需求：上周部分聚酯装置检修或检修进行中，也有部分装置提负运行，聚酯综合负荷继续下滑至90.2% （-1.2%）附近。7月7日，涤丝价格重心下调50-150，产销整体偏弱。近期丝价持续回落，且本次价格 依然小幅高于上次同油价时候的丝价，仍有继续缩小的趋势。目前处于淡季以及天气较热，销售会较为 平淡，开工率下滑，坯布库存有所上升。后期丝价较大概率继续下行为主，长丝工厂库存继续增加。近 期需关注长丝企业减产和长丝价格重心调整情况。 7月7日，PTA现货加工费至265元/吨附近，TA2509盘面加工费332元/吨。 【供需方面】 供应：上周逸盛新材料360万吨提负，恒力220万吨重启，威联化学250万吨停车，PTA负荷升至78.2% （+0.5%）。 【现货方面】 7月7日，PTA期货震荡偏弱，现货市场商谈清淡，基差弱势，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘。主 流供应商有报盘。上午贸易商商谈氛围一般性，下午氛围转弱，商谈零星，7月中在09+95~115附近有 成交，个别略低，7月下在09+95~100附近有成交，价格商谈区间在4790~4830元/吨。主流现货基差在 09+103。 【成本方面】 【行情展望】 7月PT ...

【现货方面】 7月1日，PTA期货跌后反弹，现货市场商谈氛围较清淡，递盘稀少，现货基差快速走弱。本周及下周货 在09+160~200附近商谈成交，价格商谈区间在4930~5020附近。7月中下在09+160有成交。主流现货基 差在09+175。 【成本方面】 7月1日，PTA现货加工费至330元/吨附近，TA2509盘面加工费350元/吨。 【供需方面】 供应：上周逸盛新材料360万吨降负运行，PTA负荷降至77.7%（-1.4%）。 需求：上周聚酯负荷小幅下降至91.2%附近（-0.8%）。7月1日，涤丝价格重心零星下调50-100，产销整 体清淡。虽然油价回落后，长丝工厂有进行促销，但是促销效果并不明显，且本次价格依然显著高于上 次同样油价时候的丝价。目前处于淡季以及天气较热，销售会较为平淡，开工率下滑，坯布库存有所上 升。后期丝价较大概率下行为主。近期需关注长丝企业减产和长丝价格重心调整情况。 【行情展望】 尽管福海创和恒力装置检修兑现，不过因PTA新装置稳定运行，下游聚酯工厂7月存减产预期以及终端 需求偏弱，PTA供需预期转弱，近两日基差明显走弱。叠加油价支撑有限，短期PTA反弹承压，但绝对 价格仍受 ...

现货方面 - PTA期货区间波动，现货市场商谈一般，现货基差走弱 [1] - 本周及下周货在09+255~265有成交，个别略低，价格商谈区间在4990~5050附近 [1] - 7月中在09+230~260有成交，8月中09+150有成交 [1] - 主流现货基差在09+259 [1] 成本方面 - PTA现货加工费至408元/吨附近 [2] - TA2509盘面加工费367元/吨 [2] 供需方面 供应 - 逸盛新材料360万吨降负运行，PTA负荷降至77 7%（-1 4%） [3] 需求 - 聚酯负荷小幅下降至91 2%附近（-0 8%） [3] - 江浙终端开工率小幅调整：加弹负荷76%（-1%）、织造负荷66%（+1%）、印染负荷67%（-1%） [3] - 坯布端订单稍有起色，海宁地区经编市场订单好转，其他地区依旧清淡 [3] - 涤丝下游补货出现，但原油价格走跌后丝价优惠，终端消化前期原料备货为主 [3] - 下游原料备货在7-15天为主，零星高备货在20-30天附近 [3] 行情展望 - 福海创和恒力装置检修兑现，但新装置投产且后续检修计划不多 [4] - 下游聚酯工厂持续释放减产信号，终端需求偏弱导致负荷持续下降 [4] - PTA供需预期转弱，自身驱动有限，跟随成本端震荡盘整 [4] - 短期TA在4600-4900区间震荡，单边暂观望 [4] - TA9-1滚动反套操作 [4]

现货方面 - PTA期货跌后反弹，现货市场商谈氛围一般，现货报盘略有增加，基差松动，贸易商商谈为主，少量聚酯工厂递盘 [1] - 主流供应商出远期货源，6月货主流在09+260~270成交，个别略高，价格商谈区间在5220~5300附近 [1] - 7月商谈不多，7月中上在09+260~270有成交，主流现货基差在09+264 [1] 成本方面 - PTA现货加工费至398元/吨附近，TA2509盘面加工费344元/吨 [2] 供需方面 - 供应：上周PTA负荷降至79.1%（-3.9%） [3] - 需求：聚酯综合负荷上调至92%（+1.1%），一套装置例行检修，两套装置检修重启 [3] - 涤丝价格重心涨50-100，产销周末尚可但周一偏弱，受美国参与伊以战争影响，周日产销放量但周一回落 [3] - 涤丝工厂库存尚可，但下游需求端偏弱，终端印染、织造端累库，FDY处于全线亏损 [3] - 丝价短期跟随原油波动但幅度小于原油，需关注油价变动和伊以冲突情况 [3] 行情展望 - 福海创和恒力装置检修兑现，但新装置投产且后续检修计划不多，PTA供需预期偏弱 [4] - 下游聚酯工厂持续释放减产信号，终端需求偏弱导致负荷持续下降，PTA自身驱动有限 [4] - 中东地缘局势缓和，油价承压大跌，预计PTA短期受到拖累，策略上TA谨慎偏空对待 [4] - TA9-1关注200以上反套机会 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX地缘冲突加剧，国产及进口PX供应双双偏紧，PX持续走强，多PX空SC，PXN继续扩大，短期正套 [7][8] - PTA成本支撑，单边、月差基差均偏强，供应持续偏紧，基差大幅走强 [8] - MEG伊朗乙二醇装置停车，短期震荡偏强，多PTA空MEG减仓，关注伊朗装置开工及发货变化 [8] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 6月19日PX主力收盘7094，PTA主力收盘4988，MEG主力收盘4539，PF主力收盘6794，SC主力收盘3998，日度变化分别为1.5%、1.5%、1.5%、1.6%、2.0% [1] - 6月19日PX（9 - 1）月差272，PTA（9 - 1）月差206，MEG（9 - 1）月差23，PF(7 - 8)月差74，PX - EB07月差 - 469，日度变化分别为52、38、7、28、50 [1] - 6月19日PTA09 - 0.65PX09价差377，PTA09 - MEG09价差449，PTA07 - PF07价差 - 1636，PF07盘面加工费887，PTA09 - LU09价差1040，日度变化分别为5、6、 - 26、20、12 [1] - 6月19日PX基差251，PTA基差270，MEG基差85，PF基差 - 4，PX - 石脑油价差255，日度变化分别为 - 106、 - 60、 - 1、 - 48 [1] - 6月19日PTA仓单数37468，乙二醇仓单数6052，短纤仓单数5464，PX仓单数0，SC仓单数4029000，日度变化分别为 - 43123、 - 、 - 、 - 5 [1] 市场概览 - 6月19日PX价格继续上涨，估价在904美元/吨，较18日上涨16美元，PX - 石脑油价差扩大至261.38美元/吨，较前一交易日上涨6.50美元/吨 [3] - 截至6月19日当周，中国PTA开工率从前一周的82.6%降至79.1%，中国聚酯开工率上周估计为92%，环比增长1.2% [3][4] - 东北一套220万吨PTA装置已停车，华南一套450万吨PTA装置逐步停车，预计检修两个月 [4] - 沙特两套分别为70、70万吨/年的乙二醇装置计划近期重启，当地部分装置负荷提升，计划装船量环比增加 [5] - 截至6月19日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在70.33%，环比上期上升4.08% [6] - 本周涤纶工业丝大厂开工负荷小幅上调，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在73.2%左右 [6] - 19日直纺涤短销售一般，平均产销54%，江浙涤丝19日产销整体清淡，平均产销估算在3成左右 [6][7] 行情观点 - PX趋势强度为2，PTA趋势强度为1，MEG趋势强度为1 [8]

现货方面 - PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围尚可，现货基差快速走强，个别聚酯工厂有递盘 [1] - 6月货在09+250~280有成交，个别略高，价格商谈区间在4965~5050附近，夜盘价格偏低端 [1] - 7月货在09+210~270有成交，8月在09+100~115，主流现货基差在09+268 [1] 成本方面 - PTA现货加工费至232元/吨附近，TA2509盘面加工费344元/吨 [2] 供需方面 - 供应：上周PTA负荷提升至83%（+1 7%） [3] - 需求：上周聚酯负荷重启和检修同存，整体变动不大，聚酯综合负荷在90 9%附近（-0 2%） [3] - 涤丝价格重心上涨，产销整体偏弱，上周五因中东地缘因素导致油价快速升温，带动长丝价格上涨和部分工厂产销放量 [3] - 近期伊以冲突不断，油价反复波动，市场观望为主，丝价暂时稳定 [3] 行情展望 - PTA供应增加明显，下游聚酯大厂减产预期扩大，供需边际转弱 [4] - 短期现货流通偏紧格局下基差较为坚挺，但供需转弱预期下基差存回落预期 [4] - 后期PTA装置检修计划不多及新装置投产预期将使得PX需求支撑偏强，PX供需偏紧格局下价格仍有支撑 [4] - 近期地缘扰动下油价重心偏强震荡，预计PTA短期支撑偏强，关注下游聚酯减产幅度及PTA装置检修情况 [4] - 策略上，TA短多对待，关注5000附近压力，TA9-1逢高反套为主 [4]

昨日市场传PX装置降负，叠加油价强势，PX及产业链下游相关产品大涨，夜盘延续涨势，基差和月差 同步走强。PX和PTA周度负荷同步提升，但上周长丝产销大幅放量，企业去库后，预期涤丝开工维 持，7月瓶片将成为减产主力。如果原料持续拉涨，聚酯或再度通过降负应对，短期市场偏强，潜在利 空也在积聚，中期有回落风险。(国投期货) ...

国际油价波动 - 布伦特原油出现自2022年以来最大日内涨幅，市场情绪高昂[1] - WTI原油昨日最高至74 63美元/桶，布伦特原油冲上78 5美元/桶，暴涨11 3%[2] - WTI原油最新价71 696美元/桶，上涨7 59%，最高价74 630美元/桶，最低价67 110美元/桶[3] - 布伦特原油最新价73 92美元/桶，上涨6 57%，最高价78 50美元/桶，最低价70 41美元/桶[5] 伊朗原油供需 - 伊朗原油产量330万桶/日，出口150-170万桶/日，占全球产量的4%，产量排名全球第七[7] - 中国是伊朗原油主要进口国之一，通过人民币与里亚尔直接结算等方式规避美国制裁[7] - 其他主要进口国包括印度、叙利亚、委内瑞拉等[7] - 若以伊事件持续扩大，可能影响伊朗原油出口，导致油价继续上涨[7] - 伊朗供给端若受影响，油价向上弹性打开，平衡表转为去库[8] 聚酯产业链影响 - 聚酯涤丝价格连续上涨，大厂售罄并封盘[10] - 宁波某公司涤纶长丝报价上调，POY白丝75D报7310元/吨，黑丝75D报7610元/吨[11] - 下游织造端对高价原料持观望态度，部分考虑停机[12][13] - 昨日聚酯产业链成交均价普遍上涨：PTA现货涨155元至5010元/吨，MEG现货涨50元至4400元/吨[15] - 上游供应商持续调价，桐乡主流大厂午后涤丝报价补涨50元，萧山主流大厂补涨100元[15]

现货方面 - PTA期货冲高回落，现货市场商谈氛围尚可，现货基差偏强，少量聚酯工厂补货 [1] - 本周下周主港在09升水215~225成交，个别偏高，价格商谈区间在4800~4910附近，6月底主港在09升水210~215有成交 [1] - 主流现货基差在09+217 [1] 成本方面 - PTA现货加工费至424元/吨附近，TA2509盘面加工费353元/吨 [2] 供需方面 供应 - PTA负荷提升至84%附近，逸盛大化225和独山能源300万吨PTA装置陆续重启，嘉兴石化150万吨装置停车 [3] - 华东一套250万吨PTA新装置已于上周末投料生产（较预期提前） [4] 需求 - 江浙涤丝大工厂减产继续，荣盛和盛虹装置重启补充，聚酯负荷综合下降至91.1%（-0.6%） [3] - 瓶片装置有检修或故障停车，部分短纤装置减产 [3] - 涤丝价格涨50-100，前一日尾盘产销有所放量，尾盘高低分化，三大厂优惠有所缩小，宁波方向价格不变，销售放量 [3] - 长丝二轮减产结束，现做现卖利润依旧处于亏损状态，后有第三轮减产方案 [3] 行情展望 - PTA负荷提升明显，叠加新装置投产，下游聚酯大厂减产预期扩大，PTA供需边际转弱，基差存转弱预期，绝对价格承压 [4] - 后期PTA装置检修计划不多以及新装置投产预期，将使得PX需求支撑偏强，PX供需偏紧格局下价格仍有支撑 [4] - 油价走势偏强，预计PTA低位存支撑，关注下游聚酯减产幅度及PTA装置检修情况 [4] - 策略上，TA短期在4500-4800区间操作，TA9-1逢高反套为主 [4]

美线航运市场动态 - 美线货运爆仓导致运价急剧飙升 当前舱位供不应求 运力恢复速度滞后于需求增长 [1] - 5月中旬起多家船运公司上调6月航运费 叠加旺季附加费生效 运输成本压力持续加大 形成"订单激增—运力短缺—成本攀升"连锁反应 [2] - 美线航运价格上涨两大驱动因素：短期对美出口量因"抢出口"效应大幅增长 4月船运公司将部分运力转移至其他航线导致5月运力供给不足 [2] 关税政策影响 - 5月12日美方取消91%对华加征关税 并对24%的"对等关税"给予90天豁免期 直接引发中国外贸企业"抢出口"热潮 [1] - 关税下调对纺织品出口形成短期提振 5月中旬国内纺织企业订单达年度高点 但下旬环比下滑 显示增长可持续性存疑 [4] - 美国关税下调首周织造市场接单量短暂回升 第二周迅速回落 多数企业反馈实际订单未显著增加 [5] 聚酯行业现状 - 聚酯产业下游织造开机率达69% 较"五一"节前回升10个百分点 加弹开机率达80% 回升9个百分点 但回升主要源于短期去库存需求 [7] - 聚酯工厂面临双重压力：上游原料现货基差保持强势导致生产成本高企 下游企业采购意愿弱导致产销持续低迷 [7] - 行业承压体现为成本与利润矛盾加剧 下游需求疲软导致库存积压 出口与内销需求双重承压 [8] 减产预期与产业链影响 - 6月中旬后聚酯工厂减产可能性显著提升 亏损严重的切片和细旦FDY品类将率先减产 [10] - 若聚酯行业大规模减产 将对PTA和乙二醇市场形成利空 但PX因供需偏紧格局价格支撑力度较强 [12] - 减产有助于稳定产品价格改善效益 但决策需综合考虑库存水平 经营效益及市场趋势判断 预计由大型企业主导 [11] 出口与需求趋势 - 6月底为货物出运最后时间节点 受海运费上涨影响 实际出货和接单高峰已在5月底提前出现 [3] - 低附加值商品利润空间被严重侵蚀 部分企业可能选择暂停发货 海外客户希望提前至5月发货以减少6月成本 [3] - 东南亚转口订单已于5月下旬结束 国内"抢出口"行情预计在6月下旬结束 [5]