现货市场 - 11月24日PTA期货价格先涨后跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强，个别聚酯工厂递盘[1] - 主流供应商出售远期货源，本周及下周现货对1月合约贴水45至53点，价格商谈区间在每吨4590至4665元[1] - 12月下现货在1月合约贴水40点附近成交，1月现货在1月合约贴水28至34点附近成交，本周仓单在1月合约贴水42点附近成交[1] - 主流现货基差在1月合约贴水49点[1] 生产利润 - 11月24日PTA现货加工费为每吨212元附近[2] - TA2601合约盘面加工费为每吨244元，TA2603合约盘面加工费为每吨253元[2] 行业供需 - 截至11月21日PTA行业负荷下降4.7个百分点至71%[3] - 截至11月21日聚酯行业负荷提升1个百分点至91.3%附近[3] - 11月24日涤丝价格重心局部上调，但产销整体偏弱，工厂库存较低但下游销量有所下滑，价格以稳定为主[3] - 印度BIS认证限制逐步撤销，印度客户询价增加，FDY细旦丝外销放量且价格上涨[3] 未来展望 - 华东2套PTA装置检修落实，聚酯开工在内需支撑下负荷下降预期延后，印度BIS认证取消后PTA出口有望增加，供需预期明显修复，基差阶段性走强[4] - 平衡表显示11月至12月PTA供需预期偏紧，但12月至次年1季度整体预期偏宽松[4] - 近期受调油需求及印度取消BIS认证等因素支撑，PTA绝对价格相对坚挺，但油价整体支撑有限，价格反弹空间受限[4] - 策略上TA短期高位震荡，月差可进行阶段性低位正套操作[4]

现货市场表现 - PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差略走强 [1] - 11月现货在01合约贴水70~72附近商谈成交，价格区间在4580~4645附近 [1] - 12月上旬现货在01合约贴水65附近成交，12月下旬在01合约贴水55~58成交 [1] - 主流现货基差在01合约贴水72 [1] 生产利润情况 - PTA现货加工费为186元/吨 [2] - TA2601盘面加工费为237元/吨，TA2603盘面加工费为262元/吨 [2] 行业供需分析 - PTA行业负荷下降至75.7%，较前期降低0.7个百分点 [3] - 华东一套250万吨PTA装置按计划检修，预计一周；逸盛宁波220万吨装置计划于11月20日检修 [3] - 聚酯负荷降至90.3%，较前期下降1个百分点，有几套瓶片和长丝装置检修 [3] - 涤丝价格重心零星调整，产销整体偏弱，但FDY细旦丝外销放量且价格上涨 [3] - 印度BIS认证限制逐步撤销，印度客户询价增加，工厂库存较低且处于旺季收尾阶段 [3] 市场前景展望 - 随着华东两套PTA装置检修，基差略有走强 [4] - 11月PTA供需呈紧平衡状态，但12月至明年一季度供需预期偏宽松，基差向上驱动有限 [4] - 近期PTA绝对价格受调油需求及印度取消BIS认证支撑相对坚挺，但调油套利炒作有所降温 [4] - 印度BIS认证取消对出口的实际带动尚待验证，且油价整体支撑有限，PTA反弹空间受限 [4] - 预计TA短期在4500-4800区间震荡 [4]