财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收27亿美元，同比下降4%，主要由于Access和Transport板块销量下降[16] - 调整后营业利润率11.5%，与去年同期持平，调整后每股收益3.41美元，同比增长2.1%[6][16] - 自由现金流4900万美元，显著高于2024年同期的2.51亿美元净现金流出[16] - 全年营收预期106亿美元，调整后每股收益指引维持11美元[20] 各条业务线数据和关键指标变化 Access板块 - 营收12.6亿美元，同比下降11%，主要由于CAT品牌伸缩臂叉车协议终止及欧洲销量下滑[17] - 调整后营业利润率14.8%，维持韧性[17] - 微型剪叉式高空作业平台需求强劲，正评估扩产方案[12] Vocational板块 - 营收9.7亿美元，同比增长15%，消防车交付量增长7%[13] - 调整后营业利润率16.3%，同比提升20-40个基点[17] - 消防车业务收入增长20%，产能持续扩张[13] Transport板块 - 营收4.79亿美元，同比下降16%，主要因JLTV项目收尾[18] - 调整后营业利润率3.7%，显著高于去年同期的2.1%[18] - 新一代邮政车(NGDV)产量稳步提升，累计行驶里程突破150万英里[10] 公司战略和发展方向 - 2028年目标：7-10%的复合年增长率，200-400个基点的利润率提升[8] - 创新战略聚焦自动驾驶、电气化和智能互联产品[5] - 获得FMTV和FHTV国防车辆合同，包含有利的价格调整机制[9][10] 管理层评论 - 关税影响预计将被完全抵消，已采取本地化生产和供应商谈判等缓解措施[20][36] - 高空作业设备市场需求符合预期，基础设施和数据中心项目提供长期支撑[44] - 消防车等Vocational业务需求稳定，技术升级推动长期增长[85] 问答环节 Access板块展望 - 下半年利润率指引10.7%，主要受四季度关税成本影响[25][26] - 订单组合趋向大型项目，独立经销商占比同比提升[67] Vocational板块执行 - 产能扩张和积压订单定价推动下半年利润率提升至16.4%[29][30] - 消防车等产品技术领先，需求可见度高[63] 关税应对措施 - 通过本地化生产、供应商重新谈判和业务超额表现抵消关税影响[36][37] - 近期关税政策变动影响有限，欧洲等主要贸易伙伴已达成框架[55] 资本配置计划 - 全年股票回购金额预计较2024年的1.2亿美元翻倍[72] - 优先顺序：维持投资级评级>有机增长>股票回购>并购[90] 长期增长驱动 - 2028年8%的复合增长率目标完全基于有机增长，未计入潜在并购[98] - 数据中心和基础设施等结构性需求提供长期支撑[100]