行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业的投资评级，但明确表示“继续坚定看好2026年L4 RoboX主线” [2] 核心观点 * 报告核心观点是继续坚定看好2026年L4 RoboX（自动驾驶）主线，并认为B端软件标的优于C端硬件标的 [2] * 报告看好小马智行发布的世界模型2.0，认为其最本质的变化在于具备了自我诊断与定向进化的能力 [2] 本周板块行情复盘 * 截至2026年4月10日当周，智能汽车指数下跌4.5%，智能汽车指数（除特斯拉）下跌1.8%，而智能汽车指数（除整车）上涨4.6% [2][8] * 智能汽车指数PS(TTM)为12.1倍，位于2023年初以来80%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为4.2倍，位于57%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM)为6.7倍，位于57%分位数 [2][10] * 当周涨幅前五的个股为：开勒股份（+48.6%）、电连技术（+26.8%）、佑驾创新（+11.8%）、希迪智驾（+10.9%）、禾赛科技（+9.8%） [2][13] * 当周跌幅前五的个股为：文远知行（-4.0%）、特斯拉（-3.2%）、福耀玻璃（-1.2%）、小鹏汽车（-1.1%）、曹操出行（-0.4%） [13] 本周行业核心变化 * **小马智行**：1）与ComfortDelGro在新加坡开启自动驾驶载客运营；2）联合Verne及Uber在克罗地亚萨格勒布开启Robotaxi商业化运营；3）发布PonyWorld世界模型2.0，相比1.0版本，其最本质的变化在于具备了自我诊断与定向进化的能力 [2][15] * **希迪智驾**：被调入沪港通下港股通标的名单 [2][15] * **特斯拉**：1）向北美推送了FSD 14.3；2）正在开发一款全新、更小、更便宜的电动SUV，主要将在上海Gigafactory制造 [2][15] * **小鹏汽车**：第二代VLA天玑AIOS 6.1.0全量推送 [15] * **政策动态**：《北京自动驾驶汽车条例》和长沙《自动驾驶汽车发展条例》于2026年4月1日正式施行 [15] 当前时点投资建议与标的梳理 * **投资主线**：继续坚定看好2026年L4 RoboX主线，建议B端软件标的优于C端硬件标的 [2] * **港股优选**：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操出行/黑芝麻智能 [2] * **A股优选**：千里科技、德赛西威、经纬恒润 [2] * **下游应用维度标的**： * **Robotaxi视角**：1）一体化模式：特斯拉、小鹏汽车；2）技术提供商+运营分成模式：地平线、百度、小马智行、文远知行、千里科技等；3）网约车/出租车转型：滴滴、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线 [2] * **Robovan视角**：德赛西威、九识智能、新石器等 [2] * **其他无人车视角**：矿卡（希迪智驾等）、港口（经纬恒润等）、环卫车（盈峰环境等）、巴士（文远知行等） [2] * **上游供应链维度标的**： * **B端无人车代工**：北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份 [2] * **核心上游供应商**：检测服务（中国汽研、中汽股份等）、芯片（地平线机器人、黑芝麻智能）、域控制器（德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达等）、传感器（禾赛、速腾聚创）、线控底盘（伯特利、耐世特、浙江世宝）、车灯（星宇股份）、玻璃（福耀玻璃）等 [2] 核心标的跟踪数据 * **特斯拉L4日度跟踪（2026年4月10日）**：可发现车队564辆，环比无变化；FSD累计里程数达91.5亿英里 [16] * **Waymo L4日度跟踪**：截至2025年12月11日官方车队数量为3067辆；2026年3月30日日活用户达79,152人，同比增长276.9% [16] * **智能汽车个股盈利预测汇总**：报告列出了覆盖的智能汽车产业链主要公司的营业收入、归母净利润、PS、PE及总市值预测（数据截至2026年4月10日） [17]