纪要涉及的行业和公司 - 行业：拖车和救援设备制造行业 - 公司：Miller Industries（MLR） 纪要提到的核心观点和论据 公司概况 - 公司1990年成立，总部位于田纳西州奥德怀，在田纳西、宾夕法尼亚、英国和法国均有业务，全球约有1700名员工 [3][10] - 作为行业领导者，提供全系列高质量设备，包括长达30英尺、承载能力达40000磅的运载车，以及吊臂能力达100吨的拖车救援单元 [3] - 产品涵盖轻型救援单元、汽车运载车、特种运输车辆、中型和重型救援单元、旋转器和军事救援车辆等 [10] 投资亮点 - 是全球拖车和救援制造领域的领导者，实现了持续的有机增长，已连续57个季度向股东支付股息 [11] - 是行业创新的领导者，拥有一流的产品和分销网络，客户关系良好 [11] - 复合年增长率自1990年以来约为13.5%，高级管理团队在公司和行业拥有超200年经验 [12] 公司战略 - 组建世界级团队，创新、设计和生产行业内最高质量的产品 [13] - 全球范围内建立、发展和维护五星级分销网络，持续投资业务，扩大商业市场份额，探索新市场潜力，开发创新产品 [13] 市场和行业驱动因素 - 主要市场包括商业拖车、运输车队（租赁和打捞相关），为美国主要租赁公司和最大的打捞公司Copart提供产品 [14] - 行业驱动因素包括商业和非商业个人的行驶里程、每英里行驶的事故率、最后一英里交付、一般基础设施和建设、自然灾害等 [14] - 过去四到五年出现的加速器包括贸易周期缩短（轻型产品约42个月，八类大型产品5 - 6年）、未来排放变化、全球冲突、军事救援车辆升级等 [15] 销售渠道和收入来源 - 北美分销是最大的收入来源，还包括向全球出口产品、欧洲业务、国家账户（租赁公司和Copart）、政府合同、军事合同、售后市场零部件和底盘销售 [17] - 北美有53个经销商负责人，75个经销商地点，100%的经销商独家代理Miller Industries产品，约95%仅销售拖车和救援设备，约有300名零售销售人员 [18] - 国际制造设施方面，Ziger品牌在法国生产，Boniface品牌在英国生产，两个工厂都有大量积压订单，已宣布在法国进行扩张项目 [19][20] 增长机会 - 全球军事合同方面，过去几个季度收到全球军事盟友的报价请求增加 [21] - 租赁行业市场份额方面，目前产品在主要租赁车队中的占比仅约25 - 30%，有进一步拓展空间 [21] - 欧洲市场是下一个最大的增长机会，市场极度分散，有49家制造公司，公司目前拥有两家，计划继续通过绿地投资或并购扩大市场份额 [22] 财务情况 - 2024年营收增长9%至12.6亿美元，毛利润略有增加，利润率为13.6%，净利润6350万美元，摊薄后每股收益5.47美元，净资产收益率16.9%，当年通过股息和股票回购向股东返还1160万美元 [26] - 第一季度营收2.257亿美元，毛利润率15%，净利润810万美元，摊薄后每股收益0.69美元，净资产收益率14.2%，通过股票回购和股息向股东返还440万美元 [28] 面临的挑战和应对措施 - 关税方面，已实施价格上涨以覆盖大部分影响，但从瑞典进口的Strenex产品面临50%的进口关税，公司正尽力缓解影响 [31] - 排放法规方面，加利福尼亚州和其他五个州的排放法规影响了经销商购买和销售柴油动力商业车辆的能力，相关法律诉讼仍在进行中，希望年底解决以恢复销售 [38] - 库存方面，正在减少经销商现场库存和内部供应链库存，以释放营运资金和自由现金流，同时延长经销商付款期限导致应收账款略有增加，后续将逐步解决 [29][30] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司新的ERP系统于2021年1月上线 [23] - 公司资本分配优先考虑向股东返还资金、投资全球制造设施和员工发展 [17] - 公司主要竞争对手包括美国的Jerdan（奥什科什公司子公司）、加拿大的NRC，以及约13家较小的地区制造商，欧洲有49家制造公司 [41][43] - 公司折旧维持在1300万美元左右，法国扩张项目约800万欧元，田纳西州渥太华的资本支出项目估计约7000万美元，预计在2026年末至2027年初完成 [44] - 全球大部分拖车车队为私人所有，纽约市拥有美国最大的政府拖车车队，其所有拖车均由Miller Industries制造 [45][46] - 公司于11月获得加拿大2027 - 2028年的救援车辆制造合同，全球有大量与盟友的业务活动 [49] - 公司分销网络中的部分经销商有自己的租赁和金融公司，部分国家账户通过租赁或收购产品，分销网络负责处理二手设备的回购和销售，二手设备出口到排放控制较少的国家 [52][53][54]

Oshkosh, Wisconsin, June 05, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- EAA AirVenture Oshkosh 2025 will feature a unique version of one of the world’s most popular airliners as RTX’s business Pratt & Whitney brings a Boeing 747SP test bed aircraft to Boeing Plaza during the World’s Greatest Aviation Celebration. The 72nd edition of the Experimental Aircraft Association’s fly-in convention is July 21-27 at Wittman Regional Airport in Oshkosh. The aircraft’s appearance is part of Pratt & Whitney’s global centennial celebratio ...

纪要涉及的行业和公司 - **公司**：Oshkosh Corporation（奥什科什公司） - **行业**：工业技术、汽车制造、国防、机场服务、农业、垃圾回收、邮政物流等 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - **核心观点**：公司将实现持续的营收增长和显著的利润率扩张，为股东带来强劲回报 [14][15][227] - **论据** - 2022 - 2025年提前一年实现营收、营业利润和每股收益目标，积累了增长动力 [11] - 现有大量积压订单和健康的市场需求，特别是在职业和运输领域，为营收增长提供支撑 [14][70] - 通过技术创新、业务重组和运营优化，有望释放200 - 400个基点的利润率扩张空间 [15] - 拥有强大的品牌组合、专注于创新和严格的资本配置策略，增强了公司的竞争力和可持续发展能力 [227] 公司战略 - **核心观点**：公司实施“创新、服务、拓展”的战略，以实现业务增长和价值创造 [53][68] - **论据** - **创新**：作为创新型公司，通过技术创新解决实际问题，驱动溢价利润率。在电气化、自动化、智能连接产品等领域取得进展，如推出Pierce Volterra电动垃圾收集车、OSHCON JetDock自动对接技术等 [54][85][92] - **服务**：通过支持产品整个生命周期，建立更强大的客户关系，创造稳定、高利润率和经常性的收入流。如提供Clear Sky和iOPS等智能产品软件，为客户提供售后支持 [60][62] - **拓展**：利用现有能力进入具有次优解决方案的新市场，实现业务拓展。如收购AeroTech进入机场地面支持领域，为美国邮政服务提供下一代配送车辆等 [65][67] 各业务板块情况 - **Access（高空作业设备）板块** - **核心观点**：在核心市场取得成功，提高利润率并增强业务韧性 [105] - **论据** - 拥有广泛的产品组合、良好的客户关系和强大的创新管道，在核心市场占据优势 [105] - 通过优化产品配置和利用技术趋势，如推出EC450 boom和MicroScissors系列产品，以及ClearSky Smart Fleet技术，实现业务增长 [107][108] - 扩大零部件分销中心、再制造和转售选项，以及利用ClearSky技术增加自动化和软件服务，提高客户满意度和生命周期收入 [120][121] - 进入农业市场，建立经销商网络，有望实现业务多元化和增长 [121][122] - 目标是到2028年实现销售额53 - 58亿美元，运营利润率达到14% - 16% [127] - **Transport（运输）板块** - **核心观点**：改善利润率，拓展现代化相邻市场，推出具有变革性的车辆 [136][137] - **论据** - 通过独家合同和经济保护条款，提高战术轮式车辆的利润率 [136] - 拓展现代化相邻市场，包括国际市场，展示公司在客户优先领域的优势 [136][137] - 为美国邮政服务提供下一代配送车辆（NGDV），该项目是运输行业的变革性举措，有望推动业务增长 [137][151] - 目标是到2028年实现销售额约31 - 32亿美元，运营利润率从4%提高到10% [156] - **Vocational（职业）板块** - **核心观点**：推动营收和盈利增长，投资产能以释放增长潜力 [159][161] - **论据** - 在市政、机场和基础设施市场具有领先地位，市场规模约为每年190亿美元，且预计将持续增长 [162] - 拥有市场领先的技术、一流的经销商网络和较低的总拥有成本，具有竞争优势 [165][166] - 通过创新，如推出Volterra系列电动卡车、Cartseeker技术和Jet Dock自动化技术，满足客户需求，提高市场竞争力 [168][169][171] - 通过扩大经销商网络、提供IOPS等连接解决方案和机场服务业务，增加生命周期收入 [174][175][177] - 计划通过产能扩张实现2025 - 2028年20% - 30%的营收增长，其中约50%来自产能提升 [161][182] - 目标是到2028年将运营利润率从2025年的约15%提高到16% - 18% [190] 财务目标和资本配置 - **核心观点**：公司将实现强劲的财务表现和每股收益增长，并保持严格的资本配置策略 [198] - **论据** - 预计到2028年，公司销售额达到130 - 140亿美元，年增长率为7% - 10%，每股收益接近翻倍 [204] - 通过多元化增长、健康的利润率和严格的资本配置，实现财务目标。如通过现有积压订单和战略举措实现平衡、有弹性的回报，通过定价、运营卓越、成本控制和创新产品扩大利润率 [201] - 资本配置策略包括保持强大的投资级资产负债表，优先进行有机增长投资，向股东返还资金，以及进行有针对性的并购活动 [211][212] 其他重要但可能被忽略的内容 - **公司文化和价值观**：公司以“为从事艰难工作的人们的生活带来改变”为宗旨，这种价值观塑造了公司的文化，影响着公司的领导方式、工作方式和客户服务，是员工选择和留在公司的重要原因 [19][20] - **技术创新的合作与开放**：公司采用开放创新框架，与顶级科技创新者、初创企业、风险投资论坛、学术机构合作，并利用企业风险投资进行技术探索，以提高创新速度和敏捷性 [77] - **市场趋势和机遇**：各业务板块面临不同的市场趋势和机遇，如Access板块看到产品定制化和自动化、软件服务的趋势；运输板块受益于全球冲突和电子商务的发展；Vocational板块在市政、机场和基础设施市场有增长潜力 [107][144][162] - **产能扩张的具体措施**：在Vocational板块，通过在McNeilus和Pierce实施高流量生产线、引入Industry 4.0技术、增加高科技制造设备和进行设计优化等措施，提高生产效率和产品质量，实现产能扩张 [184][187][189] - **资本配置的动态调整**：资本配置策略会根据市场情况和业务需求进行动态调整，如2023年收购AeroTech时，资本配置更多倾向于并购；今年则通过产能行动进行有机增长投资 [214]

Investor Day Welcome and opening remarks Senior Vice President, Investor Relations Forward looking statements This presentation relates to the Company's 2025 Investor Day at which the Company is discussing the Company's strategy, financial targets and capital allocation priorities, its plans for growth in revenues, margin expansion and advancements in technology, and its investment thesis (its "2028 Targets"). The Company intends that all statements in this presentation concerning the 2028 Targets, includin ...

If you want full access to all our reports, data and investing ideas, join The Aerospace Forum , the #1 aerospace, defense and airline investment research service on Seeking Alpha, with access to evoX Data Analytics, our in-house developed data analytics platform.Oshkosh Corporation (NYSE: OSK ) is a leading manufacturer of purpose-built trucks, defense-grade vehicles and machinery. While not a pure-play defense stock, Oshkosh plays a pivotal role in supplying tactical wheeled vehicles to the U.S. Army and ...

Oshkosh Corporation (NYSE: OSK ), founded in 1913 with headquarters in Wisconsin, is a global industrial company specializing in heavy machine and equipment manufacturing and development that is customized for specific industrial usage, such as postal, firefighting, refuse & recycling collection, construction, aviation, and defense.We are a data-oriented analyst with over 20 years of investment experience in stocks, fixed income, forex, cryptocurrency, commodities futures, and options with success. With our ...

Oshkosh Corporation OSK posted weaker-than-expected earnings for the first quarter on Wednesday.The company posted adjusted earnings of $1.92 per share, missing market estimates of $2.05 per share. The company's quarterly sales came in at $2.31 billion versus expectations of $2.41 billion.“We are pleased with our start to 2025, led by strong performance in our Vocational segment, double-digit margins in our Access segment and solid progress on the ramp-up of Next Generation Delivery Vehicle production. Adju ...

Oshkosh Corporation (OSK) reported first-quarter 2025 adjusted earnings of $1.92 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $2.02. The bottom line also declined from $2.89 recorded in the year-ago period. Consolidated net sales fell 9.1% year over year to $2.31 billion. The top line also missed the Zacks Consensus Estimate of $2.41 billion.Segmental Details of OSKAccess: The segment’s net sales declined 22.7% year over year to $957.1 million due to lower sales volume in North America and higher disc ...

For the quarter ended March 2025, Oshkosh (OSK) reported revenue of $2.31 billion, down 9.1% over the same period last year. EPS came in at $1.92, compared to $2.89 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of -4.17% over the Zacks Consensus Estimate of $2.41 billion. With the consensus EPS estimate being $2.02, the EPS surprise was -4.95%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to determine their next ...

Oshkosh (OSK) Q1 2025 Earnings Call April 30, 2025 09:30 AM ET Company Participants Patrick Davidson - Senior Vice President, Investor RelationsJohn Pfeifer - President and CEOMatthew Field - Executive VP & CFOJamie Cook - Managing Director - Equity ResearchJerry Revich - Senior Investment Leader & Head of US Machinery, Infrastructure, Sustainable Tech franchiseBrendan Shea - Senior Research AssociateSteve Barger - Managing Director, Equity ResearchJudah Aronovitz - Equity Research AssociateDavid Raso - Sen ...