业绩总结 - FY2026第一季度销售单位为2,135台，同比增长5台[26] - FY2026第一季度净销售额为3.33亿美元，同比增长1900万美元[26] - FY2026第一季度调整后EBITDA为5000万美元，同比增长400万美元，调整后EBITDA利润率为15%[20][26] - FY2026第一季度调整后自由现金流为3100万美元，同比增长900万美元[26] - FY2026第一季度现金余额为2.42亿美元，同比增长1.06亿美元[33] - FY2026第一季度运营现金流为3660万美元，同比增长1020万美元[33] - FY2026更新后的指导目标为净收入2.25亿美元，调整后EBITDA为15%[35][37] 用户数据 - 订单积压为3,400台，预计收入为6.02亿美元[19] - 替代动力销售占比为48%[19] - FY2026第一季度每台公交车的平均销售价格（ASP）上升至14.41万美元，同比增长8,800美元[28] 未来展望 - 2025年12月27日的净收入为307.56万美元，较2024年同期的287.22万美元有所增长[60] - 2025年12月27日的调整后EBITDA为5005.8万美元，较2024年同期的4575.3万美元有所提升[60] - 2025年12月27日的自由现金流为311.14万美元，较2024年同期的218.16万美元显著增加[63] - 2025年12月27日的稀释每股收益为0.94美元，较2024年同期的0.86美元有所上升[67] - 调整后的稀释每股收益为1.00美元，较2024年同期的0.92美元有所增长[67] - 2025年12月27日的经营活动提供的净现金为365.79万美元，较2024年同期的264.10万美元增加[63] - 2025年12月27日的股权激励费用为235.6万美元，较2024年同期的250.6万美元有所下降[60] - 2025年12月27日的折旧、摊销和处置费用为457.2万美元，较2024年同期的424.3万美元有所增加[60] - 调整后的净收入为324.99万美元，较2024年同期的305.76万美元有所增长[65]

项目核心内容 - 波托马克爱迪生公司获批启动一项价值1110万美元的试点项目 旨在帮助当地学校系统向更清洁的零排放校车过渡 项目计划于2026年初启动 [1][4] - 该项目旨在通过降低前期成本和提供全面支持 使向电动校车的转变更容易且更经济实惠 为学生带来更安静的乘坐体验 为社区带来更清洁的空气 并为学区带来长期节省 [1] 项目背景与政策驱动 - 马里兰州2022年《气候解决方案现在法案》要求公立学校系统未来只能购买或承包零排放车辆 [2] - 该试点项目通过消除一些最大的财务障碍来帮助学区满足此项法规要求 [2] 项目提供的具体支持 - 公司将承担柴油校车与电动校车之间的价差 通常约为每辆25万美元 以及充电设备和安装所需电气升级的费用 [2] - 项目将为波托马克爱迪生公司马里兰服务区域内最多28辆电动校车提供激励 [4][7] - 提供全面的技术和行政支持 帮助学校系统确定充电地点 安装必要设备 并对人员进行车辆操作和充电培训 [7] 技术创新与测试 - 项目将测试车辆到电网技术 探索在校车闲置时如何将巴士电池中储存的能量回馈至电网 从而可能在紧急情况下支持电网可靠性 [1][7] - 公司认为V2G技术是一个有前景的机会 可能使其所服务各县的客户受益 [3] 公司业务范围 - 波托马克爱迪生公司是FirstEnergy Corp的子公司 为马里兰州全部或部分地区的约285,000名客户提供服务 [4] - FirstEnergy的配电公司构成了美国最大的投资者拥有的电力系统之一 为超过600万客户提供服务 其输电子公司运营着约24,000英里的输电线路 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度营收创纪录达到4.09亿美元，同比增长5900万美元或17% [14] - 2025财年全年营收创纪录达到14.8亿美元，比去年增加1.33亿美元 [7] - 2025财年第四季度调整后EBITDA创纪录达到6800万美元，利润率16.6%，同比改善2660万美元或64% [14][17] - 2025财年全年调整后EBITDA达到2.21亿美元，利润率15%，同比改善3800万美元或21% [7][20] - 2025财年全年自由现金流达到创纪录的1.53亿美元，接近调整后EBITDA的70% [7][23] - 2025财年第四季度调整后每股收益为1.32美元，同比增加0.55美元 [17] - 2025财年全年调整后每股收益为4.38美元，同比增加0.92美元 [21] - 期末现金余额为2.29亿美元，流动性达到创纪录的3.71亿美元，同比增加1亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度巴士业务营收3.84亿美元，同比增加6100万美元 [16] - 2025财年全年巴士业务营收13.77亿美元，同比增加1.34亿美元或11% [18] - 2025财年第四季度巴士平均售价为每单位15.3万美元，同比增加2.1万美元 [16] - 2025财年全年巴士平均售价为每单位14.6万美元，同比增加8000美元 [19] - 2025财年第四季度零部件营收2500万美元，同比略有下降 [16] - 2025财年全年零部件营收1.03亿美元，与去年持平 [19] - 2025财年第四季度销售电动汽车233辆，同比增加149辆 [16] - 2025财年全年销售电动汽车901辆，占总销量9.6%，同比增加197辆或30% [7][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度末订单积压为3100辆，包括680辆电动汽车 [3][15] - 当前订单积压已增至近4000辆，包括超过850辆电动汽车 [3][15] - 2025财年替代动力巴士（燃气和丙烷）占单位销售组合的56%，而主要竞争对手通常低于10% [9] - 电动汽车长期前景乐观，预计2026财年销售约750辆，部分订单将推至2027财年 [10] - 公司为2026年6月前的新订单锁定了关税费用，带来了订单量的改善 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进长期制造战略，为新工厂开发自动化业务案例，应用生产自动化、物料自动搬运和制造执行系统 [4] - 投资具有清晰和强劲回报前景的项目，以改善整体业务 [6] - 定价保持极度纪律性，巴士价格保持高于去年和上季度 [5] - 实施每辆巴士3500美元的涨价，以覆盖新的标准安全功能（如行业首个驾驶员安全气囊）和预期的可变成本增加 [29] - 计划在未来两年投资高达2亿美元用于未来制造能力，同时通过股票回购为股东回报价值 [30] - 中期目标为销量达10,500辆（包括500辆商用底盘），营收约16亿美元，调整后EBITDA约2.4亿美元，利润率15% [31] - 长期目标为营收18-20亿美元，销量12,000-13,500辆（包括1,000-1,500辆商用底盘），EBITDA 2.8-3.2亿美元，利润率15.5%-16%以上 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面依然强劲，车队老化、进入重大更换周期、过去几年行业供应问题留下被压抑的需求 [8] - 政府对关税的政策继续在整体市场中造成一些定价不确定性 [3] - 对电动汽车在校车领域的前景保持乐观，电动汽车在 duty cycle、可用充电间隔、续航里程以及对儿童的健康益处方面是校车的完美选择 [10] - 环保局清洁校车计划的第二轮和第三轮资金继续流向终端客户，第四轮和第五轮仍在进行中，政府停摆造成了一些延迟 [10] - 与能源部的8000万美元MESS合同报销资金继续流动，该项目为一家百年美国公司增加了400个高薪工作岗位 [11] - 预计2026财年将面临关税不可预测、材料成本、人员及医疗成本以及供应商通胀压力等不利因素 [24] 其他重要信息 - 公司连续第12个季度及全年业绩超出指引 [11] - 新的商用底盘产品计划在2026财年末推向市场 [24] - Micro Bird合资企业的新工厂于今年夏天在纽约州投产 [32] - 公司宣布了一项新的高达1亿美元的回购计划，将在未来两年内执行 [30] - 2026财年指引：营收14.5-15.5亿美元，调整后EBITDA 2.1-2.3亿美元，自由现金流1000-3000万美元（扣除新工厂1亿美元非凡资本支出后） [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 联邦电动汽车巴士计划对2026财年指引的重要性以及州和地方补贴计划的作用 [39] - 电动汽车需求稳定，州授权支持需求，2026财年指引不依赖于第四轮或第五轮资金，对750辆的电动汽车指引感觉良好，有高达1000辆的上行潜力 [40][41] 问题: 对2026年行业需求展望和公司保守立场的看法 [42][43] - 行业长期需求强劲，基于更换周期到来、学生入学率稳定等因素，公司对积压订单感到满意，持较少观望态度 [44][45][46] 问题: 商用底盘项目的进展和早期市场反应 [47] - 已建造几台原型车并完成车身安装，正在进行校准和测试，产品受到客户好评，市场对新的竞争者持开放态度，公司拥有产能 [48][49] 问题: 商用底盘对2026财年业绩贡献的规模 [56] - 指引中包含约100辆商用底盘，在指引范围内从低到高移动时，目前影响不大 [57] 问题: 2026财年业绩逐季上升的主要驱动因素 [58][59] - 因素包括生产周数（第一季度最少）、新涨价（主要影响第三和第四季度的新订单）、对关税的保守估计导致上半年指引保守，预计下半年加速 [60][61] 问题: 当前订单环境是否已从关税不确定性中恢复正常 [62][63] - 订单环境趋于稳定，公司为截至6月的订单锁定了关税价格，表明订单周期正在恢复稳定 [63][64] 问题: 当前积压订单中电动汽车的比例以及新泽西州激励计划的影响 [68][70] - 当前电动汽车积压订单为850辆，电动汽车数量在本季度也有所增加 [69] 新泽西州计划证明了州级资金是真实存在的，全国各州级项目呈现增长趋势 [71][72] 问题: 2026财年下半年与上半年相比价格组合略低的原因 [78][79] - 除了提到的涨价（仅在财年末尾生效）外，产品组合、车队组合等因素已纳入预测，总体定价预计基本持平，关税仍是变数 [80] 问题: 积压订单的美元价值数据 [83] - 目前更关注单位数量，但如果需要，可以在后续沟通中提供美元价值数据 [83] 问题: 行业竞争动态是否因关税而发生变化，以及校车路线优化软件的影响 [87][89] - 目前判断竞争动态变化为时过早，尚未看到有意义的变化 [88] 校车路线优化软件由第三方提供，公司未观察到其对订单或总体需求产生有意义的影响 [90][91]