行业与公司 - 行业：新能源汽车及储能行业 - 公司：西典新能 核心观点与论据 1 **2025年二季度业绩表现** - 公司整体业务收入约为4亿元，受益于大众MEB平台和轻卡项目放量，以及特斯拉和阳光储能需求增加[2] - 比亚迪等老客户需求略有减少，但西屋、三菱等工业母排业务需求增加，弥补了部分缺口[2] - 2025年上半年营业收入约为3.9亿元，其中电池连接系统（CCS）收入约为11亿元，电控和工业母排收入超过2亿元[3] 2 **2025年下半年市场需求及经营展望** - 预计三季度业绩优于二季度，大众MEB平台订单稳定，阳光储能需求良好[4] - 特斯拉储能订单增加1.2亿元，抵消汽车订单减少的影响[6] - 下半年行业增速预计30%，公司增速至少可达30%[4] - 储能业务上半年已达去年全年水平，全年乐观估计可达10亿元，2026年展望15亿元[4] 3 **客户订单与未来预期** - 大众MEB平台四季度及明年订单预期良好，下限已确定，若终端销售良好可能跟随增长[7] - 红旗、长城、长安等新客户有望在2026年逐步放量[8] - 与江淮、吉利合作，预计2026年量产[9] 4 **FSC薄膜热压方案** - 2025年上半年尚未拆分具体收入，预计全年收入2-3亿元，2026年有望翻倍增长[13] - 已发展为独立子公司，技术迭代提升优势明显[13] 5 **新产品毛利率与成本控制** - 新产品毛利率下限为15%，整体接近平均水平[16] - FCC技术相较于传统方案成本降低约10%，毛利率预计15%-20%[17] 6 **储能业务** - 上半年特斯拉储能排产均匀，已达去年全年水平[21] - 2025年乐观估计收入10亿元，2026年展望15亿元[24] 7 **海外布局与客户拓展** - 计划在泰国设立工厂，预计2025年底或2026年一季度试生产[27] - 与奔驰、福特、通用等国际客户对接，并供应轻卡车型[28] 8 **战略布局** - 国内市场：苏州和西南地区设点，未来可能拓展珠三角[29] - 海外市场：东南亚为第一步，考虑未来北美设点[29] 9 **其他重要内容** - 小米采用西数方案，西典新能非独家供应商，每月生产约4万台[11] - 宁德时代项目影响有限，直接与整车厂合作更简单[15] - 东南亚电动车市场潜力大，公司选择泰国布局以应对未来需求[33] 其他可能被忽略的内容 - 特斯拉上海工厂爬坡进展：苏州新增生产线供给上海瑞庭时代，产能14-15GWh[23] - 比亚迪电控母排业务因工厂搬迁略有减少，但影响不大[25] - 车企和电池厂与公司进行年度降价议价[26] - 公司不考虑进入数据中心、机器人等小尺寸应用领域[31]