轮车业务在印度取得进展，与Hero Moto Corp和Royal Enfield获得数字集群订单 [13] - BMS系统获得新客户，为德国一家豪华OEM的新EV平台提供产品 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业第一季度产量增长1%，公司前十大客户的产量按收入加权计算下降4% [14] - 北美和欧洲客户产量下降约6% [14] - 美洲和欧洲市场销售增长，得益于近期推出的显示和信息娱乐产品 [15] - 亚洲市场中，印度业务因与Mahindra的合作和两轮车业务的增长而扩张 [15] - 中国市场同比下降，主要由于全球OEM市场份额流失和国内OEM出口量下降 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于产品和客户扩展，专注于汽车快速增长的技术领域，以行业领先的成本结构为支撑 [10] - 利用平台化产品开发和全球最佳成本布局，推动利润率扩张和现金流生成 [14] - 与丰田等客户加强合作，拓展业务 [12] - 在中国市场，支持国内OEM拓展海外业务，同时与全球OEM合作，确保盈利增长 [12] - 拓展两轮车市场，抓住数字化趋势带来的增长机会 [13] - 行业竞争方面，公司凭借强大的资产负债表和全球制造布局，与其他供应商形成差异化 [10][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度运营和财务表现强劲，为全年开了个好头 [6] - 行业面临关税不确定性，可能影响生产和产品组合，公司暂不重申全年指引 [25][36] - 若关税豁免政策维持现状，公司不会产生额外周成本 [24] - 公司正与客户密切合作，减轻关税影响，同时专注于长期战略 [27] - 尽管面临挑战，但公司认为这并非首次经历类似周期，有信心克服困难 [26][27] - 公司预计将受益于座舱数字化内容需求增长，具备长期增长潜力 [45] 其他重要信息 - 公司在拉斯维加斯消费电子展上推出的新座舱技术受到好评，特别是行业首个座舱AI解决方案 [8] - 第一季度有16款数字座舱和BMS产品在全球车辆上推出 [20] - 公司墨西哥工厂约三分之一的销售将在墨西哥境内发货，以减少关税直接暴露 [42] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司能否将剩余关税成本转嫁给客户 - 公司尚未受到关税影响，已与客户就降低关税暴露进行建设性讨论，但转嫁成本存在限制，若关税持续，将向客户收取额外费用以反映真实成本 [48][49][50] 问题2: 当前新业务预订环境如何，客户是否仍积极开展新车辆设计 - 公司与客户的合作环境稳定，新业务活动预计全年保持活跃，订单管道强劲，有信心实现目标并超越过去表现 [53][54][55] 问题3: 生产计划和供应链成本是否受到影响，能否借鉴芯片危机经验 - 客户订单在第一季度保持稳定，未出现明显提前拉货情况，经销商库存有所下降 公司未看到供应商成本有显著增加，且在供应多元化方面有进步，能更好应对供应问题 [57][58][62] 问题4: 若按SMP预测，公司如何达到原指引低端水平 - SMP预测下，客户销售额将下降1.3亿美元，公司假设增量影响为25%，并能收回部分关税成本，通过Q1良好开局和微调支出，可实现全年4.5亿美元的目标，处于原指引低端 [66][67][68] 问题5: 公司在中国的出口业务情况及影响 - 公司在中国的业务很少出口到美国，主要是部分日产车辆搭载了在中国生产的部件 [71][72] 问题6: 公司在中国的战略及何时能改善市场增长情况 - 公司战略是与有规模和全球野心的国内OEM以及有市场份额的全球OEM合作 预计今年是中国业务的过渡年，明年开始缓慢增长，2027 - 2028年有望恢复到2023 - 2024年水平 [75][76][79] 问题7: 公司现金保存策略包括哪些内容 - 公司继续关注成本控制和现金流生成，根据不同的产量变化情况制定不同计划，包括减少可自由支配支出和进行结构性调整，但不会影响对战略目标的投资 [81][82] 问题8: 第一季度利润率中的异常项目是什么 - 第一季度约有1500万美元的一次性项目，主要是商业项目的成本回收，这些项目原本预计在全年完成，但团队提前完成 这些项目在损益表中分布较广 [85][86] 问题9: 关税对竞争格局有何影响 - 并非所有竞争对手都在墨西哥，部分从亚洲发货的竞争对手可能处于劣势，而公司在墨西哥的运营具有优势 [88][89] 问题10: 第一季度新业务订单是否超预期，能否超过全年60亿美元目标，以及对未来收入增长的影响 - 公司预计能超过原沟通目标，第一季度新业务机会管道是过去五年中最强劲的，显示和其他产品线机会丰富，公司有能力抓住市场趋势，获得更大市场份额 [95][96][97] 问题11: 显示产品今年的增长预期如何 - 公司第一季度显示产品实现强劲两位数增长，预计这种增长将持续，因为有大量新推出产品的管道，显示产品在收入中的占比将继续提高 [106][107][108] 问题12: 与中国本地OEM开展出口业务与国内业务有何不同 - 出口业务在质量期望上与国内业务有明显差异，公司能够满足这些要求 成本和定价方面，出口业务更具优势，因为需要满足不同的技术要求 但双方的时间进度要求都很激进 [110][111][112] 问题13: 公司与OEM客户的合同如何处理生产削减情况 - 合同通常规定了一定的生产范围，若在范围内则正常业务，超出范围则需协商成本回收 公司过去曾就类似问题进行过商业项目谈判 [115][116][117] 问题14: 如何看待并购环境 - 公司认为当前是寻找并购机会的好时机，但首要任务是应对关税不确定性 若能在未来几个季度解决关税问题，公司有能力通过并购实现增长，且公司有一系列潜在的并购项目 [119][121][122] 问题15: 第一季度商业回收项目是否与未来关税采购成本有关，以及10 - Q报表中相关项目的情况 - 商业回收项目与未来关税采购成本无关，均为过去成本的回收 10 - Q报表中该项目较去年同期增加3000万美元，其中包括设计变更和工程回收等一次性项目 [126][127][128] 问题16: 中国OEM市场份额稳定是新趋势还是异常现象 - 公司认为全球OEM在2024年的快速下滑趋势可能会扭转，因为他们正在推出新车型以应对中国市场 丰田的表现是一个积极信号，消费者注重品牌和质量 目前这只是一个季度的数据，未来可能会更明显 [130][132][134] 问题17: 北美除美国外的设施情况及搬迁可能性 - 公司是否考虑在美国其他地区建厂取决于关税政策和客户生产计划 公司会与客户密切合作，根据中期可见性做出决策，目前尚不清楚是否有必要进行改变 [137][138][139] 问题18: 第一季度BMS销售情况及新欧洲客户的收入机会 - 由于北美客户库存充足和通用汽车工厂停产，公司预计今年BMS销售低于去年 新获得的欧洲客户是一个高知名度业务，公司的技术和成本能力得到认可，该业务对公司在电动汽车领域的发展具有重要意义 [140][141][143]