报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期主力合约仍在达峰过程中 后续或呈现宽幅震荡局面 远月受复航预期压制 盘面或仍呈现偏正套格局 [4] 相关目录总结 期货市场表现 - EC开盘后主力合约最高达1900点 增仓超5800手 涨幅最高达10.42% 近远月维持正套 截至收盘 02合约增仓超5000手收于1871.8点 上涨8.8% 持仓涨至3.7万手 04合约收于116.6点 上涨3.4% 持仓增仓1634手 [2] 现货市场情况 - 盘后SCFIS更新于1589.20点 上涨5.2% 对应12月中旬发运价格位于2250 - 2300美元/FEU左右 即期运价方面 MSK1月1日上海至鹿特丹运价更新于2530美元/FEU 环比开舱涨30美元/FEU 1月HPL运价位于3535美元/FEU高价 [2] - 0CEAN 12月末更新于2683 - 2917美元/FEU 1月初运价开舱位于3230美元/FEU 1月0MA开舱位于3745美元/FEU 环比12月下旬涨1000美元/FEU MSC&PA线上ONE HMM1月运价维持3035美元/FEU左右高位 MSC维持2840美元/FEU [2][3] - 现货端处于春节前发运高峰 相比去年现货运价在12月见顶 目前仍在持续上行达峰 从SCFI、TCI、WCI等指数看 现货端达1500美元/TEU、2600美元/FEU以上水平 元旦后首周仍不能看到现货运价整体达高点 [3] 市场影响因素 - 市场未看到复航从预期转为现实 针对运力显著过剩的预期缓解 地缘端仍有反复预期 促进盘面反弹 [3] - EC2602合约最后交易日为2月9日 实际采集1月19日 - 2月8日运价 春节前发运高峰或持续至春节前一段时间 对02合约有抬升作用 [3] 市场扰动因素 - 现货运力有调整 欧洲港口拥堵 欧线船期边际下调 1月计划运力调至30.7万TEU/周 环比下调 部分航运公司旺季会临时增加加班船 [4] - 现货见顶后回落幅度不确定 航运公司或宣涨1月下半月现货运价 带动市场对旺季预期高点有上浮空间 [4] - 欧线期货近月或将转为连续合约 后续市场移仓或有调整 [4] 展望 - 需关注本周MSK等航运公司1月中下旬运价边际变化及现货运价拐点是否显现 中东停战协议、俄乌冲突等执行有不确定性 [4] - 远月受复航预期压制 盘面或仍呈偏正套格局 需关注MSK开舱运价指引及是否明日开舱1月运价缩小与0A差距 12合约对应前两期交割价1549.9点 明日或小幅回落 [4]