以下文章来源于Vogue Business ，作者编辑团队 Vogue Business . 打造时尚产业智库 本文来自微信公众号： Vogue Business ，作者：编辑团队，编辑：Yiling Pan，题图来自：AI生成 2025 年上半场，对全球奢侈品来说无疑是低迷的。增长停滞、投资情绪冷淡、消费信心徘徊。但进 入第三季度后，行业情绪开始微妙转变——美国市场重新启动，中国市场触底企稳，设计创意回暖， 奢侈品似乎正尝试一次 "软着陆"。 中国市场仍是奢侈品业的关键变量。 Rambourg 认为，目前的改善更像是 "机械性" 复苏——即在极低基数上的稳定迹象，"房地产市场依 旧疲弱，青年失业率高企，但当一切坏消息都已出尽，市场就会自然寻找平衡。" 尽管多数品牌在中国大陆仍录得负增长，但跌幅明显收窄，部分头部品牌已转正。路易威登是其中最 具代表性的例子：上海旗舰店开业、彩妆系列发布、Express 手袋和中国取景的广告片，形成了完整 的市场热度循环。 Kepler Cheuvreux 的 Charles-Louis Scotti 指出，香港市场第三季度表现亮眼，但更多是 "低基数红 利"。去年中国游客扎堆 ...

2025 年上半场，对全球奢侈品来说无疑是低迷的。增长停滞、投资情绪冷淡、消费信心徘徊。但进入第三季度后，行业情绪开始微妙转变——美国市场 重新启动，中国市场触底企稳，设计创意回暖，奢侈品似乎正尝试一次 "软着陆"。 分析师普遍预计，第三季度财报将出现温和增长。 二、美国：财富效应推着奢侈品重新上路 真正推动行业反弹的，是美国。 经历了春季的 "关税震荡" 后，美国市场迅速恢复信心。特朗普政府的贸易政策短暂扰动股市，但如今美股再创新高，财富效应重启。Rambourg 表 示："第三季度的最大惊喜来自美国。拥有强大本土业务的品牌，表现最好。" Scotti 进一步指出，美元企稳、利率下降、股市上扬，共同减轻了奢侈品定价压力。"市场曾担心欧元走强会迫使品牌上调美国售价，但美元稳定后，这 个风险缓解了。" 汇丰银行预测全球奢侈品销售额环比增长 1.3%，此前一、二季度分别下滑 0.4% 和 0.8%。汇丰全球消费与零售研究主管 Erwan Rambourg 表示："上半年 情况确实不理想，但第三季度略有改善，投资者的兴趣也开始回升。" 不过，业内共识是：复苏仍然分化。伯恩斯坦分析师 Luca Solca 直言："品 ...