财务数据和关键指标变化 - 一季度末现金为2520万美元，加上4月11日完成的1600万美元私募市场公开发行的净收益，进入二季度的预计现金约为4100万美元 [23] - 可转换债券公允价值在季度末为3280万美元，较去年12月报告余额的唯一重大变化是公允价值增加，反映了与普通股价格从12月31日至3月31日上涨82%并行的按市值计价的季度调整 [24] - 季度烧钱率为1130万美元，略高于前四个季度的平均烧钱率1110万美元，部分原因是可转换债券的全额季度利息费用，主要以现金支付 [24] - 截至上周，包括未归属受限股票奖励在内的流通股约为1.08亿股，3月31日的GAAP流通股为8440万股 [25] - 一季度开具了超过750万美元的发票，确认收入约80万美元，主要基于本季度的收款情况 [27] - 非GAAP第一季度亏损1120万美元，略高于过去四个月平均亏损1080万美元，若调整本季度发生的80万美元融资成本，将略低于四个月平均水平 [28] - 非GAAP每股净亏损为0.16美元，较上一季度以及过去四个季度有所降低，过去四个季度平均每股净亏损为0.20美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一季度进行了3034次EsoGuard测试，处于每季度2500 - 3000次测试范围的上限 [7] - 新销售渠道如礼宾医疗和雇主合同业务处于早期阶段，对本季度收入和平均销售价格的贡献较小 [53][54] - 与大型医疗系统合作开展全面的EsoGuard食管癌癌前检测计划，有良好的合作管道，但合作项目的前置时间较长 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前商业保险方面，已获得纽约Highmark Blue Cross Blue Shield的首个积极政策覆盖，该政策将于本月晚些时候生效，与其他地区计划的沟通正在进行中 [14] - 医疗保险方面，等待MolDx计划关于EsoGuard医疗保险覆盖的回复，公司认为结果即将公布 [6][17][18] - 若NIH研究复制NCI赞助研究结果并将目标人群扩大到无症状患者，公司目前600亿美元的潜在市场规模可能增加多达70% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于推动EsoGuard的商业化，通过多种渠道增加收入，包括礼宾医疗、雇主合同项目以及争取商业和医疗保险覆盖 [5][6] - 加强资产负债表，通过承销公开发行普通股获得约1610万美元收益，使一季度末预计现金超过4000万美元，延长了公司的运营时间 [11] - 开展“拥抱未来”活动，突出EsoCheck细胞收集技术相对于传统海绵绳装置的优势，提高产品知名度 [18][19][20] - 行业竞争方面，公司强调EsoGuard和EsoCheck的优势，如EsoCheck在超过30000名患者中的出色表现、高安全性、高患者满意度和高成功率等，与传统海绵绳装置形成对比 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前比以往任何时候都更有能力利用EsoGuard的巨大临床和市场机会，在获得医疗保险覆盖后，有足够的运营时间加速商业化进程 [5][7][18] - 对获得EsoGuard的医疗保险覆盖持乐观态度，认为结果即将公布，且公司有足够的资源应对这一过程 [17][18] - 礼宾医疗和雇主合同项目在一季度开始取得进展，预计未来将反映在收入数据中 [10][108] 其他重要信息 - 公司提醒电话会议和新闻稿中包含前瞻性陈述，这些陈述受已知和未知风险及不确定性影响，实际结果可能与陈述存在重大差异 [3] - 收入确认取决于收款概率，在报销过程早期，提交给传统政府或私人健康保险公司的索赔在实际收款时确认收入 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 一季度测试量情况及二季度预期 - 一季度测试量高于2500 - 3000的上限，主要是销售团队向新销售渠道转型后，大型医疗活动的测试量占比增加，导致收入数据波动，但总体稳定 预计在获得医疗保险覆盖或商业覆盖扩大之前，测试量仍将维持在该范围内 [34][36][37] 问题2: 关于Medicare覆盖的Palmetto GBA决策情况 - 公司在提交重新考虑请求之前与MolDx团队进行了多次会议和沟通，目前未再进行接触，预计结果即将公布，依据是之前沟通的细节和提交的请求内容 [38] 问题3: NCI赞助研究后续计划及投资和时间安排 - 目前公司目标是针对符合美国胃肠病学院指南的3000多万患者，NCI赞助研究是关注无症状患者的第一步，后续NIH研究将复制该研究数据，若成功将推动临床适应症和市场机会的扩大 [42][43][45] 问题4: 一季度平均销售价格下降原因及后续展望 - 礼宾医疗和雇主合同业务处于早期阶段，对本季度收入和平均销售价格贡献较小 目前主要问题是报销流程，Medicare批准是关键 联合健康和凯撒在过去两个季度各产生了130万美元的可开票金额，但收款情况不佳 [52][53][55] 问题5: Medicare业务占比趋势及未来预期 - 目前Medicare业务占测试量的10% - 15%，目标是在获得Medicare批准后，将其占比提高到40%，公司已有相关计划和策略 [60][61] 问题6: 与大型医疗系统合作的情况 - 与大型医疗系统的合作有良好的管道，但前置时间较长 此次合作的医疗系统有大型礼宾医疗业务，为未来合作提供了模板 [62][63][64] 问题7: 若未按时获得MolDx批准的应对措施 - 公司已建立礼宾和雇主合同收入的平行管道，以推动收入增长 同时，公司筹集了资金以度过这些里程碑，能够应对任何延迟 [69][70] 问题8: 礼宾项目患者了解EsoGuard的方式及市场推广措施 - 公司并非从零开始，借鉴了其他公司如GRAIL的经验，正在优化和调整面向患者的材料和流程，以适应礼宾医疗实践患者的特点 [72][73][74] 问题9: 商业战略向现金支付和礼宾医疗转变的性质及未来规划 - 这并非战略转变，而是补充措施，公司在争取传统保险覆盖的同时，开拓现金支付和合同收入渠道 获得Medicare覆盖后，传统渠道仍将占主导，但雇主和礼宾医疗领域仍有增长机会 [80][81][83] 问题10: 州立法对生物标志物检测的影响及公司参与情况 - 公司积极参与相关立法活动，州立法可能有帮助，但将其转化为实际支付需要时间，公司不认为这是万能药 [84][85] 问题11: 医生对临床效用数据的反馈及临床社区对产品的认知情况 - 公司拥有完整的证据链，医生对EsoGuard测试的使用、患者对内镜检查的依从性以及内镜检查的阳性率等数据感到兴奋 公司在DDW会议上有强大的展示，临床社区对产品的认知度和理解度不断提高 [91][92][93] 问题12: 全年大型测试活动的可见性及季节性情况 - 大型测试活动的管道良好，公司提前数月安排，目标是将这些活动转为提前签订合同，确保支付 目前每周都有地方媒体报道，可见性不断提高 [101][102][103]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度末现金为2520万美元，4月11日完成的1600万美元私募发行净收益未包含在内，计入后第二季度初预计现金约4100万美元 [23] - 第一季度可转换债券公允价值为3280万美元，较去年12月有所增加，反映了普通股价格从去年12月31日至今年3月31日上涨82%的按市值计价季度调整 [24] - 第一季度烧钱率为1130万美元，略高于前四个季度平均水平，其中运营支出820万美元，季度管理服务协议支出310万美元 [24][25] - 截至上周，包括未归属受限股票在内的流通股约1.08亿股，3月31日GAAP流通股为8440万股 [26] - 第一季度开具发票金额超750万美元，确认收入约80万美元，低于预期，主要因联合健康集团系统问题和测试组合中大型测试活动影响 [28] - 第一季度非GAAP亏损1120万美元，略高于过去四个月平均水平，调整后略低于平均水平；非GAAP每股净亏损0.16美元，低于前四个季度平均水平；GAAP每股收益方面，第一季度非现金费用约0.36美元，其中0.13美元与3月13日发行的D系列优先股股息有关 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度进行3034次EsoGuard测试，处于2500 - 3000次的目标范围上限 [7] - 过去六周现金支付礼宾医疗计划合同总数翻倍，团队开始构建关键流程和营销材料以推动患者量增长，预计下半年对收入产生影响 [9][10] - 第一季度雇主合同数量翻倍，与雇主和消防部门合作机会丰富 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前商业保险方面，已与多家地区性计划保持深入沟通，首个积极政策覆盖来自纽约Highmark蓝十字蓝盾，本月即将生效，有助于推动其他地区计划的积极政策覆盖决策 [14] - 医保方面，已提交EsoGuard临床证据包，等待MolDx计划关于医保覆盖的反馈，公司认为结果即将出炉 [6][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于推动EsoGuard商业化，通过多种渠道增加收入，包括礼宾医疗、雇主市场合同等，同时积极寻求医保和商业保险覆盖 [5][6] - 加强资产负债表，通过普通股私募发行获得约1610万美元净收益，第一季度末预计现金超4000万美元，为医保获批后加速商业化提供资源 [11] - 开展Embrace the Future活动，突出EsoCheck细胞采集技术优势，与传统海绵绳装置对比，提高胃肠病学界对其独特功能的认识 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前处于有利地位，能够利用EsoGuard的临床和市场机会，医保覆盖获批后将加速商业化进程 [5][11] - 礼宾医疗和雇主市场合同业务进展顺利，预计下半年对收入产生积极影响 [9][10] - 对医保覆盖结果持乐观态度，认为结果即将出炉，且有足够资金应对可能的延迟 [6][18] 其他重要信息 - 公司提醒电话会议包含前瞻性陈述，存在已知和未知风险，实际结果可能与陈述存在重大差异 [3] - 国家综合癌症网络（NCCN）更新临床实践指南，首次纳入食管癌癌前筛查部分，对公司与支付方的沟通有帮助 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度测试量是否受天气影响，第二季度测试量是否会增加 - 公司表示没有证据表明天气是影响因素，目前目标是维持测试量在一定范围，直到获得医保覆盖或商业保险覆盖范围扩大，届时将推动测试量增长 [36][37] 问题2: 医保覆盖决策是否有积极对话，预计何时出结果 - 公司称此前与MolDx团队有多次会议和沟通，提交的重新考虑请求仅需对方审核数据是否符合现有覆盖标准，工作量较小，因此认为结果即将出炉 [39][41] 问题3: NCI赞助研究后，后续如何投资额外数据及时间安排 - 目前公司目标是针对符合美国胃肠病学会指南的3000多万患者，NCI研究是第一步，后续NIH资助的研究将在更大规模上复制数据，预计该数据将推动临床适应症和市场机会的扩大，公司认为无需更多数据 [43][48] 问题4: 第一季度平均销售价格（ASP）下降原因及后续展望 - 公司表示目前ASP受报销进度影响，并非业务表现的指标，第一季度礼宾业务活动无显著贡献，联合健康集团和凯撒医疗集团的报销问题影响了ASP [56][58] 问题5: 医保业务占比趋势及未来预期 - 目前医保业务占测试量的10% - 15%，目标是医保获批后将其提高到40%，公司已有相关计划和策略 [60][61] 问题6: 与大型医疗系统合作的综合检测计划是试点还是有更多合作机会 - 公司表示有良好的合作机会管道，但合作周期较长，此次合作的医疗系统有大型礼宾医疗业务，可作为未来合作的模板 [62][64] 问题7: 如果未按预期获得医保覆盖，有何应急计划 - 公司表示已建立礼宾和雇主合同收入的平行管道，且已筹集资金以应对可能的延迟，对获得医保覆盖仍有信心 [69][70] 问题8: 礼宾计划患者如何了解EsoGuard并决定是否参与，公司如何营销 - 公司借鉴其他公司经验，正在优化面向患者的材料和流程，与礼宾医疗实践合作，向患者宣传检测的价值和适用人群 [72][74] 问题9: 商业战略向现金支付和礼宾医疗转移是短期还是长期策略 - 公司表示并非战略转移，而是补充传统报销途径，医保覆盖后传统途径仍将占主导，但礼宾医疗和雇主市场仍有增长机会 [78][81] 问题10: 州立法对生物标志物检测的覆盖对公司业务有何影响，公司是否参与 - 公司积极参与相关立法活动，认为立法有帮助，但将其转化为支付方实际支付需要时间，不能作为万能解决方案 [83][84] 问题11: 医生对公司临床效用数据的反馈及临床社区对EsoGuard的认知情况 - 公司临床证据完整，医生使用EsoGuard测试分诊患者的一致性接近100%，阳性患者接受内镜检查的合规率为85%，是无EsoGuard时的两倍，内镜检查发现癌前病变的阳性率提高2.5 - 3倍，临床社区对EsoGuard的认知度在提高 [89][91] 问题12: 今年剩余时间大型测试活动的可见性及是否有季节性 - 公司表示大型测试活动管道良好，目标是将其转化为提前签订合同的形式，以确保支付，目前可见性高，且每周有当地媒体报道 [96][97]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收120万美元，与近期季度水平相当，较去年同期增长15% [6][27] - 第四季度测试量超4000次，为创纪录的季度测试量，远超2500 - 3000次/季度的目标 [7][8] - 第四季度账单约4000次测试，代表超1000万美元的预估收入；期间提交超4000次报销申请，代表超1000万美元预估收入，约80%已裁决，35%获保险公司批准，平均每次测试约1600美元 [30][31] - 第四季度现金收款约120万美元，其中约60%来自本季度提交的申请，23%来自上一季度，其余来自六个月前的申请 [31] - 第四季度非GAAP亏损1090万美元，略高于前四季度平均水平；非GAAP每股净亏损0.19美元，与前四季度基本持平 [29] - 截至2024年底现金2240万美元，加上3月5日完成的1500万美元RDO融资，年初预估现金约3700万美元 [23] - 第四季度烧钱率1010万美元，低于前四个季度平均水平 [25] - 截至上周，流通股约9070万股；截至12月31日，GAAP流通股6310万股 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统渠道：继续与支付方合作以确保积极的医疗政策，是医保业务的一部分 [18][19] - 直接与雇主和自保实体签约：业务管道强劲，有望在未来季度实现收入 [19][20] - 现金支付计划（专注礼宾医疗领域）：过去几周已与超20家礼宾医疗诊所签订合同，正与主要全国聚合商积极洽谈，预计下半年对收入产生影响 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点：关注报销和通过扩展销售渠道推动收入增长 [14] - 报销方面：获得Highmark的首个商业保险政策，为与其他商业支付方合作树立先例；利用生物标志物立法确保覆盖范围，如罗德岛蓝十字蓝盾计划；期待MolDX在今年上半年做出决定 [14][15][17] - 销售渠道：推动传统渠道业务，同时重点拓展直接签约和现金支付计划两个额外销售渠道 [18][19] - 临床证据：扩大临床证据基础，两项临床效用研究已被接受发表，一项已发表，共有五项同行评审临床效用研究 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2024年表现强劲，2025年开局出色，有望推动EsoGuard更广泛的覆盖和报销，实现收入增长 [5][6] - 新的商业团队结构有效，预计近期将加速发展；当获得医保覆盖且收入努力扩大时，公司有能力扩大实验室和制造运营 [21][22] - 对礼宾医疗现金支付计划和直接签约项目在下半年对收入产生影响持乐观态度 [20][21] 其他重要信息 - 获得800万美元NIH赠款，用于研究EsoGuard在无烧心症状患者中的扩展适应症，若研究成功，有望大幅增加目标市场 [12] - NCCN临床实践指南纳入食管癌前病变筛查部分，与胃肠病协会指南一致，将有助于推动商业支付方的积极政策覆盖决策 [9][10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待未来测试量指标？ - 短期内应更关注收入，而非单纯推动测试量增长；公司将根据覆盖范围分配资源，测试量增长可能稍后体现 [37] - 传统报销流程以每季度2500 - 3000次测试为目标，健康公平活动可能使测试量增加；礼宾医疗专注现金支付，旨在平衡销售渠道，降低烧钱率 [38] 问题2：有效ASP为何如此之低，未来如何看待？ - 主要受付款时间影响，而非付款本身；保险公司批准的可允许金额与医保费率相当，表明报销过程稳定，但收款仍不顺畅 [43][44] - 随着现金支付业务开展和礼宾医疗合同增加，ASP有望显著提高，因为这些合同有更高的保证付款和更低的会计确认门槛 [46] 问题3：800万美元NIH赠款研究EsoGuard扩展适应症的机会有多大，是否有相关测试及进展？ - 该适应症市场机会巨大，估计约40%有软组织癌前病变和癌症风险的患者因无GERD症状而不在现有指南范围内，可能新增约2000万推荐筛查患者 [48] - AGA指南已推荐对无GERD症状患者进行测试；公司注册和其他真实世界证据数据中，有大量患者根据AGA指南转诊，其中部分有GERD症状；未发表数据显示该非GERD人群患病率与有症状人群相近 [49][50][51] 问题4：若获得医保覆盖，低至中油门策略将如何转变？ - 获得医保批准后，公司将加大力度针对医保人群，增加销售和营销资源，利用积压的医保申请；同时，若签约和礼宾医疗业务取得良好进展，也将加速公司发展 [58][60][61] 问题5：对MolDX流程有何预期，回复形式如何？ - 预计今年上半年获得接受重新考虑请求的LCD，将非覆盖状态转变为覆盖状态，并纳入公司数据；后续虽有公共评论期等步骤，但公司认为是形式上的，有望迅速推进 [66][67] 问题6：NCCN催化剂如何帮助公司未来发展？ - 在与商业支付方的对话中，NCCN很重要，支付方会询问相关情况；NCCN指南首次提及食管癌症前筛查价值，重申AGA和ACG指南，并将公司非内镜生物标志物测试列为内镜检查的等效替代方案，是有力工具 [69][70] 问题7：Highmark覆盖多少生命，销售覆盖情况如何，若获得MolDX覆盖，销售团队和现金烧钱率会怎样，医保收入确认何时改变？ - Highmark纽约计划价值在于树立先例，而非短期内对患者数量和收入的影响；罗德岛蓝十字蓝盾因生物标志物立法同意支付，但需事先授权，公司已有相关经验 [80][81][84] - 若获得MolDX覆盖，公司将积极利用医保覆盖，调整资源分配；有积极政策后，医保患者测试量收入将在报告发布时确认，而非收款时；医保批准对烧钱率影响不大 [86][87][88] 问题8：现金支付礼宾和其他私人健康保险公司的业务管道情况如何？ - 商业支付方方面，与数十家支付方有对话，已向400家支付方提交申请，有完善流程筛选目标；小型区域计划可在医保批准前合作，大型计划多通过实验室福利经理运营，医保批准将催化相关对话 [94][95] - 礼宾医疗和签约业务进展良好；礼宾医疗方面，团队调整和流程优化成效显著，签约速度快，与全国聚合商和大型医疗系统有积极对话；签约业务方面，将消防队员医疗活动转化为付费业务以及与自保雇主合作进展顺利，正逐步拓展大型雇主 [97][98][99] 问题9：若医保启动且测试量大幅增加，运营杠杆能增加多少以提高高毛利率？ - 价格点接近2000美元，毛利率达90%，高毛利率为项目推进提供灵活性；医保报销的稳定价格点和大量患者将改变业务动态，有助于销售团队定位、现金流和财务稳定性 [106][108]