报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02合约逐渐走交割逻辑，后续受现货走势影响，下跌斜率难判断，当前估值中性，不建议入场参与 [3] - 04合约需关注现货和实际抢运情况，week5MSK开舱下跌预计压制盘面，但运费下跌可能加大抢运规模，减弱3月跌价斜率，当前估值在合理范围内宽幅波动，建议关注后续可能的纠错行情 [3] - 出口退税调整利空远月，远月受地缘扰动较大，总体建议关注逢高空10合约 [3] 根据相关目录分别进行总结 合约数据 - EC2602昨日收价1718.0，跌0.14%，成交量5642，持仓量10461，持仓变动-1401 [2] - EC2604昨日收价1230.5，涨2.57%，成交量45075，持仓量40044，持仓变动1274 [2] - EC2606昨日收价1424.1，涨0.75%，成交量1903，持仓量3130，持仓变动-134 [2] - EC2608昨日收价1532.6，涨0.18%，成交量212，持仓量1306，持仓变动-53 [2] - EC2610昨日收价1118.0，涨0.96%，成交量1822，持仓量7625，持仓变动179 [2] 月差数据 - EC2502 - 2604前一日月差487.5，前两日520.7，前三日467.2，日环比-33.2，周五环比-55.2 [2] - EC2504 - 2606前一日月差-193.6，前两日-213.8，前三日-204.3，日环比20.2，周五环比58.1 [2] 指标数据 - SCFIS（欧线）每周一更新，2026/1/12公布为1956.39点，较前一期涨8.94%，前一期较前两期涨3.05% [2] - SCFI（欧线）2026/1/9公布为1719美元/TEU，较前一期涨1.72% [2] 欧线现货情况 - Week3：MSK开舱2600，其余联盟小跌，中枢2750美金，折盘约1930点 [4] - Week4：MSK开舱2700，其余联盟暂时维稳，中枢2750美金，折盘约1930点 [4] - Week5：MSK开舱2400（环比-300），YML报价2650美金，MSC报2640，其它船司暂未调价，整体中枢2650美金（折盘1855点），周三YML报两条航线2250特价 [4] 消息面 - 2026/1/15巴勒斯坦各派就加沙停火协议第二阶段要求达成共识，各方发表声明宣布就成立独立委员会管理加沙达成协议，并就加沙地带停火协议第二阶段的要求达成共识 [5] - 2026/1/15美国特使正式启动结束加沙冲突“十点计划”的第二阶段 [6] - 2026/1/15外媒报道伊朗关闭领空 [6] - 2026/1/15特朗普称伊朗“杀戮”已停止，或暗示暂缓对伊军事行动，受此影响国际油价短线下跌幅度达4% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期主力合约仍在达峰过程中 后续或呈现宽幅震荡局面 远月受复航预期压制 盘面或仍呈现偏正套格局 [4] 相关目录总结 期货市场表现 - EC开盘后主力合约最高达1900点 增仓超5800手 涨幅最高达10.42% 近远月维持正套 截至收盘 02合约增仓超5000手收于1871.8点 上涨8.8% 持仓涨至3.7万手 04合约收于116.6点 上涨3.4% 持仓增仓1634手 [2] 现货市场情况 - 盘后SCFIS更新于1589.20点 上涨5.2% 对应12月中旬发运价格位于2250 - 2300美元/FEU左右 即期运价方面 MSK1月1日上海至鹿特丹运价更新于2530美元/FEU 环比开舱涨30美元/FEU 1月HPL运价位于3535美元/FEU高价 [2] - 0CEAN 12月末更新于2683 - 2917美元/FEU 1月初运价开舱位于3230美元/FEU 1月0MA开舱位于3745美元/FEU 环比12月下旬涨1000美元/FEU MSC&PA线上ONE HMM1月运价维持3035美元/FEU左右高位 MSC维持2840美元/FEU [2][3] - 现货端处于春节前发运高峰 相比去年现货运价在12月见顶 目前仍在持续上行达峰 从SCFI、TCI、WCI等指数看 现货端达1500美元/TEU、2600美元/FEU以上水平 元旦后首周仍不能看到现货运价整体达高点 [3] 市场影响因素 - 市场未看到复航从预期转为现实 针对运力显著过剩的预期缓解 地缘端仍有反复预期 促进盘面反弹 [3] - EC2602合约最后交易日为2月9日 实际采集1月19日 - 2月8日运价 春节前发运高峰或持续至春节前一段时间 对02合约有抬升作用 [3] 市场扰动因素 - 现货运力有调整 欧洲港口拥堵 欧线船期边际下调 1月计划运力调至30.7万TEU/周 环比下调 部分航运公司旺季会临时增加加班船 [4] - 现货见顶后回落幅度不确定 航运公司或宣涨1月下半月现货运价 带动市场对旺季预期高点有上浮空间 [4] - 欧线期货近月或将转为连续合约 后续市场移仓或有调整 [4] 展望 - 需关注本周MSK等航运公司1月中下旬运价边际变化及现货运价拐点是否显现 中东停战协议、俄乌冲突等执行有不确定性 [4] - 远月受复航预期压制 盘面或仍呈偏正套格局 需关注MSK开舱运价指引及是否明日开舱1月运价缩小与0A差距 12合约对应前两期交割价1549.9点 明日或小幅回落 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场多空博弈激烈，盘面宽幅震荡，运价无明显波动，主力合约已出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2][4] - 关税问题呈现边际化效应，现货运价走向是核心，目前现货价格小幅下降 [4] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 12月1日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1483.65点，较上期下跌9.5%；美西航线948.77点，较上期下跌14.4% [3] - 12月1日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）972.63点，较上期上涨2.77%；欧洲航线1024.64点，较上期上涨7.67%；美西航线881.66点（11月28日数据），较上期下跌7.77% [3] - 11月28日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1403.13点，较上期上涨9.57点；欧线价格1404USD/TEU，较上期上涨2.71%；美西航线1632USD/FEU，较上期下跌0.79% [3] - 11月28日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1121.80点，较上期下跌0.1%；欧洲航线1449.34点，较上期上涨1.1%；美西航线841.86点，较上期下跌1.1% [3] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；Sentix投资者信心指数前值 -9.2，预测值 -8.5 [3] - 10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [4] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [4] 主力合约情况 - 12月3日主力合约2602收盘1540.1，涨幅为0.92%，成交量2.23万手，持仓量3.50万手，较上日减手1354手 [4] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约回撤反弹，远月合约波动放缓，风险偏好者建议主力合约轻仓试多，盘面小幅跳水不建议继续补仓和扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [5] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治情况 - 当地时间12月2日，伊朗议会议长卡利巴夫表示美国无意与伊朗真正谈判，其“过度野心”是伊朗核问题谈判出现问题的根源，伊朗将抵制强加意愿和单边施压，若美国和以色列再发动侵略，伊朗回应将更强硬、精准和有效 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 悲观情绪消化，空头止盈离场，主力合约大幅上行，建议观望为主，运价无明显波动，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [1][3] - 关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [2] 各部分内容总结 运价指数情况 - 11月28日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数972.63点，较上期上涨2.77%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1639.37点，较上期上涨20.7%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线1024.64点，较上期上涨7.67%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1107.85点，较上期下跌10.5%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线881.66点，较上期下跌7.77% [1] - 11月28日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1403.13点，较上期上涨9.57点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1121.80点，较上期下跌0.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1404USD/TEU，较上期上涨2.71%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1449.34点，较上期上涨1.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1632USD/FEU，较上期下跌0.79%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线841.86点，较上期下跌1.1% [1] 主力合约情况 - 11月28日主力合约2602收盘1471.9，涨幅为6.74%，成交量4.15万手，持仓量4.01万手，较上日减手1089手 [3] 策略建议 - 短期策略：主力合约回撤，远月合约较强，风险偏好者建议在EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，盘面大幅跳水不建议继续补仓，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [4] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [4] 其他数据 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；10月Sentix投资者信心指数前值 - 9.2，预测值 - 8.5 [2] - 10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [2] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [2] - 截至11月29日，西部陆海新通道班列自2017年开行以来累计发送集装箱货物突破500万标箱、达500.3万标箱，今年以来发送实破130万标箱、达130.8万标箱，同比增长55.3% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货运价不及宣涨压制盘面持续下探，符合日报预期，主力合约或已处于筑底过程，建议轻仓参与或观望，关注12月运价支撑逻辑 [1][2] - 需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况，空头情绪叠加现货运价不及预计宣涨，盘面整体承压下探 [2] 各部分内容总结 运价指数情况 - 11月14 - 17日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数999.69点，较上期下跌5.12%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1357.67点，较上期下跌9.8%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线979.34点，较上期上涨7.42%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1238.42点，较上期下跌6.9%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1052.43点，较上期下跌21.99% [1] - 11月14日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1451.38点，较上期下跌43.72点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1094.03点，较上期上涨3.4%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1417USD/TEU，较上期上涨7.1%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1403.64点，较上期上涨2.7%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1823USD/FEU，较上期下跌17.59%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线846.24点，较上期上涨3.9% [1] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；Sentix投资者信心指数前值 - 9.2，预测值 - 8.5 [1] - 10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [1] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [2] 主力合约情况 - 11月19日主力合约2602收盘1640.1，跌幅为2.66%，成交量1.87万手，持仓量4.02万手，较上日增手1384手 [2] 策略建议 - 短期策略：主力合约回撤，远月合约较强，风险偏好者建议在EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，可考虑部分止盈，关注现货走势，不建议扛单，设置好止损 [3] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [3] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [3] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [3] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [3] 其他情况 - 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向 [2] - 联合国安理会预计于当地时间11月17日就涉加沙战后安排问题的决议草案进行表决，草案由美国起草，存在多项争议内容 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货指数大涨带动远月合约，风险偏好者可提前布局02合约，关注12月运价支撑逻辑；关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或筑底，建议轻仓参与或观望 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 11月3日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1504.80点，较上期上涨24.5%；SCFIS（美西航线）1329.71点，较上期上涨4.9% [2] - 11月7日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1053.62点，较上期下跌4.24%；NCFI（欧洲航线）911.73点，较上期下跌5.58%；NCFI（美西航线）1349.1点，较上期下跌7.14% [2] - 11月7日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1495.10点，较上期下跌3.6点；SCFI欧线价格1323USD/TEU，较上期下跌1.6%；SCFI美西航线2212USD/FEU，较上期下跌16.4% [2] - 11月7日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1058.17点，较上期上涨3.6%；CCFI（欧洲航线）1366.85点，较上期上涨3.3%；CCFI（美西航线）814.14点，较上期上涨5.4% [2] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；Sentix投资者信心指数前值 -9.2，预测值 -8.5 [2] - 10月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0％，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [3] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52，前值52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [3] 主力合约情况 - 11月11日主力合约2512收盘1746.1，跌幅为1.87%，成交量3.22万手，持仓量2.52万手，较上日减手1475手 [3] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约回撤，远月合约较强，风险偏好者建议在EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，关注现货走势，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约涨跌停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - SCFIS持续涨势，运价区间季节性上移，主力合约或处于筑底过程，建议轻仓参与或观望，后续需关注关税政策、中东局势和现货运价情况 [2][3] - 多空博弈激烈，盘面涨跌互现，因观望情绪较强，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [3] 各部分内容总结 运价指数情况 - 11月3日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1504.80点，较上期上涨24.5%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1329.71点，较上期上涨4.9% [2] - 11月7日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1053.62点，较上期下跌4.24%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）911.73点，较上期下跌5.58%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1349.1点，较上期下跌7.14% [2] - 11月7日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1495.10点，较上期下跌3.6点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1323USD/TEU，较上期下跌1.6%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2212USD/FEU，较上期下跌16.4% [2] - 11月7日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1058.17点，较上期上涨3.6%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1366.85点，较上期上涨3.3%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）814.14点，较上期上涨5.4% [2] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；欧元区10月服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；欧元区10月综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；欧元区10月Sentix投资者信心指数前值 -9.2，预测值 -8.5 [2] - 10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0％，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [3] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52，前值52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [3] 主力合约情况 - 11月10日主力合约2512收盘1778.2，跌幅为1.84%，成交量2.04万手，持仓量2.67万手，较上日增手793手 [3] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约回撤，远月合约较强，风险偏好者建议EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，关注现货走势，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 11月8日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）发布声明，谴责以军和以色列定居者在约旦河西岸的袭击，呼吁国际社会阻止以色列政府支持袭击 [5] - 11月8日，也门胡塞武装宣布打掉一个隶属于美国、以色列、沙特三方情报机构联合行动室的间谍网络，美、以、沙暂未回应 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二主力合约明显走强，因MSK涨价消息、HPL和MSC的涨价函，远月合约被近月带动小幅走高 [2] - 12合约后续存在多个宣涨、11 - 12月长协签约等利好驱动，但估值已不低，后续更多跟着现货行情，建议整体以逢低多思路对待，低多机会或来自后续可能发生的“11月下落地程度不及预期” [3] - 02合约估值更难锚定，不确定性高，预计近一个月仍然主要跟随12合约走势 [3] - 04合约为淡季合约，在当前旺季逻辑中维持窄幅震荡运行，在明年供应更大压力、四月淡季、潜在的复航预期下，建议逢高空思路对待 [3] 各部分内容总结 期货合约情况 - EC2512昨日收盘价1909.9，涨幅3.14%，成交量29673，持仓量30915，持仓变动1595 [2] - EC2602昨日收盘价1593.7，涨幅0.09%，成交量5808，持仓量19690，持仓变动909 [2] - EC2604昨日收盘价1190.0，涨幅0.47%，成交量1899，持仓量14356，持仓变动 - 151 [2] - EC2606昨日收盘价1411.0，涨幅0.75%，成交量96，持仓量1485，持仓变动 - 5 [2] - EC2608昨日收盘价1485.0，涨幅0.10%，成交量49，持仓量1336，持仓变动 - 6 [2] - EC2610昨日收盘价1135.0，跌幅0.38%，成交量92，持仓量1241，持仓变动 - 25 [2] 月差情况 - EC2512 - 2504前一日为719.9，日环比52.6，周环比123.7 [2] - EC2512 - 2602前一日为316.2，日环比56.7，周环比112.8 [2] - EC2502 - 2604前一日为403.7，日环比 - 4.1，周环比10.9 [2] 现货指标情况 - SCEIS SCFI（欧线）2025/11/3为1208.71点，较前一期跌7.92% [2] - 欧线（现得）2025/10/31为1344美元/TEU [2] - CCFI 2025/10/31为1323.81，涨幅2.37% [2] - NCFI 2025/10/31为965.62，涨幅17.43% [2] 近期欧线报价情况 - 本周下游正预定11月初（week45）的舱位 [4] - 11月上半月PA降价最多，至1700 - 1900美金，GEMIN降至2100 - 2200，OA降至2250美金，均值约2050美金（折盘1430点） [4] - 周一运价无变动，周二MSC和HPL发布11月下半月的涨价函，分别宣涨至3000、3100美金/FEU [4] 相关新闻情况 - 10/31以色列连续第三晚袭击加沙，停火协议再受冲击，自协议生效以来周期性暴力事件不断考验停火协议 [5] - 11/3胡塞武装称将对以色列任何侵略行为作出强力回应，此前随着加沙停火第一阶段协议生效，胡塞武装已宣布停止对以色列目标的军事打击行动 [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 当前12估值中性偏高，在后续多个宣涨、11 - 12月长协签约等利好驱动下，建议整体以逢低多思路对待（等待下周或继续交易PA降价/MSK平开） [3] - 02估值更难锚定，不确定性高，预计近一个月仍然主要跟随12走势 [3] - 04为淡季合约，在当前赶季逻辑中窄幅震荡运行，在明年供应更大压力下，建议逢高空思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - EC2512昨日收盘价1804.0，跌幅2.16%，基差 - 491.3，成交量59519，持仓量31365，持仓变动1259；EC2602收盘价1553.6，跌幅1.86%，基差 - 240.9，成交量11387，持仓量18455，持仓变动2222等 [2] - 月差方面，如EC2512 - 2504前一日为642.9，较前两日减少25.0，周环比增加21.6等 [2] 现货指标 - SCHIS（欧线）2025/10/27更新，点位1312.71，较前一期上涨15.11%；SCFI（欧线）2025/10/31更新，1344美元/TEU，较前一期涨幅未提及，上期涨幅8.82%；CCFI 2025/10/31更新，点位1323.81，较前一期上涨2.37%；NCFI 2025/10/31更新，点位965.62，较前一期上涨17.43% [2] 周度点评 - 本周运力主要变动为week49新增一个停航，有两艘船舶推迟发船。11、12月周均运力分别在29、33.6万TEU，将TBN全部视为停航后为28.6、31.3万TEU，11月Week45 - 48运力分别在31/25/27.7/32.5万TEU，下半月压力有所增强 [2] - 11月上半月OA和MSK收货无压，PA联盟缺货、引领降价 [2] 近期欧线报价 - 本周下游正预订11月初（week45）的舱位，11月上半月PA降价最多，至1700 - 1900美金，GEMIN降至2100 - 2200，OA降至2250美金，均值约2050美金（折盘1430点） [4] 相关新闻 - 10/31以色列连续第三晚袭击加沙，停火协议再受冲击，虽已实施三周，但仍未解决哈马斯解除武装以及以色列从加沙撤军时间表等问题，周期性暴力事件不断考验协议 [5] - 11/1卡塔尔警告加沙可能陷入“无战无和”局面，呼吁国际社会介入推动重建与和平 [5] - 11/3胡塞武装称将对以色列任何侵略行为作出强力回应，此前随着加沙停火第一阶段协议生效，胡塞武装已宣布停止对以色列目标的军事打击行动 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场对后续运价或持乐观态度，盘面震荡上行，但不建议加仓，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [1][2] - 关税问题已呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [2] - 不同投资周期有不同策略，短期可尝试在EC2512合约1500以下建仓，套利可暂时观望或轻仓尝试；长期冲高止盈，等待回调企稳 [2] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 10月20日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数956.45点，较上期上涨16.79%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1140.38点，较上期上涨10.5%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线803.21点，较上期上涨14.96%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线863.46点，较上期上涨0.1%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1254.46点，较上期上涨48.56% [2] - 10月17日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1310.32点，较上期上涨149.90点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数973.11点，较上期下跌4.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1145USD/TEU，较上期上涨7.2%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1267.91点，较上期下跌1.5%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1936USD/FEU，较上期上涨31.9%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线725.47点，较上期下跌6.7% [2] 经济数据情况 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下；服务业PMI初值从50.5升至51.4；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；9月Sentix投资者信心指数 -9.2 [2] - 8月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [2] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，服务业PMI初值为53.9，综合PMI初值为53.6 [2] 合约情况 - 10月21日主力合约2512收盘1769.3，涨幅为5.10%，成交量4.29万手，持仓量2.84万手，较上日增手2333手 [2] - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [2] 其他情况 - 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税战演变成美国与其他国家间的贸易谈判问题，目前现货价格小幅下降 [2] - 哈马斯代表团在埃及开罗讨论加沙停火协议下一阶段，哈马斯致力于执行协议条款，解除武装议题需各政治派别达成共识 [2] - 国际海事组织（IMO）同意海上环境保护委员会（MEPC）特别会议休会，会议旨在审议通过《MARPOL公约》附则VI修正案草案，包括IMO净零框架，会议12个月后再召开 [2]