储能业务增长与全年目标 - 2026年前三季度及安盾储能业务新增订单较2025年同期增长97%，出库规模同比增长111%，实现营业收入7.96亿元，同比增长约111% [3] - 截至10月末，结合在手订单及交付计划，及安盾有信心完成2026年业绩考核目标 [3] - 及安盾员工持股计划业绩考核目标为2026年营业收入10亿元，2026-2027年累计营业收入30亿元，2026-2028年累计营业收入60亿元 [4] 行业需求与国内市场布局 - 全球储能行业2027年预计保持30%-40%增速，海外储能行业增速可能更快 [3] - 国内大储项目储备从上半年十余个项目、数千万元规模，增加至当前89个项目、预计总金额约4.8亿元 [3] - 公司对完成2027年业绩目标具备较强信心，支撑因素包括存量客户业务预计增长30%以上、新增客户业务预计贡献收入约3亿元、国内大储储备项目预计金额合计4.8亿元、AIDC数据中心场景已实现订单交付、电力风电等其他领域预计贡献收入约1亿元 [5] 新场景拓展 - 新能源汽车领域自2025年起头部车企20余款车型已完成多场景测试，覆盖空调冷媒、电池Pack、油箱三个场景，冷媒灭火与抑制测试近期取得重大突破 [3] - AIDC数据中心领域已实现订单交付，预计至2030年行业保持每年50%以上增速 [4] - 风电领域新标准落地后已有国内头部风电企业启动合作，今年已实现出口海外风机产品交付 [4] - 电力领域国内市场规模约200余亿元，依托各省代理商参与招投标推进整套消防系统导入 [4] 海外储能增量来源 - 阿特斯、比亚迪等国内重点攻关客户预计2027年贡献增量 [6] - 特斯拉已两次赴公司现场考察，重点围绕欧洲、东南亚储能产品开展合作对接，方案已基本确定 [7] - LG已开展多轮技术交流，客户对方案认可度较高，预计2026年11月完成供应商导入，后续开展打样、认证及小批量供货 [7] - 三星产品方案已确认，按客户要求开展同步测试，待打样及小批量订单落地 [7] - 海外销售服务体系已搭建完成，有望在2027-2028年释放订单 [7] 核心竞争力 - 技术与产品优势：深耕气溶胶灭火技术，拥有多项核心专利及气溶胶"十大技术"，在灭火能力、安全性、抗导电性和无腐蚀性、环保性等方面具备领先优势并形成较高技术壁垒 [8] - 供应链与成本优势：通过规模化采购与协同制造有效控制成本，成本远低于竞争对手 [9] - 客户与渠道优势：与储能、电力等行业头部企业建立长期合作，国内渠道覆盖完善，海外市场稳步拓展 [10] - 资质与体系优势：是全球唯一同时通过北美、欧洲、澳洲和中国产品认证的企业 [12] - 业务协同优势：各业务板块技术、渠道、客户资源高度协同，项目储备充足 [13] - 全链条服务优势：构筑从设计方案、制造、产品交付及售后服务的全链条服务竞争优势 [14] - 核心竞争力具备较强可持续性，技术壁垒、全球多地稀缺资质、头部客户资源、成熟供应链及全链条服务均需长期沉淀，短期难以复制 [14] 本部车辆与消防车业务 - 三季度特种车辆业务承压主要受本部大客户招标延后、消防装备行业整体市场阶段性下滑影响，属于阶段性因素，预计四季度环比将明显改善 [15] - 2027年本部存量客户业务保持稳定，同时持续拓展三桶油、通信等新行业客户，有望实现增长 [15] - 消防车市场自四季度起呈现回暖迹象，格拉曼新研制产品正在研制或比测过程中，预计2027年增长向好 [15] 股权收购安排 - 及安盾剩余49%股权的收购条件、估值、交易方式已在《关于湖北及安盾消防科技有限公司之股权转让协议》中约定，具体内容详见2026年1月20日披露的进展公告（公告编号：2026-007） [16][17]

海伦哲电话会议纪要关键要点总结 一、涉及公司与行业 - 公司：海伦哲（特种车辆主业 + 储能消防业务）[1] - 行业：储能消防（气溶胶方案）、新能源汽车消防、AIDC数据中心配储、风电消防、仓储机器人消防[2][16] - 提及的电芯厂及客户：亿纬锂能、瑞浦兰钧、宁德时代、东方储能、青鸟、立讯、新能、远景、伊斯特、万润、阿特斯、比亚迪、特斯拉、南京LG、三星、奇瑞、京东、安徽理士、双登、欣旺达、杰瑞、海神[5][8][11][12][16] 二、核心观点与论据 （一）2026年储能业务经营情况与全年目标 - 2026年1-3季度储能业务接单量较2025年同期大幅增长97%，出货量同比增长111%[3] - 第三季度订单不及预期，与此前判断存在约15%差距，原因有二：碳酸锂价格波动导致储能电芯价格不稳定、部分集成商客户持观望态度；电芯产能无法满足国内外储能市场爆发式增长需求，产能供给远低于预期[3] - 上述因素主要影响订单交付节奏，导致部分订单交付时间延迟，但公司可控范围内订单未发生大的变化[3] - 第三季度确认收入环比第二季度未见明显增长，仅为季度间节奏变化，对完成全年既定目标没有影响[4] - 2026年10月出货量相较9月增长约22%，11月相较10月预计实现约20%环比增长[5] - 11月和12月交付计划已与客户方项目经理沟通确认并完成排期，订单基本锁定，能够确保全年任务达成[5] - 若电芯供应充足，全年业绩甚至有望超过100%增长目标[5] - 若客户订单后续进一步增加，第四季度整体环比第三季度增长可能超过预期[5] （二）2027年储能市场展望 - 2026年电芯产能不足问题预计2027年得到缓解，亿纬锂能、瑞浦兰钧、宁德时代等大型电芯厂2026年布局多条国内外产线，海外投资工厂预计2027年上半年陆续投产[5] - 碳酸锂价格持续下跌（已跌破95,000元/吨），电芯成本不断降低，可在一定程度上对冲出口退税和电池消费税政策影响，预计市场不会出现大规模"抢装潮"，2027年一季度及上半年交付维持正常状态[5] - 海外市场确定性较高，预计大储、工商业储能和户储三个领域2027年实现30%至40%的保守增长，欧洲和印度增长最为显著，北美、中东、拉美和东南亚等地多点开花[5][6] - 瑞浦兰钧2025年基本没有储能集成业务，2026年已做到约2GWh；亿纬锂能2025年出货不足1GWh，2026年预计可达8-9GWh[6] - 国内市场方面，随着相关国家标准落地及公司对气溶胶方案的推广和市场布局，预计2027年国内业务呈现非常明显的成长趋势[6] （三）国内大储市场布局与战略调整 - 国内大储市场预计2028年实现爆发式增长，公司已将国内大储业务定位为未来2至3年核心增长点[7] - 国内跟进项目数量从2026年上半年的十几个（涉及金额数千万元）增长至89个，潜在销售收入预计约4.8亿元[7] - 管理层调整：由原有部长级干部带领专攻销售人员，从设计院、集成商及集成商自投项目三个维度全面展开公关工作，资深销售人员负责维护存量客户[7] - 2026年10月项目数增加二十余个，第四季度设定核心考核指标要求销售线索数量大规模增长，并增加对设计院拜访频次[7] - 2026年10月已与山东东方储能签订2027年战略合作协议，对方初步计划需求量约7至10GWh，具体交付订单需依据2027年实际情况确定[8] - 正与青鸟、立讯、新能、远景、伊斯特、万润等拥有自投储能电站项目的客户进行方案对接与商务洽谈，客户对方案普遍认可，目前主要聚焦价格谈判，预计2026年第四季度部分客户将明确2027年项目并开始小批量或批量合作沟通[8] （四）2027年整体营收目标与业务板块拆分 - 2027年整体目标依据既定股权激励协议制定，公司信心充足[9] - 存量客户板块：基于2026年销售额，计划实现30%增长[9] - 公关客户板块：海外大储市场中2026年尚处于技术交流或小批量阶段、预计2027年产生增量的客户，预计贡献约3亿元收入[9] - 国内大储板块：已有销售线索金额4.8亿元，结合2026年第四季度及2027年新增项目，设定3亿元收入计划[9] - AIDC数据中心配储板块：2026年三、四季度已产生一些交付订单，合作客户包括亿纬、安徽理士、双登、欣旺达、杰瑞等，被视为新增量来源[9] - 其他行业板块：包括电力、风电等传统行业，预计贡献约1亿元收入[9] （五）气溶胶方案国内市场渗透 - 2026年是公司国内大储市场"破冰"之年，以案例落地为突破口，已在上海、内蒙古和新疆三个区域取得进展[10] - 上海通过与设计院及甲方合作，已将方案植入多个项目，2026年交付额接近2000万元[10] - 下一步工作重点是将项目基数做大，通过扩大销售漏斗顶端提升项目数量，预计2027年下半年工作重心转向提升转化率[10] - 气溶胶方案核心优势：相较全氟己酮方案，无论在前期采购成本还是后期维护保养方面均具备明显价格优势[10] - 国内大储项目周期较长，许多2027年落地项目技术方案在2025年或2026年设计阶段已基本确定，公司2027年预期目标是将市场份额提升至20%[10] - 项目方案切换存在可能性，如东方储能部分自投项目出于成本考虑可切换至新方案，转化速度较快；其他项目需通过甲方及经销商沟通，进度相对较慢[11] （六）海外市场客户合作与拓展策略 - 海外2027年3亿元增量目标主要来自两方面：公关客户转化（如阿特斯、比亚迪等企业2026年已进行诸多推动工作）以及与新的海外客户建立合作[11] - 特斯拉上上周到访公司交流参观，主要关注欧洲及东南亚市场产品（北美市场仍由当地公司主导），双方已基本确定技术方案，后续将进行大型户外测试，试验场地基本确定设在公司内部[11] - 与特斯拉年度沟通机制已建立；与南京LG合作已进行2至3轮交流，整体方案获客户初步认可，正在进行供应商导入流程，预计11月内完成，后续从样品订单开始经认证后进入小批量生产阶段，将构成2027年海外储能业务增长点之一[12] - 与三星合作主要通过公司海外事业部与对方韩国总部沟通，方案已确认，现阶段需根据对方要求安排相关测试，并同步等待样品及小批量订单下达[12] - 2026年招聘4名分别来自北美、欧洲、东南亚等地区的外籍员工，凭借消防领域专业背景和本地资源负责对接海外储能集成商及其他应用场景客户，预计2027年及之后贡献增长[12] - 利用现有国内电芯厂客户海外扩张作为切入点，亿纬锂能在东南亚和欧洲、海神在北美均有建厂计划，2026年第四季度工作重点是收集这些电芯厂海外建厂信息并对接其海外销售团队，了解电芯产品流向及海外集成业务布局[12] （七）海外市场核心竞争力演进 - 初期核心竞争力在于合规性：通过与海外专家、认证部门合作，投入资金进行统一合规与认证工作，将成本分摊，为客户节省独立认证高昂费用，帮助公司快速打开市场[13] - 第二阶段竞争力为交付能力：海外物料采购周期长是普遍痛点，公司在2025年下半年至2026年期间实施备货策略，采购频率从2025年半年一次提升至2026年提前采购全年交付量[13] - 当前阶段质量管控为核心竞争力：海外供应商原有产品多为建筑消防领域设计，非针对储能场景专门研发，直接应用于国内储能项目时产品质量常不及预期；海外供应商倾向将品质更高产品优先供给原有渠道，将质量稍次的B品（如电线）供应给竞争激烈的中国市场；公司2026年将质量管控作为重点工作，旨在大幅减少国内交付阶段质量问题并最大限度降低产品运抵海外后的售后服务需求[13] - 价格优势是近年来尤其在2026年市场爆发式增长中凸显的竞争力，通过规模体量从上游供应商获得更优采购价格[13] - 面向未来核心竞争力正转向构建强大的海外售后服务体系：宁德时代2026年10月提出要求，公司需在当年实现海外售后全球覆盖率达到60%，2027年达到80%[14] - 海外售后服务三项措施：建立懂技术、通英语且具备全球差旅能力的内部海外售后团队；与海外经销商及本地售后服务团队签订合作协议构建合作伙伴网络；在海外设立备货仓库以便快速更换部件，目标2027年实现48小时内到达现场处理海外售后问题[14] - 目前已成功处理约七八起售后服务案例，获客户认可，优质服务能力带来品牌溢价，即使在市场降价趋势下客户仍愿意接受5%至10%的价格上浮[14] - 知识产权构成长期护城河：国内外专利技术已累计超过1,000项，已通过展会及合作伙伴聘请海外专业法律顾问团队应对潜在专利侵权风险，对试图进入海外市场的国内竞争对手构成显著壁垒[14] （八）汽车等新兴领域应用进展 - 汽车领域：自2025年起已与多家新能源车厂就电池包（包括三元电池和磷酸铁锂电池）及发动机舱消防安全方案进行对接与合作，2025年及2026年上半年多家车厂已将车辆运至公司进行相关测试[15] - 汽车空调冷媒：根据《蒙特利尔议定书》规定，2029年7月1日之后新申报整车公告中汽车空调冷媒全球变暖潜能值需小于150，目前能满足此要求的R-1,234yf介质属于易燃气体，给车辆安全带来挑战[16] - 2026年9月至10月奇瑞集团旗下某款车型经过多次测试，成功验证气溶胶解决方案能有效阻止冷媒燃烧与闪爆，该研究过程与结果已于2026年10月30日在LG新能源热管理大会上公开披露，预计后期将发布相关研究正式公告[16] - 公司已于2026年完成IATF 16,949质量体系搭建，并通过有价车辆初步审核，整体问题不大，但在关键节点控制和品控方面仍有提升空间，计划2027年进一步提升质量管控体系[16] - 汽车市场预计2027年或2028年成为公司巨大增长空间[16] - 仓储机器人：随着AI和锂电池大规模应用，仓储机器人消防安全需求凸显，公司已就京东仓储机器人曾发生的着火案例与其探讨防火安全防控方案[16] - AIDC（数据中心）：数据中心对电力要求高，是储能之外另一个重要市场，公司已于2026年开始交付相关订单，预计将成为未来储能业务一大增长点[16] - 风电业务：以往主要在国内市场与部分风机主机厂合作，由于国内市场价格竞争激烈目前仅选择性参与项目，2026年核心转向海外风机市场，凭借公司认证与专利优势，海外市场能更好保证营收和毛利率，预计未来将成为新的增长空间[16][17] （九）新兴应用场景远期市场空间 - 汽车领域：2026年中国新能源车市场渗透率预计接近70%，市场空间广阔，该领域对供应商要求门槛高，公司竞争优势明显；基于目前尚未确定的价格，若以每台车配置价值一两百元初步估算，结合新能源汽车保有量，该市场空间完全有潜力超过10亿元[18] - 风电领域：2026年公司海外风电业务额约1,000多万元，当前金额不大但有助于提升公司海外品牌影响力，通过风电和储能市场协同效应增强海外客户认可并可能带动电力等其他行业业务拓展，预计仅海外风电业务市场规模至少能达到1亿元[18] - AIDC（数据中心）：市场增长空间与集装箱储能市场发展密切相关，预计到2030年该市场年增长率至少能达到50%以上，具体市场规模数字目前未做过详细测算[18] - 新能源汽车领域壁垒相对最高：行业准入门槛非常高，许多国内消防企业若要达到车厂供货能力需在人员、场地等方面进行巨大投入，公司已完成这些投入，竞争对手若要跟进需考虑能否获得足够订单支撑投资回报；AIDC领域应用方案预计也将实现较快增长，综合主要看好这两个领域[19] （十）股权激励目标与2027年20亿元营收信心 - 公司非常有信心完成2027年20亿元营收目标[19] - 信心来源一市场基础：公司拥有现存存量市场和明确增量空间，国内大型储能市场一旦市场接受度打开（破冰），后续推广速度会很快，目前行业标准、市场对气溶胶产品友好度和认可度都在提升，国内大型储能市场发展是大势所趋[19] - 信心来源二管理升级与组织保障：公司已对管理体系进行升级，并为汽车、AIDC等新业务板块配备专门团队[19] - 信心来源三订单锁定措施：2026年第四季度积极采取多种方式锁定2027年订单，包括与核心客户签订年度框架性战略合作协议；对于无法签订战略协议的客户通过价格策略和成本优势绑定其2027年采购计划订单；对于有主供、次供份额要求的客户通过商务谈判锁定2027年大部分订单份额[20] - 基于过去两年（2024年底开始）销售计划管理经验，公司业绩达成情况基本符合预期，对完成未来目标充满信心[20] - 股权激励考核目标为2026年、2027年和2028年三年累计营业收入：2026年目标10亿元；2026年与2027年两年累计目标30亿元；2026年至2028年三年累计目标60亿元[21] - 剩余49%股权：最初收购51%股权的转让协议中已有相关约定，表明交易双方对后续收购这部分股权具备合作意向，但具体方案仍需双方另行协商确定[21] （十一）主业（特种车辆）经营展望 - 2026年第三季度主业承压，主要原因在于电力本部核心大客户招标延迟以及消防车业务整体市场需求下滑[22] - 预计从第四季度开始情况出现明显环比好转[22] - 展望2027年本部业务有望实现增长：原有客户业务预计保持稳定；公司在2026年积极拓展新客户如"三桶油"及电信行业客户并已取得一定进展；消防车市场预计从2026年第四季度开始有明显改善，2027年该板块也有望实现不错增长[23] - 与前几年（如2025年）相对平稳状态相比，2027年主业整体波动预计不大，相较于2026年低基数，2027年修复将比较明显[23] 三、其他重要但可能被忽略的内容 - 公司通过战略协议锁定2027年订单，并已完成IATF16,949体系搭建以支撑汽车业务放量[3] - 气溶胶方案在国内大储市场2026年上海区域交付额接近2000万元，内蒙古和新疆作为市场潜力可观地区也是重点突破区域[10] - 海外储能增量客户包括阿特斯、比亚迪等企业，2026年已进行诸多推动工作[11] - 特斯拉关注欧洲及东南亚市场产品，北美市场仍由当地公司主导，双方已基本确定技术方案，大型户外测试场地基本确定设在公司内部[11] - 南京LG供应商导入流程预计11月内完成[12] - 公司2026年招聘4名外籍员工分别来自北美、欧洲、东南亚等地区[12] - 宁德时代要求公司2026年海外售后全球覆盖率达到60%，2027年达到80%[14] - 公司已成功处理约七八起海外售后服务案例[14] - 国内外专利技术已累计超过1,000项[14] - 奇瑞集团旗下某款车型测试结果已于2026年10月30日在LG新能源热管理大会上公开披露[16] - 公司已就京东仓储机器人着火案例与其探讨防火安全防控方案[16] - 2026年公司海外风电业务额约1,000多万元[18] - 2026年中国新能源车市场渗透率预计接近70%[18] - 碳酸锂价格已跌破95,000元/吨[5] - 瑞浦兰钧2026年储能集成业务已做到约2GWh，亿纬锂能2026年预计出货8-9GWh[6] - 东方储能初步计划2027年需求量约7至10GWh[8] - 国内大储跟进项目89个，潜在销售收入约4.8亿元[7] - 2026年10月项目数增加二十余个[7]